研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年02月24日朝闻国盛一文读懂票据分析框架今日概览作者重磅研报分析师沈猛宏观中国人口周期现状趋势影响-20230223执业证书编号S0680522050001邮箱shenmenggszqcom固定收益一文读懂票据分析框架-20230223行业表现前五名研究视点行业1月3月1年轻工制造77156-33军工湘电股份成立湖南绿电收购机电工程军民600416SH-机械设备6673-20千亿级市场导入期已至-20230223钢铁6586-149计算机中控技术688777SH-年报预告符合预期高增长彰显公司通信5698-19景气度持续-20230223汽车5681-08行业表现后五名行业1月3月1年商贸零售-4647-68银行-3561-148电力设备-2902-110非银金融-28113-92医药生物-2146-39晨报回顾1朝闻国盛情绪高位趋弱结构收敛在途2023-02-232朝闻国盛外资分歧加大配臵盘稳健增配2023-02-223朝闻国盛紧货币宽信用不常见的组合2023-02-214朝闻国盛政策半月观-积极信号在变多2023-02-205朝闻国盛掘金黑暗森林以太坊MEV的昨天今天和明天2023-02-17请仔细阅读本报告末页声明2023年02月24日重磅研报宏观中国人口周期现状趋势影响-20230223熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom杨涛分析师S0680522070001yangtao3123gszqcom一人口现状人口增速下降是全球趋势但我国下降更快育龄妇女减少是核心原因二未来趋势出生率下降人口负增仍是十四五期间大趋势人口红利逐步减退三经济影响劳动力减少带来潜在增速下行倒逼产业转型升级加剧国际竞争压力四投资影响中长期盈利利率估值均趋下行关注医疗先进制造业的结构性机会风险提示模型测算误差经济疫情社会环境超预期政策力度超预期固定收益一文读懂票据分析框架-20230223杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom赵增辉分析师S0680522070005zhaozenghuigszqcom票据融资规模持续增长成为中小企业重要融资渠道近期备受关注广义票据包括本票支票和汇票而狭义票据指的是商业汇票即出票人签发的委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据票据的出现极大地帮助中小微企业解决融资难融资贵等问题但有多方面问题需要厘清票据为何备受关注票据市场如何运行的我国票据市场发展四十余年为何风险事件层出不穷监管又是如何应对如何用票据量价来判断信贷投放节奏为何票据对信贷指示意义有所下降本文将详细解答这些问题并搭建完整票据分析框架风险提示票据违约风险研究视点军工湘电股份600416SH-成立湖南绿电收购机电工程军民千亿级市场导入期已至-20230223余平分析师S0680520010003yupinggszqcom事件2023年2月23日公司发布公告投资策略公司历史包袱已出清在产业趋势机制改善等多重拐点上我们认为湘电业绩持续高增长可期今年的湘电与以往任何时刻都不一样其将引领舰船综合电力推进电磁能的崛起任何一款装备落地都都将为公司带来巨大的业绩弹性我们预计20222024年归母净利润分别为26600920亿元对应PE为108X47X30X维持买入评级风险提示军品批产不及预期民品推广不及预期计算机中控技术688777SH-年报预告符合预期高增长彰显公司景气度持续-20230223刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom事件2023223晚公司公布2022年年报预告2022年度公司实现营业总收入66207278万元同比增长4650实现归属于母公司所有者的净利润7955170万元同比增长3677收入增速略超预期归母净利润增速符合预期维持买入评级我们预计公司2022-2024年营业收入将分别达到6621919412094亿元归母净利润P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月24日79310951482亿元维持买入评级风险提示下游行业波动风险研发投入不及预期部分重要原材料进口风险新冠疫情持续发酵的风险P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月24日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP4请仔细阅读本报告末页声明