今日概览
　　重磅研报
　　【宏观】新型举国体制的5点理解—兼评政治局第三次集体学习-20230222
　　【策略】情绪高位趋弱，结构收敛在途——交易情绪跟踪第180期-20230222
　　【固定收益】银行资本办法修订冲击多大，债市已反映几何？-20230222
　　【建筑装饰】至暗已过，否极泰来-20230222
　　研究视点
　　【食品饮料】珠江啤酒（002461.SZ）-Q4销量逆势增长，盈利能力修复-20230222
　　【计算机】广联达（002410.SZ）-业绩快报符合预期，数字新成本打开全新成长空间-20230222
　　【通信】中兴通讯（000063.SZ）-被低估的5G算力龙头-20230222

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年02月23日朝闻国盛情绪高位趋弱结构收敛在途今日概览作者重磅研报分析师张金洋宏观新型举国体制的5点理解兼评政治局第三次集体学习执业证书编号S0680519010001邮箱-20230222zhangjygszqcom行业表现前五名策略情绪高位趋弱结构收敛在途交易情绪跟踪第180期-20230222行业1月3月1年固定收益银行资本办法修订冲击多大债市已反映几何-20230222轻工制造84155-18通信7110010建筑装饰至暗已过否极泰来-20230222传媒68161-40研究视点钢铁6897-143计算机67144-60食品饮料珠江啤酒002461SZ-Q4销量逆势增长盈利能力修复行业表现后五名-20230222行业1月3月1年计算机广联达002410SZ-业绩快报符合预期数字新成本打开全商贸零售-4539-62新成长空间-20230222电力设备-4010-90通信中兴通讯000063SZ-被低估的5G算力龙头-20230222银行-3664-156非银金融-31108-87医药生物-1428-16晨报回顾1朝闻国盛外资分歧加大配臵盘稳健增配2023-02-222朝闻国盛紧货币宽信用不常见的组合2023-02-213朝闻国盛政策半月观-积极信号在变多2023-02-204朝闻国盛掘金黑暗森林以太坊MEV的昨天今天和明天2023-02-175朝闻国盛配臵盘入场依旧2023-02-16请仔细阅读本报告末页声明2023年02月23日重磅研报宏观新型举国体制的5点理解兼评政治局第三次集体学习-20230222熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom朱慧研究助理S0680122040023zhuhui3gszqcom一定位看政治局集体学习的主题往往是高层关注的热点政策趋势的风向标本次专门讨学习加强基础研究根本在于实现科技自立自强二回顾看2011年起新型举国体制用于科技领域2021年十四五规划提出建设新型举国体制2022年二十大进一步提出健全新型举国体制三往后看从基础研究切入新型举国体制攻克科技有4点不同四实际看地方两会延续去年中央经济工作会议精神已部署加强科技创新基础研究五总体看预计35全国两会也会继续强调新一轮新型举国体制相关政策和改革方案有望加快出台风险提示疫情演化政策力度外部环境等变化超预期策略情绪高位趋弱结构收敛在途交易情绪跟踪第180期-20230222张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom市场情绪高位转弱极致交易结构小幅收敛近期市场情绪高位回落新高股强势股线上股等指标高位折返外资与股民情绪趋势回落结构层面前期交易热度临近峰值的TMT信创边际转弱取而代之的是消费热度有所回暖极致化交易结构开始收敛具体而言中药军工电子工程机械整机其他计算机设备化学制剂热度回升居前而IT服务锂垂直应用软件底盘与发动机系统热度回落较多风险提示1海外市场波动加剧2宏观经济超预期波动固定收益银行资本办法修订冲击多大债市已反映几何-20230222杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcom2月18日银保监会和央行联合发布商业银行资本管理办法征求意见稿本次修订围绕构建差异化资本监管体系修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容1征求意见稿发布后本周前两个交易日同业存单和二级资本债收益率发生大幅调整那么风险权重变化带来的资本占用成本定价如何呢当前存单和二级资本债收益率调整到位了么2相对来说未来更为重要的是穿透管理要求具体如何实行特别是对银行持有基金资产的具体穿透执行情况风险提示统计存在偏差市场超预期征求意见稿与最终稿可能会存在不同建筑装饰至暗已过否极泰来-20230222何亚轩分析师S0680518030004heyaxuangszqcom程龙戈分析师S0680518010003chenglonggegszqcom廖文强分析师S0680519070003liaowenqianggszqcom李枫婷研究助理S0680122060010lifengting3gszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月23日从需求端看装饰行业至暗时刻已过短期拐点已经出现从供给端看在地产信用冲击下行业大幅出清竞争格局改善龙头企业有望剩者为王当前行业预期及机构持仓极低预计龙头企业后续经营及市值向上弹性较大重点推荐公装龙头金螳螂PE10X亚厦股份PE10X江河集团PE10X以及家装龙头东易日盛PE23X此外可以关注引入国资控股的宝鹰股份建艺集团等企业风险提示应收款项继续计提大额减值风险地产政策不及预期风险需求恢复不达预期风险研究视点食品饮料珠江啤酒002461SZ-Q4销量逆势增长盈利能力修复-20230222符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom郝宇新分析师S0680522080001haoyuxingszqcom公司发布2022年业绩快报2022年公司实现营收493亿元同比86其中销量ASP分别同比4936至1339万千升36818元千升实现归母扣非归母净利润6053亿元分别同比-2166盈利预测调整此前盈利预测预计2022-2024年公司归母净利润分别为607077亿元原为627480亿元同比-211759当前对应PE为332826x维持增持评级风险提示疫情反复影响超预期成本上涨超预期行业竞争加剧等计算机广联达002410SZ-业绩快报符合预期数字新成本打开全新成长空间-20230222刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom事件2月20日公司发布2022年度业绩快报实现营业总收入6587亿元同比增长1722归属于上市公司股东的净利润963亿元同比增长4567扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润913亿元同比增长4029业绩符合预期收入及利润稳健增长数字新成本为造价云打开新空间维持买入评级根据关键假设我们预计2022-2024年营业总收入为6570805210068亿元归母净利润为96413101709亿元维持买入评级风险提示造价云增值服务推进不及预期建筑信息化推进不及预期下游支出受宏观经济波动影响通信中兴通讯000063SZ-被低估的5G算力龙头-20230222宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom黄瀚分析师S0680519050002huanghangszqcom赵丕业分析师S0680522050002zhaopiyegszqcom投资建议我们预计公司三大业务板块将继续积极发展公司在2022年电信服务器市场份额力压浪潮夺冠相关业务被严重低估我们预测公司2022-2024年归母净利润为8799801084亿元对应EPS为186207229元当前股价对应PE分别为146141136倍维持买入评级风险提示5G网络设备价格下降中美贸易摩擦加剧P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月23日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP4请仔细阅读本报告末页声明