市场短暂调整或迎来难得的增配机会
　　上周五大盘全天震荡调整，创业板指跌超2%，宁德时代跌超5%。盘面上，医药股逆势走强，新冠药方向领涨，新华制药、特一药业涨停，上海凯宝涨超10%。消费股早盘活跃，家电、食品板块领涨，飞科电器、利仁科技、麦趣尔涨停。军工股午后异动，天秦装备涨超10%，长城军工涨停。整体来看，防御类个股表现相对较好。下跌方面，信创概念股集体调整，中国软件、太极股份跌超7%；ChatGPT概念股震荡走弱，三六零、东港股份跌超7%。总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。沪深两市今日成交额9141亿，较上个交易日缩量2789亿。技术面看，沪指上周四迎来放量调整，在此基础上，次交易日量能有所收缩，表明市场并未出现恐慌抛售情况，预计本次市场将以良性调整为主。预计沪指在3200点整数关口将有所支撑，并开启震荡态势以消耗调整周期，本周下半周或下周上半周或结束调整。
　　资金方面：2月17日央行公开市场进行8350亿元7天期逆回购操作，中标利率为2%，与此前持平，该逆回购操作规模创逾三年单日新高。因当日有2030亿元7天期逆回购到期，实现净投放6320亿元，创逆回购口径净投放纪录新高。沪深两市主力资金全天净流出421.66亿元。其中创业板净流出133.81亿元；沪深300净流出126.29亿元。个股方面，泸州老窖、汤姆猫、新华制药、拓维信息、华胜天成净流入规模居前，分别净流入4.26亿元、3.46亿元、1.73亿元、1.67亿元、1.64亿元。东方财富、宁德时代、比亚迪、隆基绿能、天齐锂业净流出规模居前，分别净流出6.12亿元、5.44亿元、5.41亿元、5.12亿元、4.49亿元。北向资金上周仅有周三一个交易日为净流出，周四的跳水行情中，全天仍能达到近70亿元的净买入规模；上周北向资金成交净买入82.51亿元。其中，沪股通合计净买入31.06亿元，深股通合计净买入51.45亿元。
　　资讯方面：2月17日盘后证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。相关制度规则的正式落地，标志着覆盖全国性证券交易场所、涵盖各项制度规则、涉及各类公开发行股票行为的全面注册制制度框架基本定型，A股市场正式迈入全面注册制时代。(Wind)
　　本次全面注册制制度规则正式落地，“在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义”，对于实体经济和资本市场，都有深远影响。从金融服务实体经济角度，全面注册制改革有助于强化资本市场功能，提升中国资本市场服务实体经济的能力。从业务发展的角度，随着全面注册制带来的市场生态改善，券商、基金、PE/VC等金融机构将迎来较好的发展机遇期。
　　操作策略：市场自去年11月脱离底部后保持良好的上升态势，而基本面及流动性将很大程度上影响指数反弹高度。就基本面而言，部分城市二手房数据有一定的修复迹象，但美联储的货币政策受限于就业、通胀数据不及预期等因素转鸽步伐较慢，这也一定程度上限制市场流动性的转向进程。鉴于本轮加息周期几乎渐入尾声，美联储持续鹰派立场并不会改变全年国内的复苏与反转大趋势，但指数上升过程在短期或更为曲折，但也将在全年为投资者带来多次增配机会。历史上看，春节前后由于市场处于相对的业绩空窗期，投资者风险偏好往往迎来上升，主题投资是这一阶段的主旋律，随着两会临近，部分资金选择获利了结，这也是近期热门方向调整的主要原因。从北向资金流入趋缓与公募基金募集资金不及预期来看，未来的投资方向或仍偏向中小盘。
　　当前市场或已进入小级别调整周期，操作上，建议关注前期有所调整或涨幅落后的消费、医药、半导体及光伏方向；“国家安全”主题方向的信创及计算机板块短期面临调整压力，但鉴于该方向全年景气度较高，回调后仍值得重点关注。（黄景楠，执业证书编号S0680620060023）