重磅研报
　　【固定收益】超量续作、资金回暖与短债机会-20230216
　　【建材】玻璃行业：底部特征明显，长鞭效应酝酿价格弹性-20230216
　　【区块链】掘金黑暗森林：以太坊MEV的昨天、今天和明天-20230216
　　【区块链】Web3底层语言（三）：Move生态有哪些亮点？-20230216
　　【机械设备】寻找中国的“达芬奇”，国产手术机器人迎来产业化元年-20230216
　　【电新】华宝新能（301327.SZ）-十年一剑，便携储能龙头蓄势腾飞-20230216
　　研究视点
　　【煤炭】一文读懂BP《能源展望2023》-20230216
　　【银行】银保监会Q4经营数据：息差小幅下降，资产质量保持稳健-20230216
　　【军工】万泽股份（000534.SZ）-2023Q1扣非归母净利润同比增长143.23%~175.36%-20230216
　　【电新】百利科技（603959.SH）-携手设立新材料基金，进击新材料技术领域显决心-20230216

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年02月17日朝闻国盛掘金黑暗森林以太坊MEV的昨天今天和明天今日概览作者重磅研报分析师丁琼固定收益超量续作资金回暖与短债机会-20230216执业证书编号S0680513050001邮箱建材玻璃行业底部特征明显长鞭效应酝酿价格弹性-20230216dingqionggszqcom行业表现前五名区块链掘金黑暗森林以太坊MEV的昨天今天和明天-20230216区块链Web3底层语言三Move生态有哪些亮点-20230216行业1月3月1年机械设备寻找中国的达芬奇国产手术机器人迎来产业化元年计算机129141-28-20230216通信10310736传媒电新华宝新能301327SZ-十年一剑便携储能龙头蓄势腾飞96154-63机械设备7546-20-20230216电子6831-166行业表现后五名研究视点行业1月3月1年煤炭一文读懂BP能源展望2023-20230216商贸零售-5214-87银行银保监会Q4经营数据息差小幅下降资产质量保持稳健银行-4452-162-20230216家用电器-3669-123军工万泽股份000534SZ-2023Q1扣非归母净利润同比增长非银金融-2979-1191432317536-20230216农林牧渔-2420-80电新百利科技603959SH-携手设立新材料基金进击新材料技晨报回顾术领域显决心-202302161朝闻国盛配臵盘入场依旧2023-02-162朝闻国盛一号文件发布重视生猪动保种业板块机会2023-02-153朝闻国盛复盘美联储9轮周期停止加息与降息的条件有哪些2023-02-144朝闻国盛复苏验证期盘整仍继续2023-02-135朝闻国盛注册制与大小盘轮动2023-02-10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月17日重磅研报固定收益超量续作资金回暖与短债机会-20230216杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom央行增量续作MLF维持银行间市场流动性宽松的态度明显同时当前实际融资需求增长并非十分强劲1月信贷冲量后预计将有所回落预计资金中枢也将随之回落结合当前较高的票息我们认为1年AAA存单以及1-2年高评级信用债均具有配臵价值风险提示信用扩张超预期建材玻璃行业底部特征明显长鞭效应酝酿价格弹性-20230216沈猛分析师S0680522050001shenmenggszqcom预计玻璃价格已接近上半年低点底部特征明显二季度起随着复工复产加速以及保交楼资金逐步到位需求释放下玻璃价格将迎来趋势性上涨并且短期纯碱价格仍较为坚挺因此具备规模优势成本管控能力的龙头企业将最为受益建议关注浮法玻璃龙头旗滨集团信义玻璃风险提示政策力度不及预期风险原材料价格持续上涨风险区块链掘金黑暗森林以太坊MEV的昨天今天和明天-20230216宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom孙爽分析师S0680521050001sunshuanggszqcom在以太坊系列报告中我们陆续研究了以太坊新共识POSLayer2生态跨链等内容本篇聚焦于以太坊生态中的黑暗森林MEVMaximalExtractableValue最大可提取价值POW时代指MinerExtractableValue探讨它的商业模式竞争格局和前景投资建议建议关注CoinbaseCOIN1在以太坊验证者赛道排名第二2以太坊生态的繁荣对其而言意义重大以太坊交易收入是其重要收入来源风险提示区块链技术发展不及预期区块链监管趋严区块链Web3底层语言三Move生态有哪些亮点-20230216宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom任鹤义分析师S0680519040002renheyigszqcom本文从并行处理和共识协议创新两个角度来分析典型的Move生态的特点如Aptos和SUI这样的基础区块链Aptos利用Block-STMSoftwareTransactionalMemory引擎实现并行处理带来性能的明显提升Aptos区块链执行过程中是分阶段独立批量化运行的于是产生了存储和执行成本分开的GAS费模型Aptos的共识协议本质上是最终同步的平行执行引擎将相互依赖的执行层和共识层解耦从而实现扩展SUI的单写者事务和异步共识协议带来效率的提升风险提示区块链商业模式落地不及预期监管政策的不确定性机械设备寻找中国的达芬奇国产手术机器人迎来产业化元年-20230216P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月17日张一鸣分析师S0680522070009zhangyiminggszqcom我们认为国内手术机器人市场即将进入快速增长阶段应重点关注产品获批上市技术实力领先的国产手术机器人龙头1微创机器人全面布局五大手术机器人赛道是全球唯一一家覆盖五大领域的手术机器人标的同时其腔镜手术机器人图迈骨科手术机器人鸿鹄以及三维电子内窥镜蜻蜓眼均已获批上市有望快速实现商业化推广2亿嘉和参股佗道医疗加码成长赛道3博实股份参股思哲睿智能医疗1346瑞尔医疗1540铸正机器人718布局高端手术机器人风险提示相关公司商业化不及预期风险相关公司持续亏损风险政策风险电新华宝新能301327SZ-十年一剑便携储能龙头蓄势腾飞-20230216杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom林卓欣分析师S0680522120002linzhuoxingszqcom便携储能全球龙头十年深耕便携储能领域公司成立于2011年创立之初以充电宝ODM业务为主后在2015年向便携储能转型升级高容量及线上占比提升全球化进展加速便携储能产品凭借重量轻绿色无污染度电成本低等优势可弥补充电宝和发电机之间的空缺地带便携储能风口已至少国内市场逐渐起势便携储能产品下游的应用场景主要为户外活动和应急备灾分别以欧美和日本市场为主性价比优势突出线上线下全球布局具备强竞争优势公司基于国内外文化差异打造Jackery和电小二两大自主品牌并实现了在中国美国日本英国德国加拿大等全球多个国家销售盈利预测预计公司2022-2024年实现收入378620955亿元实现归母净利润3873115亿元对应PE为461x239x152x首次覆盖给予增持评级风险提示地缘政治风险行业竞争加剧风险原材料供应及价格波动风险市场空间测算偏差风险研究视点煤炭开采一文读懂BP能源展望2023-20230216张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom主要内容BP世界能源展望2023投资策略强烈看好煤气产能扩容的广汇能源看好低估值高股息的山煤国际坚守核心资产看好高长协占比高分红煤企的估值修复重点推荐中国神华兖矿能源陕西煤业中煤能源重点推荐焦煤板块的潞安环能平煤股份山西焦煤煤炭转型先锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示全球煤炭产量超预期全球煤炭需求不及预期银行银保监会Q4经营数据息差小幅下降资产质量保持稳健-20230216马婷婷分析师S0680519040001matingtinggszqcom蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuangszqcom一行业整体Q4利润增速回升息差小幅下降资产质量保持稳健二分银行类别来看Q4农商行盈利边际改善大行和城商行规模增速持续提升各类银行不良率均有下降P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月17日三风险提示房企风险集中爆发疫情超预期扩散宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期军工万泽股份000534SZ-2023Q1扣非归母净利润同比增长1432317536-20230216余平分析师S0680520010003yupinggszqcom乾亮分析师S0680522120001qianlianggszqcom事件公司发布2022年业绩快报和2023Q1业绩预告投资建议我们预计20222024年公司归母净利润分别为103亿元236亿元333元对应的PE为88X38X27X维持买入评级风险提示公司产品产业化进程不及预期新产能扩产不及预期电新百利科技603959SH-携手设立新材料基金进击新材料技术领域显决心-20230216杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom林卓欣分析师S0680522120002linzhuoxingszqcom事件2月13日公司全资子公司常州锂电与联创资本签署合作协议二者将共同设立百利联创新一代动力电池新材料及智能装备股权投资基金即新材料基金新材料基金将助推公司获取新的投资机会及利润增长点受未追溯补偿款疫情导致下游排产不畅所累预计2022全年业绩同比增速弱于前三季度水平2023年公司业绩有望修复高速增长公司系锂电材料整线供应上市公司看好设备自供水平提升后公司的高盈利高竞争壁垒优势盈利预测预计公司2022-2024年实现收入257540426249亿元对应归母净利润036303493亿元对应PE估值1696201123倍维持增持评级风险提示合作落地不及预期下游行业扩产及订单释放不及预期P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月17日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsres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