研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230220报告作者孙雨分析师市场回调带来布局创新成长基金机会0755-23976934基行业主题基金周报2023年第4期sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002本报告导读本文回顾了上周2023年2月13日至2月17日的各行金周业及相关主题基金表现市场继续回调但中长期经济复苏逻辑不变可邵景丽分析师继续关注盈利弹性较大行业配置创新成长类基金报0755-23976934shaojingli027300gtjascom摘要证书编号S0880522100001TableSummary市场出现阶段性调整上周2023213-217A股市场继续回调各宽基指数均出现下跌市场呈现阶段性休整按照中信一级行业TableReport相关报告划分来看只有食品饮料石油石化纺织服装建材钢铁轻工基金仓位处历史中高水平增持金融与制制造这6个板块在上周上涨食品饮料涨幅居首其他大部分行业造减持科技与周期均出现回调其中电力设备及新能源下跌幅度达39市场从202220230219年11月开始的指数普涨逐渐进展到现在的分化再次演绎了从国内外创新基金产品周度进展跟踪共识走向谨慎的变化出现了阶段性的调整但从宏观基本数据和20230219高频的微观数据来看经济复苏的方向没有发生改变来自疫情防市场分歧加大主观多头较为谨慎控政治经济的不确定性下降的长逻辑也没有变因此后续开工链20230216科技成长等主题仍可继续布局基金发行处低位ETF资金流出宽基板块20230214证基金增持周期与消费小幅减持金融行业主题基金回顾我们将行业主题基金划分为7大类分别为消20230213券费周期基础设施与地产科技金融制造医药健康上周除研了消费行业主题基金其他行业基金平均一周回报均为负值与市究场整体回调的基调一致其中制造类主题基金一周平均回报为-报346表现最差其次是科技行业和周期行业也继续延续之前的回调且上周的回调幅度扩大全行业周度回报排名进入前20名的告行业主题基金只有消费和医药健康两类主题医药健康基金整体一周平均回报为-135但仍有多只医药主题基金表现优异其中盖俊龙廖星昊管理的红土创新医疗保健上周回报高达903中长期逻辑未改逢低布局创新成长基金市场出现回调时行业主题基金的配置作用可以更加重视重点配置成长方向且坚持长期价值的基金可以重点关注这类基金可能基于长期逻辑配置了比较多创新成长的资产在市场回调时净值短期下跌是比较好的逢低布局的机会经过相关指标筛选以及结合日常调研信息的梳理本周我们建议关注海富通中小盘博时价值增长中银创新医疗A风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐1133024请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1行业一周概况311上周各行业表现312市场阶段性调整32行业主题基金回顾33市场回调带来创新成长布局机会531中长期逻辑未改资金面亦有支撑532逢低布局创新成长基金54风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8TablePage基金周报1行业一周概况11上周各行业表现上周2023213-217A股市场继续回调沪深300中证500科创50上证50等宽基指数均出现下跌市场呈现阶段性休整按照中信一级行业划分来看只有食品饮料石油石化纺织服装建材钢铁轻工制造这6个板块在上周上涨鉴于直观数据的不断体现和验证食品饮料以158涨幅居于首位建材和轻工制造则一定程度反映了经济弱复苏过程中相关产业链回暖的预期出现小幅上涨其他大部分行业均出现回调其中电力设备及新能源经过前期较拥挤的交易下跌幅度达39电子房地产农林牧渔有色金属等行业都出现25以上的跌幅前期热度一直不断的通信传媒国防军工等在上周也均出现下调图1中信一级行业一周涨跌幅排序2158周涨跌幅20230213-2023021707810530190140080-029-043-1-061-074-101-121-146-148-156-2-163-173-185-190-205-217-218-219-235-3-242-255-291-325-335-4-390数据来源Wind国泰君安证券研究数据范围2023213-21712市场阶段性调整从2023年2月初开始市场就从2022年11月开启的指数普涨行情逐渐进展到现在的分化行情伴随着宽基指数的回调市场再次演绎了从共识走向谨慎的变化出现了阶段性的调整上周由于受到前期交易兑现的影响叠加市场继续对地缘政治后续政策变化存在担心且新的催化动力尚未出现A股继续呈现震荡但从宏观基本数据和高频的微观数据来看经济复苏的方向没有发生改变来自疫情防控政治经济的不确定性下降的长逻辑也没有变因此当前调整更大概率是阶段性的之前看好的开工链科技等相关主题可以继续关注2行业主题基金回顾我们继续将行业主题基金划分为7大类分别为消费周期基础设施与地产科技金融制造医药健康根据基金最新一期本次更新至2022年年报的全部持仓数据如果基金持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的以上则认定为对应行业主题基金之后再从中选择股票仓位在60以上且规模大于2亿的基金作为样本对行业主题基金进行一周表现的回顾请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8TablePage基金周报图2行业主题基金一周及2023年回报86925955306458414520831240210-2-135-133-211-4-255-276-346上周平均回报2023平均回报数据来源Wind国泰君安证券研究数据范围2023213-217上周2023213-202317除了消费行业主题基金仅有的021的较弱收益外其他行业基金平均一周回报均为负值与市场整体回调的基调一致其中制造行业主题基金一周平均回报为-346表现最差其次是科技行业和周期行业继续延续之前的回调且上周的回调幅度扩大周期科技制造板块是2023年年初以来交易热度比较高的板块近期持续回调主要是受到交易兑现方面的影响表1行业主题基金上周回报排名前20序号代码基金简称行业分类上周回报2023年以来回报基金经理1010434OF红土创新医疗保健医药健康9031584盖俊龙廖星昊2005505OF前海开源中药研究精选A医药健康446989范洁3009542OF银华富利精选A消费378594焦巍秦锋4006926OF长城量化精选A消费3541278雷俊5004995OF广发品牌消费A消费2941132孙迪陈樱子6010715OF财通资管消费升级一年持有A消费2891000于洋7000551OF信诚幸福消费消费2761276闾志刚管嘉琪8009805OF国泰医药健康A医药健康260728徐治彪9660012OF农银汇理消费主题A消费220722徐文卉10010815OF农银汇理新兴消费消费207695徐文卉11009564OF汇安消费龙头A消费205849戴杰12519150OF新华优选消费消费2031136蔡春红13010709OF安信医药健康A医药健康196812池陈森14009476OF建信食品饮料行业A消费196705潘龙玲王麟锴15009875OF天弘甄选食品饮料A消费196638于洋16009958OF长安鑫悦消费驱动A消费187554徐小勇肖洁17008618OF永赢医药健康A医药健康185561陆海燕18011911OF华夏消费优选A消费803季新星19004505OF博时新兴消费主题A消费993王诗瑶曾鹏20000780OF鹏华医疗保健医药健康428郎超数据来源Wind国泰君安证券研究注回报数据截止至2023217基金选取样本标准见前文请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8TablePage基金周报上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金只有消费和医药健康两类主题医药健康基金整体一周平均回报为-135但仍有多只医药主题基金表现优异其中盖俊龙廖星昊管理的红土创新医疗保健上周回报高达903以中药为重点配置对象的前海开源中药研究精选A基金经理为范洁也获得446的周度回报在消费类的基金中银华富利精选A和长城量化精选A获得了较高周度回报分别为378和354其中由雷俊先生管理长城量化精选A在2023年以来已经获得了1278的回报另外蔡春红管理的新华优选消费2023年以来的回报也已经达到1136上周回报203在消费主题行业基金中表现较为稳定的基金3市场回调带来创新成长布局机会31中长期逻辑未改资金面亦有支撑A股在上周继续回调呈现了阶段性的休整但经济复苏逻辑长期未变宏观数据上1月新增贷款49万亿创历史同期新高和单月规模新高在很多微观数据层面出行餐饮市内交通客运等均已恢复到疫情前水平在资金层面上北向资金在上周的5个交易日213-217合计净流入8251亿元公募基金新发在上周也有些许回暖以上资金面因素均可以为后续市场继续提供增量资金支持另外两融交易进一步活跃加速市场轮动的同时也体现了交易意愿的活跃市场如果要再次出现之前的普涨行情需要有更有力的经济政策作为支撑目前市场的重心将转向企业盈利增长窗口期布局的标的在后续需要关注数据的验证选择真正有成长性的标的根据国泰君安策略团队观点短期行业配置聚焦商旅与地产链的需求修复周期品的去库涨价另外成长股回调后仍可布局持续有市场热点的TMT板块创新药板块国家政策持续支持的高端制造类板块均值得在回调时布局32逢低布局创新成长基金市场出现回调时行业主题基金的配置作用可以更加重视重点配置了成长方向且选股坚持长期价值的基金可以重点关注这类基金可能基于长期逻辑配置了比较多创新成长的资产在市场回调时净值短期下跌是比较好的逢低布局的机会经过相关指标筛选以及结合日常调研信息的梳理本周我们建议关注以下三只基金表2可关注的基金产品2023年以来基金规模亿基金名称基金代码基金经理上周回报成立日期回报海富通中小盘519026OF范庭芳-2216762010-04-141623博时价值增长050001OF王凌霄2002-10-092187中银创新医疗A007718OF郑宁2019-11-131543数据来源Wind国泰君安证券研究注回报数据截止至2023217请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8TablePage基金周报这里重点介绍一下海富通中小盘基金基金经理范庭芳先生毕业于复旦大学通信工程专业7年从业经验3年基金管理经验曾任中银基金TMT行业研究员2015年加入海富通基金历任高级研究员基金经理助理基金经理2019年8月起任海富通中小盘基金经理范庭芳先生一直坚持的投资理念为基于长期价值的成长投资其中长期主要是指三年以上的投资视角价值即选择维持高速增长的行业和最优秀的公司成长即较高的公司业绩兑现度以及较强的盈利能力在近期基金经理公开调研中范庭芳先生认为今年市场主要将演绎两条主线修复主线与长期景气主线修复主线主要是和疫情防控转向后利好的行业相关的资产包括消费TMT等都是可以有修复主线的逻辑的2月的窗口期对预期修复的这类资产是比较友好的今年可能反复会有机会长期景气条线的资产跟疫情的关系很小包括新能源大安全类军工半导体高端制造汽车等行业中的一些细分行业的成长逻辑掩盖了疫情的部分影响范庭芳先生认为景气条线今年也会有行情只是节奏上会跟修复条线错开在行业配置上海富通中小盘主要投向了新能源汽车零部件大安全等在个股选择上范庭芳先生主要选择有长期价值的标的偏主题类的短期股票历来都配置较少表3海富通中小盘十大重仓股2022年四季报股票代码股票名称占基金净值比所属行业300274SZ阳光电源708工业601689SH拓普集团546可选消费688390SH固德威512信息技术300382SZ斯莱克496工业002049SZ紫光国微491信息技术300438SZ鹏辉能源476工业603596SH伯特利407可选消费300416SZ苏试试验405工业002897SZ意华股份383信息技术688337SH普源精电-U357信息技术数据来源Wind国泰君安证券研究4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分6of8TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of8TablePage基金周报请务必阅读正文之后的免责条款部分8of8