投资要点：
　　生猪养殖：收储带动猪价企稳回升。上周猪价小幅回升，截至2月17日，全国生猪均价14.83元/公斤，周环比上涨4.7%。仔猪价格32.81元/公斤，周环比上涨9.5%。2月17日，发改委发布消息，拟于近日收储2万吨冻猪肉。在收储的提振下，市场信心有所回升，出现惜售情绪，猪价低位小幅上涨。短期来看，猪肉消费端回升依旧缓慢。供应端仍相对充裕，猪价企稳后部分二育进场，促使近期猪价上涨，但我们认为上行幅度有限，后期猪价或仍将低位震荡。中长期来看，行业持续亏损或促进新的产能去化，同时随着经济进入复苏期，猪肉消费恢复，猪价仍有上行空间，板块盈利有望改善。
　　投资层面，目前生猪养殖板块都处于风险收益比很高的位置，建议积极关注。行业亏损持续，产能或继续去化。母猪存栏扩张缓慢，预计生猪供应提升幅度有限。当前养殖股的估值处于底部位置。从上市猪企的头均市值来看，对应2023年的出栏目标，当前牧原股份和温氏股份均约3700元/头，新希望约1600元/头、天邦食品约2700元/头、巨星农牧约3600元/头，头均市值处于底部区间。从历史股价来看，猪价低位时，板块具有较高的安全边际。短期猪价小幅反弹，但仍处于亏损状态，产能或将进一步去化，支撑中长期生猪价格，猪企业绩有望逐步向好。当前生猪养殖板块估值处于底部位置，建议积极关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧。
　　一号文件发布，生物育种产业化加速。粮食价格方面，本周玉米、豆粕价格均小幅下跌，小麦价格小幅下跌、粳稻价格小幅上涨。截至2月17日，国内玉米现货价格2909.18元/吨，周环比下降0.1%；国内豆粕现货价格4551.14元/吨，周环比下降1.57%。小麦现货价格3189.44元/吨，周环比下跌0.47%，粳稻现货价格2962元/吨，周环比上涨0.75%。
　　一号文件发布。在生物育种方面，提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理。近期农业农村部已召开转基因玉米品种审定会议，第一批审定品种数量在20个左右，若品种审定顺利通过，则转基因玉米预计可在2023年上半年开始种植并销售，转基因商业化即将落地。我们认为，2023年是转基因商业化的元年，种业板块的估值将得到提升。龙头企业逐步向上下游拓展，一体化布局拓展市场空间。我们认为，未来应当关注（1）政策支持力度持续加大，居民对转基因的接受度提高。（2）转基因商业化落地后，种子企业的盈利确定性将大幅提升。（3）转基因种子一旦推广，种植面积可能会有成倍增长，产业化进程加快，市场空间非常大。
　　转基因存在技术壁垒，研发周期长、难度大、专利保护趋严，小种子公司受限于研发费用等，会逐步退出，竞争格局优化。未来性状端的集中将大幅提高，建议关注大北农和隆平高科。
　　风险提示：（1）自然灾害风险（2）疫情扩散风险（3）消费低迷风险

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年02月20日tableinvestTableNewTitle标配收储提振市场信心转基因亟待落地行农林牧渔行业周报20230213-20230219业tablemain周证券分析师TableAuthors投资要点姚星辰S0630523010001报yxclongonecomcn生猪养殖收储带动猪价企稳回升上周猪价小幅回升截至2月17日全国生猪均价1483tablestockTrend13元公斤周环比上涨47仔猪价格3281元公斤周环比上涨952月17日发改委农6发布消息拟于近日收储2万吨冻猪肉在收储的提振下市场信心有所回升出现惜售林情绪猪价低位小幅上涨短期来看猪肉消费端回升依旧缓慢供应端仍相对充裕猪牧-2-9价企稳后部分二育进场促使近期猪价上涨但我们认为上行幅度有限后期猪价或仍将渔低位震荡中长期来看行业持续亏损或促进新的产能去化同时随着经济进入复苏期-17猪肉消费恢复猪价仍有上行空间板块盈利有望改善-24-3222-0222-0522-0822-11投资层面目前生猪养殖板块都处于风险收益比很高的位置建议积极关注行业亏损持申万行业指数农林牧渔0711续产能或继续去化母猪存栏扩张缓慢预计生猪供应提升幅度有限当前养殖股的估沪深300值处于底部位置从上市猪企的头均市值来看对应2023年的出栏目标当前牧原股份和温氏股份均约3700元头新希望约1600元头天邦食品约2700元头巨星农牧约3600元头头均市值处于底部区间从历史股价来看猪价低位时板块具有较高的安全边际短期猪价小幅反弹但仍处于亏损状态产能或将进一步去化支撑中长期生猪价格猪企业绩有望逐步向好当前生猪养殖板块估值处于底部位置建议积极关注牧原股份温氏股份巨星农牧一号文件发布生物育种产业化加速粮食价格方面本周玉米豆粕价格均小幅下跌小麦价格小幅下跌粳稻价格小幅上涨截至2月17日国内玉米现货价格290918元吨周环比下降01国内豆粕现货价格455114元吨周环比下降157小麦现货价格318944元吨周环比下跌047粳稻现货价格2962元吨周环比上涨075一号文件发布在生物育种方面提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理近期农业农村部已召开转基因玉米品种审定会议第一批审定品种数量在20个左右若品种审定顺利通过则转基因玉米预计可在2023年上半年开始种植并销售转基因商业化即将落地我们认为2023年是转基因商业化的元年种业板块的估值将得到提升龙头企业逐步向上下游拓展一体化布局拓展市场空间我们认为未来应当关注1政策支持力度持续加大居民对转基因的接受度提高2转基因商业化落地后种子企业的盈利确定性将大幅提升3转基因种子一旦推广种植面积可能会有成倍增长产业化进程加快市场空间非常大转基因存在技术壁垒研发周期长难度大专利保护趋严小种子公司受限于研发费用等会逐步退出竞争格局优化未来性状端的集中将大幅提高建议关注大北农和隆平高科风险提示1自然灾害风险2疫情扩散风险3消费低迷风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1投资观点411生猪养殖收储带动猪价企稳回升412种植一号文件发布生物育种产业化加速52二级市场表现63行业数据跟踪731畜禽价格732饲料价格833粮食价格934水产价格1035糖价104上市公司重点公告115行业动态116风险提示12证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1生猪和仔猪价格4图2生猪养殖利润4图3猪粮比价5图4能繁母猪存栏量及环比5图5样本养殖企业商品猪出栏均重5图6宰后均重河南5图7申万一级行业各板块周涨跌幅20230213-202302176图8申万农业二级指数本周涨跌幅7图9农林牧渔板块本周个股涨跌幅前57图10生猪和仔猪价格走势7图11自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润7图12二元母猪价格8图1312月能繁母猪存栏环比上涨068图14白条鸡价格8图15鸡苗价格8图16白羽鸡价格8图17中速鸡价格8图18育肥猪配合饲料9图19肉鸡饲料价格9图20玉米现货价格9图21豆粕现货价格9图22小麦现货价格10图23粳稻现货价格10图24海参价格10图25淡水鱼价格10图26柳糖现货合同价11图27国际原糖现货价11表1近两年一号文件关键词对比6证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1投资观点11生猪养殖收储带动猪价企稳回升生猪养殖上周猪价小幅回升根据博亚和讯截至2月17日全国生猪均价1483元公斤周环比上涨47仔猪价格3281元公斤周环比上涨952月17日发改委发布消息拟于近日收储2万吨冻猪肉在收储的提振下市场信心有所回升出现惜售情绪猪价低位小幅上涨短期来看猪肉消费端回升依旧缓慢供应端仍相对充裕猪价企稳后部分二育进场促使近期猪价上涨但我们认为上行幅度有限后期猪价或仍将低位震荡中长期来看行业持续亏损或促进新的产能去化同时随着经济进入复苏期猪肉消费恢复猪价仍有上行空间板块盈利有望改善图1生猪和仔猪价格图2生猪养殖利润1504000300020001001000050-1000-20000自繁自养生猪利润元头生猪均价元公斤仔猪均价元公斤外购仔猪利润元头资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所目前生猪养殖板块都处于风险收益比很高的位置建议积极关注1行业亏损持续产能或继续去化2023年春节以来生猪价格持续下跌目前已经连续亏损约七周截至2月17日自繁自养养殖盈利-3363元头外购仔猪养殖盈利-39146元头猪粮比价也进入了过度下跌一级预警区间行业继续处于大幅亏损状态从宰后均重来看目前大猪去化不彻底供给相对充裕短期价格反弹幅度有限后期猪价或仍有下行压力行业产能或继续去化2母猪存栏扩张缓慢养殖户的补栏意愿相对较弱2月17日二元母猪价格3204元公斤周环比下降123稳定在历史较低水平能繁母猪存栏量环比从2022年5月份开始转正对应今年3月份以后的生猪出栏但母猪存栏扩张缓慢预计生猪供应提升幅度有限截至2022年12月能繁母猪存栏4390万头较4月份低点累计增长51行业产能扩张平稳随着大猪的逐步出清以及需求端的边际改善我们认为中长期猪价仍有上行空间3当前养殖股的估值处于底部位置从上市猪企的头均市值来看对应2023年的出栏目标当前牧原股份和温氏股份均约3700元头新希望约1600元头天邦食品约2700元头巨星农牧约3600元头头均市值处于底部区间从历史股价来看猪价低位时生猪养殖板块具有较高的安全边际短期猪价小幅反弹但仍处于亏损状态产能或将进一步去化支撑中长期生猪价格猪企业绩有望逐步向好当前生猪养殖板块估值处于底部位置建议积极关注牧原股份温氏股份巨星农牧证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN413请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图3猪粮比价图4能繁母猪存栏量及环比25460032045002440011543000104200-14100-254000-303900-4全国猪粮比价能繁母猪存栏量万头环比-右轴资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所图5样本养殖企业商品猪出栏均重图6宰后均重河南1359013088125861208411582110801057810076商品猪出栏均重kg宰后均重河南公斤资料来源钢联数据东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所12种植一号文件发布生物育种产业化加速粮食价格方面本周玉米豆粕价格均小幅下跌小麦价格小幅下跌粳稻价格小幅上涨截至2月17日国内玉米现货价格290918元吨周环比下降01国内豆粕现货价格455114元吨周环比下降157小麦现货价格318944元吨周环比下跌047粳稻现货价格2962元吨周环比上涨075生物育种产业化加速一号文件发布在生物育种方面提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理近期农业农村部已召开转基因玉米品种审定会议第一批审定品种数量在20个左右若品种审定顺利通过则转基因玉米预计可在2023年上半年开始种植并销售转基因商业化即将落地我们认为2023年是转基因商业化的元年种业板块的估值将得到提升龙头企业逐步向上下游拓展一体化布局拓展市场空间我们认为未来应当关注1政策支持力度持续加大居民对转基因的接受度提高2转基因商业化落地后种子企业的盈利确定性将大幅提升3转基因种子一旦推广种植面积可能会有成倍增长产业化进程加快市场空间非常大转基因存在技术壁垒研发周期长难度大专利保护趋严小种子公司受限于研发费用等会逐步退出竞争格局优化未来性状端的集中将大幅提高建议关注大北农和隆平高科证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN513请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报表1近两年一号文件关键词对比2022年一号文件2023年一号文件加快玉米大豆生物育种产业化步伐有-序扩大试点范围全面实施生物育种重大项目扎实推进启动生物育种重大项目种业国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划全面实施种业振兴行动方案深入实施种业振兴行动方案加快培育高产高油大豆短生育期油开展重大品种研发与推广后补试点菜耐盐碱作物等新品种继续提高小麦最低收购价合理确定稻适当提高稻谷小麦最低收购价谷最低收购价粮食稳定玉米大豆生产者补贴和稻谷稳定稻谷补贴完完善玉米大豆生产者补贴政策补贴稳定生猪生产长效性支持政策稳落实生猪稳产保供省负总责强化以能生猪定基础产能防止生产大起大落繁母猪为主的生猪产能调控资料来源新华社东海证券研究所2二级市场表现本周沪深300指数下跌175农林牧渔板块下跌272在31个行业中排第27本周农业子板块中涨幅居前的子板块农产品加工下跌078动物保健下跌088渔业下跌17个股方面本周申万农林牧渔板块上涨个股为23只下跌个股78只涨幅前五的个股分别为万辰生物735ST华英610安德利590益客食品382湘佳股份357跌幅前五的个股分别为大北农-1209荃银高科-990敦煌种业-894绿康生化-857万向德农-725图7申万一级行业各板块周涨跌幅20230213-2023021743210-1-2-3-4-5300传媒钢铁煤炭通信汽车环保银行综合电子计算机房地产沪深食品饮料商贸零售石油石化轻工制造建筑材料纺织服饰医药生物基础化工机械设备社会服务家用电器建筑装饰国防军工交通运输公用事业非银金融有色金属农林牧渔电力设备美容护理资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN613请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图8申万农业二级指数本周涨跌幅图9农林牧渔板块本周个股涨跌幅前50万辰生物735-1ST华英610-2-078-088安德利590-170382-3-242益客食品-4湘佳股份357-5-387万向德农-725-6-500绿康生化-857敦煌种业-894荃银高科-990大北农-1209-15-10-50510资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所3行业数据跟踪31畜禽价格畜禽养殖方面生猪和仔猪价格均上涨毛鸡价格和鸡苗价格均下跌中速鸡价格下跌根据博亚和讯截至2月17日全国生猪均价1483元公斤周环比上涨47仔猪价格3281元公斤周环比上涨95收储助力猪价上行二次育肥和仔猪补栏积极性提高仔猪价格上涨2月17日二元母猪价格3204元公斤周环比下降123自繁自养养殖盈利-3363元头外购仔猪养殖盈利-39146元头图10生猪和仔猪价格走势图11自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润1504000300020001001000050-1000-20000自繁自养生猪利润元头生猪均价元公斤仔猪均价元公斤外购仔猪利润元头资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN713请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图12二元母猪价格图1312月能繁母猪存栏环比上涨061005000540008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