全球云计算：关注北美厂商2023年度指引
　　业绩方面，4Q22北美三大云厂商（亚马逊/微软/谷歌）合计营收同比增长25.7%。资本开支方面，4Q22 MAGA（Meta/亚马逊/苹果/微软/谷歌）合计资本开支达420.8亿美元，同比增长14.1%。展望2023年，海外云计算需求增速或进一步放缓，在此情形下，一方面，4Q22业绩会上北美云厂商普遍表示将继续优化资本开支结构及控制员工数量；另一方面，AI等新应用领域竞争激化，大模型能力或将成为科技巨头重要分水岭。国内市场中，我们看好算力基础设施升级带来的运营商/ICT基础设施/IDC板块投资机遇，建议关注：紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、中际旭创、数据港、光环新网。
　　IaaS：2023海外营收预计增长23.5%；2023资本开支预计增长3.86%
　　过去一月（1/19-2/19）全球主要IaaS公司总市值上涨9.44%。海外市场中，1）需求：4Q22北美三大云厂商合计营收同比增长25.7%，较3Q22放缓5.9pct，据Factset，2023海外云需求增速或继续放缓至23.5%。2）资本开支：4Q22 MAGA合计资本开支同比增长14.1%。宏观经济波动背景下，降本增效成为企业的共同选择，据Factset一致预期，2023年MAGA合计资本开支预计将同比增长3.86%；4Q22北美云厂商员工人数进一步下降，微软/谷歌2023年1月相继裁员4.5%/6%。3）AI：随着OpenAI旗下产品ChatGPT成为2023开年现象级应用，北美科技巨头在AI领域竞争激化。
　　SaaS/PaaS：业务持续推进，收入稳定增长
　　过去一月全球主要SaaS公司总市值上涨0.76%，其中国内公司总市值下跌8.58%。明源云下跌25.8%，用友网络下跌9.5%，或与板块整体走势不佳有关。随着我国数字经济建设的持续深入，云SaaS下游需求有望逐步释放，2022年SaaS进入业务稳定期，或将逐步迎来底层算力需求拐点。据各公司年报，全球SaaS企业保持增长，ServiceNow、DataDog 1H22收入分别同比增长25.46%、78.01%，SalesForce、MongoDB 1Q22收入分别同比增长24.28%、57.14%，收入持续增长。
　　IDC：数字经济政策叠加AIGC快速发展，2023有望迎来行业供需拐点
　　过去一月全球主要第三方IDC公司市值上涨3.14%。我们认为行业供需格局是2022年影响IDC公司业绩的主要因素，而当前国内数据中心供给端和需求端均已出现明显边际改善。供给方面，22年11月1日起《数据中心能效限定值及能效等级》在全国范围内强制实施，绿色化能力较差的数据中心产能将加速出清；需求方面，2022年12月，中央工作会议鼓励支持平台经济规范健康发展，且3Q22国内互联网云厂商利润端已有所改善，在此背景下，来自国内互联网云的基础设施需求增速有望逐步恢复。长期来看，随着AIGC等新应用拉动更高的算力需求，IDC行业有望迎来新一轮景气周期。
　　云基础设施：服务器需求1H23下滑，2023全年需求预计持平
　　过去一月全球主要云基础设施公司总市值上涨5.77%，其中计算芯片总市值上涨19.99%。4Q22 MAGA合计资本开支同比增长14.1%，环比增长2.0%，据Factset，预计2023年MAGA合计资本开支同比增长3.86%。计算芯片领域，服务器市场，TrendForce下修2023年全球服务器整机出货量同比增速预测至1.87%，并下调北美四大云服务供应商合计采购量同比增速至4.4%。英特尔预计1Q23服务器消费TAM将出现环比同比加速下降，1H23服务器消费TAM同比下降，下半年有望恢复增长，AMD同样表示考虑云客户库存上升，预计数据中心1H23走弱，而2H23会有更好表现。
　　风险提示：云厂商资本开支不及预期，行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告科技云计算北美云厂商眼中的2023华泰研究通信增持维持2023年2月21日中国内地行业月报电子增持维持研究员黄乐平PhD全球云计算关注北美厂商2023年度指引SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccomSFCNoAUZ06685236586000业绩方面4Q22北美三大云厂商亚马逊微软谷歌合计营收同比增长257资本开支方面4Q22MAGAMeta亚马逊苹果微软谷歌合计研究员谢春生资本开支达4208亿美元同比增长141展望2023年海外云计算需SACNoS0570519080006xiechunshenghtsccom求增速或进一步放缓在此情形下一方面业绩会上北美云厂商普SFCNoBQZ9388621298720364Q22遍表示将继续优化资本开支结构及控制员工数量另一方面AI等新应用领研究员余熠域竞争激化大模型能力或将成为科技巨头重要分水岭国内市场中我们SACNoS0570520090002yuyihtsccom看好算力基础设施升级带来的运营商ICT基础设施IDC板块投资机遇建SFCNoBNC5358675582492388议关注紫光股份星网锐捷中兴通讯中际旭创数据港光环新网联系人彭钢SACNoS0570121070173pengganghtsccomIaaS2023海外营收预计增长2352023资本开支预计增长386862128972228过去一月全球主要公司总市值上涨海外市场中119-219IaaS944联系人王珂1需求4Q22北美三大云厂商合计营收同比增长257较3Q22放缓SACNoS0570122080148wangke020520htsccom59pct据Factset2023海外云需求增速或继续放缓至2352资本862128972228开支4Q22MAGA合计资本开支同比增长141宏观经济波动背景下联系人陈钰降本增效成为企业的共同选择据Factset一致预期2023年MAGA合计SACNoS0570121120092chenyu019111htsccom资本开支预计将同比增长3864Q22北美云厂商员工人数进一步下降862128972228微软谷歌2023年1月相继裁员4563AI随着OpenAI旗下产品ChatGPT成为2023开年现象级应用北美科技巨头在AI领域竞争激化行业走势图SaaSPaaS业务持续推进收入稳定增长通信电子过去一月全球主要SaaS公司总市值上涨076其中国内公司总市值下跌沪深300858明源云下跌258用友网络下跌95或与板块整体走势不佳2有关随着我国数字经济建设的持续深入云SaaS下游需求有望逐步释放72022年SaaS进入业务稳定期或将逐步迎来底层算力需求拐点据各公17司年报全球SaaS企业保持增长ServiceNowDataDog1H22收入分别26同比增长25467801SalesForceMongoDB1Q22收入分别同比35增长24285714收入持续增长Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23IDC数字经济政策叠加AIGC快速发展2023有望迎来行业供需拐点资料来源Wind华泰研究过去一月全球主要第三方IDC公司市值上涨314我们认为行业供需格局是2022年影响IDC公司业绩的主要因素而当前国内数据中心供给端和重点推荐需求端均已出现明显边际改善供给方面22年11月1日起数据中心能目标价效限定值及能效等级在全国范围内强制实施绿色化能力较差的数据中心股票名称股票代码当地币种投资评级紫光股份000938CH3225增持产能将加速出清需求方面2022年12月中央工作会议鼓励支持平台经星网锐捷002396CH2882增持济规范健康发展且3Q22国内互联网云厂商利润端已有所改善在此背景中兴通讯000063CH3740买入下来自国内互联网云的基础设施需求增速有望逐步恢复长期来看随着中际旭创300308CH3654买入AIGC等新应用拉动更高的算力需求IDC行业有望迎来新一轮景气周期数据港603881CH3868买入光环新网300383CH1376增持资料来源华泰研究预测云基础设施服务器需求1H23下滑2023全年需求预计持平过去一月全球主要云基础设施公司总市值上涨577其中计算芯片总市值上涨19994Q22MAGA合计资本开支同比增长141环比增长20据Factset预计2023年MAGA合计资本开支同比增长386计算芯片领域服务器市场TrendForce下修2023年全球服务器整机出货量同比增速预测至187并下调北美四大云服务供应商合计采购量同比增速至44英特尔预计1Q23服务器消费TAM将出现环比同比加速下降1H23服务器消费TAM同比下降下半年有望恢复增长AMD同样表示考虑云客户库存上升预计数据中心1H23走弱而2H23会有更好表现风险提示云厂商资本开支不及预期行业竞争加剧免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1科技正文目录全球云计算关注北美厂商2023年度指引3IaaS海外IaaS营收增速持续放缓国内运营商云业务高增64Q22海外IaaS板块总营收同比26预计2023年资本开支增长3866ChatGPT引发北美云厂商AI竞赛科技巨头在大模型上竞争激化8海外重点公司4Q22业绩回顾12亚马逊AMZNUS4Q22AWS营收同比增长9资本开支同比下降6312微软MSFTUS2QFY23Azure营收同比31增速放缓12谷歌GOOGUS4Q22谷歌云营收同比增长320资本开支同比增长19013MetaMETAUS预计2023年资本开支为300-330亿美元13苹果AAPLUS1QFY23资本开支同比减少351132022年国内运营商云业务营收同比增长118214SaaSPaaS业务持续推进收入稳定增长15Hubspot3Q22收入同比增长31客户数量与客单价持续增长15RingCentral3Q22收入同比增长23盈利能力持续提升15Splunk3Q22收入同比增长40卓越品质保持稳定15Dynatrace3Q22收入同比增长29产品能力持续提升15Samsara3Q22收入同比增长49物联网数据整合能力不断深化15IDC数字经济政策叠加AIGC新发展IDC有望迎来复苏16云基础设施服务器需求1H23下滑2023全年需求预计持平18信骅科技5274TW2022年12月营收同比增长54环比下降6818计算芯片主要厂商1Q23业绩展望仍不乐观18个股业绩回顾20重点推荐公司21风险提示22免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2科技全球云计算关注北美厂商2023年度指引根据我们对亚马逊微软谷歌Meta阿里腾讯等全球云计算产业链公司的梳理过去一月119219全球主要云计算产业链公司总市值上涨998业绩方面4Q22北美三大云厂商亚马逊微软谷歌合计营收同比增长257资本开支方面4Q22MAGA合计资本开支达4208亿美元同比上升141环比上升20据Factset一致预期预计2023年MAGA合计资本开支同比增长386国内市场中各省市陆续发布地区2023政府工作报告规划各省市数字经济发展企业数字化转型路线图我们看好数字经济建设及算力基础设施升级带来的三大运营商ICT基础设施IDC板块投资机遇建议关注紫光股份星网锐捷中兴通讯中际旭创数据港光环新网展望2023一方面海外云计算行业需求增速放缓情况或将延续降本增效成为北美科技巨头的共同选择4Q22业绩会上Meta明确表示2023年的管理主题将会是效率资本开支将更加关注成本效益亚马逊AWS正与客户合作进行成本优化微软表示除优先级决策外其余支出增长将会非常缓慢除此之外科技巨头仍在控制员工数量2023年1月18日微软宣布将裁员451月20日谷歌母公司宣布将裁员6另一方面ChatGPT热潮使得北美科技巨头在AI领域竞争激化北美云厂商普遍表示将会将投资重心转移至AI新型数据中心架构等领域4Q22业绩会上北美科技巨头普遍表示将会支持AI负载新型数据中心架构的发展加大相关领域的投资力度从英伟达加快与微软合作共建立生成式AI生态谷歌和百度将分别推出类ChatGPT产品可以看出是否拥有大模型将成为科技巨头科技平台企业的重要分水岭未来科技巨头之间将展开AI大模型军备竞赛科技公司远期投资价值或将被重新定义图表12021年以来国内云计算产业链总市值涨跌幅中国IaaS中国运营商中国SaaSPaaS中国IDC中国云基础设施50403020100-10-20-30-40-50-60-70-802021-03-042022-04-042021-02-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042021-01-04资料来源Wind华泰研究图表22021年以来海外云计算产业链总市值涨跌幅海外IaaS海外SaaSPaaS海外IDC海外云基础设施不含计算芯片海外芯片100806040200-20-40-602021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-04资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3科技图表3国内云计算产业链公司2023-02-19IaaS归母净利润亿美元PEx股价涨跌幅公司名称公司代码交易货币股价市值亿美元2022E2023E2024E2022E2023E2024E1MYTD阿里巴巴9988HKHKD99452685200952378127274131413071153-12841530腾讯700HKHKD373804555170672084824379270222531916-1631783百度9888HKHKD141304982883317237241778160711399882650金山云KCUSUSD43911-293-224-190----3731462优刻得688158CHCNY196213------32575683均值193217221403三大运营商EBITDA亿美元EVEBITDAx股价涨跌幅公司名称公司代码交易货币股价EV亿美元2022E2023E2024E2022E2023E2024E1MYTD中国移动941HKHKD573513574893251983544842772612493991082中国电信728HKHKD39363719413207922210732830628812932801中国联通762HKHKD5811701482815457159721151101069422029均值240226215PaaSSaaS营业收入亿美元总市值营业收入x股价涨跌幅公司名称公司代码交易货币股价市值亿美元2022E2023E2024E2022E2023E2024E1MYTD金山办公688111CHCNY277621865787691011322824291847-181496广联达002410CHCNY60361051002122514731047856712-550068用友网络600588CHCNY232511615061857229377362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缓1524pct预计2024-2025年同比增速有所回升考虑到云厂商近期宣布大规模裁员该增速存在进一步下修可能性免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6科技图表7MAGA资本开支及同比环比增速Usdmn1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23E20222023E2024E2025EAmazon11187129881475116470137421409815041154401431658321610916674373723Microsoft50896452581058655340687162836274648424768265252845431427Google59425496681963839786682872767595825731485317013393335668Meta42724612431453705315752893558988750331186320653203533162Apple22692093322328032514210232893787378711692121471222612402MAGA合计287593164134917368913669737427412444208440347157452163529173391186382YoY1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23E20222023E2024E2025EAmazon77819634504024822284855197-6254185284759251046Microsoft350936001840405149364981469721426697097271045Google-10519526141650646924246701899-15622778069704511Meta20074169169416412441632311685673741176796282-009352Apple224533748066-19911080043205351150641255389065144MAGA合计395346693643191527601829181214089951910386603749QoQ1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23E20222023E2024E2025EAmazon-1850161013571165-1656259669265-7285284759251046Microsoft21922678-995095-8952867-856-0143356697097271045Google845-7512407-6395331-30236564388722778069704511Meta-739796-6462448-10241642427-392-16526796282-009352Apple-3517-7765399-1303-1031-1639564715140001255389065144MAGA合计-71110021035565-0531991020204-4131910386603749注为统一各云计算厂商资本开支口径本表中采用PPE作为衡量资本开支的指标部分数据或与上文正文中数据略有差异主要差异源于融资租赁等部分支出资料来源Factset公司公告华泰研究图表84Q22MAGA合计资本开支同比增长141USDmnAmazonMetaMicrosoftAppleGoogleMAAMG合计同比右轴45000120400001003500080300006025000402000020150000100005000-200-40E3Q201Q232Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q18注为统一各云计算厂商资本开支口径本图中采用PPE作为衡量资本开支的指标部分数据或与上文正文中数据略有差异主要差异源于融资租赁等部分支出因微软Meta等公司口径公布的capex均计入融资租赁部分支出而PPE口径下的capex不计入故产生上述差异资料来源公司公告Factset华泰研究人员优化海外经济衰退风险仍在人员优化和资本开支调整成科技公司应对的普遍基调1放缓招聘步伐优化运营费用支出4Q22海外科技公司雇员人数增长放缓亚马逊4Q22雇员人数自2018年以来首次同比负增长2022年11月9日META裁员13人数超过10000人2023年以来微软谷歌等相继宣布裁员1月18日微软宣布计划到2023财年第三季度末裁员10000人约占微软员工总数的451月20日谷歌母公司Alphabet宣布将在全球范围内裁员12000人约占全职员工的62优化资本开支集中核心领域投资科技巨头表示将优化资本开支方向关闭一些低效益投资针对未来核心增长机会进行长期投资服务器网络设备数据中心AI引擎等以支持云计算人工智能领域技术发展免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7科技图表9微软谷歌Meta市值与雇员人数同比增速Meta总市值Microsoft总市值Google总市值亿美元Meta雇员人数同比右轴Microsoft雇员人数同比右轴Google雇员人数同比右轴600004035500003040000253000020152000010100005002022201920192019201920202020202020202021202120212021202220222022----------------03030609120306091203060912060912----------------31313030313130303131303031303031注微软仅二季度财报披露雇员人数资料来源Wind公司公告华泰研究图表10MAGA雇员人数及同比2018-12-312019-12-312020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-31Amazon613300750000112530012710001335000146800016080001622000152300015440001541000Meta3360643030566536065463404681777197077805835538731486482Microsoft131000144000163000-181000---221000--Apple132000137000147000--154000---164000-Google94372114096132121139995144056150028156500163906174014186779190234YoY2018-12-312019-12-312020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-31Amazon131822295004512452263045238827621408518-417Meta45072804316625662069203422812828317828072016Microsoft5659921319-1104---2210--Apple-379730--476---649-Google20832090158013771299135515671708208024502156注微软仅二季度财报披露雇员人数苹果仅三季度财报披露雇员人数资料来源公司公告华泰研究ChatGPT引发北美云厂商AI竞赛科技巨头在大模型上竞争激化AI是微软战略布局中的重要棋子2014年起微软逐渐由移动为先云为先战略转变为智能云智能边缘为先自此AI成为微软角逐全球竞争的重要棋子微软积极将AI基础设施融入每一个产品构建从云到系统平台再到技术服务的完整的全栈式的AI生态系统1微软云层面与其他公司将AI设作单独部门不同微软基于云大数据与AI不可分割的关系将整个AI战略全部建立在云的基础上微软云Azure应运而生为了与AWS差异化竞争微软打造了包括混合云与智能云的完整解决方案包括公有云Azure混合云AzureStack物联网AzureIoTEdge与AzureSphere2系统平台层面为了加强AIToB的效果微软构建了一个强大的系统平台矩阵其中包括三个层次系统层主要是Azure微软充分利用GPUFPGA等新兴技术将AI能力最大化平台层包括各类编程语言与工具包包括ProjectBrainwaveMLNETONNXOpenPAIToolsforAINNI等技术层则是微软提供成熟的AI算法供开发者使用例如微软认服务机器学习服务与Bot服务等免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8科技3Azure认知机器学习技术2016年微软认知服务正式推出包括语音视觉语言机器翻译等功能的超20项服务例如CaptionBot能像人一样理解和描述一张图片微软的OCR能够为各种人工智能应用增加图形文字识别功能Azure机器学习服务则是帮助开发人员更快地构建和训练AI模型然后将这些模型部署到云端或边缘包括PyTorchTensorFlow和Scikit-learn等AI框架的支持对自动化Hyperparameter调优以及部署到云环境和边缘环境的能力4场景应用2014年微软发布语音交互产品小冰与个人智能助理Cortana2019年Cortana选择与Amazon进行合作跨系统打通Cortana和Alexa使得用户可以通过两者进行有效交互充分发挥两种产品不同的优势领域此外边缘智能方面微软利用AzureIoTEdge打造物联网生态系统科勒等企业通过AzureIoTEdge方案打造智能厨房卫生间解决方案微软也通过此推出定制视觉产品使得无人机与其他工业装备无需连接到云端即可快速作出响应与处理图表11微软全栈式AI布局资料来源微软亚洲研究院官网华泰研究微软与OpenAI资源互补不断丰富在人工智能领域的投资布局OpenAI是微软在AI领域最为重要的投资微软为OpenAI技术商业化的首选伙伴OpenAI也在不断丰富微软在AI方面的布局2021年5月微软与OpenAI共同出资1亿美元成立创业基金OpenAIStartupFund通过投资并购的方式逐渐形成人工智能生态圈OpenAI主要投资开发者服务教育AI助手等早期项目微软则偏向于企业自动化智能驾驶智能医疗智能机器人等领域免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9科技图表12微软与OpenAI在人工智能领域的投资布局主要投资者公司名称简介主要投资者公司名称简介微软Voicera人工智能会议服务商微软Cruise美国自动驾驶汽车生产制造商Paxata企业级自助业务信息平台AppliedIntuition美国自动驾驶车辆模拟器研发商Minit流程挖掘管理平台AcertaAnalytics车辆检测技术研发商Netbreeze商业信息提取服务商Ozette人工智能免疫监控平台开发商FortressIQ企业业务自动化流程洞察服务iLoF英国智能医疗平台提供商Forerunner商业智能软件开发商Envisagenics生物技术平台SoftwareCerebriAl美国人工智能用户分析平台1910GeneticsAI药物研发商Evisort人工智能合同智能系统研发商Wandelbots智能示教机器人工业软件平台XWING美国无人驾驶飞行器研发商InViaRobotics智能机器人研发商Wayve英国人工智能自动驾驶系统研NextBillionAl地图数据和人工智能平台发商OpenAIAnysphereAI工具OpenAIMilo家庭虚拟助手AtomicSemi芯片制造qqbotdev编程开发工具Cursor代码编辑器EdgeDB开源数据库Diagram设计工具MemLabs笔记应用HarveyAI法律顾问SpeakAI英语学习平台Kick会计软件Descript音视频编辑应用程序资料来源TheInformation烯牛数据华泰研究谷歌是AI技术布局的排头兵产品与模型覆盖多个领域早在2006年谷歌就已经开始布局AI领域2011年时正式成立AI部门并着力将AI技术应用于搜索云效劳地图YouTube等核心产品上并不断收购深度学习机器学习计算机视觉NLP等领域的公司引领当时AI收购与投融资的潮流2017年谷歌正式宣告将战略重心由MobileFirst转向AIFirst并打造以AI为核心软件与硬件的组合生态AIGC方面谷歌自2014年起便推出多个产品与模型覆盖智能聊天代码生成写作语音转换信息检索等图表13谷歌在AIGC领域的AI产品与模型布局资料来源Google官网DeepMindCNBC新智元华泰研究谷歌与OpenAI先后入局大模型研发领域AI产品竞争局势瞬息万变谷歌于2017年发布Transformer奠定LLM基石2021年5月IO大会上LaMDA的惊艳亮相再次巩固谷歌的领先地位但由于1解码器押注失误2DeepMind加入LLM竞争时间太晚错失模型训练良机3RLHF技术应用过于保持迟疑致使OpenAI提前运用于GPT-3上OpenAI则积极吸取行业优秀技术经验以AGI为根本方向采用InstructionFinetune与RLHF于2022年3月训练出InstructGPT1750亿参数后在2022年12月正式推出InstructGPT的兄弟模型ChatGPT免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10科技图表14谷歌与OpenAI在LLM领域的发展时间线资料来源新智元华泰研究ChatGPT出圈后谷歌聊天机器人Bard紧急应战ChatGPT发布后谷歌于2022年12月20日发布最新的自然语言推理算法LAMBADA2023年1月27日发布文本转音乐模型MusicLM据时代报道谷歌旗下DeepMind于2022年9月发布的智能聊天机器人Sparrow或会在2023年晚些时候进入测试阶段来应对微软ChatGPT的挑衅据CNBC2023年1月31日消息谷歌正测试一款类似ChatGPT的聊天机器人ApprenticeBardBard有望帮助谷歌实现在AIGC应用领域的突破图表15ChatGPT发布后谷歌的针对性动作资料来源Google官网DeepMindCNBC华泰研究MetaAIGC业务表现亮眼4Q22业绩会表示将加大AI投入2022年11月Meta推出Make-A-Video该模型可以根据输入的自然语言文本生成一段5秒钟左右的短视频并且再次基础上拓展到从图像生成视频与从视频生成视频4Q22财报电话会议上Meta表示未来将以推荐式人工智能为主加大人工智能投入并将通过AI提高广告自动化投放提高广告支出回报率图表16Make-A-Video示意图资料来源TechCrunch华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11科技苹果优化部署StableDiffusion充分发挥自身硬件优势2022年12月苹果官方发布论文StableDiffusionwithCoreMLonAppleSilicon表示已经在Github上发布针对macOS131与IOS162平台的StableDiffusion的CoreML优化且将相关模型部分部署到AppleSilicon设备上的代码苹果借助StableDiffusion充分发挥其旗下芯片在机器学习AI领域的优势根据苹果公开的测试结果搭载64核的M1Ultra芯片的MacStudio只需要9秒钟就可生成图片将进一步扩大苹果在绘图用户群体中的竞争优势此外苹果公司CEO库克在2023年2月3日的财报电话会议上也表示AI将会是苹果未来布局的重点将为苹果发布的碰撞检测跌倒检测或者心电图功能的产品赋能图表17苹果官方论文StableDiffusionwithCoreMLonAppleSilicon资料来源Apple官网华泰研究海外重点公司4Q22业绩回顾亚马逊AMZNUS4Q22AWS营收同比增长9资本开支同比下降63亚马逊4Q22实现总营收14920亿美元高于彭博一致预期1458亿美元同比增长9净利润为3亿美元同比下降979主要系公司对RivianAutomotive公司投资带来的税前估值损失公司预计1Q23总营收在1210-1260亿美元之间同比增速为4-8云业务方面AWS4Q22营收为214亿美元同比增长20增速较3Q22下降75pct公司在4Q22业绩会上表示营收增速放缓系公司优化评估云支出的方法以应对严峻的宏观经济形势预计未来几个季度这些优化工作将继续成为AWS增长的阻力但长期来看公司认为AWS具有很多增长空间AWS4Q22营业利润达52亿美元同比下降194Q22亚马逊资本开支PPE口径达1544亿美元同比下降63环比增长27微软MSFTUS2QFY23Azure营收同比31增速放缓微软智能云板块2QFY23截至2022年12月31日的2023财季第二季度营收为215亿美元同比增长18其中微软Azure和其他云服务营收同比增长31增速较1QFY23略有下降消费类服务的增长支撑了Azure和其他云服务的营收增长剔除汇率波动影响后Azure营收同比增长38较1QFY23下降4pct微软表示Azure业务持续受益于Microsoft365套件的增长动能而考虑到套件安装的规模微软预计Azure业务增长率将继续放缓剔除汇率波动影响下公司预计3QFY23智能云板块营收217220亿美元对应同比增速为1719其中Azure业务营业收入增长将下降约4-5pct至33-34资本开支方面2QFY23微软资本开支PPE口径为627亿美元低于彭博一致预期664亿美元同比增长70环比下降01考虑到云基础设施扩建的正常季度支出变化微软预计未来资本开支将出现环比增长同时微软表示对数据中心的投资将继续基于短期和长期客户需求以及人工智能的发展机会免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12科技谷歌GOOGUS4Q22谷歌云营收同比增长320资本开支同比增长190谷歌云4Q22营收为732亿美元同比增长320增速较3Q22下降56pct主要系宏观背景下客户优化GCP成本带来的消费增长放缓其中GCP收入增长再次超过GoogleWorkspace反映了基础设施和平台服务的实力而GoogleWorkspace收入增长来自客户数及客单价齐升谷歌云4Q22营业亏损额为48亿美元同比减亏41亿美元公司于4Q22业绩会表示公司仍对谷歌云长期市场机会和发展轨迹充满期待未来在投资增长的同时公司会专注于谷歌云的盈利路径资本开支方面4Q22谷歌资本开支PPE口径为760亿美元高于彭博一致预期712亿美元同比增长190环比增长44谷歌于4Q22业绩会表示预计2023年总资本支出与2022年基本一致将增加投资技术基础设施减少办公设施投资MetaMETAUS预计2023年资本开支为300-330亿美元Meta4Q22实现总营收32165亿美元高于彭博一致预期31649亿美元同比下降447同比增速与3Q22持平公司预计1Q23营收在260-285亿美元元宇宙业务方面RealityLabs4Q22实现营收727亿美元净亏损4279亿美元公司预计2023年RealityLabs亏损将增加但鉴于长期发展公司将继续对此领域进行投资资本开支方面Meta4Q22资本开支公司口径含融资租赁部分为8988亿美元同比增长6737环比降低392公司在4Q22业绩指引中下调2023年资本开支指引至300-330亿美元此前为340-370亿美元主要系2023年公司将降低数据中心建设支出转向更具成本效益且可以支持AI和非AI工作负载的新数据中心架构除此之外公司表明也将继续投资于ReelsWhatsAppMessenger等产品以及广告苹果AAPLUS1QFY23资本开支同比减少351苹果公司1QFY23截至2022年12月31日的前三个月营收为11715亿美元低于彭博一致预期12114亿美元同比下降55净利润为300亿美元同比下降134其中1QFY23服务业务营收2077亿美元同比增长64系云服务AppleMusic的优质表现驱动苹果公司在1QFY23业绩会上表示预计2QFY23营收表现和1QFY23相当资本开支方面苹果1QFY23资本开支PPE口径为3787亿美元高于彭博一致预期3142亿美元同比减少351环比增加151免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13科技2022年国内运营商云业务营收同比增长1182根据工信部发布的2022年通信业统计公报国内三大运营商积极发展IPTV互联网数据中心大数据云计算人工智能等新兴业务2022年共完成新兴业务收入3072亿元同比增长324在电信业务收入中占比由上年的161提升至194其中云计算收入同比增速为1182保持高速增长我们认为在算力网络建设及国资云背的拉动下运营商云计算大数据等新兴业务有望保持高速增长的势头图表182022年国内运营商云计算业务营收同比增长1182电信业务收入累计同比新兴业务收入累计同比云业务收入累计同比右轴40160351403012025100208015601040520002022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122021M12资料来源工信部华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14科技SaaSPaaS业务持续推进收入稳定增长Hubspot3Q22收入同比增长31客户数量与客单价持续增长HubspotNYSEHUBS3Q22总营收444亿美元同比增长31其中订阅服务收入435亿美元同比增长32在2022年Q3客户净增长8000达158905同比增长24一大驱动是StarterCRMSuite受到越来越多客户的青睐每用户平均订阅收入达到11233较2021年同期增长7持续受益于专业用户和企业客户的多重产品采购RingCentral3Q22收入同比增长23盈利能力持续提升RingCentralNYSERNG3Q22实现总营收509亿美元同比增长23其中订阅服务收入483亿美元同比增长25非GAAP的季度经营毛利率为135达历史最高同比增长3公司非GAAP毛利率自21Q1至22Q3逐步上升由92上升至135且除22Q1外始终增长公司的年度经常性收入ARR达2047亿美元同比增长25公司宣布对RingCentralMVPandRingCentralVideo的客户提供先进的和高度差异化的AI驱动的视频会议能力及扩展的浏览器支持帮助客户生成高级会议见解及纪要宣布新的高级云电话和平台创新包括对Salesforce和HubSpot集成的新增强功能以及批量号码管理功能这些新的创新将帮助各种规模的组织释放成本节约效率Splunk3Q22收入同比增长40卓越品质保持稳定SplunkNASDAQSPLK3Q22实现总营收930亿美元同比增长40其中云业务收入达374亿美元同比增长54Splunk在Gartner安全信息和事件管理魔力象限SIEM中连续第九次被评为领导者SplunkEnterpriseSecurity获得2022SCAward的最佳SIEM奖项且受益于客户在TrustRadius上的评论EnterpriseSecuritySplunkITServiceIntelligence和SplunkSOAR获得6项Bestof奖项3Q2022公司与AWS签署了新的五年战略合作协议共同通过对应用程序和AWS服务的实时全堆栈可见性提升客户体验除强劲的营收业绩外公司在本季度的开支削减上也进展顺利Dynatrace3Q22收入同比增长29产品能力持续提升DynatraceNYSEDT3Q2022总营收297亿美元同比增长29其中订阅服务收入达279亿美元同比增长29总年度经常性收入ARR1163亿美元调整后的ARR同比增速29Dynatrace正与十家战略性全球系统集成商GSI密切合作帮助客户实现业务数字化转型并降低云复杂性这些关键的战略性全球系统集成商正在逐步的增大投资使超过500个人在Dynatrace的平台上接收训练或被授予证书在过去十二个月中通过这些合作伙伴包括AWSGoogleCloud和Microsoft进行的业务交易与去年同期相比增加了16倍以上此外公司扩展了DynatraceGrail数据湖仓以支持业务分析这建立在对日志分析和管理的现有支持之上旨在推动准确高效的数字化分析Samsara3Q22收入同比增长49物联网数据整合能力不断深化SamsareNYSEIOT3Q2022总营收达170亿美元同比增长49期末ARR达724亿美元同比增长47共1113名客户的ARR超过100000美元同比增长56公司持续提升应用数据的深度Samsara可从客户对交通工具设设备建筑的一切连接中提取数据这些数据后续可无缝地与合作伙伴生态系统进行整合2022年第三季度公司达成重要里程碑在平台中与第200伙伴达成整合从而成为物联网的最大的开放生态系统此外这个季度Samsara发布了ProactiveDriverCoaching解决方案其基于Samsara的数据资产与先进的AI能力能为客户提供更丰富的见解与创新免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读15科技IDC数字经济政策叠加AIGC新发展IDC有望迎来复苏据国家市场监管总局国家标准化管理委员会网站消息国家标准数据中心能效限定值及能效等级自2022年11月1日在全国范围内强制实施数据中心新国标向新建与改扩建的数据中心提出了PUE15的强制性能效准入要求并要求1级数据中心能效达到122级数据中心能效达到13此外11月14日国务院关于数字经济发展情况的报告公布报告提出要适度超前部署数字基础设施建设我们认为云基础设施板块有望受益于国内数字经济产业的持续发展我们认为随着数据中心能效新国标落地推行绿色化能力较差PUE高的IDC将逐步退出市场同时东数西算及数字经济的持续发展有望带动IDC需求增长预计行业供需格局将逐步得到改善图表19国内主要云计算IDC企业数据中心PUE分布图表20万国数据秦淮数据世纪互联上架率企稳回升150万国数据世纪互联秦淮数据801457513-15140141377013513265130136012512512212255120501161154511040百度秦淮数据数据港阿里巴巴万国数据腾讯世纪互联光环新网运营商1Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q22资料来源各公司公告华泰研究资料来源各公司公告华泰研究各地出台数字经济实施政策对未来发展提出明确要求2022年国务院十四五数字经济发展规划发改委关于数字经济发展情况的报告全文等数字经济相关政策相继出台对全国数字经济发展做出顶层设计和规划2023年以来各省市发布了数字经济目标其中北京上海广东浙江四个省份提出数字经济十四五期间占地区GDP比重达到50以上河北提出2027年河北省数字经济占GDP比重达到42以上北京河南等地也发布了数字经济专项政策对当地的数字经济发展目标和具体工作作出指导我们认为东数西算政策叠加地方数字经济政策的支持将推动数据流量保持增长态势数据存储和处理需求有望提升同时在能源转型背景下绿色化能力将成为IDC厂商核心竞争力之一行业供需格局将相应得到改善IDC行业有望迎来复苏图表212023年地方数字经济目标时间地区政策会议内容摘要2023年1月北京北京市数字经济促进条例对数字基础设施建设数据资源交易共享等做出规定针对数字经济发展的数字产业化和产业数字化规定了数字产业化的技术产业方向和企业发展目标列举了数字化转型提升的产业领域及推动措施规定了具有北京特色的智慧城市建设并对数字经济安全及相关保障措施进行了制度设计2023年1月河南2023年河南省数字经济发展工作方全方位推进数字基础设施建设全链条壮大数字核心产业全场景推进数字融合应用全领域提升案数字治理能力着力完善数字经济发展生态推动数字产业化产业数字化数字化治理数据价值化互促共进加快建设数字强省2023年河南省新型基础设施建设完成年度投资500亿元打造5G精品网络5G基站总数突破18万个数据中心机架数超9万架全省物联网终端用户突破1亿户数字技术和实体经济深度融合全省工业云平台应用率达到52农业生产信息化发展水平超过302023年1月河北加快建设数字河北行动方案2027年河北省数字经济迈入全面扩展期核心产业增加值达到3300亿元数字经济占GDP比2023-2027年重达到42以上方案明确将加快5G网络深度覆盖加快千兆光纤网络建设加快IPv6升级改造优化互联网网络架构加快卫星互联网建设与应用加快全国一体化算力网络京津冀国家枢纽节点建设加快人工智能基础设施建设作为重点任务2023年1月浙江深入实施八八战略强力推进创新2023年浙江省将更大力度实施数字经济创新提质一号发展工程推动以数字经济引领现代化产深化改革攻坚开放提升大会业体系建设取得新的重大进展资料来源北京市人民政府官网河南省人民政府官网河北省人民政府官网浙江省人民政府官网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读16科技各大算力节点加速建设芜湖韶关等地区项目陆续开工2022年起随着东数西算政策的推进实施国家规划的各个算力节点各省市密切出台地方关于数据中心建设的相关政策制定至2025年地区数据中心机柜数上架率PUE指标目标等经过一年的招商引资各地建设情况良好例如截止到2022年底芜湖集群起步区已签约项目10个累计投资额超2200亿元已签订框架协议项目7个累计投资额725亿元在谈项目11个累计投资额8856亿元和林格尔数据中心集群新建续建的数据中心项目14个总投资68569亿元图表22各地区数据中心建设目标地区发文机构政策文件发布时间内容河南河南省发改委关于印发河南省十四五新型基础设施建设规划2022292025年新增5G基站155万个数据中心机架12万架相较于的通知2020年2025年全省5G基站累计达20万个数据中心机架达15万个广东国家发展改革国家发展改革委等部门关于同意粤港澳大湾区启20222162025年韶关数据中心集群建成50万架标准机架500万台服委中央网信办动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函务器规模投资超500亿元不含服务器及软件工业和信息化部国家能源局深圳深圳市人民政府深圳市推进新型信息基础设施建设行动计划202220222212025年累计布局数据中心支撑能力约30万个机架以平均单机2025年架功率6kW计湖北湖北省经信厅湖北省大数据产业十四五发展规划20223162025年新增数据中心机架62万架25KW架相较于2020年2025年全省数据中心机架总数达17万架大数据产业规模达1000亿元山东山东省大数据山东省省级财政支持新型数据中心建设奖补政策2022317对每个已用物理机架最高给予1000元支持对算力赋能千行百局省财政厅实施细则业数字化转型间接经济效益达到300万元以上或年服务超过30省通信管理局万人次的边缘数据中心省级财政对每个已用物理机架最高给予3000元支持贵州贵州省人民政府省人民政府办公厅关于加快推进东数西算工程20227222025年全省数据中心标准机架达到80万架服务器达到400万建设全国一体化算力网络国家贵州枢纽节点的实台施意见2025年贵安集群数据中心平均上架率不低于65四川四川省发改委等全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点四川实2022832025年全省数据中心规模达50万架25KW架上架率达606部门施方案2025年集群起步区内数据中心规模达30万架上架率达70宁夏宁夏人民政府关于促进全国一体化算力网络国家枢纽节点宁夏20228152023年新增机柜30万架上架率达80枢纽建设若干政策的意见2025年机柜总数72万架其中新增机柜663万架上架率达85甘肃庆阳庆阳市工信局庆阳市建设全国一体化算力网络国家枢纽节点甘20229232025年新增上线投运25kW标准机架约30万个肃庆阳暨东数西算工程要素保障方案2030年新增上线投运25kW标准机架80万个贵州贵州省人民政府省人民政府办公厅关于印发贵州省新型基础设施202210142024年机柜60万架平均上架率65PUE12建设三年行动方2022-2024年的通知成都成都市人民政府全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点成都推202212302025年天府数据中心集群起步区内机架规模达到30万架数据进方案中心平均上架率70河南河南省人民政府2023年河南省数字经济发展工作方案20231252023年新型基础设施建设完成年度投资500亿元2023年5G基站总数突破18万个数据中心机架数超9万架资料来源各省市人民政府官网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读17科技云基础设施服务器需求1H23下滑2023全年需求预计持平信骅科技5274TW2022年12月营收同比增长54环比下降68服务器BMC供应商信骅科技2022年12月实现营收391亿新台币同比增长54环比下降68自2020年11月以来连续26个月实现月度营收的同比增长2022年11月及12月月度营收出现环比负增长图表23信骅科技月度营收连续26个月实现同比增长信骅科技月度收入百万新台币YoY右轴QoQ右轴600100805006040040300200200-20100-400-602018M32018M72018M12018M52018M92019M12019M32019M52019M72019M92020M12020M32020M52020M72020M92021M12021M32021M52021M72021M92022M12022M32022M52022M72022M92018M112019M112020M112021M112022M11资料来源公司官网华泰研究计算芯片主要厂商1Q23业绩展望仍不乐观2023年1月10日-2月10日全球计算芯片板块总市值上涨4172023年1月10日-2月10日英伟达AMD英特尔股价涨幅分别为485536341423英特尔AMD对于2023年PC服务器市场展望整体较为疲软PC市场英特尔预计23年全球PC出货量接近公司3Q22指引下限270-295亿台AMD预期23年PCTAM将出现10下滑服务器市场英特尔预计1Q23服务器消费TAM将出现环比同比加速下降1H23服务器消费TAM同比下降下半年有望恢复增长AMD同样表示考虑云客户库存上升预计数据中心1H23走弱而2H23会有更好表现图表24英特尔vsAMDvs英伟达相对涨跌幅相对涨跌幅120英伟达超威半导体英特尔赛灵思1008060402002022112022492022572022642022722022115202212920222122022226202231220223262022423202252120226182022716202273020228132022827202291020229242022108202211520221232023114202312820221022202211192022121720221231注以202211股价为基数100计算相对涨跌赛灵思已于2022年2月被AMD收购资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读18科技英特尔和AMD发布4Q季度报告其中英特尔4Q营收14042亿美元yoy-281qoq-85低于彭博一致预期AMD实现营收5599亿美元yoy160qoq06超彭博一致预期受PC市场需求持续低迷影响英特尔和AMD的相关业务均出现较大幅度下滑其中英特尔的客户端计算业务收入同比下滑36AMD的客户端部门收入同比下滑51两者数据中心业务表现有所分化英特尔的数据中心及AI业务收入同比环比分别-32824而受益于新一代EPYC处理器Genoa在下游客户应用导入顺畅AMD数据中心部门实现同比环比增长423291月11日英特尔正式发布第四代至强服务器处理器有望对其数据中心业务形成拉动图表25计算芯片板块业绩回顾与指引情况公司1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q224Q224Q221Q231Q23AAAAAAAAAAAA指引彭博预期指引彭博预期营业收入百万美元英伟达308038664726500356616507710376438288670459316000-25854AMD1786193228013244344538504313482658876550556555995200-580055245000-56005326英特尔19828197281833319978185661853318087195321835315321153381404214000-150001453410500-1150011240赛灵思756727767803851879936101155912511312收入同比增速英伟达38749956861183868350352846430-165-231-199-234AMD404262555525929993540488709701290160-6642145-151-49-49英特尔235195-45-11-64-61-13-22-11-173-152-281-8722-256-428-373-200赛灵思-87-145-80110125209221258-343424402毛利率英伟达651656649650657662664670671459561660607AMD458439439447461475484503480477423510510510500503英特尔606533531568568575560537504365259438450450390398赛灵思699680707681670667676718694存货周转天数英伟达10809778388298008228008459085928910138AMD897100188480078277673671876562857333792952英特尔101096796091291593910119931067109611531194赛灵思107711521214123811481019929989注彭博预期日期分别采用各公司公布业绩之前的历史预测数据从1Q22开始AMD财务指标中均包含Xilinx资料来源彭博华泰研究服务器TrendForce下修2023年全球服务器整机出货量同比增速预测至187并下调北美四大云服务供应商合计采购量同比增速至44根据TrendFore最新预测数据考虑全球经济持续疲软预计MetaMicrosoftGoogle和AWS北美四大云端服务供应商23年服务器采购将更加保守将其23年的服务器采购量同比增速由-051697578下修至-301345262四家合计采购量同比增速由69下修至44并表示该数据可能进一步下调受此影响TrendForce下修23年全球服务器整机出货量同比增速预测至187前值为284Q22北美主要云计算厂商资本开支合计4329亿美元yoy100qoq12同比环比增速持续放缓全球服务器BMC芯片龙头厂商信骅科技公布22年12月度营收数据公司单月营收同比-427环比-436图表26全球主要云计算厂商资本开支情况图表27信骅科技月度营收信骅科技月度营收YoY右轴万元MoM右轴Amazon140100Meta100Microsoft80Apple120Google8060MAAMG合计同比右轴10060408040206020040-20020-40-200-60-40Jan-18Jan-17Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-17May-18May-19May-20May-21May-224Q181Q202Q211Q182Q183Q181Q192Q193Q194Q192Q203Q204Q201Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q22资料来源彭博华泰研究资料来源wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读19科技MCUMCU价格持续下跌部分消费类产品价格已回落至涨价前水平2022年以来由于消费类终端市场需求持续疲软同时代工产能得到缓解部分消费类MCU产品价格已经回落至21年涨价前水平受3Q22以来工控市场需求放缓影响工控类MCU价格亦出现明显下跌从兆易创新和意法半导体主流系列产品近一个月价格变化来看消费类产品价格跌幅有所收窄而工控类MCU产品价格下跌趋势暂未趋稳2月3日根据台湾工商时报报道台系MCU厂商盛群将从2月起针对渠道商全面调降报价新唐松翰等同业或将跟进图表28兆易ST消费类MCU渠道价格图表29兆易ST工控类MCU渠道价格元GD32F405RGT6STM32F405RGT6元GD32F103VET6STM32F103VET6200GD32F407VGT6STM32F407VGT6GD32F105RCT6右轴STM32F105RCT6右轴1804002001603501801601403001401202501201002001008015080606010040402050200002M204M206M208M202M214M216M218M212M224M226M228M226M206M216M222M204M208M202M214M218M212M224M228M2210M2012M2010M2112M2110M2212M2212M2010M2112M2110M2212M2210M20资料来源富昌电子官网华泰研究资料来源富昌电子官网华泰研究个股业绩回顾英特尔INTCUS4Q22营收不及预期1Q23指引仍旧悲观1月26日英特尔发布2022财年第四季度及全年业绩报告Non-GAAP准则下公司全年营收为63054亿美元同比下降2021毛利率为473其中4Q22实现营收14042亿美元yoy-281qoq-85接近前期指引下限140-150亿美元但不及彭博一致预期的14534亿美元单季度毛利率为438低于前期指引和彭博一致预期的450分业务来看受市场需求疲软外部竞争加剧等因素影响4Q22客户端计算业务CCG和数据中心及AI业务DCAI收入分别为6643亿美元yoy-36-33qoq-192展望方面公司预期经济环境对行业的不利影响将至少延续至23年上半年对服务器市场指引偏弱1预计1Q23服务器消费TAM将环比和同比加速下降1H23服务器消费TAM同比下降下半年有望恢复增长2第四代至强可扩展CPU和至强CPUMAX系列1H23预计出货100万片公司预计1Q23营收为1050-1150亿美元中位数1100亿美元yoy-401qoq-217毛利率为390yoy-114pctqoq-48pctAMDAMDUS4Q22营收超预期1Q23客户端和游戏部门仍将承压2月1日AMD披露2022财年第四季度及全年业绩报告Non-GAAP准则下公司全年实现营收23601亿美元同比增长444毛利率为450其中公司4Q22实现营收5599亿美元yoy160qoq06略超彭博一致预期的5524亿美元主要受益于数据中心和嵌入式产品业务的强劲增长毛利率为510符合前期指引和彭博一致预期具体分业务来看受PC市场需求低迷影响4Q22客户端部门和游戏部门收入同比分别下滑517而在新一代EPYC处理器Genoa拉动下数据中心部门实现42同比增长此外嵌入式产品部门收入达140美元yoy1868展望1Q23公司预计实现单季度收入500-560亿美元中位数53亿美元yoy-100qoq-53毛利率为500其中嵌入式产品部门将实现营收同比环比增长而数据中心部门受客户库存调整影响环比将出现下滑但同比仍将有所增长客户端和游戏部门表现仍将承压免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读20