投资要点
　　风格动态配置跟踪：
　　本周红利、低波因子表现相对优异。从本周表现来看，部分因子表现呈震荡或下行状态，红利、低波因子表现相对优异。
　　北向资金周跟踪：
　　净流入行为：北向资金延续净流入，本周净流入82.51亿元。从资金结构来看，本周净流入主要源于银行类资金。
　　行业配置行为：当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料、电力设备及新能源、医药；本周行业仓位配置比例上升前三的行业为食品饮料、机械、基础化工；同时本周北向资金净流入前三行业为机械、计算机、食品饮料。本周机械、食品饮料行业受外资关注度相对较高。
　　个股配置行为：当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台、宁德时代、美的集团；本周净流入前三个股为宁德时代、三一重工、恒生电子。
　　南向资金周跟踪：
　　净流入行为：南向资金本周净流入43.6亿港元，近10周中有6周净流入。
　　行业配置行为：当前南向资金前三大重仓行业为信息技术、金融、可选消费；本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是电信服务、日常服务、信息技术；本周资金净流入前三行业为可选消费、医疗保健、电信服务。
　　个股配置行为：当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股、中国移动、汇丰控股；当前南向资金净流入排名前三的个股为美团-W、小米集团-W、中国移动；净流出排名前三的个股为腾讯控股、香港交易所、比亚迪股份。
　　风险提示：本报告模型及结论基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。
　　

研究报告全文：定量研证券研究报告究分析师title郑兆磊zhengzhaoleixyzqcomcn红利低波风格表现优异食品饮料行业受外S0190520080006资持续关注投资宽角度周报占康萍zhankangpingxyzqcomcn定S0190522070008createTime12023年2月19日期报乔良告qiaoliangxyzqcomcn投资要点summaryS0190522070007风格动态配置跟踪assAuthor本周红利低波因子表现相对优异从本周表现来看部分因子表现报告关键点呈震荡或下行状态红利低波因子表现相对优异本报告分析了最新的风格动态北向资金周跟踪配置跟踪情况北向资金周跟踪情况南向资金周跟踪情况从净流入行为北向资金延续净流入本周净流入8251亿元从资金多个维度对市场做全面观察结构来看本周净流入主要源于银行类资金行业配置行为当前北向资金前三大重仓行业为食品饮料电力设备及新能源医药本周行业仓位配置比例上升前三的行业为食品饮料机械基础化工同时本周北向资金净流入前三行业为机械计算机食品饮料本周机械食品饮料行业受外资关注度相对较高个股配置行为当前北向资金持仓市值前三个股为贵州茅台宁德时代美的集团本周净流入前三个股为宁德时代三一重工恒生电子南向资金周跟踪净流入行为南向资金本周净流入436亿港元近10周中有6周净流入行业配置行为当前南向资金前三大重仓行业为信息技术金融可选消费本周行业仓位配置比例上升最多的前三大行业是电信服务日常服务信息技术本周资金净流入前三行业为可选消费医疗保健电信服务个股配置行为当前南向资金持仓市值前三的个股为腾讯控股中国移动汇丰控股当前南向资金净流入排名前三的个股为美团-W小米集团-W中国移动净流出排名前三的个股为腾讯控股香港交易所比亚迪股份风险提示本报告模型及结论基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究定期报告目录一风格动态配置跟踪-3-11风格定义-3-12风格表现跟踪-4-二北向资金周跟踪-6-21北向资金净流入行为-6-22北向资金行业配置行为-8-23北向资金个股配置行为-9-三南向资金周跟踪-11-31南向资金净流入行为-11-32南向资金行业配置行为-11-33南向资金个股配置行为-12-图表目录图表1六维度风格体系-3-图表2风格含义与代理变量-3-图表3规模风格表现-4-图表4估值风格表现-4-图表5盈利风格表现-4-图表6成长风格表现-5-图表7波动风格表现-5-图表8红利风格表现-5-图表9北向资金2022年初至今累计净流入趋势亿元-6-图表10细分资金2022年初至今累计净流入趋势亿元-6-图表11北向资金及其细分资金近10周净流入亿元-7-图表12北向资金及其细分资金近20个交易日净流入亿元-7-图表13北向资金及其细分资金分行业仓位配置-8-图表14北向资金各中信一级行业净流入-8-图表15北向资金本周持仓市值前二十个股-9-图表16北向资金本周净流入前二十个股-9-图表17北向资金本周净流出前二十个股-10-图表18北向资金精选50策略重仓股持仓前二十本周净流入-10-图表19南向资金2021年初至今累计净流入趋势亿港元-11-图表20南向资金近10周净流入亿港元-11-图表21南向资金近20个交易日净流入亿港元-11-图表22南向资金分行业仓位配置-12-图表23南向资金各万得一级行业本周资金净流入-12-图表24南向资金本周持仓市值前二十个股-13-图表25南向资金本周净流入前二十个股-13-图表26南向资金本周净流出前二十个股-13-图表27南向资金精选20策略重仓股本周净流入-14-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-定量研究定期报告报告正文一风格动态配置跟踪11风格定义本文综合参考学界主流观点以及业界多年来的投资实践以下述六个风格维度作为研究对象下面我们将对六类风格的表现进行定期跟踪同时给出相应配置建议图表1六维度风格体系资料来源兴业证券经济与金融研究院图表2风格含义与代理变量资料来源兴业证券经济与金融研究院注本文将风格的表现与利用风格代理变量所构建的多空组合表现等同起来多空组合的构建流程及相关设定如下1选股池国证1000指数成分股剔除特殊处理上市不满180天股票2因子处理对因子进行分位数变化标准化同时采用剩余合成方法将细分因子等权合成为大类因子3风格组合构建根据风格大类因子的取值形成五分位组合做多第一组的同时做空第五组形成因子多空组合请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-定量研究定期报告12风格表现跟踪规模风格表现震荡上行近一年规模风格经历了强势-回撤-复苏的状态近期规模风格表现呈上行趋势本周规模风格表现震荡上行图表3规模风格表现过去一个月规模风格表现过去一年规模风格表现108120106110104100102090100080098070096202212302023192023119202312920232806020222282022531202283120221130规模原始规模行业中性化规模原始规模行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理近期估值风格表现呈震荡状态从多空净值表现来看低估值股票在过去一个月受市场关注度相对较弱从本周来看低估值风格表现呈震荡状态图表4估值风格表现过去一个月估值风格表现过去一年估值风格表现105130104120103102110101100100099098090097080096095070202212302023192023119202312920232806020222282022531202283120221130估值原始估值行业中性化估值原始估值行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周盈利风格下行2022年以来盈利风格整体呈震荡下行趋势2022年12月以来盈利风格有所复苏而本周盈利风格下行图表5盈利风格表现过去一个月盈利风格表现过去一年盈利风格表现103105102100101100095099098090097085096095080202212302023192023119202312920232820222282022531202283120221130盈利原始盈利行业中性化盈利原始盈利行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理成长风格本周表现下行最近一年成长风格整体先呈上升趋势后呈下降趋势近期成长风格呈现震荡状态本周成长风格有效性下行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-定量研究定期报告图表6成长风格表现过去一个月成长风格表现过去一年成长风格表现10211510111010009910509810009709509609509009408509308009220222282022731202212312022123020231920231192023129202328成长原始成长行业中性化成长原始成长行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周低波风格有效性上升过去一年低波风格经历了上行下行再上行的阶段本周低波风格有效性上升即本周表现较好的为已实现波动率较低的个股图表7波动风格表现过去一个月波动风格表现过去一年波动风格表现102125120100115098110105096100094095090092085090080202212302023192023119202312920232820222282022531202283120221130波动原始波动行业中性化波动原始波动行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周红利风格有效性上行近期红利风格有效性有所下行本周红利风格表现上行图表8红利风格表现过去一个月红利风格表现过去一年红利风格表现104130102125120100115098110105096100094095090092085080090202222820225312022831202211302022123020231920231192023129202328红利原始红利行业中性化红利原始红利行业中性化资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-定量研究定期报告二北向资金周跟踪本章对北向资金进行跟踪统计截至日期为2023年2月17日21北向资金净流入行为北向资金2022年初至今累计净流入247915亿元其中银行类资金净流入265484亿元券商类资金净流入44101亿元图表9北向资金2022年初至今累计净流入趋势亿元280055002300500018004500130080040003003500-2002022-01-042022-01-112022-01-182022-01-252022-02-082022-02-152022-02-222022-03-012022-03-082022-03-152022-03-222022-03-292022-04-072022-04-142022-04-212022-04-282022-05-102022-05-172022-05-242022-05-312022-06-082022-06-152022-06-222022-06-292022-07-062022-07-132022-07-202022-07-272022-08-032022-08-102022-08-172022-08-242022-08-312022-09-072022-09-152022-09-222022-09-292022-10-132022-10-202022-10-272022-11-032022-11-102022-11-172022-11-242022-12-012022-12-082022-12-152022-12-222022-12-292023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-17-7003000北向资金亿元沪深300右轴资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表10细分资金2022年初至今累计净流入趋势亿元30005500250050002000150045001000400050003500-5002022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-05-312022-06-152022-06-222022-07-132022-08-032022-08-242022-09-152022-10-132022-11-032022-11-242022-12-152023-01-062023-02-032023-02-102022-01-112022-01-182022-02-082022-02-152022-03-012022-03-082022-03-222022-03-292022-04-142022-04-212022-05-102022-05-172022-06-082022-06-292022-07-062022-07-202022-07-272022-08-102022-08-172022-08-312022-09-072022-09-222022-09-292022-10-202022-10-272022-11-102022-11-172022-12-012022-12-082022-12-222022-12-292023-01-132023-01-202023-02-17-10003000银行类资金亿元券商类资金亿元沪深300右轴资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-定量研究定期报告图表11北向资金及其细分资金近10周净流入亿元60050040030020010002022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-062023-01-132023-01-2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