【行情复盘】
　　2月20日，棉花震荡，主力合约涨0.91%，报14370，新疆现货价报15100附近。
　　【重要资讯】
　　2022年新疆兵团棉花播种面积1275.88万亩，比上年下降2.2%；总产量215.40万吨，增长3.4%，创历史新高，占全国比重达36.0%。其中棉花单产近169公斤，质量进一步提升。
　　期货皮棉持续回落，现货行情不断跟跌，市场由节后的一致看多转而冷寂。山东聊城高唐地区轧花厂籽棉收购无量，皮棉成交清淡，市场多处有价无市状态。
　　国内棉纱及进口纱价格向下调整，内外纱价差扩大。各地纺企表示，因期货有所下跌，询价及下游补库减少，观望情绪增浓，棉纱报价有所下调，部分纱厂让利交易。
　　【交易策略】
　　棉花短期震荡，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。
　　期权方面，波动率维持低位，中期以做多波动率策略为主。
　　

研究报告全文：棉花棉纱期货及期权报告CottonCottonYarnFuturesandOptionsReport作者生鲜软商品研究中心彭博摘要执业编号F0305572从业Z0011662投资咨询行情复盘2月20日棉花震荡主力合约涨091报14370联系方式010-68578611pengbo1foundersccom新疆现货价报15100附近投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯成文时间2023年2月20日星期一2022年新疆兵团棉花播种面积127588万亩比上年下降22总产量21540万吨增长34创历史新高占全国比重达360其中棉花单产近169公斤质量进一步提升期货皮棉持续回落现货行情不断跟跌市场由节后的一致看多转而冷寂山东聊城高唐地区轧花厂籽棉收购无量皮棉成交清淡市场多处有价无市状态国内棉纱及进口纱价格向下调整内外纱价差扩大各地纺企表示因期货有所下跌询价及下游补库减少观望情绪增浓棉纱报价有所下调部分纱厂让利交易交易策略棉花短期震荡产业空头可以逐步平仓投机者暂时观望为上期权方面波动率维持低位中期以做多波动率策略为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情3一棉花棉纱期货市场3二多空持仓数据一览3三棉花棉纱现货市场4二基本面动态4一现货及基差数据4二仓单数据6三替代品比价关系6三棉花期权7一期权成交及持仓分析7二波动率分析7三期权策略8联系我们9重要事项9请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情一棉花棉纱期货市场图棉花主力合约收盘价及成交量二多空持仓数据一览前20名持仓量多单持仓409180手空单持仓511450手多空比08请务必阅读最后重要事项第3页数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数日度变化2023-02-202023-02-17日度变化平均15501541560231-101新疆15070001519000-120浙江15460001554000-80山东15450001555000-100河北国内现货15640001576000-120河南15460001554000-80湖北15400001551000-110江苏15550001575000-200安徽155500015550000棉花重庆15580001584000-26079467996-1美国陆地棉外棉82498299-1印度Shankar-699009990090cotlook棉花展望指数97359825090指数CCINDEX3281548900155960010700CCINDEX227141660014214004800CCINDEX229157850015864007900国际CNCottonSM99279990063CNCottonM97289787059表棉纱国内外现货价格及其指数日度变化2023-02-202023-02-17日度变化棉纱21S23633332363333000国内现货棉纱24700000002470000人棉纱17700001770000000棉纱收盘价棉纱指数2137000211540021600指数纯棉普梳纱32支235000023565006500纯棉精梳纱40支25700002570000000数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理二基本面动态一现货及基差数据截止至2023年2月20日新疆地区棉花现货价格1507000元吨较上一交易日变动-120元吨新疆地区棉花基差70000元吨环比-32000元吨内外棉价差-58200元请务必阅读最后重要事项第4页棉花基差300000240000025000022000002000002000000150000180000010000016000005000014000000001200000-500001000000-10000020222022202220222022202220222022202220222022202220232023--------------0102030405060708091011120102--------------0505050505050505050505050505棉花基差棉花期货收盘价活跃新疆棉花价格棉纱基差进口棉纱到港价格指数350000080000040000003000000700000350000060000025000002023-02-17500000300000020000002332100400000150000025000003000001000000200000200000050000010000015000000000002020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302023-01-312020-03-312021-03-312022-03-31棉纱基差右轴棉纱期货收盘价棉纱现货价格纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支美国棉花现货价外棉到港价1800030000001600028000002600000140002400000120002200000100002000000800018000001600000600014000004000120000020001000000000陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价FCIndexSFCIndexMFCIndexL请务必阅读最后重要事项第5页内外棉价差棉纱内外价差250000060000050000040000040000020000002000003000000001500000-2000002000001000000-400000100000-600000000500000-800000-1000000-100000000-1200000-200000-300000-4000002022-01-182022-04-182022-05-182022-06-182022-07-182022-09-182022-10-182022-12-182023-01-182023-02-182022-03-182022-08-182022-11-182022-02-18-5000002021-08-052021-09-052021-10-052022-01-052022-02-052022-03-052022-06-052022-07-052022-08-052022-10-052023-01-052023-02-052021-11-052021-12-052022-04-052022-05-052022-09-052022-11-052022-12-05内外棉价差CCIndex3128B棉纱内外价差数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理二仓单数据截止至2023年2月20日交易所棉花期货注册仓单110460000张棉花期货注册仓单数量4000035000300002500020000150001000050000011402040217022803120325040804210507052006020615063007130724080608190901091409251016102911111124120712181231202320222021202020192018数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三替代品比价关系请务必阅读最后重要事项第6页棉花短纤比棉花短纤期货价差2159000000080000000217000000020560000000250000000195400000001930000000185200000001810000000175000002022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-12棉花短纤比棉花短纤价差期货三棉花期权一期权成交量图棉花期权成交量及持仓量二波动率分析截止至2023年2月20日棉花2305隐含波动率为1749请务必阅读最后重要事项第7页图棉花隐含波动率数据来源WIND方正中期研究院整理三期权策略棉花期权波动率回升主力合约隐含波动率1749棉花波动率短期维持偏高位置可以做空波动率产业客户可以采用现货或期货的备兑策略产业客户或持有棉花现货的贸易商可以买入远月认沽期权或卖出15000-15400执行价认购期权进行套期保值请务必阅读最后重要事项第8页联系我们重要事项请务必阅读最后重要事项第9页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页