棉花市场消息
　　1、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市的60家大中型棉花加工企业的调查，截至2月16日，全国加工率为96%，累计加工量量为582.8万吨，其中新疆棉加工543.1万吨；累计销售率为41.3%，累计销售量为250.7万吨，其中国新疆棉累计销售228.9万吨。
　　2、根据全国棉花交易市场数据，截至2月19日，新疆棉累计加工了555.45万吨，比去年同期增加5.8%，当前日加工量位2.4万吨。根据中纤局数据显示，截至2月19日，新疆棉累计检验了524万吨，同比增加了2.8%。
　　3、据AGM公布的数据统计显示，22/23年度印度棉上市减少。截至2023年2月19日当周，印度棉花周度上市量10.72万吨，环比上一周减少2.27万吨，较三年均值减少约8.28万吨；印度2022/23年度的棉花累计上市量约241.21万吨，较三年均值累计减少约158.94万吨。
　　4、根据美国农业部的统计，截至2023年02月17日当周，美陆地棉累计检验量307.76万吨，同比降18.3%，占年陆地棉产量预估值的99.47%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨）；皮马棉合计检验量9.78万吨，同比增35.1%，占年皮马棉产量预估值的94.7%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨）。周度可交割比例在83.1%，环比上周增8.2个百分点，季度可交割比例在82.3%，环比上周持稳，同比低0.6个百分点，周度检验上市量环比继续减少。

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年2月20日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证号第二部分市场消息及观点Z0014425棉花市场消息010-68569781liuqiannanqhchinast1据国家棉花市场监测系统对14省区46县市的60家大中型棉花加工企业的调ockcomcn查截至2月16日全国加工率为96累计加工量量为5828万吨其中新疆棉加工5431万吨累计销售率为413累计销售量为2507万吨其中国新疆棉累计销17大宗商品研究所农产品研发报告售2289万吨2根据全国棉花交易市场数据截至2月19日新疆棉累计加工了55545万吨比去年同期增加58当前日加工量位24万吨根据中纤局数据显示截至2月19日新疆棉累计检验了524万吨同比增加了283据AGM公布的数据统计显示2223年度印度棉上市减少截至2023年2月19日当周印度棉花周度上市量1072万吨环比上一周减少227万吨较三年均值减少约828万吨印度202223年度的棉花累计上市量约24121万吨较三年均值累计减少约15894万吨4根据美国农业部的统计截至2023年02月17日当周美陆地棉累计检验量30776万吨同比降183占年陆地棉产量预估值的9947202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量978万吨同比增351占年皮马棉产量预估值的947202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在831环比上周增82个百分点季度可交割比例在823环比上周持稳同比低06个百分点周度检验上市量环比继续减少观点全球方面2月份USDA继续小幅下调了全球棉花产量和消费量均下调全球棉花期末库存量下调报告基本符合预期目前全球棉花消费量已经下调至低位未来继续下调的空间不大而产量北半球基本上已经确定预计未来变化不大最近几周美棉签约情况不错美棉下跌趋势企稳关注后期美棉签约情况能否维持印度市场棉花上市进度大幅低于去年产量再次下调而最近下游情况也有所好转最近印度棉花价格再次震荡走强对全球棉花有一定的支撑国内供应国内市场短期内棉花现货供应相对充足新疆棉目前加工量已经达到了550万吨同比增加5随着新疆棉的加工量增加最终新疆棉产量或在600万吨上下短期对市场有利空影响消费端最近一周下游表现尚可纺企原料库存仍较低棉纱库存在低位下游需求端目前来看表现尚可但是最近棉花价格下跌采购多谨慎长周期来看消费端逐渐恢复而在政策端也在刺激国内的消费新一年预计国内消费预计将好转对棉花价格有利多影响短期内新疆棉大幅增产利空市场27大宗商品研究所农产品研发报告但是最近市场流传新疆棉将出口届时对市场会形成利多影响在消息证实前市场趋于震荡棉纱跟随棉花走势交易策略1单边短期内新疆棉增产幅度或超预期对盘面形成一定的压力另外市场也胆心消费预期能否兑现造成之前棉花价格下跌但是长周期来看更多看消费端的好转情况中长期棉花价格预期震荡偏强短期内5月合约下跌至14000附近大幅反弹由于成本支撑以及市场目前价格也不高因此14000附近支撑作用大目前市场情绪略稳短期内预计在当前期货价格附近震荡2套利如果新疆棉出口消息被证实则预计国内略强国外略弱可考虑买国内卖国外3期权棉花价格难有大跌在14000附近支撑作用打建议可考虑卖出14000及以下虚值看跌以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1海关总署数据12月我国纺织服装出口25297亿美元同比减少163环比增加37其中纺织品出口11003亿美元同比减少23环比减少23服装出口14294亿美元同比减少103环比增加892022年全年我国纺织服装累计出口32357亿美元同比增长25其中纺织品出口148143亿美元同比增长2服装出口175427亿美元同比增长292根据国家统计局数据12月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1321亿元同比减少1252022年全年国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计13003亿元同比减少653据海关统计数据2022年12月我国纯棉纱进口量总计66万吨较上月减少065万吨同比去年同期下降49842022年我国1-12月进口棉纱全年到港量共计1096万吨较2021年棉纱进口总量减少约90万吨降幅达4537大宗商品研究所农产品研发报告第三部分期权涨跌标的合收盘DeltGamThet理论杠实际日期期权合约名称幅IVVega约价格价amaa杆杠杆-20232CF305C15200143701191890210000153612075262124045220CZC000071392636278--20232CF305P142001437026116400002029550572248-20404051920CZC00005545008307--20232CF305P140001437018216200001868789562525-22603147220CZC00004720809943波动率走势判断棉花期货60日HV为1559波动率较低C305P14200的隐含波动率164CF305C15200的隐含波动率189波动率略增期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0665主力合约的成交量PCR为0816今天认购认沽成交量都较低市场看涨心态略高棉花价格难有大跌在14000附近支撑作用打建议可考虑卖出14000及以下虚值看跌第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差400003000元吨1关税下价差280006000350002000国内棉价2600010001关税进口棉价40003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-200015000-300016000-4000-40001400010000-6000-5000120005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-07-032020-11-032021-01-032021-03-032022-01-032022-03-032022-05-032022-09-032020-01-032020-03-032020-05-032020-09-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-032022-07-032022-11-032023-01-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6719989111420261423232628293118181321月月月月月月月67289月月月月月月月月月月月月月月月34581012671134110111212数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-55-19-86-97-53-234-187-318-138-2612-81-302-122-253-105-145-276-227-189-2110-4-10001-1712-2110-3011-1211-2510-17-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023201820192020202120222023-4000数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差棉纱基差CF9月基差600050005000400040003000吨200030001000单位元20000-10001000-20000-3000-40004-95-76-47-21-12017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1-292-122-263-123-264-235-216-187-167-308-131-158-279-109-2410-811-512-311-1912-1712-31-100010-22-5000201820192020202120222023-2000数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040005-81-26-57-31-161-302-274-106-197-178-289-2510-911-612-42-133-133-274-245-227-318-149-115-96-67-41-38-112-1810-2311-204-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF5-9套利走势图10CF9-1套利走势CF59价差91价差20001500150010001000500500003-76-38-62-34-85-27-59-71-182-113-234-165-106-197-138-301-262-192-273-153-314-245-185-266-116-277-217-298-148-221-32-83-74-35-99-179-261-212-173-163-254-2111-112-71-121-302-264-124-3010-5-50010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-1000CF2005-2009CF2105-2109CF2205-2209-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-2401CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500010000040000350008000030000600002500040000单位手2000020000单位张15000010000-200005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日97412853853941722219173123212415291226122618163013271015292612232116271226183013102419312217月月月月月月月月月月月月月月月月45617月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月46157月月月月45910111122336778891211234578102367899111210111212111210122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111210111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺67大宗商品研究所农产品研发报告本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779977