【行情复盘】
　　本周，PG03合约下跌，截止收盘，期价收于4649元/吨，期价下跌140元/吨，跌幅2.92%。
　　【重要资讯】
　　原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。拜登政府计划从战略石油储备中再出售2600万桶原油，预计将在4月至6月之间交付据。美国EIA公布的数据显示：截止至2月10日当周，美美国商业原油库存4.71394亿桶，较上周增加1628.3万桶，汽油库存2.41922亿桶，较上周增加231.6万桶，精炼油库存1.19237亿桶，较上周下降128.5万桶，库欣原油库存3971.1万桶，较上周增加65.9万桶。
　　CP方面：2月16日，3月份沙特CP预期，丙烷731美元/吨，较上周涨25美元/吨；丁烷731美元/吨，较上周涨25美元/吨。
　　现货方面：本周现货市场涨跌互现，广州石化民用气出厂价较上周下降50元/吨至5778元/吨，上海石化民用气出厂价上涨250元/吨至5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价较上周下降100元/吨至6850元/吨。
　　供应端：本周，华东一家生产企业部分装置检修，华南多家炼厂自用增加或管输增量，整体来看本周国内供应减少。截止至2月16日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.87万吨左右，周环比降2.06%。
　　需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月16日当周MTBE装置开工率为55.2%，较上期下降2.39%，烷基化油装置开工率为54.3%，较上期增1.06%。海伟PDH负荷下降，其他装置波动不大，整体开工率下滑。截止至2月16日，PDH装置开工率为64.81%，环比下降1.21%。
　　库存方面：截至2023年2月16日，中国液化气港口样本库存量157.49万吨，较上期减少5.03万吨，环比降3.09%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万吨，华东10船货到港，合计38.7万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。
　　仓单方面：本周青岛运达新增1100张仓单，浙江化工注销417家仓单，其余厂库仓单小幅变动，总仓单较上周增加854张至8232张。
　　【交易策略】
　　当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动。近期仓单大幅增加，而PG03合约面临仓单注销的压力，盘面依旧承压。从盘面走势上看，120日均线附近有止跌迹象，短期期价将维持低位震荡。
　　

研究报告全文：液化石油气周报LiquefiedPetroleumGasWeeklyReport摘要作者能源化工研究中心郝潇潇行情复盘本周PG03合约下跌截止收盘期价收于4649元吨期价执业编号F3064982从业Z0016670投资咨询下跌140元吨跌幅292重要资讯联系方式010-68578010haoxiaoxiaofoundersccom原油方面俄罗斯副总理诺瓦克俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶日的石油产量拜登政府计划从战略石油储备中再出售作者能源化工研究中心夏聪聪2600万桶原油预计将在4月至6月之间交付据美国EIA公布的数据显示截止至2月10日当周美美国商业原油库存471394亿执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询桶较上周增加16283万桶汽油库存241922亿桶较上周增加2316万桶精炼油库存119237亿桶较上周下降1285万桶库联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom欣原油库存39711万桶较上周增加659万桶CP方面2月16日3月份沙特CP预期丙烷731美元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号较上周涨25美元吨丁烷731美元吨较上周涨25美元吨现货方面本周现货市场涨跌互现广州石化民用气出厂价较成文时间2023年2月18日星期六上周下降50元吨至5778元吨上海石化民用气出厂价上涨250元吨至5650元吨齐鲁石化工业气出厂价较上周下降100元吨至6850元吨供应端本周华东一家生产企业部分装置检修华南多家炼厂自用增加或管输增量整体来看本周国内供应减少截止至2月16日隆众资讯调研全国261家液化气生产企业液化气商品量总量为5587万吨左右周环比降206需求端工业需求维持稳定卓创资讯统计的数据显示2月16日当周MTBE装置开工率为552较上期下降239烷基化油装置开工率为543较上期增106海伟PDH负荷下降其他装置波动不大整体开工率下滑截止至2月16日PDH装置开工率为6481环比下降121库存方面截至2023年2月16日中国液化气港口样本库存量15749万吨较上期减少503万吨环比降309按照卓创统计的船期数据下周华南4船货到港合计132万吨华东10船货到港合计387万吨后期到港量偏少预期港口库存将有所下滑仓单方面本周青岛运达新增1100张仓单浙江化工注销417家仓单其余厂库仓单小幅变动总仓单较上周增加854张至8232张交易策略当前PDH装置开工率偏低MTBE和烷基化装置开工率较为稳更多精彩内容请关注方正中期官方微信定期价缺乏持续性上行驱动近期仓单大幅增加而PG03合约面临仓单注销的压力盘面依旧承压从盘面走势上看120日均线附近有止跌迹象短期期价将维持低位震荡请务必阅读最后重要事项目录第一部分期货行情1第二部分现货价格1第三部分行情图解3第四部分期权部分12第五部分仓单变化情况13第六部分技术分析14请务必阅读最后重要事项第一部分期货行情表1-1LPG合约周度成交数据合约开盘价收盘价最高价最低价结算价涨跌涨跌幅成交量持仓量PG230348304649491545254628-163-33955038732375PG230451464762514646244762-460-932501资料来源Wind方正中期研究院整理60005500500045004000350030002022-05-262022-08-232022-11-202023-02-17图1-2PG2208合约的收盘价资料来源Wind方正中期研究院整理第二部分现货价格不同地区液化石油气出厂价元吨跨区价差元吨90002000800015007000100060005000500400003000-5002000-100010000-15002020-05-232020-12-092021-06-272022-01-132022-08-012023-02-172020-08-312021-06-272022-04-232023-02-17出厂价液化气广州石化出厂价液化气上海石化出厂价液化气齐鲁石化上海-广州山东-广州山东-上海图2-1不同地区液化石油气出厂价图2-2液化石油气跨区价差资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第1页表2-1液化石油气相关品种价格产品市场单位涨跌20232172023216202321520232142023213WTI-0178497859790680147972原油美元桶BRENT-02485148538855886618639次月丙烷CP预期美元吨25730705702728739LPG国际次月丁烷CP预期美元吨25730705702728739江苏市场060006000600060006100浙江市场059005900590059005900进口气元吨珠三角地区-6058155875595059755975广西进口气-2558505875587558755875东北市场005160536051605360516054605200541052005460华北市场005430585054305850538058005380580054705800山东市场0505500565055005600550055705500560055505620民用气华东市场元吨005500570055005700550057005500570054005600华南市场-50-805660590057105980571059805710598057105980沿江市场-50-1005700596057506060575060605750606057206060西北市场005360557053605570541057505400575054155700东北市场50506400643063506380630063306400643065006530华北市场5006450680064006800640067506500675065006790醚后碳四山东市场元吨0306800708068007050675069506750695068007000华东市场01006500705065006950650069506500700066007100沿江市场006410651064106510641065106410651065606660东北市场0506200630062006250620062506200625062006250华北市场5006250634062006340620063006200635061506350丙烷元吨山东市场006200630062006300615063406150631062006310沿江市场-100-706250636063506430635064106350641063506400正丁烷东北市场元吨006000600060006000600060006000600060206050异丁烷华北市场元吨006400650064006500640065006350660064506600华北市场008000810080008100800081007950810081008130华东市场-150-507900805080508100800081007850800080008050山东市场-50-508000805080508100805081007900800079508050烷基化油元吨华中市场-5008050825081008250805082007980815080508250华南市场007650790076507900760079007600790076007900西北市场5008150830081008300810083008200830083008400东北市场006650665066506650640066006400656064506560华北市场006850685068506850680068706700670067006700MTBE山东市场元吨0-506850685068506900675068506700675067006750华东市场006950700069507000685070006850690068506900华南市场5006800695067506950675069506750700067506900资料来源卓创咨询方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页第三部分行情图解原油价格美国商业原油库存千桶6000001409001208005500007001006005000008050045000060400300单位千桶4040000020020100350000002021-01-282021-10-052022-06-122023-02-173000000481216202428323640444852Brent原油WTI原油INE原油右2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年图3-1原油价格图3-2美国商业原油库存资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源EIA方正中期研究院整理美国汽油库存千桶美国精炼油库存千桶270000190000260000180000170000250000160000240000150000230000140000130000220000120000210000110000200000100000048121620242832364044485204812162024283236404448522016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年图3-3美国汽油库存图3-4美国精炼油油库存资料来源EIA方正中期研究院整理资料来源EIA方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页美国炼厂开工率北美活跃钻机数量台100120000951000009085800008075600007040000656020000550005004812162024283236404448522018-07-092019-08-192020-09-282021-11-082022-12-192016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美国加拿大图3-5美国炼厂开工率图3-6北美活跃钻机数量资料来源EIA方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理美国油井钻机台WIT原油CFTC持仓100080000090070000080060000070050000060040000050030000040020000030010000020001002019121202082720215242022218202211150基金经理净多头商业净多头201681920177132018662019430202032320212142022182022122图3-7美国油井活跃钻机数量图3-8WTI原油CFTC持仓资料来源贝克休斯方正中期研究院整理资料来源CFTC方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页丙烷现货价格丙烷丙烯产量千桶1200280026001000240080022006002000400180016002001400012002021-01-282021-10-052022-06-122023-02-171000CFR韩国CFR华东CFR华南2018112019516202092720222920236242024115图3-9丙烷现货价格图3-10美国丙烷丙烯产量资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源EIA方正中期研究院整理120000丙烷丙烯终端库存千桶日本丙烷-石脑油价差美元吨10000025020080000150600001005040000020000-50-10000481216202428323640444852-1502019年2020年2021年2022年2023年-2002016-01-262017-06-042018-10-122020-02-192021-06-282022-11-05图3-11美国丙烷丙烯库存图3-12丙烷石脑油价差资料来源EIA方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页25002000丙烷丙烯出口量千桶丙烷丙烯表需千桶1600200012001500800100040050000481216202428323640444852004812162024283236404448522019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年图3-13美国丙烷丙烯出口量图3-14美国丙烷丙烯表观消费量资料来源EIA方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理其他地区至远东冷冻船运费美元吨其它地区运费美元吨300100009000250800020070006000150500040001003000502000100000002016-06-022018-01-152019-08-302021-04-132022-11-262016-05-032017-12-042019-07-072021-02-062022-09-09阿尔及利亚-远东阿拉伯湾-远东西北欧-远东阿尔及利亚-西北欧阿拉伯湾-地中海图3-15其他地区至远东运费图3-16其他地区运费资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页山东地炼常减压开工率液化气周度产量万吨6090805570605050454030402035100302016-03-312017-11-212019-07-142021-03-052022-10-2620181226201992202059202111420219212022529202323图3-17山东地炼常减压开工率图3-18液化气周度产量资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源隆众资讯方正中期研究院整理液化气日均产量吨码头库存万吨180002501600014000200120001000015080001006000400050200020191010202032420209620212192021842022117202272202212150东北华北山东华东沿江华南西部2019-01-052019-09-122020-05-192021-01-242021-10-012022-06-082023-02-13图3-19分地区液化石油气日均产量图3-20码头库存率资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源隆众资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页生产企业库存率仓单数量张601200050100004080003060002040001002000202085202012272021520202110112022342022726202212170华东华南沿江华北东北西部山东202072920201226202152520211022202232120228182023115图3-21生产企业库存率图3-22LPG仓单数量资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源大商所方正中期研究院整理越南CFR现货价美元吨东南亚FOB价格美元吨1200120010001000800800600600400400200200002019-11-052020-05-232020-12-092021-06-272022-01-132022-08-012023-02-172020-01-042020-10-152021-07-272022-05-082023-02-17图3-23越南液化气CFR现货价图3-24东南亚液化气FOB现货价资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页MTBE开工率烷基化油开工率65007060006555006055500050450045400040350035300030250025200020024681012141618202224262830323436384042444648505202468101214161820222426283032343638404244464850522019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年图3-25MTBE装置开工率图3-26烷基化油装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理MTBE装置利润元吨烷基化装置利润元吨1000025001000010009000200090008008000150060080007000100040070006000500200600050000050004000-500-2003000-10004000-4002000-15003000-6002016510201819201991020215112023110201651020176202018731201991020201020202111302023110毛利润右收入成本毛利润右收入成本图3-27MTBE装置利润图3-28烷基化油装置利润资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页03-04价差跨区价差元吨200030015001001000500-1000-500-300-1000-500-15002020-08-312021-06-272022-04-232023-02-17-700上海-广州山东-广州山东-上海2022-05-142022-07-212022-09-272022-12-042023-02-10图3-29合约价差图3-30跨区价差资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理4月基差3月基差25002200200018001400150010001000600200500-2000-600-500-10002022-04-302022-08-082022-11-162023-02-242022-04-022022-06-082022-08-142022-10-202022-12-26图3-31基差图3-32基差资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第10页广州石化液化气出厂价华南地区平均气温800035700030256000205000154000105300001月1日2月22日4月15日6月6日7月28日9月18日11月9日12月31日20001月1日2月10日3月21日4月30日6月9日7月19日8月28日10月7日11月16日12月26日2016年2017年2018年2019年2022年5年平均2023年2020年2021年2022年图3-33广州石化民用气现货价格图3-34华南地区平均气温资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理主力合约基差CP预测价200012001500100010008005006000400-500200-10000-15002019-06-042020-03-102020-12-152021-09-212022-06-282023-04-042024-01-091月1日2月22日4月15日6月6日7月28日9月18日11月9日12月31日预测合同价CP丙烷沙特阿拉伯石油公司2020年2021年2022年2023年预测合同价CP丁烷沙特阿拉伯石油公司图3-35主力合约基差图3-36CP预测价格资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第11页第四部分期权部分600001000009000050000800007000040000600003000050000400002000030000200001000010000002022-04-202022-07-252022-10-292023-02-022022-02-042022-05-132022-08-192022-11-252023-03-03日成交量日持仓量看涨期权成交量看跌期权成交量图5-1期权成交量与持仓量图5-2看涨与看跌期权的成交量资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理4000成交量4000持仓量350035003000300025002500200020001500150010001000500500003700385040004450460047505200535059506200355041504300490050505500565058006500680037004000430046004900520053505500565059506500355038504150445047505050580062006800看涨看跌看涨看跌图5-3主力合约各执行价成交量图5-4主力合约各执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院整理资料来源Wind方正中期研究院整理当前PDH装置开工率偏低MTBE和烷基化装置开工率较为稳定期价缺乏持续性上行驱动近期仓单大幅增加而PG03合约面临仓单注销的压力盘面依旧承压从盘面走势上看120日均线附近有止跌迹象操作上卖出PG2304合约4500看跌期权同时卖出5500看涨期权请务必阅读最后重要事项第12页第五部分仓单变化情况表5-1仓单变化情况仓单变化情况序号仓库名称上周仓单本周仓单增减1烟台万华1411141102东莞九丰52052003浙江赛铬0004广州华凯0005浙江化工1269852-4176福建中民0007潮州欧华0008海油阳江0009江门新江00010山东神驰00011青岛运达8001900110012山东京博894894013福建华星00014宁波百地年20412016-2515广东中石油00016广西天盛00017东华能源00018福化工贸00019东营联合00020宁波齐鲁00021中化弘润00022上海煜驰00023江阴金桥443443024金能化学019619625合计73788232854资料来源大连商品交易所方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第13页第六部分技术分析图6-1PG2302合约周K线图资料来源博易大师方正中期研究院整理节后首周PG2303合约小幅下跌从周K线图上看上方5150元吨附近仍有较强的压力此前期价大幅上涨技术上面临回调操作上可以采取回调企稳逢低做多的操作思路联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305邯郸营业部0310-3053688房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司