锰硅
　　黑色系日间集体走强，成材涨幅更为明显，钢厂盘面利润修复。黑色系需求端强预期兑现成强现实的可能性正在增大。本周终端成材表需环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加。2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量本周继续增加。节后锰硅厂家复产增多，但恢复速度不及需求，锰硅自身基本面开始走强。但北方主流大厂首轮询盘价格下调，对现货价格支撑力度下降。本轮北方主流大厂钢招量价齐跌，钢厂当前厂内锰硅库存虽仍偏低，但主动补库意愿不强。南方主产区当前产量尚未完全恢复，钢招价格相对坚挺。随着钢厂后续利润空间的改善，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈将开启。1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观，下游逐步进入被动去库阶段。锰矿价格上周小幅走弱，成本端对锰硅价格支撑力度下降。策略上，锰硅基本面转向供需两旺，终端消费开始恢复，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升，期现价格持续调整后具备阶段性上行动力。
　　硅铁
　　黑色系日间集体走强，成材涨幅更为明显，钢厂盘面利润修复。黑色系需求端强预期兑现成强现实的可能性正在增大，终端成材表需本周环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加。2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿，钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量本周继续增加。虽然硅铁厂家开工率也延续上升，但需求端回升速度快于供给端。硅铁自身供需结构改善。但北方主流大厂本轮钢招价格敲定，环比下降320元/吨，本轮钢招量价齐跌。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。近期镁锭价格小幅回升，但金属镁国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。兰炭价格小幅走弱，硅铁成本端小幅下移。策略上，硅铁新一轮钢厂需求将集中释放，供给端复产厂家增多，基本面供需阶段性两旺。终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。期现价格经过前期的持续调整后有望阶段性小幅上行。
　　

研究报告全文：铁合金日报Ferro-alloysDailyReport摘要锰硅黑色系日间集体走强成材涨幅更为明显钢厂盘面利润修投资咨询业务资格京证监许可201275号复黑色系需求端强预期兑现成强现实的可能性正在增大本周终端成材表需环比继续大幅回升节后已经连续三周增加2023作者黑色金属与建材研究中心梁海宽年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨较去年农历周均同比增加22部分钢厂出厂价格已出现提价下游出现补库执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询意愿钢厂复产时间早于往年五大钢种产量本周继续增加节后锰硅厂家复产增多但恢复速度不及需求锰硅自身基本面开联系方式010-68518650lianghaikuanfoundersccom始走强但北方主流大厂首轮询盘价格下调对现货价格支撑力度下降本轮北方主流大厂钢招量价齐跌钢厂当前厂内锰硅库成文时间2023年2月16日星期四存虽仍偏低但主动补库意愿不强南方主产区当前产量尚未完全恢复钢招价格相对坚挺随着钢厂后续利润空间的改善终端向成材再向炉料端价格的正向反馈将开启1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观下游逐步进入被动去库阶段锰矿价格上周小幅走弱成本端对锰硅价格支撑力度下降策略上锰硅基本面转向供需两旺终端消费开始恢复钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升期现价格持续调整后具备阶段性上行动力硅铁黑色系日间集体走强成材涨幅更为明显钢厂盘面利润修复黑色系需求端强预期兑现成强现实的可能性正在增大终端成材表需本周环比继续大幅回升节后已经连续三周增加2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨较去年农历周均同比增加22部分钢厂出厂价格已出现提价下游出现补库意愿钢厂复产时间早于往年五大钢种产量本周继续增加虽然硅铁厂家开工率也延续上升但需求端回升速度快于供给端硅铁自身供需结构改善但北方主流大厂本轮钢招价格敲定环比下降320元吨本轮钢招量价齐跌从1月的PMI来看下游逐步进入被动去库阶段钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升近期镁锭价格小幅回升但金属镁国内外需求仍无明显改善镁厂开工积极性不高75硅铁需求暂无恢复硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落兰炭价格小幅走弱硅铁成本端小幅下移策略上硅铁新一轮钢厂需求将集中释放供给端复产厂家增多基本面供需阶段性两旺终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖钢厂利润改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升期现价格经过前期的持续调整后有望阶段性小幅上行更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一期货走势回顾铁合金行情回顾收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅230974321189639174987346744246-128-344行情描述锰硅2305752616974416599876047448753844-452628952硅铁23097820411694977896776278320242530硅铁230579081710781985567990783679242-145129579二现货价格最近一期全国锰矿港口库存环比下降18万吨至6009万吨其中天津港进口锰矿库存环比减少04万吨至4561万吨钦州港库存环比下降14万吨至1298万吨锰矿价格近期有所回落成本端对锰硅支撑力度减弱康密劳1月对华加蓬块装船价435美元吨度环比上涨015美元吨度South32对华2月高品澳矿报价542美元吨度环比上涨06美元吨度南非半碳酸报438美金吨度环比上涨028美元吨度Jupiter对华2月南非半碳酸报436美元吨度环比上涨026美元吨度UMK对华2月南非半碳酸报435美元吨度环比上涨02美元吨度外矿成本上升但近期海运费价格降幅明显实际到港成本变化不大进口锰矿价格变化单位元吨度价格锰矿南非矿Mn38价格锰矿巴西矿Mn45块价格锰矿加蓬Mn45价格锰矿加蓬Mn45日度报价价格锰矿澳矿Mn44块天津港价格锰矿澳矿Mn44块钦州港价格锰矿南非矿Mn38块天津港块钦州港天津港块天津港块钦州港202321649493639464645202321549493639464645周度价格变动00000000000000表进口锰矿价格日度变化单位元吨度锰硅现货市场价格日间稳中有降截止2月16日内蒙主产区锰硅价格报7310元吨日环比持平贵州主产区价格报7370元吨日环比持平广西主产区报7450元吨日环比下跌30元吨硅铁现货市场价格日间维持稳定截止2月16日内蒙主产区现货价格报7900元吨日环比持平宁夏报7800元吨日环比持平甘肃报7750元吨日环比持平青海报7950元吨日环比持平请务必阅读最后重要事项第2页硅锰FeMn65Si17-国内主要产区价格走势元吨内蒙湖南云南昆明广西贵州2023-02-167310740073607450737010日平均价73347400738774837390价差当日--240-27-33-2010日均价价差当日-09合约-12200-3200-72001800-6200表锰硅现货价格日度变化单位元吨硅铁FeSi75B国内主要产区市场价元吨鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2023216790077507900775077507800775079007950800010日平均价7970789079707890789079407785793579508000价差当日--70-140-70-140-140-140-35-350010日均价价差当日-09合约8000-70008000-7000-7000-2000-700080001300018000表硅铁现货价格日度变化单位元吨三价差走势与行情展望硅铁期现锰硅期现200009500000018000900000001600085000000140008000000075000000120007000000010000650000008000600000006000现货价格盘面价格盘面价格现货价格图1硅铁期现价格走势图2硅锰期现价格走势请务必阅读最后重要事项第3页300000200000100000201700020182019-1000001222324252627282921021121222020-2000002021-3000002022-4000002023-500000-600000图3锰硅硅铁主力合约价差走势图4锰硅技术走势请务必阅读最后重要事项第4页140000000锰硅主力合约历史价格走势forecast1300000001200000001100000001000000009000000080000000700000006000000050000000图5锰硅主力合约历史走势及预测图6硅铁技术走势请务必阅读最后重要事项第5页硅铁主力合约走势未来一周预测值185000000165000000145000000125000000105000000850000006500000045000000图7硅铁主力合约历史走势及预测四供需格局锰硅厂家节后复产意愿增强周度产量环比持续回升上周全国锰硅供应210588吨环比增加274121家独立锰硅企业开工率环比上升251个百分点至6377日均产量环比增加803吨至30084吨南方主产区当前产量尚未完全恢复后续产量仍有提产空间上周成材表需回升明显短流程钢厂复产增多五大钢种对锰硅需求环比增加388至130511吨需求端恢复速度快于供给端新一轮钢招开启虽然量价齐跌但锰硅基本面开始转入供需两旺的状态终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启强预期兑现为强现实的可能性增加硅铁厂家近期复产增多上周产量进一步小幅上行最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率产能利用率为456周环比上升039个百分点日均产量17353吨周环比增加295吨全国硅铁周度产量升至1214万吨当前硅铁供给端压力仍较大但终端成材需求开始恢复五大钢种上周对硅铁的需求环比增加55至222609吨新一轮钢招开启硅铁钢厂端实际需求迎来新一轮释放近期镁锭价格小幅回升但金属镁国内外需求仍无明显改善镁厂开工积极性不高75硅铁需求暂无恢复硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落请务必阅读最后重要事项第6页图7硅铁周度产量季节性走势单位万吨图8锰硅周度产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第7页6000005000004000002017201830000020192020200000202120221000000112131415161718191101111121图9全国硅铁产量季节性走势吨2016201720182019202020212022120000010000008000006000004000002000000112131415161718191101111121图13全国硅锰产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第8页图14硅铁月度净出口量图15锰矿月度净进口量港口库存总量钦州港库存天津港库存80070060050040030020010002018-01-272018-04-272018-07-272018-10-272019-01-272019-04-272019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272020-10-272021-01-272021-04-272021-07-272021-10-272022-01-272022-04-272022-07-272022-10-272023-01-27图16全国锰矿港口库存量万吨请务必阅读最后重要事项第9页图17粗钢月度产量及同比数据五套利策略合约间套利近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局短期铁合金基本面有所走强新一轮钢招开启五大钢种产量恢复明显节后铁合金需求端回升速度快于供给端对近月合约支撑力度增强上周成材表需恢复明显从1月的PMI来看下游逐步进入被动去库阶段终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升强预期落地为强现实的可能性增加上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年铁合金5-9价差具备正套逻辑品种间套利上周硅铁和锰硅合约价差收敛成本端锰矿价格坚挺对锰硅的支撑力度更强但本轮主流大厂锰硅钢招量价齐跌上周成材表需恢复明显黑色系需求强预期落地为强现实的可能性增加从1月的PMI来看下游逐步进入被动去库阶段终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升铁合金价格有望跟随成材阶段性走强从能耗双控目标提出后硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续请务必阅读最后重要事项第10页六主力合约持仓硅铁多单持仓前五名硅铁空单持仓前五名160000180000140000160000120000140000100000120000100000800008000060000600004000040000200002000000图18硅铁多单持仓前五名图19硅铁空单持仓前五名中信期货2263中信期货2119银河期货华泰期货申银万国东证期货7027455297浙商期货5301银河期货600永安期货浙商期货666其他其他615586553551图20硅铁主力合约多单持仓比例图21硅铁主力合约空单持仓比例锰硅多单持仓前五名锰硅空单持仓前五名160000300001400001200002500010000020000800006000015000400002000010000050000中信期货国信期货银河期货瑞达期货永安期货其他请务必阅读最后重要事项第11页图22锰硅多单持仓前五名图23锰硅空单持仓前五名5891203中信期货1064中信期货国信期货国信期货1054669浙商期货银河期货732瑞达期货瑞达期货5649银河期货永安期货7087331051其他其他654752图24锰硅主力合约多单持仓比例图25锰硅主力合约空单持仓比例请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页