【行情复盘】
　　16日，美豆主力03合约继续小幅偏弱走势，午后暂收于1523.5美分/蒲。M2305合约午后收于3835元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.08%。
　　国内沿海豆粕现货报价下跌。南通4460元/吨跌60，天津4480元/吨跌40，日照4480元/吨跌40，防城4500元/吨持稳，湛江4480元/吨跌20。
　　【重要资讯】
　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】
　　咨询机构Safras & Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】
　　截至2023年2月9日的一周，美国对中国(大陆地区)装运998,660吨大豆，前一周装运1,158,813吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的64.2%，上周是63.3%，两周前是76.0%；【中性】
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
　　据Mysteel调研数据显示：截至2月13日当周，全国港口大豆库存为548.12万吨，较前一周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。【利空】
　　【交易策略】
　　豆粕观点暂不变。美豆压榨不及预期叠加巴西加速出口使得美豆价格承压，带动豆粕走低。阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆走势坚挺。美豆预计围绕1500-1550区间震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在3900-4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及豆粕会启动下跌行情。考虑逐步轻仓试空操作，反弹可考虑买入看跌期权。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘16日美豆主力03合约继续小幅偏弱走势午后暂收于15235美分蒲M2305合约午后收于3835元吨下跌3元吨跌幅008作者饲料养殖研究中心王亮亮国内沿海豆粕现货报价下跌南通4460元吨跌60天津4480元吨跌40日照4480元吨跌40防城4500元吨持稳湛江4480元吨跌20执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697美国全国油籽加工商协会NOPA计周三公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216wangliangliang3foundersccom亿蒲降低18利空咨询机构SafrasMercado发布的调查结果显示根据货轮排队的情况2023年2月投资咨询业务资格京证监许可201275号份巴西大豆出口量将达到10234万吨这将远高于1月份的出口量913676吨也高于去年2月份的9131万吨利空成文时间2023年2月16日星期四截至2023年2月9日的一周美国对中国大陆地区装运998660吨大豆前一周装运1158813吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的642上周是633两周前是760中性布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称202223年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨低于之前预测的4100万吨比最初的产量预测低了208比202122年度的4330万吨减少122利多据Mysteel调研数据显示截至2月13日当周全国港口大豆库存为54812万吨较前一周减少8197万吨减幅1496同比去年增加9181万吨增幅2012利空交易策略豆粕观点暂不变美豆压榨不及预期叠加巴西加速出口使得美豆价格承压带动豆粕走低阿根廷大豆减产较为严重核心产区损失多达四成使得美豆走势坚挺美豆预计围绕1500-1550区间震荡下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好并下调了年度出口量且巴西大豆需求旺盛根据排船及发船情况来看预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况国内豆粕价格预计仍将易涨难跌但上方空间也不大预计在3900-4000元吨承压随着巴西大豆的丰产预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情考虑逐步轻仓试空操作反弹可考虑买入看跌期权更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-02-15至2023-02-16品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5594220391565775262豆二主连4648-162-337405332770524013698200517147630豆粕23053835-3-008132755018016220938397018358778239242401854242049932-170豆油23058738114132424541767220985948409979215-128923053171-3-0095032117083菜粕22093150-6-019680896982401982868070692-138菜油23059910118121238414-108562209994681082325264522401777238049213-10棕榈油23057970132168454801-760622097868100129464203445资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-02-15至2023-02-16现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4460-60762-62-162625-57-146621-67-159天津4480-40782-42-112645-37-96641-47-109日照4480-40782-42-112645-37-96641-47-109豆粕宁波4460-60762-62-162625-57-146621-67-159防城45000802-2-1026653-86661-7-99湛江4480-20782-22-122645-17-106641-27-119资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-09-012020-11-012021-01-012021-05-012021-07-012021-12-012022-06-012022-08-012022-10-012023-01-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-03-012021-04-012021-06-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012022-12-012023-02-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-5005月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日M1805M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-02-15至2023-02-16品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通1090-601120720维持高位现货价差1月8152830376-豆粕-菜粕5月6640644297高位震荡盘面价差9月68913642436-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180080016007001400600120050040010003008002006001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689278815522212271730251529192111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月12569123478667891011134781210111210111212112016年2017年2018年2019年C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-02-15至2023-02-16品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通212003207259震荡现货比值1月231001225271震荡豆油豆粕5月228003220269震荡盘面比值9月224002219265震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023216CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3053月H152575225356434168474504630636691864400-382800--41340-1734023月4月K151950230356429568325503201634881852200-382700--42272-1739524月美湾港口10月X137500308476185667554479136604390850200-369300--29140-15439410月11月X137500290476119467440473337597042850200-369300--23340-14704711月3月H152575240206488668474508824642004864400-382800--55512-1886933月美西港口10月X137500298036147267554476229600707850200-369300--35989-16046710月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨3月H152575135146102668474479146864400-382800--95103月4月K151950133426073368325475879852200-382700--87244月5月K151950135426080768213475678852200-382700--85235月巴西港口6月N151050162426146868060479687852200-382700--125326月7月N151050180426212967935483869852200-382700--167147月8月N151050200426286467810488591852200-382700--214378月大豆离岸升贴水美分蒲500450400350300250200150100500进口大豆墨西哥湾升贴水进口大豆美国西岸升贴水进口大豆南美港口升贴水请务必阅读最后重要事项第6页大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776356504月6927646717458089605月9697369389619676月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆出口进口情况截至2023年2月2日的一周美国202223年度大豆净销售量为459400吨比上周低了38比四周均值低了49主要买家包括中国518900吨其中332000吨转自未知目的地52000吨转自巴基斯坦另有销售量减少67200吨西班牙139600吨其中132000吨转自未知目的地荷兰85600吨其中77000吨转自未知目的地印尼73800吨其中55000吨转自未知目的地300吨转自中国台湾另有销售量减少200吨以及哥伦比亚26700吨其中12000吨转自未知目的地另有销售量减少1200吨但是对未知目的地的销售量减少387000吨202324年度净销售量为185000吨买家包括未知目的地132000吨以及中国53000吨当周出口量为1828600吨比上周低了7比四周均值低了3主要目的地包括中国1181900吨墨西哥248800吨西班牙139600吨荷兰85600吨以及印尼78800吨截至2023年2月2日的一周美国202223年度豆粕净销售量为181700吨比上周高出10但是比四周均值低了13咨询机构SafrasMercado发布的调查结果显示根据货轮排队的情况2023年2月份巴西大豆出口量将达到10234万吨这将远高于1月份的出口量913676吨也高于去年2月份的9131万吨巴西全国谷物出口商协会ANEC1月31日估计巴西将在1月份出口1222万吨大豆低于前一周预测的1356万吨也低于去年12月份的出口量1513万吨以及2022年1月份的228万吨2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降请务必阅读最后重要事项第7页据海关总署公布数据显示中国12月大豆进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况美国全国油籽加工商协会NOPA计周三公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216亿蒲降低18报告出台前分析师预计1月份NOPA大豆压榨量为181656亿蒲预测区间从17698亿蒲到18700亿蒲中值为180亿蒲NOPA数据显示1月份美国中西部东部东南部和西南部的压榨量与上月基本持平甚至更高但是北部平原和中西部地区包括压榨量最大的衣阿华州的压榨量下降美国农业部在2月份供需报告里预测202223年度9月至8月美国大豆压榨量为2230亿蒲低于1月预测的2245亿蒲高于上年的2204亿蒲请务必阅读最后重要事项第8页四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第9页阿根廷大豆主产区依旧表现为干旱少雨情况请务必阅读最后重要事项第10页五2月USDA供需报告USDA2月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存1月9822388011643232732379491675310352全球2月9883383011640732393764116747102031月66813676868322323226319167437219全球不含中国2月6743362686807229926111167376971月7471163804161164375416572美国2月747116380416069639754166131月90752716316391266223151211337978全球不含美国2月913626663163672632131244113319591月5092108577943310536104735739主要出口国2月509420637029358104611047354931月2394555384525572345阿根廷2月239416253734455422241月2681153075525561913346巴西2月2682153075527556359232221月0181000137539358046巴拉圭2月0210001345363630281月34262375130031238153140373453主要进口国2月34223711295312251518403735231月314203396951163013133中国2月3142033969411530132331月1552471441491648025169欧盟2月155247139146516230251441月07505988485102002092东南亚2月069059884851020020861月0302364655660033墨西哥2月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球2月9975358157083128936211153899883全球不含中国2月6861341665512253925451153796743美国2月69912153043599862775872747全球不含美国2月92762364715665252912993495179136主要出口国2月5494180674439131018487265094阿根廷2月250643938438834604286239巴西2月2941295054502553579122682巴拉圭2月0454200421522322702主要进口国2月34562016123781162814388042342中国2月31151649157875107601314欧盟2月15627114551541697029155东南亚2月12053826445927002069墨西哥2月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第11页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨6周5周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存54816301-8204563567549635273主要油厂豆粕库存605440165328572516518主要油厂豆油库存799791098191052828817主要油厂开机率64639425222941544774718主要油厂压榨量1922117375065811621362714243资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第12页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-02-152023-02-16变化黑龙江26001530-1070辽宁-13860-16540-2680天津-52300-54980-2680山东-76690-79370-2680进口大豆压榨利润日期2023-02-152023-02-16变化江苏张家港41501540-2610辽宁大连69204310-2610天津560-2050-2610山东青岛2150-460-2610江苏南京41501540-2610广东湛江615354-2610广西防城615354-2610豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-02-152023-02-16变化江苏张家港448780448063717辽宁大连451296450579717天津451296450579717山东青岛451296450579717广东东莞446264445547717广西防城446264445547717三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第13页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期2023216名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货277809-1131981中信期货130499-28771国投安信22622579132中信期货77814-131302国泰君安1060752322中粮期货12066846393华西期货61634-72733五矿期货7358017573国泰君安8410714534华泰期货60737-98824东证期货6583727144中信期货79945-21175国泰君安46931-170395国投安信61422-25785广发期货738496486国投安信4444948036永安期货49308-18406一德期货69003-23757中粮期货42080-17687金元期货4831357东证期货5841625978海通期货31577-234658浙商期货4667612678永安期货47338-58019银河期货23489-97929华泰期货4584139新湖期货39923-178910格林大华21333-1660510中粮期货34778573110摩根大通36591342311永安期货18113491411中泰期货33712294311中天期货34629-143812中辉期货17984-4207612银河期货32851369412浙商期货26301-48413华闻期货16765-613313乾坤期货32112-123313海通期货24992-100914徽商期货16658-50014海通期货29471-60014国富期货2385373115中信建投14163-384415广发期货23526-157115国信期货1902930216宏源期货13245-503316中金财富23192-176516南华期货1881946817浙商期货12761250517一德期货19920240017中泰期货18403-36118摩根大通12551112818海证期货19422110618华泰期货1801999219兴证期货12360-1227419摩根大通15829-5819安粮期货1668125520光大期货11279-144620格林大华14831-120720兴证期货15779379总计833732-270108总计9071958123总计10525708426豆粕多单持仓占比豆粕多单量143814000011691200005178811100000726800006776000040000200000中信期货国泰君安五矿期货东证期货国投安信其他中信期货国泰君安五矿期货东证期货国投安信请务必阅读最后重要事项第14页豆粕空单量豆粕空单持仓占比250000214920000044441146150000799702760100000500000国投安信中粮期货国泰君安中信期货广发期货其他国投安信中粮期货国泰君安中信期货广发期货请务必阅读最后重要事项第15页联系我们请务必阅读最后重要事项第16页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第17页