周观察：开学、二育、入冻、收储或共驱短期猪价筑底
　　2023年2月17日全国生猪销售均价14.74元/公斤，周环比上涨0.65元/公斤。春节后生猪销售均价持续低于15元/公斤，屠宰企业进行分割入库及投机产能重新抓猪二育。此外，年内国家首批冻肉收储亦对猪价筑底情绪产生支撑。
　　我们对2023年上半年猪价上行高度持谨慎预期。2023H1猪价预期维持行业成本线以下波动，虽无法触及行业现金成本，但持续性亏损将限制头部企业扩张速度及资本开支投入规模，并驱动腰部养殖产能收缩。我们认为，结构性产能去化，将为后期猪价周期上行奠定基础。
　　2022年全国饲料产值产量双增，饲料品类结构占比保持稳定。据中国饲料工业协会数据，我国2022年饲料工业产值达1.32万亿元，同比+7.6%，工业饲料总产量3.02亿吨，同比+3.0%。饲料细分品类结构占比保持相对稳定，其中猪料产量达1.36亿吨，同比+4.0%，肉禽料占比达0.89亿吨，同比+0.2%，水产料、反刍料及宠物饲料产量同比增速分别为9.2%、10.2%、9.5%。
　　周观点：猪价低迷驱动生猪二次去产能，非瘟疫苗预应急审批申报
　　二次育肥及散户遭价格重创，成长企业迎黄金发展期。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
　　白羽鸡价格回落或压制种鸡生产时长及强制换羽预期。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。
　　粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
　　本周市场表现（2.13-2.17）：农业跑输大盘1.60个百分点
　　本周上证指数下跌1.12%，农业指数下跌2.72%，跑输大盘1.60个百分点。子板块来看，农产品加工及林业板块领涨。个股来看ST华英（+6.10%）、湘佳股份（+3.57%）、泉阳泉（+3.52%）领涨。
　　本周价格跟踪（2.13-2.17）：本周生猪、黄羽鸡、玉米期货价格环比上涨
　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年2月17日全国外三元生猪均价为14.83元/kg，较上周上涨0.67元；仔猪均价为32.81元/kg，较上周上涨2.86元/kg；白条肉均价18.77元/kg，较上周上涨0.49元/kg。2月17日猪料比价为3.80:1。自繁自养头均利润-336.30元/头，环比+59.83元/头；外购仔猪头均利润-391.46元/头，环比+54.70元/头。
　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.87元/羽，环比-3.01%；毛鸡均价9.57元/公斤，环比-1.44%；毛鸡养殖利润2.83元/羽，环比-0.27元/羽。
　　黄羽肉鸡：据新牧网数据，2月17日中速鸡均价12.3元/公斤，环比+5.13%。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。
　　

研究报告全文：农林牧渔行业研农林牧渔开学二育入冻收储或共驱短期猪价筑底2023年02月19日究行业周报投资评级看好维持陈雪丽分析师李怡然联系人chenxuelikyseccnliyirankyseccn行业走势图证书编号S0790520030001证书编号S0790121050058农林牧渔沪深30010周观察开学二育入冻收储或共驱短期猪价筑底02023年2月17日全国生猪销售均价1474元公斤周环比上涨065元公斤-10春节后生猪销售均价持续低于15元公斤屠宰企业进行分割入库及投机产能-19重新抓猪二育此外年内国家首批冻肉收储亦对猪价筑底情绪产生支撑行-29我们对2023年上半年猪价上行高度持谨慎预期2023H1猪价预期维持行业成业2022-022022-062022-10本线以下波动虽无法触及行业现金成本但持续性亏损将限制头部企业扩张周数据来源聚源速度及资本开支投入规模并驱动腰部养殖产能收缩我们认为结构性产能报相关研究报告去化将为后期猪价周期上行奠定基础一号文件出台夯实粮食稳产基2022年全国饲料产值产量双增饲料品类结构占比保持稳定据中国饲料工业调提升农业科技水平行业点评报协会数据我国2022年饲料工业产值达132万亿元同比76工业饲料总告-2023215产量302亿吨同比30饲料细分品类结构占比保持相对稳定其中猪料USDA下调20222023年全球玉米大豆产量行业点评报告-产量达136亿吨同比40肉禽料占比达089亿吨同比02水产2023213料反刍料及宠物饲料产量同比增速分别为9210295猪价维持低位运行屠宰企业建库仔猪补栏回暖行业周报-周观点猪价低迷驱动生猪二次去产能非瘟疫苗预应急审批申报2023212二次育肥及散户遭价格重创成长企业迎黄金发展期当前行业受益优先级为成长性规模性投机性推荐巨星农牧温氏股份牧原股份相关开受益标的华统股份新希望等源白羽鸡价格回落或压制种鸡生产时长及强制换羽预期推荐种源优势的白羽一证体化龙头企业圣农发展白鸡屠宰龙头企业禾丰股份券证非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场非瘟疫苗商业化落地后研发生产券优势企业将在后期受益重点推荐普莱柯科前生物中牧股份等研究粮食价格高位震荡转基因商业化东风已至关注具备转基因技术优势的大北报农国内玉米育种龙头企业登海种业基本面边际改善的隆平高科相关受益告标的荃银高科先正达拟上市本周市场表现213-217农业跑输大盘160个百分点本周上证指数下跌112农业指数下跌272跑输大盘160个百分点子板块来看农产品加工及林业板块领涨个股来看ST华英610湘佳股份357泉阳泉352领涨本周价格跟踪213-217本周生猪黄羽鸡玉米期货价格环比上涨生猪养殖据博亚和讯监测2023年2月17日全国外三元生猪均价为1483元kg较上周上涨067元仔猪均价为3281元kg较上周上涨286元kg白条肉均价1877元kg较上周上涨049元kg2月17日猪料比价为3801自繁自养头均利润-33630元头环比5983元头外购仔猪头均利润-39146元头环比5470元头白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价387元羽环比-301毛鸡均价957元公斤环比-144毛鸡养殖利润283元羽环比-027元羽黄羽肉鸡据新牧网数据2月17日中速鸡均价123元公斤环比513风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明113行业周报目录1周观察开学二育入冻收储或共驱短期猪价筑底311生猪行业过早乐观后市价格或导致年内低迷猪价持续时间拉长3122022年全国饲料产值产量双增饲料品类结构占比保持稳定42周观点猪价低迷驱动生猪二次去产能非瘟疫苗预应急审批申报53本周市场表现213-217农业跑输大盘160个百分点54本周重点新闻213-2172023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作75本周价格跟踪213-217本周生猪黄羽鸡玉米期货价格环比上涨86主要肉类进口量117饲料产量118风险提示11图表目录图12023年春节后屠宰量同比增加3图2年后猪价低点行业场进行分割入库行为3图3短期仔猪价格上行供需两端均存在正向刺激拉动元头规格7kg头3图4年后猪价通常呈现上行趋势4图5仔猪价格高点与时滞5个月猪价高点吻合4图62022年全国饲料产值及产量实现双增长4图7饲料品类结构占比保持稳定猪料占比达454图8农业板块本周下跌272表内单位6图9本周农业股跑输大盘160个百分点6图10本周农产品加工及林业板块领涨6图11本周外三元生猪价格环比上涨元公斤8图12本周生猪自繁自养利润环比上涨元头8图13本周鸡苗均价环比下跌9图14本周毛鸡主产区均价环比下跌9图15本周中速鸡价格环比上涨9图1626-210草鱼价格环比下降9图172月17日鲈鱼价格环比下跌10图182月16日对虾价格环比下跌10图19本周玉米期货结算价环比上涨10图20本周豆粕期货结算价环比下跌10图21本周NYBOT11号糖环比下跌美分磅10图22本周郑商所白糖收盘价环比下跌元吨10图232022年12月猪肉进口量200万吨11图242022年12月鸡肉进口量48万吨11图252022年12月全国工业饲料总产量为33934万吨11表1农业个股涨跌幅排名ST华英湘佳股份泉阳泉领涨6表2本周生猪黄羽鸡玉米期货价格环比上涨8请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明213行业周报1周观察开学二育入冻收储或共驱短期猪价筑底11生猪行业过早乐观后市价格或导致年内低迷猪价持续时间拉长开学二育入冻共同驱动短期猪价短期筑底据涌益咨询数据截至2023年2月17日全国生猪销售均价1474元公斤周环比上涨065元公斤春节后生猪销售均价持续低于15元公斤猪价低点破14元公斤驱动行业内短期投机性产能建库主要为屠宰企业进行分割入库及投机产能重新抓猪二育行为核心驱动来自高养殖成本下猪价超跌带来投机高胜率此外随着而近期学校开学团膳需求进一步拉动需求增量标猪及冻品进而对短期猪价筑底形成拉动作用此外基于近期猪粮比价低于51触发发改委猪价下跌一级预警年内首批2万吨冻肉收储将于近期展开预计将在助力市场情绪进一步支撑短期猪价筑底图12023年春节后屠宰量同比增加图2年后猪价低点行业场进行分割入库行为4003006035025050300200402501502001003015050201000010全国均价元公斤左轴日屠宰量万头右轴全国冻品库容率数据来源涌益咨询开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所仔猪补栏渐回暖行业后市看多情绪渐浓根据涌益咨询数据本周全国仔猪销售均价596元头年后仔猪价格呈现上涨趋势一方面仔猪价格与时滞5个月商品猪价高点相温和补栏节奏主要基于对年内猪价运行规律的经验性预判另一方面冬季仔猪腹泻情况较为常见因此健康仔猪供应相对紧俏基于供需两端规律共同促成年后仔猪价格上行的季节性规律此外近期产业端对后市看多情绪渐浓亦促成短期仔猪补栏积极度提升图3短期仔猪价格上行供需两端均存在正向刺激拉动元头规格7kg头2000150010005000202120222023数据来源涌益咨询开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明313行业周报图4年后猪价通常呈现上行趋势图5仔猪价格高点与时滞5个月猪价高点吻合数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所2023年生猪供给或相对充裕行业过早乐观或导致年内猪价低迷时间拉长从产能角度看生猪供给或从3月开始缓慢增加5-7月或环比增幅明显压制猪价上涨动能从供给扰动看行业基于2022年经验过早于春节后开启冻品入库及二育行为或导致Q2供给量进一步增加需求角度看上半年需求高点常出现在4-5月但当前供给端行为对上半年的博弈或导致供给增量大于需求增量进而对价格形成压制风险因素角度看2023Q2疫情第二波感染高峰出现与否或对需求边际增量进一步形成场景限制基于此我们对2023年上半年猪价上行高度持谨慎预期2023H1猪价预计维持行业成本线以下波动虽无法触及行业现金成本但持续性亏损将限制头部企业扩张速度及资本开支投入规模并驱动腰部养殖产能收缩我们认为结构性产能去化将为后期猪价周期上行奠定基础122022年全国饲料产值产量双增饲料品类结构占比保持稳定2022年全国饲料产值及产量实现双增长据中国饲料工业协会数据我国2022年饲料工业产值达132万亿元同比76工业饲料总产量302亿吨同比30饲料细分品类结构占比保持相对稳定其中猪料产量达136亿吨同比40肉禽料占比达089亿吨同比02水产料反刍料及宠物饲料均实现较快增长同比增速分别为9210295饲料行业整体实现稳健增长图62022年全国饲料产值及产量实现双增长图7饲料品类结构占比保持稳定猪料占比达453015100999101088812802827302029293736300960151413131111064014131044454503204242433335000002015201620172018201920202021202220152016201720182019202020212022饲料总产量亿吨左轴猪饲料蛋禽饲料肉禽饲料水产饲料饲料工业总产值万亿元右轴反刍饲料其他饲料宠物饲料数据来源中国饲料工业协会开源证券研究所数据来源中国饲料工业协会开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明413行业周报2周观点猪价低迷驱动生猪二次去产能非瘟疫苗预应急审批申报二次育肥及散户遭价格重创成长企业迎黄金发展期12月以来生猪价格回落幅度较大主要系供给旺季与全国大部分省份奥密克戎感染高峰期重合需求端短期较大幅度下降导致供需状态反转消费旺季猪价快速下跌至行业成本线以下对行业年猪散养户及二次育肥户的打击较大或将进一步催化出二次去产能春节后猪肉消费淡季或使猪价低位震荡持续一个季度以上当前行业状态下受益优先级为成长性规模性投机性重点推荐巨星农牧温氏股份牧原股份相关受益标的华统股份新希望等白羽鸡价格回落或压制种鸡生产时长及强制换羽预期需求端白羽肉鸡价格景气度持续受益于下游到店场景西式连锁餐饮的需求改善预计随着疫情扰动因素的减弱白鸡需求增速将较为持续供给端预计至2023年2月海外引种难度仍在年后父母代鸡苗价格再次回升呈现出当前行业对下半年供需矛盾出现的信心当前行业将重点关注海外疫情的持续流行时长核心供种州HPAI感染情况以及国内肉鸡产业链上游种鸡端强制换羽情况基于全产业链供给稳定性推荐具备种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展白鸡屠宰龙头企业禾丰股份非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场猪价大幅波动对动保企业短期业绩稳定性及成长性产生扰动但从2022-2023年冬季情况来看PED蓝耳及非瘟疫情仍呈现年内高发态势此外多款非瘟疫苗当前以处于预上报应急审批材料及预开展临床试验节点非瘟疫苗商业化落地后将显著拓宽国内猪用疫苗市场规模部分研发生产优势企业将在后期受益重点推荐普莱柯科前生物中牧股份等粮食价格高位震荡转基因商业化东风已至2021年7月中央全面深化改革委员会会议审议通过种业振兴行动方案2021年11月农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改科教司对农业转基因生物安全评价管理办法部分条款进行修改2022年6月8日国家农作物品种审定委员会组织制定了国家级转基因大豆品种审定标准试行和国家级转基因玉米品种审定标准试行标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通关注具备转基因技术优势的大北农国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业基本面边际改善的隆平高科相关受益标的荃银高科先正达拟上市3本周市场表现213-217农业跑输大盘160个百分点本周上证指数下跌112农业指数下跌272跑输大盘160个百分点子板块来看农产品加工及林业板块领涨个股来看ST华英610湘佳股份357泉阳泉352领涨请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明513行业周报图8农业板块本周下跌272表内单位210123-27245食轻钢建纺医传化机休家通建国汽计交银非商有农综房电电品工铁筑织药媒工械闲用信筑防车算通行银业色林合地子气饮制材服生设服电装军机运金贸金牧产设料造料装物备务器饰工输融易属渔备数据来源Wind开源证券研究所图9本周农业股跑输大盘160个百分点图10本周农产品加工及林业板块领涨106000005000-10-204000-30-403000-502000-60-7010000本周涨跌幅上证指数农林牧渔数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表1农业个股涨跌幅排名ST华英湘佳股份泉阳泉领涨前15名后15名002321SZST华英610600962SH登海种业-470002982SZ湘佳股份357603336SH申联生物-477600189SH泉阳泉352600195SH立华股份-482603668SH天马科技343600540SH益生股份-499002086SZST东洋337002157SZ科前生物-507000735SZ罗牛山306600438SH神农科技-509600201SH生物股份239002041SZ丰乐种业-531000860SZ顺鑫农业233688098SH巨星农牧-555603718SH海利生物150300761SZ农发种业-577600265SHST景谷093002458SZ隆平高科-613605567SH春雪食品040688526SH众兴菌业-625000639SZ西王食品037300189SZ万向德农-725600965SH福成股份027000713SZ敦煌种业-894000972SZST中基024603477SH荃银高科-990300673SZ佩蒂股份016600313SH大北农-1209数据来源Wind开源证券研究所注截至2023年2月17日请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明613行业周报4本周重点新闻213-2172023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作国家发改委拟于近日收储2万吨冻猪肉并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储国家发改委网站显示近期生猪价格低位运行猪粮比价低于51处于完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案确定的过度下跌一级预警区间为推动生猪价格尽快回归至合理区间发展改革委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作拟于近日收储2万吨冻猪肉并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储国家高度关注生猪市场价格变化将继续加强生猪产能和价格调控促进生猪市场平稳运行近期降水有利农业生产专家建议加强农田分类管理近期我国中东部地区连续出现两次大范围雨雪降温天气过程18日至20日受弱冷空气影响中东部地区将出现弱雨雪过程西北地区东部华北西部和北部等地有小雪或雨夹雪利于土壤增墒和冬小麦安全越冬及萌动返青但对设施农业和畜牧业生产略有不利专家建议北方冬麦区可根据墒情苗情适时划锄和浇灌返青水设施农业密切关注天气变化做好保温防冻温湿调控等管理前两次雨雪过程后南方部分地方土壤已出现过湿情况要及时清沟理墒排湿降渍并根据苗情和发育期科学合理施肥同时加强病虫害防治华南南部地区注意抓住晴好天气做好春播工作第二十八届东北三省畜牧业交易博览会将在哈尔滨举办本届牧博会以新时代新机遇合作共赢为主题推动行业内企业把握新时代发展机遇发挥各自优势推动携手合作促进联动融通实现互利共赢展览面积近46万平方米参展企业800百多家预计超过6万多名采购商与会洽谈采购事宜参展产品涉及畜禽养殖生产设备畜禽种业畜产品加工养殖场管理养殖技术咨询服务动物营养及保健奶牛生产及乳制品加工环保产业展示畜禽肉类屠宰加工肉类工程技术贸易招商及金融对接等领域同期举办牧博会讲坛系列活动为广大养殖朋友传递新思想新理念新技术农业农村部加快补齐脱贫地区农产品产地冷链物流设施短板近日为支撑脱贫地区特色产业提档升级拓宽农民增收渠道增强内生发展动力农业农村部办公厅国家乡村振兴局综合司发布关于加快补齐脱贫地区农产品产地冷链物流设施短板的通知通知强调各地要高度重视脱贫地区产地冷链物流设施建设加快补齐脱贫地区产地最先一公里冷链物流设施短板增强产地集散商品化处理产销衔接品牌打造等农产品上行能力并围绕农产品产销全链条部署了五项重点任务2023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见13日由新华社受权发布全文共九个部分包括抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供加强农业基础设施建设强化农业科技和装备支撑巩固拓展脱贫攻坚成果推动乡村产业高质量发展拓宽农民增收致富渠道扎实推进宜居宜业和美乡村建设健全党组织领导的乡村治理体系强化政策保障和体制机制创新文件提出坚决守牢确保粮食安全防止规模性返贫等底线扎实推进乡村发展乡村建设乡村治理等重点工作加快建设农业强国建设宜居宜业和美乡村请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明713行业周报5本周价格跟踪213-217本周生猪黄羽鸡玉米期货价格环比上涨表2本周生猪黄羽鸡玉米期货价格环比上涨分类项目本周价格周环比上周价格周环比上两周价格周环比生猪价格元公斤148347314162161386-906仔猪价格元公斤328195529952782914639生猪生猪养殖利润自繁自养元头-336301510-39613-2466-31776-39923生猪养殖利润外购仔猪元头-391461226-44616-1239-39697-20876鸡苗价格元羽387-30139936642929864毛鸡价格元公斤957-1449711424850241白羽鸡毛鸡养殖利润元羽283-87131041000-1007727父母代种鸡养殖利润元羽117-9301294863602211583黄羽鸡中速鸡价格元公斤12305131170-1271185-706草鱼价格元公斤1627-2341666-3311723076水产品鲈鱼价格元公斤2130-2292180-0912200-222对虾价格元公斤4210-2844333-4244525-018玉米期货价格元吨285800325276800-233283400-094豆粕期货价格元吨382600-049384500-065387000029大宗农产品ICE11号糖期货价格美分磅1983-78121514112066-259郑商所糖期货价格元吨589000-083593900017592900387数据来源Wind开源证券研究所注草鱼价格数据更新滞后一周红色数字表示环比上涨绿色数字表示环比下跌黑色数字表示无变动生猪养殖据博亚和讯监测2023年2月17日全国外三元生猪均价为1483元kg较上周上涨067元仔猪均价为3281元kg较上周上涨286元kg白条肉均价1877元kg较上周上涨049元kg2月17日猪料比价为3801自繁自养头均利润-33630元头环比5983元头外购仔猪头均利润-39146元头环比5470元头图11本周外三元生猪价格环比上涨元公斤图12本周生猪自繁自养利润环比上涨元头45120350040300010035250020003080150025601000205001540010-500205-1000-150000-2000外三元生猪元公斤仔猪元公斤养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪数据来源博亚和讯开源证券研究所数据来源涌益咨询开源证券研究所白羽肉鸡据Wind数据本周鸡苗均价387元羽环比-301毛鸡均价957元公斤环比-144毛鸡养殖利润283元羽环比-027元羽春节后肉毛鸡出栏量偏少随着屠宰企业陆续开工毛鸡供应略显紧张屠宰企业提高报价刺激鸡肉走货毛鸡价格持续上涨肉鸡养殖重回盈利区间春节后种禽企业恢复鸡苗供应但鸡苗供应量有限散户鸡苗补栏情绪增强鸡苗价格走高请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明813行业周报图13本周鸡苗均价环比下跌图14本周毛鸡主产区均价环比下跌41681231461012428110280606-2414-422-6230-80父母代种鸡养殖利润元羽左轴毛鸡养殖利润元羽左轴鸡苗价格元羽右轴毛鸡主产区平均价元公斤右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所黄羽肉鸡据新牧网数据2月17日中速鸡均价123元公斤环比513图15本周中速鸡价格环比上涨20181614123121086420中速鸡均价元公斤数据来源新牧网开源证券研究所水产品据Wind数据上周草鱼价格1627元公斤环比-234据海大农牧数据2月17日鲈鱼价格2130元公斤环比-2292月16日对虾价格4210元公斤环比-284图1626-210草鱼价格环比下降23211917151311批发价草鱼元公斤数据来源Wind开源证券研究所注草鱼价格滞后一周请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明913行业周报图172月17日鲈鱼价格环比下跌图182月16日对虾价格环比下跌45604035553050252045154010535030加州鲈鱼元公斤对虾元公斤数据来源海大农牧开源证券研究所数据来源海大农牧开源证券研究所大宗农产品据Wind数据本周大商所玉米期货活跃合约结算价为285800元吨周环比325豆粕期货活跃合约结算价为382600元吨周环比-049图19本周玉米期货结算价环比上涨图20本周豆粕期货结算价环比下跌350050004500300040002500350030002000250020001500150010001000玉米期货价元吨豆粕期货价格元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所糖据Wind数据国外糖价NYBOT11号糖2月17日收盘价1983美分磅周环比-781国内糖价郑商所白砂糖期货2月17日收盘价589000元吨周环比-083图21本周NYBOT11号糖环比下跌美分磅图22本周郑商所白糖收盘价环比下跌元吨250070002000600015005000100050040000003000期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖郑商所白糖期货收盘价数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1013行业周报6主要肉类进口量猪肉进口据海关总署数据2022年12月猪肉进口200万吨同比上涨201禽肉进口据海关总署数据2022年12月鸡肉进口48万吨同比下降140图232022年12月猪肉进口量200万吨图242022年12月鸡肉进口量48万吨50025045040020035030015025020010015010050500000猪肉进口量万吨鸡肉进口量万吨数据来源海关总署开源证券研究所数据来源海关总署开源证券研究所7饲料产量据中国饲料工业协会数据2022年12月全国工业饲料产量33934万吨环比3158图252022年12月全国工业饲料总产量为33934万吨500040400030300020200010100000-10饲料总产量万吨环比数据来源饲料工业协会开源证券研究所8风险提示宏观经济下行消费持续低迷冬季动物疫病不确定性等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1113行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1213行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1313