本周行情回顾：
　　中信钢铁指数报收1712.37点，上涨0.14%，跑赢沪深300指数1.89pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5位。
　　重点领域分析：
　　累库速度放缓，建材成交显著回升。本周全国高炉产能利用率略增，电炉产能利用率加速回升，钢材产量继续增加，国内247家钢厂炼铁产能利用率为85.8%，环比+0.8pct，同比+10.3pct；91家电弧炉产能利用率为48.6%，环比+12.1pct，同比+13.0pct，五大品种钢材周产量为916.6万吨，环比+1.6%，同比+3.4%；本周电炉快速复产，带动螺纹钢产量大幅回升7%，高炉利用率稳步上行，日均铁水环比增2.2万吨至230.8万吨，由于当前采暖季暂无大范围限产现象，铁水产量或将持续增加；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为1671.1万吨，环比+1.3%，同比持平，钢厂库存为715.4万吨，环比+1.9%，同比+13.6%；本周钢材总库存增幅显著放缓，周增幅降4.6pct至1.4%，社库累积速度低于厂库，主因为节后钢价大幅波动，贸易环节观望情绪升温，根据往年惯例，库存累积将持续至节后三到四周；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为882.6万吨，环比+14.9%，同比+13.8%，其中螺纹钢周表观消费221.8万吨，环比+62.7%，同比+34.8%，本周下游项目复工率提升，钢材需求环比加速好转，建材成交周均值环比增幅超60%达到14万吨以上，但由于今年农历春节较早，基建与房建项目恢复速度或较往年偏慢，建筑项目劳务到岗率也有进一步提升空间；本周钢材与铁矿现货价格上行，主流钢材长流程即期毛利及电炉毛利环比改善，本周247家钢厂盈利率为35.9%，环比下降2.6pct。
　　粗钢产量旬环比增长，季节性旺季可期。据中钢协数据，2月上旬重点钢企粗钢日产206.21万吨，环比增长3.77%；生铁日产189.14万吨，环比增长4.56%；钢材日产193.36万吨，环比增长0.85%；2月16日国家统计局发布的数据显示，1月份70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；后续各地地产支持政策有望进一步加码，叠加社融数据超预期以及基建项目需求释放，钢材需求旺季可期，继续关注宏观及地产政策的执行落地情况，以及对地产开工和终端实物需求的影响。
　　钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind数据，2022年国内火电投资完成额同比增长28.4%，核电投资完成额同比增长25.7%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益；另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。
　　投资策略。本周钢材供应回升，库存增幅放缓，需求加速好转但弱于往年同期，建筑钢材成交活跃，近期各地地产相关利好政策不断出台，支撑钢材下游需求中长期复苏，在宏观积极政策推进的同时，疫情影响因素弱化后需求预期也进一步改善，钢铁板块估值及盈利修复潜力巨大，板块迎来黄金配置期，继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油气、核电景气周期的久立特材，兼具低估值特征与成长特性的甬金股份；建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈，显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢、华菱钢铁，盈利能力突出、高分红的方大特钢，行业龙头宝钢股份。
　　风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月19日钢铁建材成交显著回升板块迎来黄金配置期本周行情回顾增持维持中信钢铁指数报收点上涨跑赢沪深指数位列个中信171237014300189pct30一级板块涨跌幅榜第5位重点领域分析行业走势累库速度放缓建材成交显著回升本周全国高炉产能利用率略增电炉产能利用率加速回升钢材产量继续增加国内247家钢厂炼铁产能利用率为858环比08pct同比钢铁沪深300103pct91家电弧炉产能利用率为486环比121pct同比130pct五大品种钢16材周产量为9166万吨环比16同比34本周电炉快速复产带动螺纹钢产量大幅回升7高炉利用率稳步上行日均铁水环比增22万吨至2308万吨由于当前采暖季暂无大范围限产现象铁水产量或将持续增加库存方面本周五大品种钢材周社会0库存为16711万吨环比13同比持平钢厂库存为7154万吨环比19同比136本周钢材总库存增幅显著放缓周增幅降46pct至14社库累积速度低于-16厂库主因为节后钢价大幅波动贸易环节观望情绪升温根据往年惯例库存累积将持续至节后三到四周本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为8826万吨环比149同比138其中螺纹钢周表观消费2218万吨环比627同比-32348本周下游项目复工率提升钢材需求环比加速好转建材成交周均值环比增幅超2022-022022-062022-102023-0260达到14万吨以上但由于今年农历春节较早基建与房建项目恢复速度或较往年偏慢建筑项目劳务到岗率也有进一步提升空间本周钢材与铁矿现货价格上行主流钢材长流程即期毛利及电炉毛利环比改善本周247家钢厂盈利率为359环比下降26pct作者粗钢产量旬环比增长季节性旺季可期据中钢协数据2月上旬重点钢企粗钢日产20621万吨环比增长377生铁日产18914万吨环比增长456钢材日产19336万吨分析师张津铭环比增长0852月16日国家统计局发布的数据显示1月份70个大中城市中商品住宅执业证书编号S0680520070001销售价格环比上涨城市个数增加后续各地地产支持政策有望进一步加码叠加社融数据超预期以及基建项目需求释放钢材需求旺季可期继续关注宏观及地产政策的执行落地情邮箱zhangjinminggszqcom况以及对地产开工和终端实物需求的影响分析师高亢钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期根据Wind数据2022年国内火电投执业证书编号S0680523020001资完成额同比增长核电投资完成额同比增长在当前能源自主可控加快284257邮箱gaokanggszqcom规划建设新型能源体系的背景下煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期相关研究投资策略本周钢材供应回升库存增幅放缓需求加速好转但弱于往年同期建筑钢材成1钢铁库存增幅放缓需求加速好转2023-02-12交活跃近期各地地产相关利好政策不断出台支撑钢材下游需求中长期复苏在宏观积极政策推进的同时疫情影响因素弱化后需求预期也进一步改善钢铁板块估值及盈利修复潜2钢铁钢材增产幅度有限需求有望逐步改善2023-力巨大板块迎来黄金配置期继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰受益02-05于油气核电景气周期的久立特材兼具低估值特征与成长特性的甬金股份建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢华菱钢3钢铁2022Q4基金持仓增配高端特钢及景气加铁盈利能力突出高分红的方大特钢行业龙头宝钢股份工赛道标的2023-01-30风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300881SZ盛德鑫泰买入0520741461977048495325101860002318SZ久立特材买入0811301481642069128911321022603995SH甬金股份买入1751572052972000222917071178603878SH武进不锈-0440540891301591200414611009000708SZ中信特钢-158150180201130012661058946000932SZ华菱钢铁-140104110117365509484452600507SH方大特钢-127063079089616967770683宝钢股份-106062072081675990850762-600019SH资料来源Wind国盛证券研究所注未评级公司为wind一致预期武进不锈2022年数据为已公布业绩快报请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日内容目录1本周核心观点411供给高炉产能利用率增加电炉快速扩产412库存总库存累积速度持续放缓513需求表观消费加速好转建材成交显著回升714原料铁矿现货价格偏强运行715价格与利润钢材现货价格普涨即期吨钢毛利小幅好转102本周行情回顾123本周行业资讯1231行业要闻1232重点公司公告134风险提示15图表目录图表1247家样本钢厂炼铁产能利用率4图表2唐山钢厂产能利用率4图表391家样本钢厂电炉产能利用率5图表4五大品种钢材周度产量万吨5图表5螺纹钢周度产量万吨5图表6热轧卷板周度产量万吨5图表7五大品种钢材社会库存万吨6图表8螺纹钢社会库存万吨6图表9热轧卷板社会库存万吨6图表10五大品种钢材钢厂库存万吨6图表11螺纹钢钢厂库存万吨6图表12热轧卷板钢厂库存万吨6图表13五大品种钢材周度表观消费量万吨7图表14螺纹钢周度表观消费量万吨7图表15热轧卷板周度表观消费量万吨7图表16主流贸易商日度建材成交量五日移动平均万吨7图表17普氏铁矿石价格指数62FeCFR美元吨8图表18澳洲周度发货量万吨8图表19巴西周度发货量万吨8图表20北方港口到港量万吨8图表2145港口铁矿库存万吨9图表22钢厂进口铁矿库存可用天数天9图表23焦炭现货价格天津港准一级元吨9图表24230家独立焦化厂焦炉生产率9图表25焦炭港口钢厂焦企加总库存万吨9图表26247家钢厂焦炭库存可用天数天9图表27螺纹钢与热卷现货价格上海地区元吨10图表28螺纹钢与热卷现货基差元吨10图表29螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利元吨11图表30热卷综合成本及即期吨钢毛利元吨11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表31原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利元吨11图表32原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利元吨11图表33废钢现货价格张家港6-8mm不含税元吨11图表34短流程螺纹即期成本与吨钢毛利元吨11图表35本周市场及行业表现12图表36本周中信一级各行业涨跌幅12图表37本周钢铁中信个股涨跌幅12图表38本周重点公司公告13P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日1本周核心观点11供给高炉产能利用率增加电炉快速扩产本周电炉企业集中复产带动螺纹钢产量大幅回升7高炉利用率稳步上行日均铁水环比增22万吨至2308万吨由于当前采暖季暂无大范围限产现象铁水产量或将持续增加国内247家钢厂炼铁产能利用率为858环比08pct同比103pct唐山高炉产能利用率为773环比25pct同比252pct91家电弧炉产能利用率为486环比121pct同比130pct五大品种钢材周产量为9166万吨环比16同比34螺纹钢周度产量为2634万吨环比70同比29热卷周度产量为3078万吨环比-01同比21粗钢产量旬环比增长据中钢协数据2月上旬重点钢企粗钢日产20621万吨环比增长377生铁日产18914万吨环比增长456钢材日产19336万吨环比增长0852月16日国家统计局发布的数据显示1月份70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加后续各地地产支持政策有望进一步加码叠加社融数据超预期以及基建项目需求释放钢材需求旺季可期继续关注宏观及地产政策的执行落地情况以及对地产开工和终端实物需求的影响图表1247家样本钢厂炼铁产能利用率图表2唐山钢厂产能利用率资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表391家样本钢厂电炉产能利用率图表4五大品种钢材周度产量万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表5螺纹钢周度产量万吨图表6热轧卷板周度产量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所12库存总库存累积速度持续放缓周内钢材总库存增幅持续放缓周增幅降46pct至14社库累积速度低于厂库主因为节后钢价大幅波动贸易环节观望情绪升温根据往年惯例库存累积将持续至节后三到四周五大品种钢材周社会库存为16711万吨环比13同比持平螺纹钢周社会库存9121万吨环比31同比30热卷周社会库存3046万吨环比-27同比85五大品种钢材钢厂库存上行五大品种钢材周钢厂库存为7154万吨环比19同比136螺纹钢周钢厂库存3526万吨环比42同比116热卷周钢厂库存898万吨环比-22同比-68P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表7五大品种钢材社会库存万吨图表8螺纹钢社会库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表9热轧卷板社会库存万吨图表10五大品种钢材钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表11螺纹钢钢厂库存万吨图表12热轧卷板钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日13需求表观消费加速好转建材成交显著回升本周下游项目复工率提升钢材需求环比加速好转建材成交周均值环比增幅超60达到14万吨以上但由于今年农历春节较早基建与房建项目恢复速度或较往年偏慢建筑项目劳务到岗率也有进一步提升空间五大品种钢材周表观消费为8826万吨环比149同比138螺纹钢周表观消费2218万吨环比627同比348热卷周表观消费3183万吨环比37同比92建材成交显著回升截至2月17日建筑钢材五日成交量均值为1439万吨环比节前一周650图表13五大品种钢材周度表观消费量万吨图表14螺纹钢周度表观消费量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表15热轧卷板周度表观消费量万吨图表16主流贸易商日度建材成交量五日移动平均万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源钢联数据国盛证券研究所14原料铁矿现货价格偏强运行铁矿方面本周铁矿现货价格偏强运行澳巴铁矿发运总量环比减少到港量大增疏港量速度进一步加快铁矿港口库存累库持续预计近期钢厂铁水产量有望持续回升补库需求仍存继续关注近期钢厂利润水平以及后续监管措施导向P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日普氏62品位进口矿价格指数12730美元吨周环比10同比-26澳洲铁矿发运量12133万吨环比-300同比-107巴西铁矿发运量5464万吨环比255同比174北方港口铁矿到港量1359万吨环比237同比13545港口铁矿日均疏港量3144万吨环比29同比23145港口铁矿港口库存141亿吨环比07同比-12064家钢厂进口矿库存可用天数双周为18天环比-2天同比-21天焦炭方面本周焦炭市场平稳运行焦钢博弈继续独立焦企产能利用率略降焦炭总库存环比略增铁水产量回升背景下钢厂依旧按需采购预计双焦现货价格近期以稳为主关注焦煤进口形势的后续变化天津港准一级冶金焦报价为2810元吨周环比持平同比持平全国230家独立样本焦企产能利用率749周环比-01pct同比68pct焦炭加总库存9324万吨周环比03同比-116焦炭钢厂可用天数128天周环比-02天同比-41天图表17普氏铁矿石价格指数62FeCFR美元吨图表18澳洲周度发货量万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表19巴西周度发货量万吨图表20北方港口到港量万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWindP8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表2145港口铁矿库存万吨图表22钢厂进口铁矿库存可用天数天资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表23焦炭现货价格天津港准一级元吨图表24230家独立焦化厂焦炉生产率资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表25焦炭港口钢厂焦企加总库存万吨图表26247家钢厂焦炭库存可用天数天资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日15价格与利润钢材现货价格普涨即期吨钢毛利小幅好转现货价格方面本周钢材现货价格普遍上涨周内表需改善以及成交升温带动钢价走高节后需求旺季短期无法证伪成本支撑仍存钢价跌幅或有限Myspic综合钢价指数为1569周环比10同比-140北京地区螺纹钢HRB40020mm现货价格4110元吨周环比15同比-138上海地区螺纹钢HRB40020mm现货价格4180元吨周环比10同比-138本周五螺纹钢现货基差为13元吨周环比-104元吨北京地区热轧卷板Q235B475mm现货价格4300元吨周环比14同比-142上海地区热轧卷板Q235B475mm现货价格4240元吨周环比19同比-140本周五热轧卷板现货基差0元吨周环比-58元吨成本及毛利方面本周钢材走势偏强华东长流程钢材现货即期吨钢毛利环比略有改善原料滞后三周吨钢毛利同步上行电炉方面废钢价格小降短流程吨钢毛利环比走高长流程螺纹热卷即期现货成本分别为4373元吨与4599元吨毛利分别为-193元吨与-359元吨长流程螺纹热卷原料滞后三周现货成本分别为4317元吨与4543元吨毛利分别为-137元吨与-303元吨废钢张家港6-8mm不含税价格为2820元吨周环比-11同比-132短流程螺纹即期现货成本为43683元吨毛利为-1383元吨图表27螺纹钢与热卷现货价格上海地区元吨图表28螺纹钢与热卷现货基差元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表29螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利元吨图表30热卷综合成本及即期吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表31原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利元吨图表32原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表33废钢现货价格张家港6-8mm不含税元吨图表34短流程螺纹即期成本与吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日2本周行情回顾本周上证指数报322402点下跌112沪深300指数报收403451点下跌175中信钢铁指数报收171237点上涨014跑赢沪深300指数189pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5位个股方面本周钢铁板块上市公司有14家上涨涨幅前五南钢股份ST未来甬金股份河钢资源华菱钢铁涨幅分别为165155695225跌幅前五武进不锈中钢洛耐盛德鑫泰玉龙股份永兴材料跌幅分别为-33-42-54-58-76图表35本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指322402-11244沪深300403451-17542钢铁中信17123701477资料来源Wind国盛证券研究所图表36本周中信一级各行业涨跌幅图表37本周钢铁中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻中钢协2023年2月上旬重点统计钢铁企业产存情况2023年2月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢206211万吨生铁189142万吨钢材193355万吨其中粗钢日产20621万吨环比增长377生铁日产18914万吨环比增长456钢材日产19336万吨环比增长085据此估算本旬全国日产粗钢25314万吨环比增长289日产生铁23281万吨环比增长410日产钢材35492万吨环比增长143来源中钢协2023-2-15P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日32重点公司公告图表38本周重点公司公告股份解质公司发布股份解除质押及质押公告截至2023年2月13日包钢集团持有公司无限售流通股111749715万股限售流通股139078211万股持股总数量250827926万600010包钢股份股占公司总股本的5502本次解除质押及质押后包钢集团共质押公司股票78750000万股占其持有总额的3140业绩预告公司发布2022年度业绩预告业绩预告期间为2022年1月1日至2022年12月31日预计的业绩为同向下降利润总额本报告期盈利850000万元890000万元上年同期盈利1194434万元比上年同期下降2529归属于上市公司股东的净利润本报告期000932华菱钢铁盈利620000万元660000万元上年同期盈利967980万元比上年同期下降3236归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润本报告期盈利610000万元650000万元上年同期盈利957353万元比上年同期下降3236基本每股收益本报告期盈利08974元股09553元股上年同期盈利14811元股股份解质公司发布关于控股股东股份解除质押的公告甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司以下简称本公司收到控股股东酒泉钢铁集团有限责任公司以下简称酒钢集团关于其所持本公司股份解除质押的通知现将有关情况公告如下酒钢集团将其质押给国家开发600307酒钢宏兴银行的300000000股本公司无限售流通股股份于2023年2月14日解除质押截至本报告披露日酒钢集团持有本公司无限售流通股3431600950股占本公司总股本的5479本次股份质押解除后酒钢集团所持本公司股份全部为无质押股份现金管理公司发布关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告本次使用部分闲置募集资金进行现金管理的基本情况发行主体安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司新城东区支行产品名称定期存款产品类型本金保障型金额12000万元起息日2023年2月15日到期日2023年8月14日预期收益率320发行主体国元证券股份有限公司产品名称国元证券元鼎尊享定制366期固定收益凭证产品类型本金保障型金额2000万元起息日002057中钢天源2023年2月15日到期日2023年11月15日预期收益率320发行主体国元证券股份有限公司产品名称国元证券元鼎尊享看涨102号浮动收益凭证产品类型本金保障型金额2000万元起息日2023年2月15日到期日2023年8月16日预期收益率350发行主体中邮证券有限责任公司产品名称中邮证券金鸿祥豫3号收益凭证产品类型本金保障型金额3000万元起息日2023年2月22日到期日2023年5月22日预期收益率320质押展期公司发布关于股东股票质押展期的公告截止本公告披露日凌源钢铁股份有限公司以下简称公司持股5以上的股东宏运深圳资本有限公司以下简称宏运资本600231凌钢股份持有公司无限售条件的流通股180209475股占总股本的632本次质押展期180209475股后累计质押数量为180209475股占其所持公司股份总数的100占公司总股本的632子公司挂牌公司发布关于公开挂牌转让控股子公司51股权的公告新兴铸管股份有限公司以下简称公司或本公司拟在北京产权交易所以下简称产权交易所通过公开挂000778新兴铸管牌方式转让所持有的控股子公司新兴际华融资租赁有限公司以下简称新兴租赁51股权本次交易挂牌价格不低于资产评估机构对新兴租赁的评估价值本次交易不构成重大资产重组由于本次转让股权通过公开挂牌的方式进行存在交易成功与否的风险目前交易暂未确定交易P13请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日对象尚无法判断是否构成关联交易本次交易已经公司第九届董事会第十六次会议审议通过无需提交股东大会审议本次交易尚需经相关行政监管部门的批准备案该交易若在进展过程中达到相关审批要求公司将严格履行后续审批程序并按要求履行信息披露义务转债减持公司发布关于控股股东实际控制人及其一致行动人持有甬金转债比例变动达到10的公告2023年2月14日公司收到控股股东实际控制人YUJIQUN虞纪群先生的通知告知YUJIQUN虞纪群先生曹佩凤女士近期通过上交所系统以集中交易方式减持603995甬金股份其所持有的甬金转债合计1013980张占发行总量的1014截至2023年2月14日收盘控股股东实际控制人及其一致行动人已累计减持甬金转债3128280张占发行总量的3128资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日4风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨P15请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485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