截止2.16，本周纯碱产量60.83万吨(-0.69，-1.12%)，其中轻碱产量26.99万吨（-0.41），重碱产量33.84万吨（-0.28）。纯碱开工率91.04%（-1.03%），其中氨碱93.04%（+0.11%），联产88.57%（-2.14%）。供应面，从检修时间看，预期下周个别企业开工有望恢复，开工重心呈现上移趋势，预期开工维持91-92%，产量61-62%附近。
　　

研究报告全文：玻璃需求疲软持续累库期价低位震荡纯碱情绪主导多空博弈近期谨慎观望美尔雅期货玻璃纯碱周报20230216首席研究员徐婧首席研究员赵婷投资咨询编号Z0012091投资咨询编号Z0016344EmailxujingmfccomcnEmailzhaotmfccomcnTel027-68851659Tel027-688516591纯碱内容要点因素因素综述驱动方向供应截止216本周纯碱产量6083万吨-069-112其中轻碱产量2699万吨-041重碱产量3384万吨-028中性纯碱开工率9104-103其中氨碱9304011联产8857-214供应面从检修时间看预期下周个别企业开工有望恢复开工重心呈现上移趋势预期开工维持91-92产量61-62附近需求本周整体表现维持轻重有差异从目前的了解看市场情绪一般下游采购不积极偏弱个别行业开工恢复期下游整中性体原材料库存不高本周碱厂订单小幅度下降达到2367天本周浮法玻璃本周冷修3条产线2150吨下周浮法玻璃产线偏稳光伏产线预期波动不大库存周内纯碱企业库存仍呈现小幅下降状态烧碱价格下行对于轻质负反馈重质纯碱刚需装置开工稳定截止216纯中性碱企业库存2935万吨-013-044其中轻碱库存1947万吨-061重碱库存988万吨048成本利润截至216当周联碱法双吨利润20186元吨70氨碱法利润990元吨0纯碱现货偏紧价格持续上涨中性利润不断走高在大宗商品中纯碱利润处于相对高位价差本周纯碱期货价格小幅下跌主力SA2305收盘价在2928295-9价差442107主力05合约基差在-160-29中性采用全国重碱均价全国重碱市场价2768轻碱市场价2732重碱轻碱价差在360宏观情绪防疫政策边际转好地产政策消息较多国外衰退担忧加剧中性策略目前碱厂订单充足库存处于历史相对低位现货偏紧纯碱基本面偏强现货价格相对坚挺但未来预期走弱2月纯单边交易难度碱05预计高位震荡为主本周单边操作难度较高策略以谨慎观望为主较大风险点未来海外出口量可能下滑11纯碱价格现货价格高位企稳华北重碱市场价40003500截至217主流贸易区域华北重碱300030000华东重碱3050025002000全国重碱市场价2768轻碱市场价27321500重碱轻碱价差在3601000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月12345678910121120162017201820192020202120222023华东重碱市场价重碱-轻碱价差4000450400350035030003002502500200200015010015005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-50111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789234569178101112101112201620172018201920162017201820192020202120222023202020212022202311纯碱价格期价小幅上涨59价差走强SA05合约40003500本周纯碱期货价格小幅上涨主力SA23053000收盘价在2928295-9价差4421072500主力05合约基差在-160-29采用20001500全国重碱均价1000SA2005SA2105SA2205SA2305SA5月基差纯碱05-09价差20008001600600120040080040020000-400-200-800-400-1200SA2005-2009SA2105-2109SA2205-2209SA2305-2309SA2005SA2105SA2205SA2305纯碱供给端因素因素综述驱动方向截止216本周纯碱产量6083万吨-069-112其中轻碱产量2699万吨-041重碱产量产量中性3384万吨-028纯碱开工率9104-103其中氨碱9304011联产8857-214供应面从检修检修时间看预期下周个别企业开工有望恢复开工重心呈现上移趋势预期开工维持91-92产量61-中性62附近12纯碱供给重增轻减整体产量小幅下降纯碱周度开工率纯碱周度产量万吨100649560905685528075487044654060201820192020202120222023201820192020202120222023轻碱周度产量万吨重碱周度产量万吨35403530302525201520日日日日日日日日日日日日111111111111日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月11121012368945710111220182019202020212022202320182019202020212022202312纯碱供给本周检修影响产量小幅下降厂家起始日期时常结束日期检修损失量冷水江金富源2023163天202319582江苏实联20231142天20231163000江苏华昌20231155天20231212000徐州丰城20221182天20231201818青海发投20221291天20221303939杭州龙山2022236天2022281000海天生物2022215天202326500金山孟州20232134天909纯碱需求端因素因素综述驱动方向截至216当周纯碱企业出货量为6096万吨环比上周-275万吨纯碱整体出货率为10021总述中性环比上周-323本周整体表现维持轻重有差异从目前的了解看市场情绪一般下游采购不积极偏弱个别下游行业开工恢复期下游整体原材料库存不高本周碱厂订单小幅度下降达到2367天本周浮中性法玻璃本周冷修3条产线2150吨下周浮法玻璃产线偏稳光伏产线预期波动不大12月纯碱出口1901万吨2022年累计出口20549万吨进口1138万净出口19011万吨关注2出口中性偏空月和3月出口数据下滑节点预期23年在海外加息的环境下出口量将有所下滑13纯碱需求本周纯碱产销和出货量小幅下降纯碱表观消费量万吨纯碱企业近期产销状况8514027080130752501207023011065100210609019055805017045701504060E月月月月月月月月月月月月13456789210111220192020202120222023出货量万吨产销率右13纯碱需求玻璃产量下滑玻璃周度在产产能万吨玻璃日熔量万吨5400185200175000480016460015440042001420182019202020212022202320192020202120222023光伏玻璃在产总产能吨天碳酸锂产量吨950003500085000300007500025000650002000055000150004500035000100002500050001500001月2月E3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月E3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022202320182019202020212022202313纯碱需求本周光伏玻璃无新增产线日期公司2023光伏新点火日熔量产线23年1月5日漳州旗滨光伏1200一窑六线23年1月9日武骏重庆光能900一窑四线23年1月29日宿迁中玻新能源1000一窑五线日期公司2022光伏复产日期公司2022光伏冷修22年1月20日福莱特浙江一窑四线60022年1月22日南玻东莞一窑五线65022年4月22日信义光能安徽一窑四线90022年5月18日江西赣悦光伏一窑两线25022年6月13日信义光能安徽芜湖六线90022年10月26日福建新福兴一窑四线55022年8月22日东莞南玻太阳能玻璃一窑五线80013纯碱需求复工复产后轻碱需求将逐步释放纯碱出口量万吨氧化铝产量万吨合成洗涤剂月度产量万吨14002525020120020015100015010100800550600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202016201720182019201620172018201920212022202320202021202220232020202120222023味精开工率小苏打开工率三聚磷酸钠开工率1009090908080708070607050606040305050201040400301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018201920192020202120222023202020212022202320192020202120222023纯碱库存端因素因素综述驱动方向周内纯碱企业库存仍呈现小幅下降状态烧碱价格下行对于轻质负反馈重质纯碱刚需装库存置开工稳定截止216纯碱企业库存2935万吨-013-044其中轻碱库存1947万吨中性-061重碱库存988万吨04814纯碱库存本周碱厂库存仍处低位纯碱厂家库存万吨200截止216纯碱企业库存2935万吨160-013-044其中轻碱库存1201947万吨-061重碱库存98880万吨048400日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月234567891101112201820192020202120222023重碱厂家库存万吨轻碱厂家库存万吨120100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月123457896101112201920202021202220232019202020212022202315纯碱利润现货偏紧利润持续提升截至216当周联碱法双吨利润20186元吨70氨碱法利润990元吨0纯碱现货偏紧价格持续上涨利润不断走高在大宗商品中纯碱利润处于相对高位联产企业利润氨碱企业利润3000200025001500200010001500100050050000-500201720182019202020212022202320172018201920202021202220232玻璃内容要点因素因素综述驱动方向供应截至216浮法玻璃在产日熔量为1573吨环比-091本周浮法玻璃熔量11081万吨环比-03同比减少中性偏空661浮法玻璃开工率为7833环比-029产能利用率为7921环比-024本周信义江门三线950吨放水冷修三峡新材二线600吨放水冷修河北鑫利一线600吨放水冷修受本周产线放水冷修影响下周市场供应小幅下移但后市产线无明显波动预计下周供应先降后稳需求受防疫政策优化和房贷利率降低住房限购优化等政策刺激统计局最新数据显示1月一二线城市新房价格均止跌中性偏空反弹预期房地产市场迎来缓慢复苏下周来看终端加工企业基本相继恢复生产现多以前期订单为主对原料需求多为刚需在市场利好不足的局面下市场情绪谨慎需求难有明显利好库存截止216全国玻璃企业总库存80583万重箱环比357同比8848折库存天数362天环比13天中性本周多数生产企业产销不佳多地区出现累库尤其华北华中地区库存增长明显西南地区小幅降库成本利润截至216煤制气制浮法玻璃利润-104元吨环比2353天然气制浮法玻璃利润-176元吨环比-353中性以石油焦制浮法玻璃利润72元吨环比-27本周部分品牌为促进出货成交价格下行利润小幅下滑价差本周现货价格企稳而盘面大幅下跌截至217主力2305收于1526-135-9价差-65-9以武汉长利出厂中性价作为现货基准价主力05基差17413宏观情绪国内地产支持消息仍频繁出现欧美央行加息态度强硬国外衰退担忧加剧中性策略生产企业放水冷修下降至相对低位预计下半年需求在保交楼政策下或有所提振另一方面目前库存仍然较高下短期内受地产政策游订单环比增幅不如往年时期价格难有持续大涨预计将震荡筑底考虑到目前现货市场价格较为坚挺追低的驱动风险较高因此在近月基差修复的逻辑下可以选择35正套风险点玻璃产销变动和短期玻璃产线变动两会出台地产刺激政策21玻璃价格沙河地区价格小幅下降武汉长利玻璃出厂价50mm主流区域玻璃出厂价稳中有降截至21735003000武汉长利5mm玻璃出厂价170002500沙河安全5mm玻璃出厂价1390-54长2000利与沙河价差在31054150010005000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月1234678591011122020202120222023沙河安全实业玻璃市场价50mm3000长利沙河价差600250050020004001500300100020010050000-100日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月-2001234568971012112020202120222023202020212022202321玻璃价格地产数据偏弱期价小幅下跌玻璃05收盘价截至217主力2305收于1526-13330028005-9价差-65-9以武汉长利出厂价2300作为现货基准价主力05基差1741318001300800FU1705FU1805FU1905FU2005FU2105FU2205FU2305玻璃5月合约基差玻璃5-9价差25012002001000150800100600504000200-500-100-200-150-400-2002020202120222023FG1705-1709FG1805-1809FG1905-1909FG2005-2009FG2105-2109FG2205-2209FG2305-2309玻璃供给端因素因素综述驱动方向截至216浮法玻璃在产日熔量为1573吨环比-091本周浮法玻璃熔量11081万吨产量环比-03同比减少661浮法玻璃开工率为7833环比-029产能利用率为中性7921环比-024截至216国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19985万吨日其中在产冷修复产236条冷修停产66条本周放水冷修3条产线2150吨下周市场供应小幅下移但中性偏空后市产线无明显波动预计下周供应先降后稳22玻璃供给本周冷修产线较多供给小幅下滑玻璃日熔量吨玻璃周度在产产能万吨180000540017500052001700005000165000160000480015500046001500004400145000140000420020192020202120222023201820192020202120222023玻璃开工率91玻璃在产生产线条数8927087260858325081792407723075日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月1235678491011122019202020212022202320192020202120222023