一周随笔：人民网发布文章提出今年要筹备办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛；国企改革有望继续突破，提高国企核心竞争力势在必行。
　　今年要筹备办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，建筑龙头海外业务迎新机遇。2月15日人民网发布文章，习总书记：当前经济工作的几个重大问题。其中，明确提出今年要筹备办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，推动共建“一带一路”高质量发展。同时，新华社北京2月16日电，应中华人民共和国习总书记邀请，为深化发展中伊全面战略伙伴关系，伊朗伊斯兰共和国总统莱希于2023年2月14日至16日对中国进行国事访问。伊方热烈欢迎并支持习总书记提出的共建“一带一路”倡议和全球发展倡议，愿全面参与。双方同意进一步加强在共建“一带一路”倡议和全球发展倡议框架内的合作。结合近期大建筑央企官网动态，我们预计建筑龙头海外业务将迎新机遇。2月17日，中交集团组织召开驻外机构负责人座谈会，公司党委书记、董事长王彤宙，党委副书记、总经理王海怀出席会议并讲话。2月15日，赞比亚总统为中国电建承建赞比亚CEC河畔太阳能光伏工程并网发电揭牌剪彩。2月16日，中国能建董事长宋海良会见ACWAPower董事长。当前，共建“一带一路”倡议与沙特“2030愿景”正全面对接，为双方企业的紧密合作提供了广阔的发展空间。
　　国企改革有望继续突破，提高国企核心竞争力势在必行。2月15日人民网发布文章，习总书记：当前经济工作的几个重大问题，其中对深化国资国企改革提出新的要求。国企改革三年行动已见成效，要根据形势变化，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，谋划新一轮深化国有企业改革行动方案。我国经营性国有资产规模大，一些企业资产收益率不高、创新能力不足，同国有资本和国有企业做强做优做大、发挥国有经济战略支撑作用的要求不相适应。要坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，健全以管资本为主的国资管理体制，发挥国有资本投资运营公司作用，以市场化方式推进国企整合重组，打造一批创新型国有企业。从建筑央企近期的公告来看，中国海诚、中国中铁、中国交建均已实施或正在实施股权激励；同时，中国电建、中国海诚、中国能建均已完成或正在实施定增，进一步调整股权结构。
　　行情回顾总结：本周（2023.02.13-2023.02.17）建筑工程指数下跌1.63%，同期上证指数下跌1.12%；2023年初至今，建筑指数累计上涨5.76%，同期上证指数上涨4.36%，在29个行业中位居16/29。分板块看，所有板块均下跌，其中钢结构板块跌幅最大，区间跌幅为3.73%，园林、国际工程、房建、基建、石油工程、工程咨询、装饰、专业工程、化学工程板块区间跌幅分别为1.14%、1.24%、1.38%、1.48%、1.66%、1.78%、1.94%、2.19%、2.24%。
　　投资策略：国内稳增长、国际一带一路政策驱动明显受益，建议关注：1）建筑央国企，中国海诚、中国交建、中国中铁、中国电建、中国建筑、中国铁建等；2）一带一路相关标的，中钢国际、上海港湾、中工国际、中材国际；3）细分市场龙头，鸿路钢构、上海港湾、中粮科工、苏文电能、志特新材等。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究建筑工程证券研究报告行业周报2023年02月18日TableInvestInfo投资评级优于大市维持一带一路国企改革重视建筑板块主题性市场表现机会TableSummaryTableQuoteInfo000投资要点建筑工程海通综指-424一周随笔人民网发布文章提出今年要筹备办好第三届一带一路国际合作高峰-848论坛国企改革有望继续突破提高国企核心竞争力势在必行-1272今年要筹备办好第三届一带一路国际合作高峰论坛建筑龙头海外业务迎新-1695机遇2月15日人民网发布文章习近平总书记当前经济工作的几个重大问-2119202222022520228202211题其中明确提出今年要筹备办好第三届一带一路国际合作高峰论坛推动共建一带一路高质量发展同时新华社北京2月16日电应中华人民共和资料来源海通证券研究所国主席习近平邀请为深化发展中伊全面战略伙伴关系伊朗伊斯兰共和国总统莱希于2023年2月14日至16日对中国进行国事访问伊方热烈欢迎并支相关研究持习近平主席提出的共建一带一路倡议和全球发展倡议愿全面参与双方同TableReportInfo专项债发行前臵力促投资开局即冲意进一步加强在共建一带一路倡议和全球发展倡议框架内的合作结合近期大刺20230212多数省份上调或持平23年固投增长目建筑央企官网动态我们预计建筑龙头海外业务将迎新机遇2月17日中交标继续推荐建筑央企20230205集团组织召开驻外机构负责人座谈会公司党委书记董事长王彤宙党委副央企专业化整合再下一城中国交建书记总经理王海怀出席会议并讲话2月15日赞比亚总统为中国电建承建中国海诚重点关注20230115赞比亚CEC河畔太阳能光伏工程并网发电揭牌剪彩2月16日中国能建董事长宋海良会见ACWAPower董事长当前共建一带一路倡议与沙特2030愿景正全面对接为双方企业的紧密合作提供了广阔的发展空间国企改革有望继续突破提高国企核心竞争力势在必行2月15日人民网发布TableAuthorInfo文章习近平总书记当前经济工作的几个重大问题其中对深化国资国企改革提出新的要求国企改革三年行动已见成效要根据形势变化以提高核心竞争力和增强核心功能为重点谋划新一轮深化国有企业改革行动方案我国经营性国有资产规模大一些企业资产收益率不高创新能力不足同国有资本和国有企业做强做优做大发挥国有经济战略支撑作用的要求不相适应要坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系健全以管资本为主的国资管理体制发挥国有资本投资运营公司作用以市场化方式推进国企整分析师张欣劼合重组打造一批创新型国有企业从建筑央企近期的公告来看中国海诚Tel18515295560中国中铁中国交建均已实施或正在实施股权激励同时中国电建中国海Emailzxj12156haitongcom诚中国能建均已完成或正在实施定增进一步调整股权结构证书S0850518020001行情回顾总结本周20230213-20230217建筑工程指数下跌163同联系人郭好格期上证指数下跌1122023年初至今建筑指数累计上涨576同期上证Tel13718567611指数上涨436在29个行业中位居1629分板块看所有板块均下跌其Emailghg14711haitongcom中钢结构板块跌幅最大区间跌幅为373园林国际工程房建基建联系人曹有成石油工程工程咨询装饰专业工程化学工程板块区间跌幅分别为114Tel18901961523124138148166178194219224Emailcyc13555haitongcom投资策略国内稳增长国际一带一路政策驱动明显受益建议关注1建筑央国企中国海诚中国交建中国中铁中国电建中国建筑中国铁建等2一带一路相关标的中钢国际上海港湾中工国际中材国际3细分市场龙头鸿路钢构上海港湾中粮科工苏文电能志特新材等风险提示稳增长政策不及预期新能源项目落地不及预期风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业21投资建议国内稳增长国际一带一路政策驱动明显受益建议关注1建筑央国企中国海诚中国交建中国中铁中国电建中国建筑中国铁建等2一带一路相关标的中钢国际上海港湾中工国际中材国际3细分市场龙头鸿路钢构上海港湾中粮科工苏文电能志特新材等中国交建601800交通强国领先者基建REITs唤新春公司是全球领先特大型基础设施综合服务商中国交通基建领先者在稳增长政策下公司有望通过REITS盘活存量资产进一步释放增长动力我们预计公司22-23年EPS分别为123和138元给予2022年10-12倍PE合理价值区间123-1476元给予优于大市评级风险提示基建投资不及预期风险REITs政策不及预期风险中国海诚002116轻工行业全过程龙头数字化双碳驱动转型公司是泛轻工行业龙头业绩订单较快增长同时拟进行定增加速数字化转型叠加限制性股票激励看好公司未来增长前景我们预计公司22-23年EPS分别为053和068元给予2022年26-27倍市盈率合理价值区间1366-1419元给予优于大市评级风险提示新冠疫情反复风险募投项目不达预期风险政策风险中国中铁601390利润较快增长基建稳增长龙头我们预计公司22-23年EPS分别为125元和141元公司新签订单快速增长并迈向高质量发展阶段给予22年6-7倍市盈率合理价值区间752-878元维持优于大市评级风险提示回款风险政策风险经济下滑风险上海港湾605598国际软地基处理龙头技术实力领先公司为一体化跨国经营岩土工程综合服务提供商地基处理技术实力雄厚我们预计公司22-23年EPS分别为117元和147元给予22年20-22倍市盈率合理价值区间2340-2574元给予优于大市评级风险提示回款风险政策风险经济下滑风险鸿路钢构002541钢结构制造龙头稳步扩张持续受益行业高景气度钢结构制造行业保持高景气度同时装配式建筑方兴未艾公司作为行业龙头产能领先叠加规模管理优势等业绩有望保持较快增长我们预计公司22-23年EPS分别为190和238元给予2022年20-22倍市盈率合理价值区间3801-4181元维持优于大市评级风险提示钢价大幅波动风险业务拓展风险政策风险中国电建601669从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型公司从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型开启发展新篇章同时受国家有关部委委托承担国家水电风电太阳能等清洁能源和新能源的规划审查等职能我们预计公司22-23年BPS分别为890和966元给予2022年13-14倍市净率合理价值区间1157-1246元维持优于大市评级风险提示回款风险业务拓展风险政策风险中国建筑601668被显著低估的地产建筑龙头公司作为地产基建龙头品牌价值行业资信全球领先激励机制较为完善基本面稳健向好预计22-23年EPS为134151元给予22年5-6倍市盈率合理价值区间671-806元维持优于大市评级风险提示回款风险政策风险经济下滑风险苏文电能300982电网投资空间较大市场化程度加深作为电力EPCO一站式服务商公司全产业链模式优势明显我们预计公司22-23年EPS分别为269和360元给予2022年28-30倍市盈率合理价值区间7532-807元对应22年PB616-660倍维持优于大市评级风险提示回款风险业务拓展风险政策风险志特新材300986铝模板渗透率仍在快速提升公司自身潜力大公司是建筑铝模系统综合服务商铝模板租赁业务行业领先我们假设公司2223年收入分别增长283和268毛利率稳定在32左右综合来看预计公司22-23年EPS分别请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业3为130176元给予2022年30-32倍市盈率合理价值区间3913-4174元维持优于大市评级风险提示投资下行风险铝模板政策风险原材料涨价风险2行情回顾及总结板块行情本周20230213-20230217建筑工程指数下跌163同期上证指数下跌1122023年初至今建筑指数累计上涨576同期上证指数上涨436在29个行业中位居1629分板块看所有板块均下跌其中钢结构板块跌幅最大区间跌幅为373园林国际工程房建基建石油工程工程咨询装饰专业工程化学工程板块区间跌幅分别为114124138148166178194219224图1年初至今2月17日建筑工程行业相对表现图2本周建筑工程板块相对表现资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所图3年初至今2月17日A股29个行业涨跌幅情况资料来源wind海通证券研究所个股表现来看本周行业内涨幅前五的股票为华建集团天域生态中国海诚普邦股份奥赛康单周涨幅分别为948693470439344跌幅前五的股票分别为ST美尚赛为智能杭萧钢构岭南股份中成股份单周跌幅分别为1020855831739711请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业4表1本周个股涨跌幅2023-02-17年初至今涨跌幅项目证券代码证券简称周涨跌幅月涨跌幅股价元涨跌幅1600629SH华建集团531948122620962603717SH天域生态101869329194797涨幅前五3002116SZ中国海诚118047053615574002663SZ普邦股份21443980811465002755SZ奥赛康8723445069821300495SZST美尚273-1020-073-2502300044SZ赛为智能492-8558377385跌幅前五3600477SH杭萧钢构541-831-57533584002717SZ岭南股份351-73990123165000151SZ中成股份1332-711270472资料来源wind海通证券研究所注已经剔除停牌的公司板块估值处于历史较低水平当前全部A股市盈率历史TTM整体法下同1408倍建筑行业当前市盈率为806倍园林板块估值水平最高为5495倍其次为石油工程板块估值达到5194倍装饰和钢结构板块估值分别为4523倍和2591倍房建板块估值最低为551倍其他如工程咨询板块估值为2419倍国际工程板块估值为1403倍专业工程板块估值为1299倍化学工程板块估值为1075倍基建板块估值为782倍以上估值均为按2023年2月17日收盘价计算图42010年以来A股29个行业估值水平历史TTM整体法倍资料来源wind海通证券研究所注当前值为2023年2月17日收盘价计算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业5图5子板块本周涨跌幅图6子板块当前估值水平倍历史TTM整体法资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所注当前值为2月17日收盘价计算3下周大事提醒股东大会等表2大事提醒日期证券代码证券名称事件大类事件类型20230220002789SZ建艺集团公司资料变更限售股份上市流通20230220002789SZ建艺集团增发增发股份上市网下20230224000498SZ山东路桥股东大会股东大会召开20230224600039SH四川路桥股东大会股东大会召开资料来源wind海通证券研究所4风险提示稳增长政策不及预期新能源项目落地不及预期风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业6信息披露分析师声明TableA张欣劼nalyst建筑工程行业s本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司中国建筑国际中国核建中国海诚四川路桥中材国际中国铁建中粮科工中国建筑中国中铁中国建筑兴业中国能建中国电建深城交苏文电能志特新材中国交建华设集团华阳国际中国化学江河集团鸿路钢构上海港湾森鹰窗业投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明