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>> 方正中期期货-玻璃纯碱日报:悲观情绪释放过后,玻璃纯碱企稳概率增大-230216
上传日期:   2023/2/17 大小:   2415KB
格式:   pdf  共21页 来源:   方正中期期货
评级:   -- 作者:   魏朝明
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【玻璃】 
  现货市场方面,本周浮法玻璃市场成交缓慢好转,但整体交投仍偏弱,局部区域价格下调,部分成交亦存在一定灵活性。周内下游需求恢复仍显缓慢,整体补货量环比略有增加,但在手订单增长乏力,补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动,市场价格重心仍有下移,其他区域部分存灵活性,基本守稳运行。后期市场看,成交仍存修复预期,但刚需不足下,整体或仍将表现偏弱。
  供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计305条(蓬江信义二线、三线调整至停产搬迁线),在产237条,日熔量共计159030吨,较上周减少1550吨(湖北三峡600T/D二线停止烤窑,调整为冷修线)。
  需求方面,本周国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓,终端工程订单增加有限,市场原片消化能力不足。局部市场成交松动加重市场观望情绪,中下游手中持有一定前期备货,目前补货意向不大。刚需订单恢复依旧缓慢,预期短期整体需求表现仍将偏弱,但随着3月份终端工程启动带动下,刚需有好转预期。
  近期玻璃企业库存显著上扬,市场情绪承压。截至2月16日,重点监测省份生产企业库存总量为7023万重量箱,较上周四库存增加316万重量箱,增幅4.71%,库存天数约36.63天,较上周增加2.20天。本周重点监测省份产量1235.38万重量箱,消费量919.38万重量箱,产销率74.42%。
  从宏观和产业角度看,玻璃需求大概率回升而成本线不断上移,期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快,经济稳定回暖态势的进一步形成,玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会,为2023年度的稳健经营打下良好基础。
  
研究报告全文:玻璃纯碱日报FGSAFuturesDailyReportReport悲观情绪释放过后玻璃纯碱企稳概率增大作者能源化工研究中心魏朝明玻璃现货市场方面本周浮法玻璃市场成交缓慢好转但整体交投仍偏弱局部执业编号F3077171从业Z0015738投资咨询区域价格下调部分成交亦存在一定灵活性周内下游需求恢复仍显缓慢整体补货量环比略有增加但在手订单增长乏力补货量受一定限制沙河地区厂家联系方式010-68578587weichaomingfoundersccom价格松动市场价格重心仍有下移其他区域部分存灵活性基本守稳运行后期市场看成交仍存修复预期但刚需不足下整体或仍将表现偏弱投资咨询业务资格京证监许可201275号供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条蓬江信义二线三线调整至停产搬迁线在产237条成文时间2023年2月16日星期四日熔量共计159030吨较上周减少1550吨湖北三峡600TD二线停止烤窑调整为冷修线需求方面本周国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓终端工程订单增加有限市场原片消化能力不足局部市场成交松动加重市场观望情绪中下游手中持有一定前期备货目前补货意向不大刚需订单恢复依旧缓慢预期短期整体需求表现仍将偏弱但随着3月份终端工程启动带动下刚需有好转预期近期玻璃企业库存显著上扬市场情绪承压截至2月16日重点监测省份生产企业库存总量为7023万重量箱较上周四库存增加316万重量箱增幅471库存天数约3663天较上周增加220天本周重点监测省份产量123538万重量箱消费量91938万重量箱产销率7442从宏观和产业角度看玻璃需求大概率回升而成本线不断上移期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础随着下游复工复产进度加快经济稳定回暖态势的进一步形成玻璃市场企稳回升值得期待当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会为2023年度的稳健经营打下良好基础纯碱现货市场方面本周国内纯碱市场盘整运行本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元吨轻碱主流送到终端价格在2850-2950元吨截至2月16日国内轻碱出厂均价在2760元吨环比2月9日略降007本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3150元吨纯碱装置开工率高位运行本周纯碱行业开工负荷率912较上周略降06个百分点其中氨碱厂家开工负荷率943联碱厂家开工负荷率875天然碱厂开工负荷率100本周纯碱厂家产量在608万吨左右纯碱企业库存偏低运行2月16日国内纯碱企业库存总量在292万吨含部分厂家港口及外库库存环比2月9日库存增加03同比下降782其中重碱库存94万吨近期纯碱厂家开工负荷维持在高位轻碱下游需求疲软新单接单情况一般重碱依旧偏紧纯碱新产能投产预期利空远期价格短期纯碱基本面承压有限建议择机参更多精彩内容请关注方正中期官方微信与5-9及9-1正套2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限纯碱紧平衡的状况有望延续建议纯碱需求方买入套保头寸逢低参与请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一期货行情回顾3二现货行情及基差走势6一玻璃现货行情及基差变动6二纯碱现货行情及基差变动7第二部分玻璃市场情况9一在产产能底部已现下游需求有待复苏9二玻璃生产企业库存显著攀升9三玻璃后期走势判断11第三部分纯碱市场情况12一纯碱企业库存处于偏低水平12二纯碱装置开工率高位运行12三纯碱后期走势判断14第四部分套利策略分析15一玻璃套利策略15二纯碱套利策略16第五部分持仓情况17一玻璃5月合约成交持仓统计17二纯碱5月合约成交持仓统计18请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一期货行情回顾玻璃活跃合约价格走势纯碱活跃合约价格走势33001900玻璃2305玻璃23093100纯碱2305纯碱23091800290017002700250016002300150021001900140017001300150013001200图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院玻璃活跃合约成交量手3000000250000020000001500000100000050000002020-01-032020-02-022020-03-032021-03-282021-04-272021-05-272021-06-262021-07-262021-08-252021-09-242021-10-242022-10-192022-11-182022-12-182023-01-172023-02-162020-05-022020-06-012020-07-012020-07-312020-08-302020-09-292020-10-292020-11-282020-12-282021-01-272021-02-262021-11-232021-12-232022-01-222022-02-212022-03-232022-04-222022-05-222022-06-212022-07-212022-08-202022-09-192020-04-02图玻璃期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页玻璃活跃合约持仓量手100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-03-032020-04-022020-07-012020-07-312020-10-292021-01-272021-02-262021-05-272021-06-262021-09-242021-12-232022-01-222022-04-222022-05-222022-08-202022-11-182022-12-182020-02-022020-05-022020-06-012020-08-302020-09-292020-11-282020-12-282021-03-282021-04-272021-07-262021-08-252021-10-242021-11-232022-02-212022-03-232022-06-212022-07-212022-09-192022-10-192023-01-172023-02-162020-01-03图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱活跃合约成交量手3500000300000025000002000000150000010000005000000图纯碱期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页纯碱活跃合约持仓量手1200000100000080000060000040000020000002020-01-032020-03-032020-05-022020-09-292020-11-282021-01-272021-03-282021-05-272021-07-262021-09-242021-11-232022-01-222022-03-232022-05-222022-07-212022-12-182023-02-162020-04-022020-06-012020-07-012020-07-312020-08-302020-10-292020-12-282021-02-262021-04-272021-06-262021-08-252021-10-242021-12-232022-02-212022-04-222022-06-212022-08-202022-09-192022-10-192022-11-182023-01-172020-02-02图郑商所纯碱活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱仓单张总量河北中储中远海运12000河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库10000800060004000200002021-06-262021-07-262021-09-242021-10-242021-12-232022-03-232022-05-222022-06-212022-08-202022-09-192022-11-182022-12-182023-02-162021-08-252021-11-232022-01-222022-02-212022-04-222022-07-212022-10-192023-01-17图郑商所纯碱仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页玻璃仓单张仓单数量玻璃仓单数量玻璃河北大光明仓单数量玻璃河北德金5000仓单数量玻璃河北迎新仓单数量玻璃河北正大仓单数量玻璃华尔润产业4500仓单数量玻璃荆州亿钧仓单数量玻璃沙河安全仓单数量玻璃山东金晶4000仓单数量玻璃山东巨润仓单数量玻璃滕州金晶仓单数量玻璃武汉长利仓单数量玻璃耀华集团仓单数量玻璃中玻蓝星仓单数量玻璃漳州旗滨3500仓单数量玻璃株洲旗滨仓单数量玻璃河北长城仓单数量玻璃河北润安3000仓单数量玻璃武汉创景仓单数量玻璃永安资本250020001500100050002019-03-092019-09-052020-03-032020-06-012020-11-282021-05-272021-08-252022-02-212022-08-202022-11-182019-12-042020-08-302021-02-262021-11-232022-05-222023-02-162019-06-07图郑商所玻璃仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院二现货行情及基差走势一玻璃现货行情及基差变动表主流玻璃出厂价5mm大板5mm大板出厂价数据日期2023年2月16日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2023年2月16日1694180016261680170016802023年2月15日1694180016261700170016802023年2月14日1706180016261700170016802023年2月13日1706180016261700170016802023年2月10日1706180016351700170016802023年2月9日170618001635170017001680日度变化000-2000周度变化-120-9-2000数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面本周浮法玻璃市场成交缓慢好转但整体交投仍偏弱局部区域价格下调部分成交亦存在一定灵活性周内下游需求恢复仍显缓慢整体补货量环比略有增加但在手订单增长乏力补货量受一定限制沙河地区厂家价格松动市场价格重心仍有下移其他区域部分存灵活性基本守稳运行后期市场看成交仍存修复预期但刚需不足下整体或仍将表现偏弱请务必阅读最后重要事项第6页基差期货收盘价活跃合约玻璃35001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002020-07-312020-09-292020-10-292021-01-272021-02-262021-04-272021-05-272021-08-252021-09-242021-12-232022-01-222022-03-232022-04-222022-07-212022-08-202022-10-192022-11-182023-02-162020-08-302020-11-282020-12-282021-03-282021-06-262021-07-262021-10-242021-11-232022-02-212022-05-222022-06-212022-09-192022-12-182023-01-17图玻璃活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院二纯碱现货行情及基差变动表纯碱现货价格规格市场2月16日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价轻质纯碱华北市场280028500054280华东市场270029300048251华中市场267027700-2059139西北市场258027000-2681206西南市场280028500045147华南市场2880295002055230东北市场298031000062270重质纯碱华北市场3050310000144294周边送到华东市场30503150015171317华中市场3050315000174321西北市场2750278000162237西南市场30503150010145255华南市场3050315000123256东北市场3100330000205353数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面本周国内纯碱市场盘整运行本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元吨轻碱主流送到终端价格在2850-2950元吨截至2月16日国内轻碱出厂均价在2760元吨环比2月9日略降007本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3150元吨请务必阅读最后重要事项第7页本周国内纯碱市场高位整理市场交投气氛淡稳近期纯碱行业盈利情况较好厂家整体开工负荷率维持在高位但厂家整体库存仍维持偏低水平重碱下游刚需支撑尚可对纯碱多按需采购市场价格变化不大轻碱下游需求清淡日用玻璃两钠泡花碱等行业成本压力明显对纯碱高价存抵触情绪部分纯碱厂家灵活接单华北重碱现货价格202320222021202020192018201720162015201420132012201140003500300025002000150010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图华北重碱现货价格走势数据来源wind方正中期研究院纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页第二部分玻璃市场情况一在产产能底部已现下游需求有待复苏供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条蓬江信义二线三线调整至停产搬迁线在产237条日熔量共计159030吨较上周减少1550吨湖北三峡600TD二线停止烤窑调整为冷修线需求方面本周国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓终端工程订单增加有限市场原片消化能力不足局部市场成交松动加重市场观望情绪中下游手中持有一定前期备货目前补货意向不大刚需订单恢复依旧缓慢预期短期整体需求表现仍将偏弱但随着3月份终端工程启动带动下刚需有好转预期总产线条在产条日熔量吨右320190000180000300170000280160000150000260140000240130000120000220110000200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日28272523222030292726272626242221222121191716292824231928231818月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3583588912467912467912101210121011111112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2021202120212022202220222020202020212021202120212021202120222022202220222022202220232023202020202021202120222021202220222020图国内浮法玻璃产线变动情况数据来源卓创方正中期研究院二玻璃生产企业库存显著攀升近期玻璃企业库存显著上扬市场情绪承压截至2月16日重点监测省份生产企业库存总量为7023万重量箱较上周四库存增加316万重量箱增幅471库存天数约3663天较上周增加220天本周重点监测省份产量123538万重量箱消费量91938万重量箱产销率7442请务必阅读最后重要事项第9页本周国内浮法玻璃生产企业库存维持增加趋势需求恢复缓慢加工厂新单不足中下游刚需有限加上局部市场成交松动中下游投机备货意向不大市场观望氛围浓厚分区域看河北周内成交逐步有所好转其中沙河贸易商出货好转明显厂家整体产销仍低近两日小板贸易商补货下部分厂产销好转明显目前厂家库存约1028万重量箱贸易商库存有所削减华东周内产销仍显一般多数厂挺价意愿较强中下游观望心态主导短期提货谨慎度仍存近日局部出货略有好转短期厂库削减难度仍存华中周初交投欠佳库存增速较快近日下游加工厂及贸易商适量采购成交较前期好转玻璃厂家库存增速放缓华南企业部分接近产销平衡原片自用减轻一定出货压力部分厂周内出货有所放缓西南企业主流出货在8成以上但加工厂订单有限影响出货速率的进一步提升表玻璃生产企业周度库存变化玻璃生产企业库存万重量箱最新数据2023年2月16日地区最新库存周增减月增减季增减年增减近一月库存趋势河北1323150549375433山东92226119-27592江苏4641358-33634浙江3341211974162安徽678169129394广东7921213548272福建373-4103196216湖北39667190-36221湖南1158423948四川6151511837269山西230246-40165陕西36241147152辽宁419-5139133113合计702331617208423671资料来源卓创资讯方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页八省玻璃生产企业库存情况8000河北山东江苏广东湖北四川陕西辽宁70006000500040003000200010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月858822252255858582582582582582821111111111111111111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2012201320132014201520162017202220132014201420152015201620162017201720182018201820192019201920202020202020212021202120222022202320132014201620122015201720182019202020212022图国内玻璃库存情况数据来源卓创方正中期研究院三玻璃后期走势判断图玻璃后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页第三部分纯碱市场情况一纯碱企业库存处于偏低水平纯碱企业库存2002023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年180160140120万100吨806040200图国内碱厂纯碱库存资料来源卓创资讯方正中期研究院纯碱企业库存偏低运行2月16日国内纯碱企业库存总量在292万吨含部分厂家港口及外库库存环比2月9日库存增加03同比下降782其中重碱库存94万吨近期纯碱厂家开工负荷维持在高位轻碱下游需求疲软新单接单情况一般重碱依旧偏紧二纯碱装置开工率高位运行纯碱装置开工率高位运行本周纯碱行业开工负荷率912较上周略降06个百分点其中氨碱厂家开工负荷率943联碱厂家开工负荷率875天然碱厂开工负荷率100本周纯碱厂家产量在608万吨左右请务必阅读最后重要事项第12页纯碱企业开工负荷变化行业平均氨碱联碱天然碱1009590858075706560555020201320202220203320204220205220206120207120208302020929202112720212262021328202142720215272023117202321620207312021626202172620218252021924202212220222212022323202242220225222022621202272120228202022919202010292020112820201228202212182021102420211123202112232022101920221118图纯碱装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院表纯碱装置近期检修及检修计划检修减量企业统计公司名称产能工艺检修时间湘潭碱业30联碱法2018年5月14日起停车检修开车时间未定云南大为20联碱法2021年5月20日晚停车检修开车时间待定福建耀隆40联碱法2022年9月11日起停车检修开车时间待定盐湖镁业120氨碱法开工负荷8成左右南方碱业60氨碱法开工负荷9成左右山东海天150氨碱法开工负荷8成左右山东海化300氨碱法开工负荷9成龙山化工30联碱法2月4日-8日停车检修目前开工正常湖北双环110联碱法2月7日起煤气化设备检修纯碱开工7成左右天津碱厂80联碱法开工负荷8成左右金山孟州厂30联碱法2月13日-15日停车检修今日开车运行区河南骏化80联碱法今日开工负荷7-8成计划检修企业统计厂家产能生产工艺运行情况中盐红四方35联碱法初步计划3-4月份检修具体计划待定南方碱业60氨碱法初步计划3月5日起检修一周时间江苏井神60氨碱法预计2月下旬减量检修具体待定数据来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页三纯碱后期走势判断图纯碱后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页第四部分套利策略分析一玻璃套利策略玻璃主力合约基差1000202320222021202080060040020002004001-13-11-162-153-163-314-305-306-297-148-139-129-271-314-155-156-147-298-2810-2711-2612-1112-2611-1110-12图玻璃主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院已售商品房的竣工交付得到高度重视但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值请务必阅读最后重要事项第15页二纯碱套利策略纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院纯碱现货价格显著高于期货盘面体现出期货对远期价格偏悲观期现套利方面可以关注卖出现货同时在期货盘面建立虚拟库存的机会纯碱远兴能源新产能投产预期利空09合约及2401合约价格建议择机参与5-9及9-1正套请务必阅读最后重要事项第16页第五部分持仓情况一玻璃5月合约成交持仓统计排名成交量多头持仓空头持仓序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1中信期货156579中信期货43310国泰君安1515902海通期货131269国泰君安37484中信期货980503东证期货129639银河期货35690瑞达期货585494光大期货117537徽商期货34546申银万国565925国泰君安84519方正中期33789华泰期货548866渤海期货61217华泰期货31768东证期货535847银河期货56256东证期货31230浙商期货312478徽商期货53316浙商期货30108永安期货284759华西期货47839光大期货28661方正中期2512310东吴期货42148先锋期货27875浙江新世纪2477911永安期货37800申银万国26394银河期货2456912国富期货37705平安期货26330平安期货1914413方正中期35921中信建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