棕榈油：MPOB报告显示1月末马棕库存环比增加3.26%至227万吨，国内棕榈油库存周度环比下降4.65%，但仍处于季节性历史高位，市场整体供应仍偏宽松。高频数据方面，2月1-15日马棕产量环比增加3.05%，2月1-15日马棕出口环比减少0.9%至增加18.36%，马棕产量和出口量环比增幅均收窄，其中出口增幅收窄幅度更大。中国和印度高库存背景下产地出口需求难有明显改善，产地库存或仍宽松。但印尼B35生柴政策坚挺并收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定利多影响，原油价格处于高位利好生柴需求，棕榈油价格下方支撑仍存。操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待。
　　豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以震荡思路对待，价格运行区间参考8400-9000。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油MPOB报告显示1月末马棕库存环比增联系方式010-68578151wangyibofoundersccom加326至227万吨国内棕榈油库存周度环比下降投资咨询业务资格京证监许可201275号465但仍处于季节性历史高位市场整体供应仍成文时间2023年2月16日星期四偏宽松高频数据方面2月1-15日马棕产量环比增加3052月1-15日马棕出口环比减少09至增加1836马棕产量和出口量环比增幅均收窄其中出口增幅收窄幅度更大中国和印度高库存背景下产地出口需求难有明显改善产地库存或仍宽松但印尼B35生柴政策坚挺并收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定利多影响原油价格处于高位利好生柴需求棕榈油价格下方支撑仍存操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较更多精彩内容请关注方正中期官方微信大豆油以震荡思路对待价格运行区间参考8400-9000请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周四油脂期价中幅收涨主力P2305合约报收7970点收涨132点或168Y2305合约报收8624点收涨114点或132现货油脂市场广东广州棕榈油价格略有上涨当地市场主流棕榈油报价7870元吨-7970元吨较上一交易日上午盘面小涨40元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在01-50左右广东豆油价格略有上涨当地市场主流豆油报价9490元吨-9590元吨较上一交易日上午盘面小涨30元吨东莞一级豆油预售基差集中在05800-850元左右重要资讯1南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年2月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加305油棕鲜果串单产较上月增加863出油率为下降1062船运调查机构SocieteGeneraledeSurveillanceSGS周四公布的数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油产品出口量为449703吨较上月同期的453771吨减少093银河联昌预计2023年马来西亚棕榈油产量达到1910万吨同比提高33马来西亚政府决定放宽雇佣外国工人的条件这将促进今年下半年的棕榈油供应套利策略观望交易策略棕榈油MPOB报告显示1月末马棕库存环比增加326至227万吨国内棕榈油库存周度环比下降465但仍处于季节性历史高位市场整体供应仍偏宽松高频数据方面2月1-15日马棕产量环比增加3052月1-15日马棕出口环比减少09至增加1836马棕产量和出口量环比增幅均收窄其中出口增幅收窄幅度更大中国和印度高库存背景下产地请务必阅读最后重要事项第2页出口需求难有明显改善产地库存或仍宽松但印尼B35生柴政策坚挺并收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定利多影响原油价格处于高位利好生柴需求棕榈油价格下方支撑仍存操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待豆油USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨低于市场此前预估的4150万吨调降美豆压榨量至223亿蒲使得美豆期末库存提高1500万蒲至225亿蒲202223年度美豆期末库存环比下降149万吨至10352亿吨短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以震荡思路对待价格运行区间参考8400-9000二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油949030854242948-12南通四级菜油11040160982868121292广州24度棕榈油787040777238982三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月64341-615-1752527957巴西大豆3月61026-542-176306958阿根廷大豆5月6286-322000000加拿大菜籽3月69814-477193548660请务必阅读最后重要事项第3页表3油脂进口成本及毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月1208972095-111812-5593阿根廷豆油3月1263062095-155685-5593加拿大菜籽油3月147821-212826-5233马来棕榈3月976-17535327394四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年2月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加305油棕鲜果串单产较上月增加863出油率为下降1062船运调查机构SocieteGeneraledeSurveillanceSGS周四公布的数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油产品出口量为449703吨较上月同期的453771吨减少093银河联昌预计2023年马来西亚棕榈油产量达到1910万吨同比提高33马来西亚政府决定放宽雇佣外国工人的条件这将促进今年下半年的棕榈油供应4美国全国油籽加工商协会NOPA公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216亿蒲降低185巴西全国谷物出口商协会ANEC估计巴西将在2月份出口9391万吨低于一周前估计的9693万吨但是远高于1月份的944万吨也高于去年2月份的出口量9113万吨请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略国内棕榈油库存偏大巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈2305期权价格图图2棕榈油价格历史波动率图3棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620570-500520470-1000420-1500370320-2000-2500202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007506500550-500450-1000350-1500-2000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-600000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202011420211142022114202014202114202214202314数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月210020001900100017001500013001100-1000900-2000700500-3000-4000202014202054202074202114202134202194202234202254202274202294202314202094202154202174202214202034202014202114202214202314202211420201142021114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页