黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期4.背景分析：
　　周四黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报411.98元/克，外盘COMEX期金主力合约处1843.4美元/盎司一线。
　　继非农以及CPI数据超预期之后，美国1月PPI月率环比增长0.7%，创下6月份以来的最大涨幅，超过预期的0.40%，前值为-0.50%。美国1月PPI年率录得6%，大幅超过预期的5.40%，较前值6.20%有所下滑。这一数据的超预期反弹突显出美国持续的通胀压力。
　　克利夫兰联储主席梅斯特表示，上次会议加息50个基点存在“令人信服”的理由，美联储的政策利率需要在5%以上，并保持一段时间。甚至在条件允许的情况下，美联储还可以加快加息步伐。圣路易斯联储主席布拉德表示，不排除支持3月加息50个基点的可能性，曾在2月的会议主张加息50个基点。加息可以通过将通胀预期维持在低水平，进而帮助确立2023年通胀率下滑趋势。值得注意的是，他们二人今年都不是FOMC票委，但梅斯特有可能在芝加哥联储主席古尔斯比上任美联储副主席之后获得临时投票权。在两人发表讲话之后，市场对美联储加息50个基点的预期有所升温。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年02月17日TableTitlePPI超预期金银震荡融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市或继续交易衰退预期下金价表现在商品投资咨询证号Z0000671中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周四黄金价格震荡内盘主力合约夜盘收报41198元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722318434美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn继非农以及CPI数据超预期之后美国1月PPI月率环比增长07创下6月份以来的最大明道雨涨幅超过预期的040前值为-050美国1月PPI年率录得6大幅超过预期的540从业资格证号F3092124较前值620有所下滑这一数据的超预期反弹突显出美国持续的通胀压力电话021-68758120克利夫兰联储主席梅斯特表示上次会议加息50个基点存在令人信服的理由美联储的邮箱mingdyqh168comcn政策利率需要在5以上并保持一段时间甚至在条件允许的情况下美联储还可以加快加顾森息步伐圣路易斯联储主席布拉德表示不排除支持3月加息50个基点的可能性曾在2月的会议主张加息50个基点加息可以通过将通胀预期维持在低水平进而帮助确立2023年通胀从业资格证号F3079398率下滑趋势值得注意的是他们二人今年都不是FOMC票委但梅斯特有可能在芝加哥联电话021-68757223储主席古尔斯比上任美联储副主席之后获得临时投票权在两人发表讲话之后市场对美联邮箱gusqh168comcn储加息50个基点的预期有所升温TableReport白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析周四内盘白银价格偏弱内盘主力合约夜盘收报4923元千克外盘COMEX期银主力合约处21505美元盎司一线HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报欧洲央行表示将坚持以稳定的速度大幅提高利率并将利率保持在一个有足够限制性的水平以确保通胀及时回到2的中期目标欧洲央行执委帕内塔随后称小步加息并不意味着降息我们将继续加息英国央行首席经济学家皮尔表示预计加息步伐会放缓如果目前的步伐保持不变就有过度紧缩的风险交易员预计英国央行的峰值利率在45以下为2月2日以来首次美元指数站上104关口最终收涨017报1040410年期美债收益率涨至3863的高点HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明