原油:市场观望，油价小幅回调
　　1.核心逻辑：石油市场交投清淡，推动30日波动率降至一年以来的最低水平，参与者在中国能源需求上升与美国市场出现供应过剩的逻辑之间徘徊。美国库存大增，且月差也暗示供应过剩，这盖过了中国航空出行和能源消费回升的影响。前期俄罗斯减产以及成品油制裁情况仍能对油价进行部分托底，只是目前市场仍然在试图找出未来几个月中哪一个驱动会成为真正最具影响力的驱动因素。
　　2.操作建议：Brent 80美元/桶左右，WTI 75-80美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于85.14美元/桶，前收85.58美元/桶，WTI主力78.49美元/桶，前收78.59美元/桶。Oman主力收于83.41美元/桶，前收83.01美元/桶，SC主力收于584.2元/桶，前收570.7/桶。
　　

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年2月17日TableTitle市场观望油价小幅回调链日能源化工产业链日报报tablemain原油市场观望油价小幅回调能分析师源冯冰1核心逻辑石油市场交投清淡推动30日波动率降至一年以来的最低水平参与者在化从业资格证号F3077183中国能源需求上升与美国市场出现供应过剩的逻辑之间徘徊美国库存大增且月差也暗示工供应过剩这盖过了中国航空出行和能源消费回升的影响前期俄罗斯减产以及成品油制裁投资咨询证号Z0016121情况仍能对油价进行部分托底只是目前市场仍然在试图找出未来几个月中哪一个驱动会成电话021-68758859为真正最具影响力的驱动因素邮箱fengbqh168comcn2操作建议Brent80美元桶左右WTI75-80美元桶区间操作联系人3风险因素俄罗斯制裁后的出口情况OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波王亦路动从业资格证号F030899284背景分析电话021-68757827需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会80美元中枢最大风险仍然来自需邮箱wangyilqh168comcn求5市场情况Brent主力收于8514美元桶前收8558美元桶WTI主力7849美元桶联系人前收7859美元桶Oman主力收于8341美元桶前收8301美元桶SC主力收于5842元刘晨业桶前收5707桶从业资格证号F3064051电话021-68757223邮箱liucyqh168comcnTableReport沥青供给低位但需求仍需检验1核心逻辑主力合约收于3868元吨前收3786元吨成本端原油走强将继续带动沥青小幅反弹现货市场上山东华北继续持稳华东地区现货继续小幅上涨目前库存总体较低也为价格上行提供一定支撑不过节后炼厂开工总体仍然有所回落厂库再度增加社会库也跟随冬储上行之后华北东北炼厂将继续出合同货库存继续大幅累积的难度较大沥青现货将维持偏强态势从盘面看节后沥青情况也确实较为坚挺2操作建议绝对价不建议操作3风险因素2月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在对盘面支撑仍在操作上近期市场波动较大整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳HTTPWWWQH168COMCN15请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA终端及下游需求季节性走弱等待需求检验1核心逻辑PTA近期出现了和原料端的背离原油的上行并未带动PTA价格恢复而PX价格的回升则是挤压了PTA的生产利润目前终端订单数量仍然一般所以即便聚酯开工已经升至76织机开工也升至7成以上但累库仍然会有所继续虽然这样的累库有一定季节性因素但是从12月以来需求一直较差的客观原因也存在所以导致供需出现短期错配从而情绪有所转弱且被计价短期PTA价格将保持稳定3风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但2月由于需求较为弱势上下游供需错配可能将累库乙二醇装置转产降负荷但短期上行空间或有限1核心逻辑乙二醇低利润影响持续进口降至历史新低主港库存因此保持平稳海南炼化将在近期投产但转产装置较多导致乙二醇供应上升空间仍然有限下行空间仍然较小而终端需求方面的不及预期则限制了年前企业的屯库的去化速度现货交易也仍然一般价格上行时点仍然未现曙光乙二醇是近期聚酯品种中价格稳定性较强的一个区间震荡格局较为确定2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产仍存在煤制开工回升导致供应增加以及2月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇基差继续走强1核心逻辑装置重启和内地装置投产仍具较大供应压力港口MTO月下有检修计划基本面或有走弱煤制甲醇成本重心下移但预期利好支撑犹在港口基差继续走强继续跌破前低的可能性较小2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析内蒙古甲醇市场主流意向价格在2120-2170元吨与前一交易日均价下跌5元吨生HTTPWWWQH168COMCN25请务必仔细阅读正文后免责申明25请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报产企业出货为主下游按需采购价格弱势整理内蒙北线2120-2150元吨内蒙南线2170元吨太仓甲醇市场重心上移价格较昨日上涨5元吨月内按需采购纸货套利卖盘出货积极部分单边高出低接基差转弱成交尚可现货小单2700-2715基差051352中成交2695-2700基差051352下成交2700基差051353上成交2680-2690基差051151203下成交2660基差05951004下成交2620-2625基差0560外盘方面近两日远月到港非伊甲醇船货成交325美元吨远月到港中东其它区域船货参考商谈在0-2中东其它区域厂商意向报盘15-2关注实盘成交动态装置方面河南鹤煤煤化年产60万吨甲醇装置于1112日因成本问题停车计划于近期重启新疆新业年产50万吨甲醇装置正常开工一般在六七成附近该企业计划2月17日起停车检修几日预计19-20日左右恢复宁波富德其60万吨年DMTO装置稳定运行有计划中下旬停车检修内蒙久泰位于大路年产100万吨甲醇装置1月底计划外停车检修目前已恢复正常年产60万吨烯烃装置运行正常L价格企稳震荡修复1核心逻辑主要生产商库存水平在79万吨较前一工作日去库2万吨降幅在247去年同期库存大致1015万吨上游装置重启恢复下游需求缓慢回升原油波动有限乙烯单体价格上涨对PE有一定支撑预计价格企稳修复2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析PE石化出厂调整有限多数稳定贸易商多随行就市报盘出货下游工厂接货意向谨慎实盘侧重一单一谈华北地区LLDPE价格在8100-8300元吨华东地区LLDPE价格在8150-8350元吨华南地区LLDPE价格在8250-8450元吨PE美金盘价格延续稳势华东地区国产料价格稳中上涨调整幅度在20-50元吨今日市场询盘气氛转好贸易商窄幅调整报盘价格随行就市出货由于美元兑人民币汇率走高进口利润有所缩减目前盘面对比来看内外盘价差在0-355元吨左右目前仅低压中空套利窗口稍有打开其他品种套利窗口仍关闭HTTPWWWQH168COMCN35请务必仔细阅读正文后免责申明35请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报装置检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能大庆石化HDPEB线82023年2月13日暂不确定燕山石化新LDPE202023年2月14日2023年2月17日中安联合LLDPE352023年2月14日暂不确定兰州石化HDPE新线852023年2月15日暂不确定PP下游需求有待恢复期货价格震荡企稳1核心逻辑主要生产商库存水平在79万吨较前一工作日去库2万吨降幅在247去年同期库存大致1015万吨库存水平不高检修略有增加下游开工大幅提升等待需求验证2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场价格窄幅整理下游终端需求平平高价采购意向不强实盘多侧重商谈华北拉丝主流价格在7670-7780元吨华东拉丝主流价格在7650-7800元吨华南拉丝主流价格在7780-7880元吨PP美金市场价格区间整理市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚950-990美元吨共聚980-1010美元吨装置企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间宁波富德单线40故障检修2023年2月8日2023年2月27日扬子石化2PP20常规检修2023年2月8日2023年2月15日镇海炼化一线20故障检修2023年2月14日2023年2月19日福建联合二线22故障检修2023年2月12日待定东莞巨正源一线30常规检修2023年2月13日2023年2月15日HTTPWWWQH168COMCN45请务必仔细阅读正文后免责申明45请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN55请务必仔细阅读正文后免责申明55请务必仔细阅读正文后免责申明