钢铁：原料端，本周焦炭与矿石市场整体企稳运行。成材端元宵节后五大钢材品种供应水平和库存累增幅度预期内延续回升。从基本面角度来看，受需求复苏预期和季节性因素支撑，供应水平将继续累增，库存累增速度将逐步放缓。需求方面，现阶段开工进度快慢对比，基建开工形势依旧最好，其次是房建和市政，其中房建项目相较于上期有更大的增幅，但从目前市场表现来看，消费好转速度较为缓慢。综合来看，需求虽有复苏，但整体较缓。从情绪来看，市场预期逐步改善，1月信贷规模显著回升，同时本周调研来看，下游项目开工正陆续恢复，对于后市需求恢复预期以及市场信心带来支撑。在政策利好的驱动下，强预期和弱现实相互博弈，进而对市场价格造成一定影响，使得短期内依旧保持震荡运行趋势，价格继续下行空间相对有限。
　　煤炭：动力煤方面，供应恢复正常，价格弱稳运行。供给方面，元宵节后除个别前期检修煤矿仍未复产，产地多数煤矿生产恢复正常，焦煤供应逐步恢复正常水平。需求端，节后工业企业虽有复工，但整体开工恢复慢，叠加进口煤价格优势，市场整体需求不强，此外长协保供充足，电厂日耗低于正常水平，下游以去库存为主，需求乏力。截至2月10日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1020.0元/吨，相比于上周下跌130.0元/吨，周环比下降11.3%，相比于去年同期下跌90.0元/吨，年同比下降8.1%。焦煤及焦炭方面，供应节奏放缓，市场弱稳运行。供给方面，近日原料煤部分煤种价格下调，焦企亏损幅度缓解，但部分焦企仍处于亏损，多数焦企开工维持前期水平，出货积极，然部分钢厂控制出货节奏，且中间投机贸易商离市观望，出货节奏明显放缓。需求方面，多数钢厂焦炭库存处合理水平，考虑到终端需求表现持续偏弱，钢厂控制焦炭到货的现象继续增多。截至2月10日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌330.0元/吨，年同比下降11.7%。投资建议：煤价波动加大成新常态，紧平衡格局下后市依然乐观。本周现货煤炭价格继续走弱，主因需求复苏速度缓步前行，而下游高库存且消费淡季即将到来预期悲观，贸易商降价甩货。我们认为伴随经济刺激政策持续发力，煤炭下游需求有望超预期复苏，1月新增信贷4.9万亿元，刷新单月最高纪录，提振市场信心，佐证后市需求乐观判断。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。催化剂：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，经济稳增长大背景下，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观，同时将带动工业用电需求增加；2）2023年中长期合同落地迟迟不下，发改委多次印发文件，要求煤炭电力企业限时保质保量足额完成长协合同量，供需错配加剧预期强化。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　有色：宏观预期持续修复，美联储紧缩有望降速，重视大宗板块投资机会。1）大周期拐点正式确立。根据CME预计，美联储12月有接近80%的可能性会加息50bp，欧洲央行方面则表示，即使通胀放缓也不应放缓收紧货币政策的步伐，欧元对美元短期内有所牵制；随着美联储加息和美国经济放缓，美国房地产市场走势低迷，市场对美国经济担忧升温。我们认为美国经济回落难以避免，当前4.0%左右的远端名义利率离经济底部的1.5%有较大回落空间，随着通胀超预期走低以及失业率的触底回升，贵金属价格大周期的拐点正式确立，板块内高成长标的有望持续重估，同时资源优势突出标的也将凸显投资弹性。截至12月9日，COMEX黄金收1810.70美元/盎司，环比上涨0.06%；COMEX白银收于23.72美元/盎司，环比上涨2.01%；SHFE黄金收403.46元/克，环比下跌1.53%；SHFE白银收于5255元/千克，环比上涨0.65%。2）国内宏观情绪回暖，基本金属价格有所回升。周内，国内方面，12月7日国务院联防联控机制公布防疫“新10条”表明疫情防控政策朝着更精准、更科学的方向迈出了重要一步，同时本周政治局会议强调“稳增长”，叠加房地产方面“暖风”频吹，市场对于国内乐观预期进一步强化。具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为0.2%、-3.4%、-2.1%、3.9%、2.5%、2.3%，价格整体上涨。
　　建材：建议重点关注，一是在政策持续刺激以及22年同期的低基数下，看好竣工链条&B端修复，目前品牌建材板块已步入估值修复阶段，基本面数据改善预计仍在途，建议重点布局品牌建材和安全建材细分龙头；二是看好竣工弹性+供给有收缩下，带来浮法玻璃的阶段性价格弹性；三是成长性和业绩兑现度选石英砂、碳纤维，高纯石英砂预计仍是23年光伏行业最缺的环节，碳碳复材、光伏玻璃产业周期底部，成

研究报告全文：中泰周期大宗指南周期品周度运行变化第92期行业名称证券研究报告行业周报2023年2月16日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E分析师谢鸿鹤永兴材料103672191593149417024734651694609033买入中国神华买入执业证书编号S07405170800032770253378391396109737170141银泰黄金1206046051084091262236144133买入分析师孙颖中国巨石14861516141898911088322买入执业证书编号S0740519070002万华化学97997855176988151248189514041202416买入备注股价取2023年2月10盘价分析师谢楠执业证书编号S0740519110001投资要点TableSummary钢铁原料端本周焦炭与矿石市场整体企稳运行成材端元宵节后五大钢材品种供应水平和库存累增幅度预期内延续回升从基本面角度来看受需求复苏预期和季节性因素支撑供应水平将继续累增库存累增速度将逐步放缓需求方面现阶段开工进度基本状况TableProfit快慢对比基建开工形势依旧最好其次是房建和市政其中房建项目相较于上期有更大的增幅但从目前市场表现来看消费好转速度较为缓慢综合来看需求虽有复苏但整体较缓从情绪来看市场预期逐步改善1月信贷规模显著回升同时本周调研来看下游项目开工正陆续恢复对于后市需求恢复预期以及市场信心带来支撑在政行业TableQuotePic-市场走势对比策利好的驱动下强预期和弱现实相互博弈进而对市场价格造成一定影响使得短期内依旧保持震荡运行趋势价格继续下行空间相对有限煤炭动力煤方面供应恢复正常价格弱稳运行供给方面元宵节后除个别前期检修煤矿仍未复产产地多数煤矿生产恢复正常焦煤供应逐步恢复正常水平需求端节后工业企业虽有复工但整体开工恢复慢叠加进口煤价格优势市场整体需求不强此外长协保供充足电厂日耗低于正常水平下游以去库存为主需求乏力截至2月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10200元吨相比于上周下跌1300元吨周环比下降113相比于去年同期下跌900元吨年同比下降81焦煤及焦炭方面供应节奏放缓市场弱稳运行供给方面近日原料煤部分煤种价格下调焦公司持有该股票比例企亏损幅度缓解但部分焦企仍处于亏损多数焦企开工维持前期水平出货积极然相关报告TableReport部分钢厂控制出货节奏且中间投机贸易商离市观望出货节奏明显放缓需求方面多数钢厂焦炭库存处合理水平考虑到终端需求表现持续偏弱钢厂控制焦炭到货的现象继续增多截至2月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117投资建议煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观本周现货煤炭价格继续走弱主因需求复苏速度缓步前行而下游高库存且消费淡季即将到来预期悲观贸易商降价甩货我们认为伴随经济刺激政策持续发力煤炭下游需求有望超预期复苏1月新增信贷49万亿元刷新单月最高纪录提振市场信心佐证后市需求乐观判断在增产保供大背景下中长期合同制度日益强化供需结构性错配更加凸显煤价波动加大成为新常态但行业供给乏力问题并未缓解紧平衡格局延续煤炭价格后市依然看涨板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备配臵价值更加突出催化剂1房地产融资三支箭已经射出地产复苏支持政策不断经济稳增长大背景下煤炭下游钢铁建材需求不悲观同时将带动工业用电需求增加22023年中长期合同落地迟迟不下发改委多次印发文件要求煤炭电力企业限时保请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报质保量足额完成长协合同量供需错配加剧预期强化重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创有色宏观预期持续修复美联储紧缩有望降速重视大宗板块投资机会1大周期拐点正式确立根据CME预计美联储12月有接近80的可能性会加息50bp欧洲央行方面则表示即使通胀放缓也不应放缓收紧货币政策的步伐欧元对美元短期内有所牵制随着美联储加息和美国经济放缓美国房地产市场走势低迷市场对美国经济担忧升温我们认为美国经济回落难以避免当前40左右的远端名义利率离经济底部的15有较大回落空间随着通胀超预期走低以及失业率的触底回升贵金属价格大周期的拐点正式确立板块内高成长标的有望持续重估同时资源优势突出标的也将凸显投资弹性截至12月9日COMEX黄金收181070美元盎司环比上涨006COMEX白银收于2372美元盎司环比上涨201SHFE黄金收40346元克环比下跌153SHFE白银收于5255元千克环比上涨0652国内宏观情绪回暖基本金属价格有所回升周内国内方面12月7日国务院联防联控机制公布防疫新10条表明疫情防控政策朝着更精准更科学的方向迈出了重要一步同时本周政治局会议强调稳增长叠加房地产方面暖风频吹市场对于国内乐观预期进一步强化具体来看LME铜铝铅锌锡镍本周涨跌幅为02-34-21392523价格整体上涨建材建议重点关注一是在政策持续刺激以及22年同期的低基数下看好竣工链条B端修复目前品牌建材板块已步入估值修复阶段基本面数据改善预计仍在途建议重点布局品牌建材和安全建材细分龙头二是看好竣工弹性供给有收缩下带来浮法玻璃的阶段性价格弹性三是成长性和业绩兑现度选石英砂碳纤维高纯石英砂预计仍是23年光伏行业最缺的环节碳碳复材光伏玻璃产业周期底部成本支撑需求向好下价格或具备一定向上弹性四是行业周期底部有望逐步迎来修复的玻纤行业电子纱供需格局预计更优价格弹性大五是稳增长主线选水泥和减水剂化工展望2023外需或面临较大压力尽管2021年全球经济强势反弹走出深V趋势然而进入2022年后在疫情不断反复地缘政治冲突供应链问题持续大宗商品价格上涨等多重因素影响下全球经济再次进入波动下行阶段在美国美联储加息后维持高利率和欧洲能源成本高企经济通胀加息未结束的背景下全球经济增速或将进一步下行全球贸易收缩我国出口将面临较大压力内需信心逐渐恢复111月底以来防疫政策方针重点逐渐转向恢复正常生活212月14日公布了扩大内需战略规划纲要20222035年11月频出地产政策释放积极信号12月6日中央政治局会议提出着力扩大国内需求12月15日至16日中央经济工作会议明确提出2023年要大力提振市场信心要把恢复和扩大消费摆在优先位臵投资主线一聚焦内需复苏以疫后消费恢复地产产业链为主方向关注投资方向从基础消费衣食住行来看衣2022年受国内疫情的影响服装行业整体承压明显从服装业零售额看4月旺季零售额同比下降25610月份旺季疫情再次严重服装类和社会消费品零售总额同比下降92整体表现不佳Q4纺服业已经触底预计随着疫情政策逐步放松未来纺服行业迎来后期复苏建议关注涤纶长丝尼龙食耕地面积稳定上涨化肥使用需求增加据国家统计局公布数据2021年全国农作物播种面积为169亿公顷同比2020年增加072结束了连续4年的下降趋势并触底反弹明年有望-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报维持稳定增长态势此外全球农作物价格的上行有望带动我国化肥需求稳定增长此外磷矿石供给偏紧将支撑磷肥价格建议关注氮磷钾住2022年个房地产市场整体处于低迷状态地产第三只箭射出住房贷款利率动态调整机制出台政策支持房地产市场企稳回升预计明年地产市场将迎来复苏建议关注地产链条相关化工品MDI纯碱钛白粉行轮胎至暗时刻或已过去我国是轮胎的生产大国常年来贸易顺差为正轮胎出口占据我国轮胎贸易的近702020年Q3后由于海外经济刺激复苏轮胎主要原材料成本大幅提升2021年后由于集装箱紧缺洛杉矶港拥堵苏伊士运河堵船国内港口疫情等因素导致海运费出现剧烈上涨均对行业盈利形成较大压制目前可以看到原材料海运费均已回落成本端压力得到显著改善美国汽零消费市场情绪稳定进口数据强势从历史看拐点即现欧洲能源危机下或刺激轮胎进口需求提升投资主线二关注国产替代1全球化工行业成本重塑国内龙头或取而代之作为全球第二大生产基地的欧洲能源安全和结构转型成本或长期丧失竞争优势我国龙头企业竞争力明显维生素和蛋氨酸欧洲VA产能占比50以上VE和蛋氨酸产能占比30以上随着欧洲天然气等能源价格高企生产压力逐渐显现10月31日帝斯曼发布维生素提价函安迪苏在三季报中提到关掉一条固体蛋氨酸生产线11月21日帝斯曼宣布将从2023年1月2日起停止瑞士工厂的维生素A生产至少两个月历史经验供给受限往往带来价格反弹此外目前禽畜养殖需求旺盛价格或迎来上涨三氯蔗糖代糖理念深入供需格局向好三氯蔗糖作为第五代甜味剂随着成本下降市场渗透率仍在提高欧美日韩等国无糖饮食观念更为深入市场需求更大随着我国国内企业产能扩张三氯蔗糖进出口贸易顺差将进一步扩大2高端新材料国产化替代任重道远意义重大己二腈国产化技术取得突破尼龙66将迎来放量POEEVA后的下一代封装材料N型电池双玻组件的更好选择气凝胶极佳隔热材料新能源电池安全的不二之选芳纶传统领域稳定增长涂覆领域有望放量氟聚合物氟化工价值重心下移高分子材料景气上行超高分子量聚乙烯进口替代加速军民两用空间广阔投资主线三把握低估龙头由于经济需求承压化工原料需求受限化工行业及各板块龙头估值普遍处于较低水平随着疫后经济活动回暖和内需复苏龙头凭借资产规模等众多优势率先迎来估值修复重点推荐关注标的万华化学华鲁恒升卫星化学东方盛虹桐昆股份扬农化工兴发集团龙佰集团合盛硅业金禾实业中国化学新和成安迪苏聚合顺泛亚微透同益中风险提示宏观经济下行风险原油价格波动风险企业经营风险等-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录钢铁预期强于现实-7-煤炭煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观-8-有色美元指数走高加大短期波动不改板块趋势向上-13-建材管中窥豹新春调研走访结论一览电化学储能安全国标正式发布-17-化工中石化新增百万吨乙烯项目加快炼化一体化产业链整合-24-图表目录图表15日平均建筑钢材成交量吨-7-图表2历年五大品种社库波动万吨-7-图表3247家钢企及唐山钢厂高炉开工率-8-图表4螺纹钢毛利变化元吨-8-图表5全国钢价及周度变化元吨-8-图表6京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-11-图表7坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-11-图表8京唐港库提价含税主焦煤山西产-11-图表9车板价13焦煤吕梁产山西-11-图表10生产企业动力煤库存-11-图表11秦皇岛煤炭库存-11-图表12六大港口炼焦煤库存-12-图表13国内独立焦化厂230家炼焦煤库存-12-图表14Myspic综合钢价指数-12-图表15高炉开工率247家全国-12-图表16价格指数甲醇-12-图表17水泥价格指数全国-12-图表18国内CPI当月同比-13-图表19国内PPI当月同比-13-图表20美国ISM制造业与非制造业PMI-14-图表21美国当周初请失业金人数千人-14-图表22欧元区PMI-14-图表23欧洲主要国家新增新冠确诊人数回落万人-14-图表24COMEX黄金白银价格走势美元盎司-14-图表25SHFE黄金白银价格走势-14--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表26国内电解铝社会库存走势万吨-16-图表27电解铝成本利润情况元吨-16-图表28上海广东及保税区社会库存变动吨-16-图表29国内锌七地库存万吨-16-图表30全国水泥PO425含税价元吨-22-图表31华东水泥PO425含税价元吨-22-图表32全国水泥库容比-22-图表33全国水泥出货率-22-图表34全国玻璃均价元吨-24-图表35全国玻璃库存变动走势图万重量箱-24-图表36缠绕直接纱价格元吨-24-图表37电子纱G75单股价格元吨-24-图表38本周价格涨跌幅前十名的化工产品-25-图表39本周价差涨跌幅前十名的化工产品-25-图表40Brent-WTI期货主连合约价差-26-图表41双酚A-苯酚-丙酮价差-26-图表42己二酸-纯苯-硝酸价差-26-图表43甲醇-无烟煤价差-26-图表44二甲醚-甲醇价差-26-图表45环氧乙烷-乙烯价差-26-图表46醋酸-甲醇价差-27-图表47电石法醋酸乙烯价差-27-图表48乙烯法醋酸乙烯价差-27-图表49电石法BDO价差-27-图表50顺酐法BDO价差-27-图表51炭黑-煤焦油价差-27-图表52DOP-苯酐-辛醇价差-28-图表53DMF-甲醇-液氨价差-28-图表54TDI价差-28-图表55聚合MDI价差-28-图表56硬泡聚醚-环氧丙烷价差-29-图表57TPU-纯MDI价差-29-图表58草甘膦-二乙醇胺价差-29-图表59百草枯价差-29-图表60PMMA-MMA价差-29--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表61PC-双酚A价差-29-图表62PET瓶级-PTA-MEG价差-29-图表63粘胶短纤-溶解浆-烧碱价差-29-图表64电石法PVA价差-30-图表65PX-石脑油价差-30-图表66PTA-PX国产价差-30-图表67PTA-PX进口价差-30-图表68PTMEG-BDO价差-30-图表69氨纶-纯MDI-PTMEG价差-30-图表70己内酰胺-纯苯价差-31-图表71锦纶切片-己内酰胺价差-31-图表72尼龙6-己内酰胺价差-31-图表73尼龙66-己二酸价差-31-图表74涤纶长丝-PTA-MEG价差-31-图表75涤纶短纤-PTA-MEG价差-31-图表76尿素-液氨价差-32-图表77尿素煤头价差-32-图表78液氨煤头价差-32-图表79三聚氰胺-尿素价差-32-图表80氯化铵-液氨-盐酸价差-32-图表81硝酸铵-液氨-硝酸价差-32-图表82磷酸一铵MAP价差-33-图表83磷酸二铵DAP价差-33-图表84烧碱-原盐价差-33-图表85电石法PVC价差-33-图表86乙烯法PVC价差-33-图表87纯碱-原盐-动力煤价差氨碱法-33-图表88纯碱-原盐-液氨价差联碱法-34-图表89三聚磷酸钠-湿法价差-34-图表90三聚磷酸钠-热法价差-34-图表91甲基环硅氧烷-金属硅-甲醇价差-34--6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报钢铁预期强于现实投资策略原料端本周焦炭与矿石市场整体企稳运行成材端元宵节后五大钢材品种供应水平和库存累增幅度预期内延续回升从基本面角度来看受需求复苏预期和季节性因素支撑供应水平将继续累增库存累增速度将逐步放缓需求方面现阶段开工进度快慢对比基建开工形势依旧最好其次是房建和市政其中房建项目相较于上期有更大的增幅但从目前市场表现来看消费好转速度较为缓慢综合来看需求虽有复苏但整体较缓从情绪来看市场预期逐步改善1月信贷规模显著回升同时本周调研来看下游项目开工正陆续恢复对于后市需求恢复预期以及市场信心带来支撑在政策利好的驱动下强预期和弱现实相互博弈进而对市场价格造成一定影响使得短期内依旧保持震荡运行趋势价格继续下行空间相对有限风险提示宏观经济大幅下滑导致需求承压供给端压力持续增加图表15日平均建筑钢材成交量吨图表2历年五大品种社库波动万吨来源Mysteel中泰证券研究所来源Mysteel中泰证券研究所-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表3247家钢企及唐山钢厂高炉开工率图表4螺纹钢毛利变化元吨来源Mysteel中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表5全国钢价及周度变化元吨来源Wind中泰证券研究所煤炭煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观动力煤方面供应恢复正常价格弱稳运行供给方面元宵节后除个别前期检修煤矿仍未复产产地多数煤矿生产恢复正常焦煤供应逐步恢复正常水平需求端节后工业企业虽有复工但整体开工恢复慢叠加进口煤价格优势市场整体需求不强此外长协保供充足电厂日耗低于正常水平下游以去库存为主需求乏力截至2月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10200元吨相比于上周下跌1300元吨周环比下降113相比于去年同期下跌900元吨年同比下降81-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报中国神华12月实现商品煤产量2680万吨同比-76销量3790万吨同比-266总发电量1847亿千瓦时同比13总售电量1743亿千瓦时同比151-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量41830万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购价格2月1日至2月7日外购4000450050005500大卡分别为471533635717元吨较上期持平外购神优234分别为11021049987元吨较上期00-15陕西煤业2023年1月实现煤炭产量1309万吨同比1751自产煤销量1291万吨同比20022022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源12月实现煤炭产量885万吨同比-183销量1832万吨同比-284其中自产煤销量869万吨同比-257贸易煤销量963万吨同比-30621-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年公司实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面供应节奏放缓市场弱稳运行供给方面近日原料煤部分煤种价格下调焦企亏损幅度缓解但部分焦企仍处于亏损多数焦企开工维持前期水平出货积极然部分钢厂控制出货节奏且中间投机贸易商离市观望出货节奏明显放缓需求方面多数钢厂焦炭库存处合理水平考虑到终端需求表现持续偏弱钢厂控制焦炭到货的现象继续增多截至2月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117潞安环能12月实现原煤产量407万吨同比627实现商品煤销售量498万吨同比-10751-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年公司实现商品煤产量2290万吨同比145商品煤销量1882万吨同比-473焦炭产量369万吨同比-994销量375万吨同比-81淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年公司实现煤炭产量1169万吨同比1106煤炭销量1276万吨同比1381其中自产煤炭销量1171万吨同比12782022年实现煤炭销售收入115528033万元同比2302毛利润46356300万元同比4639投资建议煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观本周现货煤炭价格继续走弱主因需求复苏速度缓步前行而下游高库存且消费淡季即将到来预期悲观贸易商降价甩货我们认为伴随经济刺激政策持续发力煤炭下游需求有望超预期复苏1月新增信贷49万亿元刷新单月最高纪录提振市场信心佐证后市需求乐观判断在增产保供大背景下中长期合同制度日益强化供需结构性错配更加凸显煤价波动加大成为新常态但行业供给乏力问题并未缓解紧平衡格局延续煤炭价格后市依然看涨板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备配臵价值更加突出催化剂1房地产融资三支箭已经射出地产复苏支持政策不断经济稳增长大背景下煤炭下游钢铁建材需求不悲观同时将带动工业用电需求增加22023年中长期合同落地迟迟不下发改委多次印发文件要求煤炭电力企业限时保质保量足额完成长协合同量供需错配加剧预期强化重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表7坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表8京唐港库提价含税主焦煤山西产图表9车板价13焦煤吕梁产山西来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表10生产企业动力煤库存图表11秦皇岛煤炭库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨来源wind中泰证券研究所单位万吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表12六大港口炼焦煤库存图表13国内独立焦化厂230家炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源wind中泰证券研究所单位万吨图表14Myspic综合钢价指数图表15高炉开工率247家全国来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所单位图表16价格指数甲醇图表17水泥价格指数全国来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报有色美元指数走高加大短期波动不改板块趋势向上本周关键词美国经济韧性凸显国内1月社融规模回升超预期行情回顾强劲就业数据凸显美国经济韧性国内社融规模回升1美国强劲的就业数据表明美国经济韧性凸显美元指数上升基本金属价格有所回落具体来看LME铜铝铅锌锡镍本周涨跌幅为-08-46-06-59-26-35价格整体下跌2COMEX黄金收187450美元盎司环比下跌011SHFE黄金收41076元克环比下跌2053本周A股整体回落申万有色金属指数收于515432点环比下跌280跑输上证综指272个百分点金属非金属新材料工业金属稀有金属黄金的涨跌幅分别为-060-281-321-433宏观三因素总结国内1月社融规模超预期美国密歇根消费者信心指数超预期欧元区12月零售销售指数回落具体来看1国内1月CPI同比21前值18预期225PPI同比-08前值-07预期-0481月M0同比79前值153M1同比67前值37M2同比126前值118预期11531月社融规模当月598万亿元前值131万亿预期54万亿元同比94前值96预期9391月新增人民币贷款49万亿元前值14万亿元预期4048万亿元2美国本周美国初请失业金人数196万人前值183预期19万人密歇根大学消费者信心指数664前值640预期6512月商品出口额16682亿美元前值171453亿美元进口额2531356亿美元前值2565446亿美元3欧元区12月欧元区零售销售指数同比-28前值-25环比-27前值1241月全球制造业PMI为491环比回升04连续五次处于荣枯线以下预计全球经济整体仍将处于下行通道图表18国内CPI当月同比图表19国内PPI当月同比PPI全部工业品当月同比CPI当月同比CPI非食品当月同比PPI有色金属矿采选业当月同比600PPI有色金属冶炼及压延加工业当月同比500404003030020020100100000-100-200-102018-112021-052015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062019-042019-092020-022020-072020-122021-102022-032022-082023-012015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-01-202015-07来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表20美国ISM制造业与非制造业PMI图表21美国当周初请失业金人数千人美国供应管理协会ISM制造业PMI美国ISM非制造业PMI美国当周初次申请失业金人数季调758007070065600605005540050300452001004002018-012019-012020-012021-012022-012023-012021-052015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-102022-032022-082023-012015-07来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表22欧元区PMI图表23欧洲主要国家新增新冠确诊人数回落万人4500英国累计确诊病例德国累计确诊病例60欧元区制造业PMI欧元区服务业PMI4000法国累计确诊病例英国新增确诊病例右70503500德国新增确诊病例右法国新增确诊病例右60300040502500403020003015002020100010105000002015-102017-042017-102018-042020-012020-042021-072022-012022-072015-042015-072016-012016-042016-072016-102017-012017-072018-012018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-072020-102021-012021-042021-102022-042022-102023-012015-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-01来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所贵金属大周期拐点正式确立周内强劲的非农就业数据反映美国经济保持强韧市场调整对美联储加息的预期增大贵金属短期波动截至2月10日COMEX黄金收187450美元盎司环比下跌011COMEX白银收于2208美元盎司环比下跌147SHFE黄金收41076元克环比下跌205SHFE白银收于4928元千克环比下跌518图表24COMEX黄金白银价格走势美元盎司图表25SHFE黄金白银价格走势-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报COMEX黄金美元盎司SHFE黄金元克SHFE白银元公斤右2210COMEX白银美元盎司右35500700065002010450306000181040055002550001610350450014102030040001210350025015300010102002500810102022-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022023-022017-022018-022019-022015-082016-022016-082017-082018-082019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022015-02来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所基本金属美元指数上升基本金属价格回落周内美国强劲的就业数据表明美国经济韧性凸显美元指数上升基本金属价格有所回落国内多省市上调今年经济增长预期信贷总量与结构双双好转1月社融规模回升1对于电解铜南美矿山生产端LasBambas和Antapaccay铜矿的共同运矿道路堵点疏通铜矿运输情况逐步好转需求方面元宵节过后产业链迎来了全面复苏但因终端消费复苏节奏较慢释放新增订单较少铜材加工生产节奏仍完全恢复仍需要一段时间截至2月10日上海江苏广东三地社库2947万吨环比增加142万吨2对于电解铝供给端周内市场等待云南供应端减产的落地但目前省内电解铝厂暂未减产云南减产迟迟未兑现其他地区暂稳运行部分下游版块陆续复工企业铸锭量逐步回归正常水平周内国内煤炭弱势运行自备电厂采购价格下调加之阳极辅料跌势明显电解铝成本端支撑松动需求端周内国内铝下游加工企业开工走好除原生合金及铝箔板块订单稳定开工率无变动外其余板块开工水平受节后下游复工复产带动均有提升铝型材及铝板带行业开工率同样受订单增长带动继续上升且企业对后续订单亦持乐观预期后续开工率将维持抬升状态整体来看本周铝加工企业复产工作继续稳步推进消费复苏带动下短期开工率上涨趋势不变周内国内铝锭仍以集中到货为主下游消费恢复中国内铝社会库维持累库状态短期或难以进入去库周期海外方面美国正在考虑将对俄罗斯铝关税提高到200市场担忧俄铝会更多的流入亚洲市场国内电解铝社会库存119万吨较上周库存增加917万吨1氧化铝价格2926元吨周度上涨014氧化铝成本3033元吨下降089吨毛利-107元吨上涨22652预焙阳极周内均价6711元吨同比下降379考虑1个月原料库存影响周内平均成本7024元吨同比上涨565周内平均吨毛利-313元吨同比下降26085如果不考虑原-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报料库存阳极周内平均成本6969元吨同比下降124周内平均吨毛利-258元吨同比下降44元吨3对于除新疆外100自备火电的电解铝企业即时成本18570元吨同比下降001长江现货铝价18580元吨同比下降154吨铝盈利6元同比减少191元吨3对于锌锭周内锌锭产量10749万吨环增19需求方面北方地区镀锌企业逐步复产多数企业以完成年前订单为主而新订单接货量一般本周七地锌锭库存1855万吨较节前累库114万吨图表26国内电解铝社会库存走势万吨图表27电解铝成本利润情况元吨利润完全成本右轴长江现货价格右轴上海无锡杭州巩义南海天津重庆临沂250500030000200400025000150300010020002000010005001500020162016201620172017201720182018201820192020202020212021202220222023201920202021202202019-1000----------------------0105090105090105090905090105010501050109090110000201633201814201848201875201988202125202157202278202035201941-200020168182017224201751920178112018816201921820195162019627201991920205282021730202212120165262018214201852420189272019117202082020224152022930201710122018111520191226202011132022122320171123201812272021102920161118-30005000来源SMM中泰证券研究所来源WIND亚洲金属网中泰证券研究所图表28上海广东及保税区社会库存变动吨图表29国内锌七地库存万吨100上海广东江苏保税区90上海广东天津江苏浙江山东河北80703060255020401530102051000202203202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202101201909202011202001202003202005202007202009202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301201911来源SMM中泰证券研究所来源SMM中泰证券研究所投资建议维持增持评级随着美联储12月加息50BP落地美国货币政策的二阶导拐点已然确立对于贵金属我们认为美国经济回落难以避免叠加通胀逐步走低失业率上升贵金属大周期拐点确立持续重视成长及资源优势突出标的对于基本金属美联储加息周期下海外耐用品需求持续回落全球主-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报动去库存仍将持续但随着加息速度的放缓及国内经济预期的改善板块有望开始筑底回升核心标的1贵金属银泰黄金山东黄金赤峰黄金盛达资源等2基本金属云铝股份神火股份天山铝业索通发展紫金矿业金诚信铜陵有色等风险提示宏观波动政策变动供需测算的前提假设不及预期等建材管中窥豹新春调研走访结论一览电化学储能安全国标正式发布品牌建材玻璃减水剂行业新春开工调研结论一年之计在于春在经历了21H2-22年地产需求剧烈下滑信用环境从恶化到曙光初现的当下在2月1日到10日的时间里我们团队线下集中调研走访了头部品牌建材玻璃上市公司以及渠道端管中窥豹展望23年地产基建需求环境和产业变化新趋势有以下两点发现1板块企业复工后发货端尚未有明显起色主要是正月十五刚过对23年的地产需求谨慎乐观认为基建市政类需求同比22年将有改善虽然22年11月以来以三支箭为代表的地产政策大幅改善市场预期政策方向体现出不见改善不收手的决心但政策推出落地到基本面改善存一定过程从我们调研情况来看企业对新春开工需求恢复强度感受不一总体上因为调研时间处于元宵节刚过下游建筑工地家居装修加工企业尚未全面复工因而发货端并未有明显起色节前玻璃加工企业和贸易商有部分囤货节后呈现一定观望心态我们调研的各企业基本都认为22年受疫情管控地产低迷和原材料涨价的多重影响环境较为极端而23年这三方面因素皆出现改善因而经营情况相较于22年出现恢复较为确定恢复弹性方面各企业皆表现出对23年地产需求谨慎乐观在下游需求仍未见明显起色的情况下在B端仍会保持对应收账款的严格控制以现金流为优先预计23年全年需求前低后高23H1需求力度好于22H1但仍弱于21H1基建方面板块企业认为基建需求22年受疫情影响较大23年会有改善部分企业认为非房需求增速会快于地产需求增速2扩品类发力C端渠道下沉是当下产业趋势此轮地产需求下滑和信用风险主要来自新建商品房开发市场以存量房翻新二手房装修为主要构成的C端在22年表现出较强的需求韧性我们此次调研的企业在23年的经营规划中皆表现出对C端的重视东方雨虹科顺股份发力民建业务蒙娜丽莎目标C端占比继续提升等整体需求环境不佳的情况下各企业都在向存量客户和下沉市场上做文章存量客户挖掘上已经在细分市场上做到龙头的企业通过在渠道端导入更多协同性较强的产品力争提升单客户客单值进而提升渠道效率渠道下沉上当前龙头企业在一二线市场的竞争已经日趋饱和愈发内卷之下向广大县级市场甚至乡镇市场下沉是共同选择以往下沉市场主要是杂牌企业所占据龙头企业的入局预计将进一步提升行业集-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报中度新材料板块调研结论石英砂行业从调研情况来看高纯石英砂供应仍紧缺尤其是内层砂目前国产内层砂价格或超10万吨进口砂散单价格或更高硅片厂商对石英砂保供需求迫切对价格仍有较高容忍度预计石英砂仍存较大涨价空间涨价品种或以中内层砂为主碳纤维行业航天航空领域需求持续景气头部厂商加快产能建设保障产品供应中期看价格仍会有所下降但新品的放量会带来产品结构改善行业技术略有外溢主要由于核心技术人员的流动新玩家逐步增多供给端逐步呈现百花齐放趋势但新进入者仍主要集中在碳化环节率先布局原丝环节攻克仍需时间TCO玻璃行业从调研情况来看目前壁垒主要在于市场没有全套现成在线镀膜设备提供且产品导电层要求镀制均匀性良好否则会出现红绿条纹当前钙钛矿电池厂商与TCO玻璃厂商仍在共同匹配开发各家钙钛矿厂商所用TCO膜系有差异需多次送样以促进组件效率提升已导入客户厂商望受益GW级产线落地并享有较高盈利水平本周重点事件1电化学储能电站安全规程正式发布青鸟消防前瞻布局掘第一桶金近日国标电化学储能电站安全规程由市场监管总局批准正式发布该标准将于23年7月1日起正式实施作为消防报警龙头企业电化学储能方面青鸟已具备成熟解决方案供应能力通过多层级在每组电池簇乃至每个电池模块上布设气体温度探测设备多维度针对锂离子电池火灾隐患的各类表征进行全方位侦测比如温度探测气体探测及时发现隐患形成从站级-舱级-PACK级从探测到灭火的全方位解决方案供应能力并与下游集成商和电池厂达成深度合作当前已落地美国某储能变电站项目亿纬林洋储能项目赣州耀能项目烟感储能柜杭可湖州一期储能柜项目等典型项目22H1储能消防产品发货金额超1900万2因原料成本持续上涨泰山石膏上调石膏板出厂价格据泰山石膏公告因油价煤炭化工材料及主要原材料护面纸等价格持续上涨致使生产成本及运输成本不断增加公司决定对石膏板出厂价格调整如下泰山系列石膏板在现行出厂价基础上统一上涨050元m2非泰山系列石膏板在现行出厂价基础上统一上涨030元m2装饰板系列在现行出厂价基础上统一上涨030元m2OEM系列在现行出厂价基础上统一上涨030元m2价格自2023年02月12日起执行3晓星碳材料在江苏新建264万吨碳纤维项目加速产能扩张布局近日江苏新沂自然资源和规划局发布了晓星碳材料江苏有限公司年产264万吨碳材料项目建设项目用地预审与选址意见书2022年11月在徐州第二十五届投资洽谈会综合投资推介会上晓星集团在新沂市投资的碳纤维新材料项目签约投资6亿美元的韩国晓星碳纤维是徐州近年来单体投资最大的外资项目4质量强国建设纲要发布要求推动钢材玻璃陶瓷等传统建材升级换代近日中共中央国务院印发质量强国建设纲要提出要提高建筑材料质量水平加快高强度高耐久可循环利用绿色环保等新型建材研发与应用推动钢材玻璃陶瓷等传统建材升级换代提升建材性能和品质大力发展绿色建材完善绿色建材产品标准和认证评价体系倡导选用绿色建材鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产施工安装全生命周期质量控制体系推行装配式建筑部品部件驻厂监造纲要-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报的发布有利进一步推动建材行业高质量发展促进行业向品质绿色方向加速转型升级本周观点当前时点我们建议关注建材新材料投资的几条主线一是在政策持续刺激以及22年同期的低基数下看好竣工链条B端修复目前品牌建材板块已步入估值修复阶段基本面数据改善预计仍在途建议重点布局品牌建材和安全建材细分龙头二是看好竣工弹性供给有收缩下带来浮法玻璃的阶段性价格弹性三是成长性和业绩兑现度选石英砂碳纤维高纯石英砂预计仍是23年光伏行业最缺的环节碳碳复材光伏玻璃产业周期底部成本支撑需求向好下价格或具备一定向上弹性四是行业周期底部有望逐步迎来修复的玻纤行业电子纱供需格局预计更优价格弹性大五是稳增长主线选水泥和减水剂品牌建材进入关键布局期推荐以细分龙头为代表的复苏旗手本周30大中城市商品房成交面积2238万平米周环比180其中一线城市成交面积605万平米周环比534二线城市成交面积1226万平米周环比61三线城市成交面积408万平米周环比17222年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复当前更应关注基本面复苏进度把握竣工链条的高确定性展望23年第一板块仍有地产政策加码的持续催化第二政策到基本面缺口的弥合叠加原料降价红利将为品牌建材23-24年业绩提供大幅反转空间第三三季报已确认板块底部当前为板块基本面淡季叠加12月疫情管控放开对企业发货形成较大冲击业绩披露期市场如遇调整将带来关键布局机会沿B端资产负债表修复带来估值弹性同时把握竣工链条高确定性的思路我们推荐东方雨虹北新建材伟星新材三棵树坚朗五金科顺股份蒙娜丽莎东鹏控股亚士创能王力安防公元股份建议关注箭牌家居中国联塑凯伦股份等安全建材板块持续推荐震安科技青鸟消防志特新材1震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受疫情及财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席随着疫情防控的动态优化及稳增长政策推出延后需求有望逐步释放目前公司在手订单及跟踪订单较此前已有增长销售产能布局已就绪静待订单落地推动业绩释放2青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道近期公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度3志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性且在地产政策边际好转带来的需求修复预期下公司短期亦具备较强的向上弹性详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势看好浮法玻璃在保交楼竣工修复产能收缩下的景气上行机会节后玻璃存涨价预期本周价格提涨库存略升本周浮法玻璃均价1762元吨环比16周末行业库存6707万重箱环比392玻璃在产产能为161-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报万td环比1100td本周浮法玻璃市场成交转弱明显浮法厂产销率较低周内下游加工厂陆续开工生产但产销率偏低新订单尚未释放在手订单相对有限叠加主产区沙河市场价走弱市场观望较浓多数区域浮法厂产销平平后期市场看需求预期将呈现缓慢恢复过程短期浮法厂库存仍存进一步增加压力部分成交价格或存一定灵活性本周威海中玻股份有限公司浮法二线500TD于2月5日点火复产湖北三峡新型建材股份有限公司二线600TD超白线2月6日复产我们预计在当前价格下全行业普白品种处于亏损运营状态价格继续下探空间有限展望后市随行业冬季需求逐步转淡浮法玻璃价格或仍将磨底而产线集中加速冷修趋势有望延续看好后续供给端出清叠加竣工需求修复后供需错配为价格带来的阶段性上行机会重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等新材料领域从供需边际变化来看我们重点推荐高纯石英砂航天航空领域碳纤维1石英材料硅料价格下降有望带动组件价格进一步下行并刺激终端需求爆发预计23年硅片环节产量增长望超40我们预计高纯石英砂23年将持续存在供需缺口特别是23Q1-Q3缺口更大几乎无新增产能价格或迎重估窗口期半导体军工用石英材料需求高增国产替代共振资质认证壁垒高龙头企业有望持续提升市占率推荐石英股份和菲利华建议关注欧晶科技2碳纤维军工领域需求高景气民用碳纤维中长期逻辑是用价格换需求碳纤维价格持平库存维持上升本周周末碳纤维市场均价为148万元吨环比持平同比-39大丝束均价120万元吨环比持平同比-27小丝束均价175万元吨环比持平同比-50周末碳纤维工厂库存3225吨环比105原料丙烯腈价格持续上升我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰公司是碳纤维行业优质龙头技术规模和成本产品人才股东优势明显产能扩张成本下降持续演绎同时公司持续进行产品结构的高端化在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进和原丝龙头吉林碳谷原丝壁垒高且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长光威复材军品龙头积极拓展民品同时建议关注吉林化纤中简科技恒神股份和碳纤维设备厂商精功科技3碳碳复材预计22-23年光伏热场行业供需格局整体偏宽松目前价格下小厂面临亏损热场价格已处于底部区间继续下行空间有限上游碳纤维中期价格下降或将提升碳碳复材企业盈利能力龙头具备强量增成本优势打造新材料平台推荐金博股份和天宜上佳热场盈利潜力足盈利弹性高新布局石英坩埚业务景气高量价利齐升轨交闸片23年望困境反转龙头地位稳耗材属性盈利弹性大确定性受益疫后动车开行量提升碳陶刹车百亿市场23年望从0到1天宜凭成本和技术掘第一桶金火箭喉衬壁垒高玩家少公司技术领先前瞻布局卡位详见我们近期发布的天宜上佳深度三足鼎立的新材料平台多业务协同与景气共振向上4光伏玻璃方面a压延玻璃本周32mm镀膜主流报价260元平环比-05库存天数约284环比31在产产能81万td环比1100td在产能大幅扩产下行业处于供需偏宽松格局实际落地-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分