棉花市场消息
　　1、根据中国棉花信息网数据，1月底全国棉花商业库存量为512万吨，环比增加49万吨，同比减少44万吨。其中新疆库棉花有438万吨，内地库存61万吨，保税区库存为13万吨。根据中国棉花信息网数据，截至1月底纺织企业工业库存量为59万吨，较上月增加4万吨，较去年同期减少了18万吨。
　　2、根据中国棉花信息网数据，截至1月底，纺织企业纱线库存天数为17.82天，环比增加0.34天，同比减少10.05天；同期坯布库存天数为33.99天，环比增加0.46天，同比增加0.01天。
　　3、纯棉纱市场行情一般，成交量有所萎缩，期货盘面震荡，市场持币观望情绪较重，心态偏谨慎。纯棉纱价格震荡下跌，纺企下调报价普遍在300-500元。纺企对后市看法不一，市场等待下游订单下达。预计短期纯棉纱价格震荡为主。现山东产产高配C40S针织纱带票到货报价24500元/吨。现山东产紧密纺C32S带票出厂价23300元/吨。现河南产高配C40S带票出厂价24000元/吨现四川产紧密纺JC32S带票到货价25500元/吨。
　　4、根据全国棉花交易市场数据，截至2月15日，新疆棉累计加工了544.53万吨，比去年同期增加3.95%，日加工量在2.94万吨。根据中纤局数据显示，截至2月15日，新疆棉累计检验了511.07万吨，同比增加0.24%。

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年2月16日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证号第二部分市场消息及观点Z0014425棉花市场消息010-68569781liuqiannanqhchinast1根据中国棉花信息网数据1月底全国棉花商业库存量为512万吨环比增加ockcomcn49万吨同比减少44万吨其中新疆库棉花有438万吨内地库存61万吨保税区库存为13万吨根据中国棉花信息网数据截至1月底纺织企业工业库存量为59万17大宗商品研究所农产品研发报告吨较上月增加4万吨较去年同期减少了18万吨2根据中国棉花信息网数据截至1月底纺织企业纱线库存天数为1782天环比增加034天同比减少1005天同期坯布库存天数为3399天环比增加046天同比增加001天3纯棉纱市场行情一般成交量有所萎缩期货盘面震荡市场持币观望情绪较重心态偏谨慎纯棉纱价格震荡下跌纺企下调报价普遍在300-500元纺企对后市看法不一市场等待下游订单下达预计短期纯棉纱价格震荡为主现山东产产高配C40S针织纱带票到货报价24500元吨现山东产紧密纺C32S带票出厂价23300元吨现河南产高配C40S带票出厂价24000元吨现四川产紧密纺JC32S带票到货价25500元吨4根据全国棉花交易市场数据截至2月15日新疆棉累计加工了54453万吨比去年同期增加395日加工量在294万吨根据中纤局数据显示截至2月15日新疆棉累计检验了51107万吨同比增加024观点全球方面2月份USDA继续小幅下调了全球棉花产量和消费量均下调全球棉花期末库存量下调报告基本符合预期目前全球棉花消费量已经下调至低位未来继续下调的空间不大而产量北半球基本上已经确定预计未来变化不大最近几周美棉签约情况不错美棉下跌趋势企稳关注后期美棉签约情况能否维持印度市场棉花上市进度大幅低于去年产量再次下调而最近下游情况也有所好转最近印度棉花价格再次震荡走强对全球棉花有一定的支撑国内供应国内市场短期内棉花现货供应较为充足新疆棉目前加工量已经达到了5445万吨随着新疆棉的加工量增加最终新疆棉产量或超预期目前已经有机构将新疆棉产量定在了600万吨以上短期对市场有利空影响消费端之前下游表现继续有好转的迹象纺企原料库存较低棉纱库存下降下游需求端目前来看表现不错长周期来看消费端逐渐恢复而在政策端也在刺激国内的消费新一年预计国内消费预计将好转对棉花价格有利多影响但是短期内市场预期新疆棉增产幅度或超预期棉花价格偏弱势棉花经过一轮利空消息释放后在14000附近成本支撑作用27大宗商品研究所农产品研发报告以及消费端较年前的好转预计该位置支撑作用较强棉纱跟随棉花走势交易策略1单边短期内新疆棉增产幅度或超预期对盘面形成一定的压力另外市场也胆心消费预期能否兑现造成之前棉花价格下跌但是长周期来看更多看消费端的好转情况中长期棉花价格预期震荡偏强短期内5月合约下跌至14000附近大幅反弹由于成本支撑以及市场目前价格也不高因此14000附近支撑作用大目前市场情绪略稳短期内预计在该价格附近震荡2套利观望3期权观望以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1海关总署数据12月我国纺织服装出口25297亿美元同比减少163环比增加37其中纺织品出口11003亿美元同比减少23环比减少23服装出口14294亿美元同比减少103环比增加892022年全年我国纺织服装累计出口32357亿美元同比增长25其中纺织品出口148143亿美元同比增长2服装出口175427亿美元同比增长292根据国家统计局数据12月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1321亿元同比减少1252022年全年国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计13003亿元同比减少653据海关统计数据2022年12月我国纯棉纱进口量总计66万吨较上月减少065万吨同比去年同期下降49842022年我国1-12月进口棉纱全年到港量共计1096万吨较2021年棉纱进口总量减少约90万吨降幅达45第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论杠实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杆杠杆37大宗商品研究所农产品研发报告-20232CF305C152001435011018202000001532130452686-18540816CZC000059361450634--20232CF305P142001435026015300002100551922315-8504147016CZC00005313879660--20232CF305P140001435019315900001951743522466-3003345416CZC00004173271763波动率走势判断棉花期货60日HV为1515波动率下降C305P14200的隐含波动率153CF305C15200的隐含波动率182波动率继续下降期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0699主力合约的成交量PCR为0877今天认购认沽成交量都出现下降市场极端情绪缓解但是市场看涨和看跌差距不大建议观望第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差400003000元吨1关税下价差280006000350002000国内棉价2600010001关税进口棉价40003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-200015000-300016000-4000-40001400010000-6000-5000120005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-03-032020-05-032020-07-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-11-032022-01-032022-03-032022-05-032022-07-032022-11-032023-01-032020-01-032020-09-032020-11-032021-09-032022-09-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6791998142023143111262623282913211818月月月月月月月67829月月月月月月月月月月月月月月月45611113781023412121110数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-55-19-86-97-53-234-187-318-138-2612-81-302-122-253-105-145-276-227-189-2110-4-10001-1712-2110-3011-1211-2510-17-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023201820192020202120222023-4000数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100004-95-76-47-21-11-292-122-263-123-264-235-216-187-167-308-131-158-279-109-2410-811-512-311-1912-1712-31-100010-22201820192020202120222023-2000数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040005-81-26-57-31-161-302-274-106-197-178-289-2510-911-612-42-133-133-274-245-227-318-149-115-96-67-41-38-112-1810-2311-204-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF5-9套利走势图10CF9-1套利走势CF59价差91价差20001500150010001000500500003-76-38-62-34-85-27-59-71-182-113-234-165-106-197-138-301-262-192-273-153-314-245-185-266-116-277-217-298-148-221-32-83-74-35-99-179-261-212-173-163-254-2111-112-71-121-302-264-124-3010-5-50010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-1000CF2005-2009CF2105-2109CF2205-2209-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-2401CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500004500012000040000100000350008000030000600002500020000400001500020000100000500001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03-20000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-400002017年2018年2019年2020年年年年年年年年年年201820192020202120222023202120222023-60000数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1400000160000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002017年2018年2019年2020年年年年202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提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