PTA
　　上游方面，国内PX检修装置近期重启，广东石化新装置即将投产，PX国内供应预期提升。山东威联化学250万吨PTA装置另一条线昨晚已出合格品，目前两线总负荷在7成负荷。

研究报告全文：能化投资研究能化研发报告部芳烃日报2023年2月14日芳烃日报基础数据研究员隋斐期货从业证号F3019741投资咨询从业证号Z0017025021-65789235suifeiqhchinastockcomcn银河能化微信公众号行情研判PTA上游方面国内PX检修装置近期重启广东石化新装置即将投产PX国内供应预期提升山东威联化学250万吨PTA装置另一条线昨晚已出合格品目前两线总负荷在7成负荷17能化投资研究能化研发报告部PTA供需双增聚酯负荷回升速度在预期内但下游负荷提升慢于预期一季度PX和PTA累库压力大不过在金三银四的旺季预期下后期库存是否会转为压力还要是下游需求情况而定目前PTA加工费估值偏低开工率维持平稳跟去年11月上旬同样低加工费的开工率相比高出5左右如果在加工费持续偏低而消费预期转弱的情况下不排除PTA装置有检修的可能性短期由于加工费打到很低的位置PTA的成品支撑相对较强做空的性价比并不高短期来看PTA2305主力合约价格预计在5350-5700区间震荡以上观点仅供参考不做入市依据MEG供应方面近期榆林化学浙江石化等装置减产以及卫星石化其中一条线计划推迟重启下乙二醇开工率下降海外装置检修增加乙二醇供应回升速度较预期偏慢不过在中石化武汉月底计划重启以及中科炼化检修恢复来看国内供应近期有小幅回升的迹象需求方面目前来看聚酯负荷回升速度在预期内但下游负荷提升慢于预期聚酯产销整体偏弱一季度乙二醇同样面临累库压力乙二醇港口库存较历史同期水平偏高供需面来看推动上涨的驱动不强但相对于更加偏紧的供应来说乙二醇近期在聚酯产品中价格有相对优势短期来看EG2305主力合约价格在4100-4350区间震荡以上观点仅供参考不做入市依据PF短纤工厂开工提升速度较快短纤工厂库存偏高产销偏弱下游纯涤纱开工回升慢于往年供需面依然偏弱在下游需求好转开工明显提升之前短纤加工费估值预计维持偏低水平以上观点仅供参考不做入市依据EB供应方面广东石化新装置即将投产唐山旭阳浙石化北方华锦装置检修苯乙烯非一体化装置理论利润再度亏损供应有收紧的预期下游需求恢复平缓硬胶整体开工仍低于往年苯乙烯港口提货低于到货江苏苯乙烯港口库存继续上升短期价格预计震荡偏弱走势以上观点仅参考不做入市依据27能化投资研究能化研发报告部图1TA05合约基差走势图2TA59价差数据来源银河期货银河星云系统图3EG05合约基差走势图4EG59价差数据来源银河期货银河星云系统图5PF03合约基差走势图6PF03-04合约价差数据来源银河期货银河星云系统37能化投资研究能化研发报告部图7EB主力合约基差走势图7EB03-04数据来源银河期货银河星云系统图8PTA-PX现货加工费图9PX-NAP亚洲300080025007006002000500150040010003005002001000011213141516171819110111112150011213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023数据来源银河期货wind图10MEG油制利润图11MEG煤制利润800060006000400040002000200000200020004000400011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023数据来源银河期货wind47能化投资研究能化研发报告部图12长丝平均利润图13短纤利润150020001000150050010005000050011213141516171819110111112150020172018201920202017201820192020202120222023202120222023数据来源银河期货wind图14苯乙烯非一体化装置利润图15纯苯生产利润60000050000050000040000040000030000030000020000020000010000010000000000010000010000020000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023数据来源银河期货wind图16EPS利润图17APS利润250000800000200000600000150000100000400000500000002000005000000010000015000020000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023数据来源银河期货wind57能化投资研究能化研发报告部图18PS利润3000002000001000000001000002000001121314151617181911011111212017201820192020202120222023数据来源银河期货wind作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个67能化投资研究能化研发报告部人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司能化投资研究部北京北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室33层2902单元33010室上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779977