【平安证券】宏观动态跟踪报告*海外宏观*美国通胀压力反复*20230215
　　核心观点: 2023年1月美国通胀数据强于预期，市场加息预期进一步升温，更多投资者认为美国终端利率或升至5.25%。加息预期带动10年美债收益率拉升，不过股票和汇率市场仍持观望。我们认为，美国开年通胀数据走高，一定程度上打破了通胀持续回落的乐观预期。尤其需求驱动的通胀仍未明显降温，提升了美联储“制造”衰退的必要性和紧迫性。不过，目前市场主要博弈年中停止加息的可能，在此之前仍有多月经济数据有待观察，市场预期不稳、波动风险上升。
　　【平安证券】长沙银行（601577.SH）*事项点评*股权拍卖落地，轻装上阵可期*推荐20230215
　　核心观点:长沙银行发布《关于股东部分股份被司法拍卖的结果公告》，称湖南新华联建设工程有限公司（以下简称“新华联建设”）持有的长沙银行139,157,122股股份在北京产权交易所进行拍卖，2月14日，长沙银行发布《关于股东部分股份被司法拍卖的结果公告》，称湖南新华联建设工程有限公司（以下简称“新华联建设”）持有的长沙银行139,157,122股股份在北京产权交易所进行拍卖，最终由长沙市投资控股有限公司（以下简称“长投控股”）以最高价竞得拍卖标的。若本次拍卖股份过户完成，新华联建设的持股比例将由3.49%降至0.03%。最终由长沙市投资控股有限公司（以下简称“长投控股”）以最高价竞得拍卖标的。若本次拍卖股份过户完成，新华联建设的持股比例将由3.49%降至0.03%。考虑公司目前安全边际充分、股权风险化解以及基本面的持续向好，维持“推荐”评级。

研究报告全文：其他2023年02月16日报告晨会纪要国内市场涨跌幅今日重点推荐指数收盘1日上周平安证券宏观动态跟踪报告海外宏观美国通胀压力反复上证综合指数3280-039-00820230215S1060520090001深证成份指数12064-025-064研究分析师钟正生投资咨询资格编号研究分析师范城恺投资咨询资格编号S1060523010001晨沪深300指数4124-052-085核心观点2023年1月美国通胀数据强于预期市场加息预期进一步升温更多创业板指数2547-070-135投资者认为美国终端利率或升至525加息预期带动10年美债收益率拉升不会上证国债指数199-001001过股票和汇率市场仍持观望我们认为美国开年通胀数据走高一定程度上打破了通胀持续回落的乐观预期尤其需求驱动的通胀仍未明显降温提升了美联上证基金指数6760-036-079纪储制造衰退的必要性和紧迫性不过目前市场主要博弈年中停止加息的可资料来源同花顺iFinD能在此之前仍有多月经济数据有待观察市场预期不稳波动风险上升要海外市场涨跌幅平安证券长沙银行601577SH事项点评股权拍卖落地轻装上阵可期推荐20230215指数收盘1日上周研究分析师袁喆奇投资咨询资格编号S1060520080003中国香港恒生指数20812-143-217研究助理黄韦涵一般证券从业资格编号S1060121070072中国香港国企指数7018-130-353核心观点长沙银行发布关于股东部分股份被司法拍卖的结果公告称湖南新华联建设工程有限公司以下简称新华联建设持有的长沙银行139157122中国台湾加权指数15433-142-010股股份在北京产权交易所进行拍卖2月14日长沙银行发布关于股东部分股道琼斯指数34128011-017份被司法拍卖的结果公告称湖南新华联建设工程有限公司以下简称新华联标普500指数4148028-111建设持有的长沙银行139157122股股份在北京产权交易所进行拍卖最终由长沙市投资控股有限公司以下简称长投控股以最高价竞得拍卖标的若本纳斯达克指数12071092-241次拍卖股份过户完成新华联建设的持股比例将由349降至003最终由长日经225指数27502-037059沙市投资控股有限公司以下简称长投控股以最高价竞得拍卖标的若本次韩国KOSP1002428-153-043拍卖股份过户完成新华联建设的持股比例将由349降至003考虑公司目印度孟买指数61275040-026前安全边际充分股权风险化解以及基本面的持续向好维持推荐评级英国FTSE指数7998055-024俄罗斯RTS指数915-398-305巴西圣保罗指数107849-091-041美元指数104058058资料来源同花顺iFinD证大宗商品涨跌幅券商品名称收盘1日上周研纽约期油美元桶79--924现货金美元盎司1864000-083究伦敦铜美元吨8868-166-080报伦敦铝美元吨2385-093-460伦敦锌美元吨3005-299-588告CBOT大豆美分1518-078073蒲式耳CBOT玉米美分682--055蒲式耳波罗的海干散货563000-306资料来源同花顺iFinD请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要一重点推荐报告摘要11平安证券宏观动态跟踪报告海外宏观美国通胀压力反复20230215平安观点1美国通胀压力反复美国1月CPI和核心CPI同比小幅回落但幅度不及预期结构上几乎没有好消息大多数分项价格压力反弹能源分项环比大幅上升2前值-31食品分项环比上升01个百分点至05住房租金环比08持平于前值保持高增从CPI同比拉动看住房租金拉动28个百分点创疫情以来新高能源拉动06个百分点结束了连续6个月下降趋势值得注意的是本次数据体现了美国CPI权重的调整住房权重由430上升至444交通运输权重从177降至167食品权重从139下降至1351月美国CPI走高使年内美国CPI回落至3的难度上升假设未来一年CPI季调环比020304则2023年6月CPI季调同比或分别达到30354012月或分别达到283950我们的模型推算1月PCE同比或在50左右2市场加息预期上升1月美国CPI数据公布后CME利率期货市场押注的终端利率由513升至519换言之市场认为6月会议仍有一次加息终端利率至525的概率较大这一预期略高于2022年12月美联储会议的指引加息预期升温带动美债收益率上升但美股和美元指数方向未明2月14日数据公布后10年美债收益率一度升破38日内涨幅近10BP收于375美股低开高走中间经历较大波动最终纳斯达克指数小幅收涨057标普500和道琼斯工业指数分别小幅收跌003和046美元指数维持103左右震荡3美联储或需制造衰退美国CPI和核心CPI环比均反弹一定程度上打破了通胀持续回落的乐观预期尤其观察到美国通胀结构中供给因素改善效果边际减弱而需求因素没有明显降温这使得未来通胀回落的幅度存疑美联储2月议息会议后我们提示美联储放鸽过早的风险1月显著强于预期的就业及略强于预期的通胀说明美国经济仍有韧性但这一韧性可能威胁美联储遏制通胀的愿景目前来看美联储或需进一步制造衰退令需求更快降温以增加通胀回落的确定性不过目前市场主要博弈年中停止加息的可能即5月或6月会否加息但在此之前仍有多月经济数据有待观察市场预期不稳波动风险上升风险提示地缘冲突发展超预期全球通胀压力超预期全球经济下行压力超预期海外货币政策走向超预期等研究分析师钟正生投资咨询资格编号S1060520090001研究分析师范城恺投资咨询资格编号S106052301000112平安证券长沙银行601577SH事项点评股权拍卖落地轻装上阵可期推荐20230215事项说明长沙银行发布关于股东部分股份被司法拍卖的结果公告称湖南新华联建设工程有限公司以下简称新华联建设持有的长沙银行139157122股股份在北京产权交易所进行拍卖最终由长沙市投资控股有限公司以下简称长投控股以最高价竞得拍卖标的若本次拍卖股份过户完成新华联建设的持股比例将由349降至003平安观点1股权拍卖落地市场担忧化解此前长沙银行股东新华联建设的流动性风险事件受到市场的广泛关注本次股权拍卖落地长投控股竞得的股权占比约346股份过户后新华联建设的持股比例将由349降至003而长投控股将持有长沙银行369的股份我们认为一方面源自新华联建设担忧因素的出清另一方面来自受让方长投控股作为地方国资背景的引入足够打消市场对于公司股权层面的担忧请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要2公司经营稳健可转债稳步推进基本面来看自2022年下半年以来经营情况不断向好营收利润增长平稳资产质量持续改善公司今年的轻装上阵值得期待根据公司2022年度业绩快报全年实现营业收入2287亿元同比增长96vs8722H1实现归母净利润681亿元同比增长80vs2922H1不良率环比持平于116拨备覆盖率环比提升115pct至311此外公司110亿可转债发行计划正有序推进中后续资本的夯实也将为公司长期发展增添砝码3投资建议零售转型初显成效深耕本土基础夯实长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行依托传统政务金融优势对公零售双发力已经成长为中西部城商行的主要代表在对公盈利能力等方面领跑同业可比银行自2020年资产结构调整完成以来公司资产质量稳中向好历史包袱不断出清叠加公司县域金融和地方发展战略的持续推进预计公司未来经营质量逐步改善估值空间有望逐步修复我们维持公司22-24年盈利预测预计公司22-24年EPS分别为172194221元对应盈利增速分别为95131140目前公司股价对应22-24年PB分别为06x05x05x考虑公司目前安全边际充分股权风险化解以及基本面的持续向好维持推荐评级4风险提示1经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升2利率下行导致行业息差收窄超预期3房企现金流压力加大引发信用风险抬升研究分析师袁喆奇投资咨询资格编号S1060520080003研究助理黄韦涵一般证券从业资格编号S1060121070072二新股概览图表1即将发行的新股-新股发行一览表股票名称申购日申购代码发行价申购限额万股发行市盈承销商宿迁联盛2023-03-1073206512851202299国泰君安证券股份有限公司彩蝶实业2023-03-0773207319851102299国信证券股份有限公司茂莱光学2023-02-24787502035中国国际金融股份有限公司绿通科技2023-02-23301322045兴业证券股份有限公司联合水务2023-02-23732291120华泰联合证券有限责任公司播恩集团2023-02-22001366160海通证券股份有限公司四川黄金2023-02-22001337180中信建投证券股份有限公司一彬科技2023-02-21001278120民生证券股份有限公司纳睿雷达2023-02-20787522110中信证券股份有限公司金海通2023-02-207320615858150海通证券股份有限公司华人健康2023-02-20301408110华泰联合证券有限责任公司润普食品2023-02-1788936685095001019中泰证券股份有限公司艾能聚2023-02-1588988359895001663东吴证券股份有限公司多利科技2023-02-1400131161871402299国泰君安证券股份有限公司峆一药业2023-02-13889478126241801600川财证券有限责任公司国元证券股份有限公司舜宇精工2023-02-10889688110038001690德邦证券股份有限公司真兰仪表2023-02-0930130326802054306华福证券有限责任公司和泰机电2023-02-0800122546811602299民生证券股份有限公司龙迅股份2023-02-0878748664760406314中国国际金融股份有限公司一致魔芋2023-02-07889588113864121598五矿证券有限公司资料来源同花顺iFinD平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要图表2已发行待上市的新股-新股上市一览表股票名称申购中签率上市日交易代码发行价申购限额万股发行市盈率亚通精工0032023-02-1760319029091202299利尔达0682023-02-1783214950094051229扬州金泉0022023-02-1660330731041602161中润光学0042023-02-1668830723880556536驰诚股份0162023-02-1683440758747501599坤泰股份0032023-02-1600126014271152298资料来源同花顺iFinD平安证券研究所三资讯速递31国内财经求是杂志发表国家领导人重要文章当前经济工作的几个重大问题文章指出要从改善社会心理预期提振发展信心入手抓住重大关键环节纲举目张做好明年经济工作要把恢复和扩大消费摆在优先位置通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资要加快建设现代化产业体系切实落实两个毫不动摇更大力度吸引和利用外资要有效防范化解重大经济金融风险防范房地产业引发系统性风险央行召开2023年金融市场工作会议央行召开2023年金融市场工作会议指出要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围动态监测分析房地产市场边际变化因城施策实施好差别化住房信贷政策落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施积极做好保交楼金融服务加大住房租赁金融支持推动房地产业向新发展模式平稳过渡要强化债券承销做市投资者合格性等市场机制建设推进大型平台企业金融业务全面完成整改加强常态化监管推动出台公司债券管理条例修订票据法证监会回应境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况规范整改核心要求是禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者并不得为其开立新账户同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定32国际财经受燃料价格回落推动英国1月CPI意外降至去年9月来最低英国通胀率连续第三个月放缓但仍顽固地保持在两位数是英国央行目标水平的5倍数据显示英国1月消费者价格指数CPI同比上涨101为去年9月以来的最低水平也低于市场预期的103英国央行行长贝利希望随着能源价格回落和经济陷入衰退今年通胀将大幅下降尽管英国央行担心劳动力短缺正在推高工资水平并可能导致通胀螺旋式上升但1月的数据给政策制定者留出了回旋空间毕马威英国首席经济学家YaelSelfin表示通胀下降可能不足以改变货币政策的走向恐怖数据意外环比增长3创2021年3月以来最大增幅美国商务部周三公布的最新数据显示有着恐怖数据之称的美国零售销售额超预期增长美国1月零售销售环比增长3为2021年3月以来最大增幅预期180前值-1101月零售销售增幅远高于预期表明尽管通胀压力不断上升但消费者仍坚持消费这一数据没有经过通货膨胀率的调整这一数据意味着消费者支出的增长速度超过了当月05的通货膨胀率数据显示美国1月核心零售销售环比增长23预期08前值-110细分数据显示食品服务和各类餐饮场所的零售销售额环比飙升72领跑所有主要类别美SEC拟全面修改联邦托管规则以涵盖加密货币等资产请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要周三美国证券交易委员会SEC以4比1的投票结果提出了对联邦法规的全面修改将托管规则扩大到包括加密货币等资产范围并要求公司获得或维持注册以持有这些客户资产联邦托管规则的拟议修正案将扩大范围以涵盖由投资顾问托管的任何客户资产目前的联邦法规只涵盖了基金或证券等资产并要求如富达或美林证券等投资顾问必须在联邦或州政府特许的银行持有这些资产但有一些非常具体的例外情况这将是SEC最新的尝试以控制甚至是已受监管的加密货币交易所这些交易所有大量的机构托管计划服务于高净值个人和托管投资者资产的实体此举对加密货币交易所的托管计划构成了新的威胁因为其他联邦监管机构积极阻止银行等托管机构持有客户的加密货币资产33行业要闻锂桥联盟到2030年全球锂电池需求将激增5倍以上美国锂桥联盟Li-Bridge周三发布报告称随着越来越多的人选择电动汽车和储能系统到2030年全球锂电池需求预计将激增5倍以上报告补充道到2030年美国对锂电池的需求预计将增长6倍以上市场规模达到每年550亿美元但预计美国供应仍将依赖进口据了解2021年美国能源部资助的阿贡国家实验室牵头成立锂桥联盟目的是通过在公共和私营部门之间架设桥梁加速锂电池供应链的发展在过去几年里随着燃油价格飙升电动汽车的需求激增锂电池将在未来几年为一系列车辆提供动力在军事系统消费医疗和工业电子产品中也将发挥重要作用多家航空公司公布1月运营数据国际旅客周转量均有明显起色2月15日晚间多家A股航空公司集中发布2023年1月运营数据上海证券报记者注意到新冠病毒感染调整为乙类乙管后的首月各航空公司的国际旅客周转量均有明显起色同比纷纷实现成倍增长而作为航空公司经营情况的另一个重要指标各航司的客座率指标也持续向好中国国航披露的运营数据情况显示1月中国国航及所属子公司合并旅客周转量按收入客公里计同比环比均上升其中国内旅客周转量同比上升579环比上升1296国际旅客周转量同比上升4198环比上升233全面恢复通关以来粤港澳经贸往来加速升温内地与港澳全面恢复通关以来粤港澳三地跨境的客流车流增长态势明显经贸往来加速升温交流层次不断提升2月15日香港旅发局发布数据称今年1月访港旅客录得约50万人次较去年12月的逾16万人次增加超过两倍日均旅客数字较2019年恢复约一成旅客访港目的方面除了以香港作为过夜停留的中途站探亲商务等必要出行外休闲旅客占比有所提升数据显示约50万人次中近28万是内地旅客占56而非内地旅客有近22万人次已经接近去年全年数字34两市公司重要公告TCL中环拟41亿元投建年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂及其配套项目TCL中环公告公司与银川经济技术开发区管理委员会就在银川经济技术开发区投资建设年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂及其配套项目达成投资合作事宜签署了项目合作协议书该项目计划总投资额约41亿元公司表示本次项目合作将新增35GW太阳能光伏硅片G12产能符合公司新能源光伏产业规划布局进一步推动公司G12硅片先进产能加速提升产品结构优化南都电源中标新型电力储能项目南都电源公告公司于近日收到意大利某主要电力公司的中标通知书公司以第一名中标其美国锂电储能系统项目中标总容量为136GWh中标金额为最高不超过32300万美元协鑫集成拟20亿元投建12GW高效光伏组件项目协鑫集成公告公司于2023年2月15日与江苏省阜宁经济开发区管委会签订12GW高效光伏组件项目投资协议就公司在阜宁经济开发区投资建设12GW高效光伏组件项目达成合作意向项目总投资估算约20亿元预计于2023年10月30日之前投产海康威视子公司石家庄森思泰克拟增资扩股引入战投海康威视公告公司全资子公司石家庄森思泰克智能科技有限公司拟新增注册资本23980000万元其中海康威视拟增资13452000万元持有石家庄森思泰克不低于560969股权同时石家庄森思泰克拟以公开挂牌方式引入一个或多个战略投请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要资者投资金额共计10528000万元获得石家庄森思泰克不超过439031股权最终增资金额及持股比例以挂牌认购成交结果为准增资完成后石家庄森思泰克注册资本将由100万元增加至23980100万元公司仍将维持对石家庄森思泰克的控股权合并其财务报表景旺电子拟30亿元投建高多层PCB智能制造基地项目景旺电子公告公司拟与信丰县政府签订投资合同书计划在江西信丰高新技术产业园区投资新建高多层PCB智能制造基地项目并在信丰县政府辖区内设立全资子公司具体负责项目建设运营预计总投资约30亿元请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街融中心B座25层大厦26楼中心北楼16层邮编518033邮编200120邮编100033