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　　【平安证券】宏观深度报告*国内宏观*中国制造业观察系列二：2023年工业企业利润展望*20230208
　　研究分析师:常艺馨投资咨询资格编号: S1060522080003
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号: S1060520090001
　　核心观点: 2022年规模以上工业企业利润累计同比增速探底，全年同比收缩4.0个百分点，不仅远低于2022年相对2019年18.5%的复合增速，也是十余年间利润降幅最大的一年。拆分看，营业利润率回落是工业企业利润收缩的核心原因，量、价亦形成一定拖累。尽管工业企业费用占比趋降，但未能充分抵消成本占比抬升的影响，因而营业利润率较快压缩。展望2023年，我国工业企业利润有望回升，基准情形下增速可能达5%-8%。从量、价和利润率三个维度出发：首先是量，预计2023年工业增加值增速上行1个百分点左右（2022年增速为3.6%，预计2023年回升至4%-5%）；而后是价，PPI增速中枢下移4-5个百分点（2022年为4.1%，预计2023年降至收缩区间）；最后是利润率，企业营业利润率增速回升8-12个百分点（2022年跌幅为-10.6%，2023年利润率相对平稳）。
　　【平安证券】莱特光电（688150.SH）*首次覆盖报告*“OLED核心材料引领者，自主可控助力国产*推荐20230208
　　研究分析师:付强投资咨询资格编号: S1060520070001
　　核心观点:投资建议：OLED作为新一代显示技术，目前正在下游各细分领域全面拓展，而OLED核心发光材料长期以来由国外垄断，核心材料国产化率较低，因此下游细分市场拓展带来的增量市场以及核心材料国产化替代带来的存量市场为国内材料厂商提供了广阔的市场空间。公司选择OLED核心材料中的Prime和Host材料作为突破口，布局全面且合理，其中，公司RPrime材料已经稳定供货下游头部客户并经历多次产品迭代升级，GHost材料也处于小规模量产阶段，公司产品性能得到下游客户广泛认可，成功进入多家显示龙头企业供应链，未来增长空间较为可观。我们预计，2022-2024年公司EPS分别为0.28元、0.34元、0.40元，对应2023年2月7日的收盘价，公司在2022-2024年的PE将分别为90.3X、74.2X、61.9X。首次覆盖，给予“推荐”评级

研究报告全文：其他2023年02月09日报告晨会纪要国内市场涨跌幅今日重点推荐指数收盘1日上周平安证券宏观深度报告国内宏观中国制造业观察系列二上证综合指数3232-049-0042023年工业企业利润展望20230208S1060522080003深证成份指数11853-062061研究分析师常艺馨投资咨询资格编号研究分析师钟正生投资咨询资格编号S1060520090001晨沪深300指数4076-044-095核心观点2022年规模以上工业企业利润累计同比增速探底全年同比收缩40个创业板指数2526-048-023百分点不仅远低于2022年相对2019年185的复合增速也是十余年间利润降会上证国债指数199001011幅最大的一年拆分看营业利润率回落是工业企业利润收缩的核心原因量价亦形成一定拖累尽管工业企业费用占比趋降但未能充分抵消成本占比抬升上证基金指数6720-047-019纪的影响因而营业利润率较快压缩展望2023年我国工业企业利润有望回升资料来源同花顺iFinD基准情形下增速可能达5-8从量价和利润率三个维度出发首先是量预要计2023年工业增加值增速上行1个百分点左右2022年增速为36预计2023年海外市场涨跌幅回升至4-5而后是价PPI增速中枢下移4-5个百分点2022年为41预计2023年降至收缩区间最后是利润率企业营业利润率增速回升8-12个百指数收盘1日上周分点2022年跌幅为-1062023年利润率相对平稳中国香港恒生指数21284-007-453平安证券莱特光电688150SH首次覆盖报告OLED核心中国香港国企指数7189-059-497材料引领者自主可控助力国产推荐20230208中国台湾加权指数15618141448研究分析师付强投资咨询资格编号S1060520070001道琼斯指数33949-061-015核心观点投资建议OLED作为新一代显示技术目前正在下游各细分领域全面标普500指数4118-111162拓展而OLED核心发光材料长期以来由国外垄断核心材料国产化率较低因此下游细分市场拓展带来的增量市场以及核心材料国产化替代带来的存量市场为纳斯达克指数11911-168331国内材料厂商提供了广阔的市场空间公司选择OLED核心材料中的Prime和Host日经225指数27606-029046材料作为突破口布局全面且合理其中公司RPrime材料已经稳定供货下游韩国KOSP1002484130-015头部客户并经历多次产品迭代升级GHost材料也处于小规模量产阶段公司产品性能得到下游客户广泛认可成功进入多家显示龙头企业供应链未来增长空印度孟买指数60664063255间较为可观我们预计2022-2024年公司EPS分别为028元034元040英国FTSE指数7885026176元对应2023年2月7日的收盘价公司在2022-2024年的PE将分别为903X俄罗斯RTS指数982-225102742X619X首次覆盖给予推荐评级巴西圣保罗指数107830-082-338美元指数103013105资料来源同花顺iFinD证大宗商品涨跌幅券商品名称收盘1日上周研纽约期油美元桶78---778现货金美元盎司1871000-248究伦敦铜美元吨8922017-372报伦敦铝美元吨2488-185-234伦敦锌美元吨3138-185-676告CBOT大豆美分1520030131蒲式耳CBOT玉米美分674---095蒲式耳波罗的海干散货601000-814资料来源同花顺iFinD请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要正文目录一重点推荐报告摘要311平安证券宏观深度报告国内宏观中国制造业观察系列二2023年工312平安证券莱特光电688150SH首次覆盖报告OLED核心材料引领3二一般报告摘要-行业公司421平安证券行业点评电子安森美22财年营收毛利率创纪录汽车业务4三新股概览5四资讯速递541国内财经542国际财经643行业要闻644两市公司重要公告6请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要一重点推荐报告摘要11平安证券宏观深度报告国内宏观中国制造业观察系列二2023年工业企业利润展望2023020812022年工业利润同比收缩2022年规模以上工业企业利润累计同比增速探底全年同比收缩40个百分点不仅远低于2022年相对2019年185的复合增速也是十余年间利润降幅最大的一年节奏上工业企业盈利累计同比增速自2022年二季度不断走弱工业企业产需先后受4-5月多地疫情散发7月房地产交楼事件四季度出口收缩12月第一波疫情全面达峰等负面冲击拆分看营业利润率回落是工业企业利润收缩的核心原因量价亦形成一定拖累尽管工业企业费用占比趋降但未能充分抵消成本占比抬升的影响因而营业利润率较快压缩2工业利润数据的结构线索12022年作为工业主体的制造业表现偏弱利润同比收缩138但采矿业和水电燃气行业的利润增速分别高达483和472从板块间利润分配格局看利润自原材料板块向采矿和装备制造板块转移前期偏强的上游采矿板块利润占比进一步提升原材料板块利润占比较快回落装备制造板块的利润占比自低位明显提升而前期偏弱的消费制造板块利润占比仍处低位2从量价利润率三个维度拆解采矿板块利润增速较快受量增价涨利润率上行三大因素的共同推动原材料制造板块部分行业的价格稳中有升但利润率压缩拖累其利润同比收缩消费制造和装备制造板块内部存在较大分化其中利润增速较高的运输设备制造电气机械酒饮料茶烟草制品行业量与利润率同步走强利润同比收缩的计算机通信电子金属制品医药造纸纺织等行业则受到量减与利润率压缩的双重挤压3从不同终端需求的影响看出口虽对装备制造板块的需求形成较强支撑但对医药及可选消费板块的需求形成一定拖累建筑链条对原材料制造板块的多个子行业生产和利润产生拖累但对装备制造板块部分行业的生产和利润有一定支撑国内消费疲弱对医药及可选消费制造相关行业的拖累较强但必选消费在居民囤货需求的支撑下表现尚可3展望2023年我国工业企业利润有望回升基准情形下增速可能达5-8从量价和利润率三个维度出发首先是量预计2023年工业增加值增速上行1个百分点左右2022年增速为36预计2023年回升至4-5而后是价PPI增速中枢下移4-5个百分点2022年为41预计2023年降至收缩区间最后是利润率企业营业利润率增速回升8-12个百分点2022年跌幅为-1062023年利润率相对平稳结构上结合我们对2023年中国经济各项终端需求变化的判断预计2023年工业企业利润的亮点将集中于原材料和消费制造板块装备制造板块利润增速上行弹性相对有限而上游采矿板块利润增速可能较快回落4风险提示稳增长力度不及预期房地产市场修复不及预期海外发达经济体衰退程度或紧货币力度超预期等研究分析师常艺馨投资咨询资格编号S1060522080003研究分析师钟正生投资咨询资格编号S106052009000112平安证券莱特光电688150SH首次覆盖报告OLED核心材料引领者自主可控助力国产推荐202302081国内OLED材料龙头企业稳定供货头部客户公司成立于2010年2022年3月在科创板上市公司主营业务聚焦在OLED有机材料领域目前已经形成OLED终端材料和OLED中间体两条产品线其中终端材料是公司的核心目前已经进入多家显示龙头企业供应链并形成了较强的客户粘性近年来公司OLED终端材料不断迭代升级且下游客户需求旺盛公司业绩屡创新高1公司营收稳定增长2018-2021年公司营收年复合增长率达到4412毛利率方面受益于完善的知识产权壁垒以及一体化生产能力公司终端材料毛利率长期维持在较高水平2021年终端材料毛利率高达7996未来随着公司新型OLED发光材料完成客户验证公司业绩有望迎来进一步增长潜力较大2OLED技术在各赛道持续渗透上游核心材料市场前景广阔OLED凭借全固态可柔性高画质等核心优势在下游手机IT产品电视等各细分领域全面发力有望逐渐取代LCD成为平板显示的主流技术中国大陆在OLED面板领域已经打破韩国垄断跻身OLED赛道第一梯队但在上游OLED核心材料方面发展速度缓慢国产化率低综合判断核心材料的市场价值和开发难度发光层中的Host和Prime材料是国产化过程中最合理的首选突破点其全球市场规模在2022年预计合计超过10亿美元且请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要专利壁垒相对Dopant材料较低突破难度不大是国内OLED材料公司的最佳选择3公司坚持自主研发道路OLED核心材料实现规模化量产公司坚持自主研发道路在核心材料的化学结构设计工艺制备方法等方面均实现了自主突破目前拥有20余项核心技术并构建了相应的知识产权壁垒公司OLED材料产品类别布局全面合理未来业绩提升空间较为可观目前公司已经实现RPrime和HTL终端材料的批量生产关键技术指标达到国际材料厂商的产品标准得到了下游面板厂商的认可且公司的四种新材料-RHost材料GHost材料GPrime材料及BPrime材料也已取得突破目前处于客户端验证阶段其中GHost材料已经持续进行小批量订单交付总体看公司坚持自主研发在RPrime材料已经获得客户认可的情况下若以上四种新材料实现大批量供货公司未来业绩提升空间非常可观4投资建议OLED作为新一代显示技术目前正在下游各细分领域全面拓展而OLED核心发光材料长期以来由国外垄断核心材料国产化率较低因此下游细分市场拓展带来的增量市场以及核心材料国产化替代带来的存量市场为国内材料厂商提供了广阔的市场空间公司选择OLED核心材料中的Prime和Host材料作为突破口布局全面且合理其中公司RPrime材料已经稳定供货下游头部客户并经历多次产品迭代升级GHost材料也处于小规模量产阶段公司产品性能得到下游客户广泛认可成功进入多家显示龙头企业供应链未来增长空间较为可观我们预计2022-2024年公司EPS分别为028元034元040元对应2023年2月7日的收盘价公司在2022-2024年的PE将分别为903X742X619X首次覆盖给予推荐评级5风险提示1消费电子市场回暖不及预期公司产品主要应用于消费电子终端若消费电子市场持续低迷可能对公司的业绩增长带来不利影响2客户拓展不及预期公司下游客户拓展速度若放缓可能使公司面临对单一客户依赖度过高的风险3产品迭代速度不及预期公司产品研发节奏若慢于下游客户的产品迭代速度可能会导致公司订单丢失客户粘性减弱研究分析师付强投资咨询资格编号S1060520070001二一般报告摘要-行业公司21平安证券行业点评电子安森美22财年营收毛利率创纪录汽车业务仍供不应求强于大市20230208事项说明安森美发布2022年四季度业绩报告公司2022财年第四季度实现营业收入2104亿美元同比增长14实现归母净利润604亿美元GAAP同比增长42平安观点122财年营收创纪录毛利率亦创新高公司四季度单季度营收达到2104亿美元同比增长14环比下降4靠近于此前的指引上限201214亿美元GAAP准则下归属于公司的净利润为604亿美元同比增长419环比增长938毛利率为485处于指引区间47-49偏上同比提升34pct环比略提升02pct营业利润率为335同比提升49pct环比提升141pct安森美2022财年实现营收8326亿美元同比增长24营收创历史纪录净利润1902亿美元同比增长88营业利润率283同比提升92pct毛利率为49同比提升87pct主要系公司专注于电动汽车ADAS替代能源和工业自动化等长期大趋势2汽车业务供不应求营收创下季度新高按业务部门划分安森美22Q4电源解决方案部PSG营收为1048亿美元同比增长10环比减少6先进解决方案部ASG营收701亿美元同比增长8环比减少5智能感知部ISG营收为354亿美元同比增长44环比增长4从2022整个财年来看PSGASGISG分别同比增长221842从应用端来看公司汽车业务仍处于供不应求状态电动工具等与消费相关的工业市场需求仍然疲软2022Q4汽车业务达到创纪录的989亿美元同比增长54汽车业务营收占比为47工业营收占比为26从2022整个财年来看汽车与工业终端业务合计营收465亿美请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要元同比增长381是营收增长的主要驱动力323Q1业绩指引持谨慎态度碳化硅LTSA持续增长展望23财年第一季度鉴于宏观不确定性以及公司自身退出非核心业务安森美对23Q1的指引持谨慎态度产能利用率可能会略微下降或持平23Q1单季度预计营收为187亿197亿美元营收指引中值为192亿美元毛利率预计为456476指引中值为466环比有所下降主要是受到碳化硅和EastFillkish工厂产能爬坡等的影响预计汽车终端市场的需求仍保持强劲增速为低个位数工业预计下降低个位数虽然某些工业应用疲软但是能源基础设施和医疗需求强劲而消费和计算类市场则持续下跌公司一直在提升碳化硅的产量以支持长期服务协议LTSA已在22年确认来自特斯拉的碳化硅业务收入且23年会继续增长并将为大众集团提供碳化硅模块用于其下一代电动车的主驱逆变器解决方案公司22年碳化硅收入超2亿美元仍预计将在23年实现10亿美元的碳化硅收入同时上调了长期订单预测预计23-25年间承诺的碳化硅收入超45亿美元此外安森美提出了一项新的30亿美元的股票回购计划2025年底前4投资建议当前下游消费计算及部分工业市场疲软态势持续而高端工业电动汽车能源基础设施市场需求较好同时碳化硅在车上的应用也在提速需求快速增长产业链上下游公司都在加大相关研发和产业化投入建议关注新能源汽车新能源发电应用市场及碳化硅相关赛道和业务已经取得进展的公司推荐时代电气斯达半导新洁能等建议关注东微半导三安光电天岳先进等5风险提示1供应链风险上升中美关系的不确定性较高美国对中国科技产业的打压加剧半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重被卡脖子的风险依然较高2政策支持力度不及预期半导体产业正处在发展的关键时期很多领域在国内处于起步阶段离不开政府政策的引导和扶持如果后续政策落地不及预期行业发展可能面临困难3市场需求可能不及预期由于全球疫情蔓延国内经济增长压力依然较大占比较大的消费市场需求增长可能受到冲击上市公司收入和业绩增长可能不及预期4国产替代不及预期如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平达不到要求则可能影响国产替代的进程研究分析师付强投资咨询资格编号S1060520070001研究分析师徐勇投资咨询资格编号S1060519090004研究助理徐碧云一般证券从业资格编号S1060121070070三新股概览请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要图表1即将发行的新股-新股发行一览表股票名称申购日申购代码发行价元申购限额万股发行市盈率承销商宿迁联盛2023-02-17732065120国泰君安证券股份有限公司多利科技2023-02-14001311140国泰君安证券股份有限公司彩蝶实业2023-02-14732073110国信证券股份有限公司峆一药业2023-02-13889478126241801600国元证券股份有限公司舜宇精工2023-02-10889688110038001690德邦证券股份有限公司真兰仪表2023-02-0930130326802054306华福证券有限责任公司和泰机电2023-02-0800122546811602299民生证券股份有限公司亚通精工2023-02-0873219029091202299东吴证券股份有限公司龙迅股份2023-02-0878748664760406314中国国际金融股份有限公司坤泰股份2023-02-0700126014271152298国信证券股份有限公司扬州金泉2023-02-0773230731041602161国金证券股份有限公司一致魔芋2023-02-07889588113864121598五矿证券有限公司中润光学2023-02-0678730723880556536国信证券股份有限公司利尔达2023-02-0688988850094051229国信证券股份有限公司驰诚股份2023-02-0288940758747501599开源证券股份有限公司亿道信息2023-01-3100131435001402284国泰君安证券股份有限公司资料来源同花顺iFinD平安证券研究所图表2已发行待上市的新股-新股上市一览表股票名称申购中签率上市日交易代码发行价元申购限额万股发行市盈率裕太微0042023-02-106885159200035阿莱德0022023-02-0930141924800703544新赣江1062023-02-0987316794581101557湖南裕能0042023-02-0930135823772651520资料来源同花顺iFinD平安证券研究所四资讯速递41国内财经横琴粤澳深度合作区发展促进条例正式发布横琴粤澳深度合作区发展促进条例正式发布将于今年3月1日开始施行是合作区首部综合性法条例建立放权赋能长效机制最大限度赋予合作区改革发展自主权浙江省2022年社会融资规模增加35万亿元各项贷款新增24万亿元民营企业债务融资工具发行708亿元在全国率先实施金融债余额管理试点地方法人银行发行金融债是上年同期的28倍江西省出台关于进一步巩固提升经济回稳向好态势的若干措施江西省出台关于进一步巩固提升经济回稳向好态势的若干措施围绕扩大有效投资促进消费全面恢复等七个方面共提出28请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要条措施42国际财经对冲成本飙升日本2022年海外债券抛售规模创27年新高根据日本财务省周三公布的数据日本投资者在2022年减持了238万亿日元约合1810亿美元的海外固定收益证券这是自1996年以来的最高水平主要原因在于随着全球各大央行在去年上调利率以抗击通胀日本投资者对冲汇率波动的成本飙升与此同时对日本央行将转向货币政策正常化的猜测推动了日本国债收益率的上升提升了对日本国债对投资者的吸引力媒体汇编的数据显示在汇率对冲的基础上日本投资者目前持有美国十年期国债的收益率约为-132而类似期限的日本国债收益率约为05东京NLI研究所高级经济学家TsuyoshiUeno表示日本投资者在2022年的投资环境很艰难今年看起来也好不到哪里去对冲成本可能会保持在高位非对冲投资者面临着日元走强的风险欧洲央行最高银行监管机构批准派息和回购计划欧洲最高银行业监管机构表示在一些银行削减了派息后银行业奖励股东的计划并不过分欧洲央行高级监管官员AndreaEnria表示从我们的角度来看分配计划是可持续的他表示欧洲央行的一项评估发现即使在经济及其资产负债表面临足够保守的不利情况时绝大多数银行的资本充足率仍将高于相关门槛从法国巴黎银行到联合信贷银行UniCreditSpA欧洲各大银行都在计划大规模回购股票此前利率飙升让银行业迎来了自2007年以来最赚钱的一年鉴于俄乌冲突的后果可能会损害经济欧洲央行和其他当局仍呼吁保持谨慎美联储理事警告与通胀斗争尚未结束三号人物称利率上调至5-525是合理观点周三两位美联储官员在同日发表讲话美联储三号人物美国纽约联储主席威廉姆斯在接受采访时指出美联储未来仍将进行更多的加息并需要在未来一段时间内保持货币政策的限制性威廉姆斯称将联邦基金利率上调至500-525之间似乎是对我们今年需要做些什么来缓解供需失衡的一种非常合理的看法他表示关键在于货币政策要达到并保持在几年内能够抑制增长的水平上威廉姆斯认为美联储在未来降息主要是需要为了对未来通胀水平走低作出反应43行业要闻据国家医保局目前获批上市的国产新冠治疗用药已全部被纳入医保支付范围其中中药三药三方和阿兹夫定片已正式纳入医保药品目录氢溴酸氘瑞米德韦片先诺特韦片利托那韦片组合包装等药品临时性纳入医保支付范围澳门旅游局已预留18亿补贴旅游团客将商讨港澳联游推广2月8日澳门旅游局副局长程卫东表示当局已预留18亿澳门元预算针对旅游团客对象包括内地台湾地区国际团客并会在3月初检讨补贴成效港澳合作方面程卫东称本周末香港旅游部门及业界会再来澳门考察两地政府将正式商讨港澳联游共同推广国际市场乘联会1月新能源乘用车零售销量达332万辆同比下降63乘联会发布的数据显示2023年1月乘用车市场零售达到1293万辆同比下降379环比下降4041月新能源乘用车零售销量达到332万辆同比下降63环比下降4831月新能源车国内零售渗透率257较2021年1月17的渗透率提升87个百分点乘联会表示车市没有实现1月开门红是符合预期的合理走势1月厂商批发销量1449万辆同比下降329环比下降348受新能源市场拉动的影响部分车企表现分化明显1月新能源乘用车批发销量达到389万辆同比下降73环比下降48244两市公司重要公告华润微拟变更部分募投项目并将部分募资投入新项目华润微公告公司董事会通过相关议案同意公司将向特定对象发行A股股票募集资金投资项目华润微功率半导体封测基地项目的募资23亿元变更使用用途变更后的募集资金将用于华润微电子深圳300mm集成电路生产线项目项目实施主体为润鹏请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要半导体深圳有限公司公司成立润鹏半导体深圳有限公司拟投资建设华润微电子深圳300mm集成电路生产线项目项目总投资规模约220亿元该项目的实施有利于公司贴近应用市场提升公司核心竞争力奠定长远发展动能赛力斯东风小康签署智能网联新能源汽车转型升级项目合作协议赛力斯公告公司下属子公司东风小康与重庆市江津区政府签订东风小康智能网联新能源汽车项目合作协议江津区政府充分发挥产业优势并提供政策支持东风小康利用现有资产资源升级东风小康智能网联新能源汽车项目深入推进东风小康转型升级推动新能源汽车业务发展共同助推江津区建设千亿级智能网联新能源汽车产业集群天奇股份拟与蜂巢能源共同新建废旧磷酸铁锂电池回收利用湿法冶金项目天奇股份公告公司拟与蜂巢能源签署动力电池回收利用湿法冶金项目合资协议书双方拟直接或通过下属企业共同投资设立合资公司并以合资公司为主体在江西省上饶市新建废旧磷酸铁锂电池回收利用湿法冶金项目合资公司的注册资本为1365984万元其中公司拟出资66933216万元持有合资公司49的股权该项目产能规模为年产05万吨碳酸锂及2万吨磷酸铁项目投资金额约为66960万元金冠股份子公司与大族锂电签订设备采购意向协议金冠股份公告公司控股子公司冠华新能源与深圳市大族锂电智能装备有限公司于近日签订设备采购意向协议确定大族锂电为冠华新能源拟投资建设的锂离子方壳电池模组PACK产线的战略合作供应商之一初步预估采购总金额为6700万元具体金额以每条产线的最终采购合同为准厦门钨业与九江市政府江钨控股集团签署战略合作框架协议厦门钨业公告公司与九江市人民政府江西钨业控股集团有限公司简称江钨控股集团签署战略合作框架协议共同推进大湖塘钨矿开发建设统筹考虑大雾塘等赣北资源开发九江市政府与厦门钨业支持江钨控股集团以多种方式获取厦门钨业关联公司江西巨通实业有限公司的股权江钨控股集团持股比例30九江市政府在项目用地预审核准立项林地保护等级调降生态红线调整使用林地指标钨总量控制指标道路建设能耗指标排污指标和采矿许可证变更等项目要素方面依法依规给予支持保障请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街融中心B座25层大厦26楼中心北楼16层邮编518033邮编200120邮编100033