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　　【平安证券】债券深度报告*解码公募REITs的22年四季报*20230203
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　研究分析师:郑子辰投资咨询资格编号: S1060521090001
　　核心观点:四季报发布后20只REITs悉数上涨，各REITs涨幅在1.05%-8.70%之间，平均涨幅3.48%，而这一时期wind全A股指的涨幅约为1.52%，REITs再度跑赢股指。4季度环比表现更稳健的产权类涨幅明显好于收益权类，收益权REITs中四季度集中释放可供分配金额的中航首钢REIT涨幅居前。向后看，在“春季躁动”等市场情绪risk on的背景下，春节后可能是一个整体估值有所反弹的契机，但剩余空间不算大，且当前REITs整体估值和信用债相比仍不便宜，当前REITs整体距离22年9月的情绪高点还有大约6%的空间。标的方面，可以关注产业园、保障房、高速公路板块中相对估值便宜的品种。