本报告导读：
　　全国电力辅助服务市场基本统一，灵活性调节电源已获320亿元补偿收益。随着现货与辅助服务市场化机制进一步完善，“十四五”超1亿千瓦灵活性改造需求加速释放。
　　摘要：
　　事件：
　　国家能源局发布2022年可再生能源、全国电力市场交易规模等情况。
　　点评：
　　火电灵活性调峰辅助服务补偿机制基本完善，下一步将完善辅助服务品种、完善辅助服务定价机制。1）根据国家能源局，2022年底，我国已实现6大区域、33个省区电网的全覆盖电力辅助服务，基本形成统一的市场规则。为鼓励煤电企业灵活性改造、促进新能源并网消纳，2022年煤电企业累计获得辅助服务补偿收益320亿元，促进清洁能源增发电量超1000亿千瓦时。2）下一步，国家能源局将完善辅助服务市场化定价机制，推动调频、备用等辅助服务品种市场化，引导用户侧合理分摊辅助服务费用，降低系统调节成本。同时，引导电储能、虚拟电厂以及公用事业用户负荷等主体参与辅助服务市场，提供调节资源。
　　新型电力系统建设迫切需要提升调峰调频资源“十四五”，仍有超1亿千瓦灵活性改造需求。1）我国清洁能源转型加速，要求输配端加大风、光等新能源装机的消纳能力并维持电网稳定。在“保供+消纳”矛盾之下，利用火电灵活性改造增加调频资源是必然趋势。2）根据国家能源局，“十四五”期间计划完成2亿千瓦火电灵活性改造，增加系统调节能力3000—4000万千瓦。2022年，我国全系统调节能力已超9000万千瓦，仍有超1亿千瓦的改造以及新增调节能力的空间。
　　全国统一电力市场加速建设，市场机制完善推动火电灵活性改造市场释放。1）国家能源局将强化电力市场体系建设列为2023年能源监管工作要点第一条，将深化完善区域电力市场建设，研究规划全国统一电力市场。2）目前，电力现货市场已在14个省市开启两轮试点，由于我国各试点地区现货交易规则不统一，导致跨地区交易存在壁垒。全国电力市场加速建设，将进一步鼓励主体参与辅助服务市场，推动火电灵活性改造需求释放。
　　投资建议：电力现货与辅助服务市场机制加速完善将鼓励灵活性火电参与交易获得补助收益，灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、ST龙净、清新环境。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。
　　风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest20230214上次评级增持调峰补偿日益完善灵活性改造加速TablesubIndustry细分行业评级行能源局2022年电力数据简评环保增持业徐强分析师邵潇分析师于歆研究助理事010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom件证书编号S0880517040002S0880517070004S0880121050072快本报告导读评全国电力辅助服务市场基本统一灵活性调节电源已获320亿元补偿收益随着现货相关报告TableDocReport与辅助服务市场化机制进一步完善十四五超1亿千瓦灵活性改造需求加速释放环保欧洲碳关税政策渐行渐近摘要20230213TableSummary事件环保国家级CCER交易中心将启动20230207国家能源局发布2022年可再生能源全国电力市场交易规模等情况环保科学仪器的国产化替代大潮将至点评20230201火电灵活性调峰辅助服务补偿机制基本完善下一步将完善辅助服务品环保重申固废再生资源板块投资机会种完善辅助服务定价机制1根据国家能源局2022年底我国已实20230125环保固废有望进一步下沉第二成长曲线现6大区域33个省区电网的全覆盖电力辅助服务基本形成统一的市分化加剧场规则为鼓励煤电企业灵活性改造促进新能源并网消纳2022年煤20230116证电企业累计获得辅助服务补偿收益320亿元促进清洁能源增发电量超券1000亿千瓦时2下一步国家能源局将完善辅助服务市场化定价机制推动调频备用等辅助服务品种市场化引导用户侧合理分摊辅助服务费研用降低系统调节成本同时引导电储能虚拟电厂以及公用事业用户究负荷等主体参与辅助服务市场提供调节资源报新型电力系统建设迫切需要提升调峰调频资源十四五仍有超1亿千瓦灵活性改造需求我国清洁能源转型加速要求输配端加大风光告1等新能源装机的消纳能力并维持电网稳定在保供消纳矛盾之下利用火电灵活性改造增加调频资源是必然趋势2根据国家能源局十四五期间计划完成2亿千瓦火电灵活性改造增加系统调节能力30004000万千瓦2022年我国全系统调节能力已超9000万千瓦仍有超1亿千瓦的改造以及新增调节能力的空间全国统一电力市场加速建设市场机制完善推动火电灵活性改造市场释放1国家能源局将强化电力市场体系建设列为2023年能源监管工作要点第一条将深化完善区域电力市场建设研究规划全国统一电力市场2目前电力现货市场已在14个省市开启两轮试点由于我国各试点地区现货交易规则不统一导致跨地区交易存在壁垒全国电力市场加速建设将进一步鼓励主体参与辅助服务市场推动火电灵活性改造需求释放投资建议电力现货与辅助服务市场机制加速完善将鼓励灵活性火电参与交易获得补助收益灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期推荐1推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保ST龙净清新环境2灵活性改造设备需求开始凸显推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹锅炉设备提供商华光环能为受益标的3电力现货市场辅助交易需求将会显现受益标的为国能日新风险提示新能源装机并网进度不及预期行业政策变化技术迭代的风险重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1盈利预测EPS元PE收盘价公司简称代码2021A2022E2023E2021A2022E2023E投资评级元青达环保688501SH2965059074094503401315增持中国天楹000035SZ565029033042195171135增持清新环境002573SZ60004005006415012094增持ST龙净600388SH1818080084127227216143增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-02-14盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3