核心观点
　　1）本周国内航班量继续保持2019年同期水平，经济舱平均票价有所提升，2月12日经济舱平均票价（不含燃油费等）约为714.9元，同比2022年增长35%，同比2019年下降0.8%
　　2）韩国、日本等国拟放宽对华旅客入境限制。2月11日起韩国政府将恢复向中国公民发放赴韩短期签证；日本政府计划取消对所有自中国入境旅客进行新冠检测的措施，调整为抽查测试。
　　3）澳门民航局宣布澳门3月将陆续恢复东南亚航点运行。1月22日至29日期间，澳门国际机场的总客运量逾7.6万人次，恢复至疫情前的31%，其中中国大陆航点客运量6.8万人次，达疫情前71%。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（2月6日-2月10日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨2.24%，机场板块下跌0.22%。
　　航空：国内航班量保持2019年同期水平，经济舱平均票价有所提升
　　本周国内航班量继续保持2019年同期水平，经济舱平均票价有所提升，2月12日经济舱平均票价（不含燃油费等）约为714.9元，同比2022年增长35%，同比2019年下降0.8%。2023年第6周（2月6日-2月12日）全国民航执行客运航班量近8.8万架次，日均航班量12567架次，同比2022年春运同期提升11.8%，恢复至2019年春运同期的84.4%，航班执飞率为77.5%。其中第国内航班量超8.5万架次，恢复至2019年春运同期的99.1%。国际航线航班量1677架次，同比2019年下降90.3%，同比2022年提升近2.5倍，环比提升8.1%。
　　韩国、日本等国拟放宽对华旅客入境限制。2月10日，韩国中央灾难安全对策本部第二总括调整官金星镐在本部会议上作出表述：自华入境者新冠落地检阳性率近日已降至2%以下，且自华确诊病例未被检出重点关注变异株。韩国政府认为中国新冠疫情流行已过顶峰趋于平稳，并决定从11日起恢复向中国公民发放赴韩短期签证。在此之前，韩国对来自中国的旅客采取全部强制落地检及阳性旅客的隔离，费用均由旅客自费。据日本广播公司FNN，日本政府计划取消对所有自中国入境旅客进行新冠检测的措施，调整为抽查测试。
　　更多国际和地区航线持续恢复，澳门民航局宣布澳门3月将陆续恢复东南亚航点运行。1月22日至29日期间，澳门国际机场的总客运量逾7.6万人次，恢复至疫情前的31%，其中中国大陆航点客运量6.8万人次，达疫情前71%。2023年2月19日起，东航江苏公司将恢复无锡直飞中国香港和无锡直飞中国澳门航线，班期为每天一班；2月22日起，河北航空执飞杭州至新加坡航线；2月10日起，长龙航空正式复航西安至塔什干往返航班。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球航空运输需求或大幅下降。
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美国货币政策加息调整速度较为，甚至到2023年3月均存在美元加息可能；同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。

研究报告全文：证券研究报告行业动态日韩等国拟放宽对华旅客入境限制更航空运输多国际航班持续恢复核心观点维持强于大市1本周国内航班量继续保持2019年同期水平经济舱平均票价有所提升2月12日经济舱平均票价不含燃油费等约为7149元同韩军比年增长同比年下降202235201908hanjunbjcsccomcn2韩国日本等国拟放宽对华旅客入境限制2月11日起韩国政府SAC编号S1440519110001将恢复向中国公民发放赴韩短期签证日本政府计划取消对所有自中SFC编号BRP908国入境旅客进行新冠检测的措施调整为抽查测试3澳门民航局宣布澳门3月将陆续恢复东南亚航点运行1月22日发布日期2022年02月14日至29日期间澳门国际机场的总客运量逾76万人次恢复至疫情前的31其中中国大陆航点客运量68万人次达疫情前71市场表现17行业动态信息7-3行业综述-13-23从交运各子板块相对沪深300的表现来看本周2月6日-2月10日交运板块整体较为稳定本周航空板块上涨224机场板块下202191520213152021415202151520216152021715202181520221152022215202110152021111520211215跌022航空机场上证指数航空国内航班量保持2019年同期水平经济舱平均票价有所提升相关研究报告本周国内航班量继续保持2019年同期水平经济舱平均票价有所提升2月12日经济舱平均票价不含燃油费等约为7149元同比2022年增长35同比2019年下降082023年第6周2月6日-2月12日全国民航执行客运航班量近88万架次日均航班量12567架次同比2022年春运同期提升118恢复至2019年春运同期的844航班执飞率为775其中第国内航班量超85万架次恢复至2019年春运同期的991国际航线航班量1677架次同比2019年下降903同比2022年提升近25倍环比提升81韩国日本等国拟放宽对华旅客入境限制2月10日韩国中央灾难安全对策本部第二总括调整官金星镐在本部会议上作出表述自华入境者新冠落地检阳性率近日已降至2以下且自华确诊病例未被检出重点关注变异株韩国政府认为中国新冠疫情流行已过顶峰趋于平稳并决定从11日起恢复向中国公民发放赴韩短期签证在此之前韩国对来自中国的旅客采取全部强制落地检及阳性旅客的隔离费用均由旅客自费据日本广播公司FNN日本政府计划取消对所有自中国入境旅客进行新冠检测的措施调整为抽查测试本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明航空运输行业动态研究报告更多国际和地区航线持续恢复澳门民航局宣布澳门3月将陆续恢复东南亚航点运行1月22日至29日期间澳门国际机场的总客运量逾76万人次恢复至疫情前的31其中中国大陆航点客运量68万人次达疫情前712023年2月19日起东航江苏公司将恢复无锡直飞中国香港和无锡直飞中国澳门航线班期为每天一班2月22日起河北航空执飞杭州至新加坡航线2月10日起长龙航空正式复航西安至塔什干往返航班持续关注国际航线政策航空供需结构有望反转或迎来量价齐升局面1国际航线放开将带来国际游客恢复带动整体旅客运输需求恢复2疫情影响下飞机引进大幅削减或将低于需求增速3票价市场化改革不断推进盈利弹性有望提升请参阅最后一页的重要声明1航空运输行业动态研究报告目录核心观点1一行情综述航空机场板块保持稳定411A股市场航空机场板块保持稳定412港股及海外市场美股航空机场有所回落5二行业动态1月民航国内运力恢复至2019年同期的93721航空客运1月民航国内运力恢复至2019年同期的93722航空货运1月中国货运航班量同比下降1881323油价国际航油价格回落国内燃油附加费年内二次下调1324汇率美元兑人民币汇率下降1525机场1月十大机场日均运力同比增长31215三投资评价和建议持续关注国际航线政策供需结构有望反转20四风险分析22图表目录图表1交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益4图表2交通运输行业涨跌幅股票排名前十单位4图表3航空机场板块涨跌幅表现单位4图表4A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值5图表5港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值6图表6三大航司客座率7图表7三大航司可用座公里同比增速7图表8航空业供需增速差与客座率8图表92022年以来中国民航执行客运航班量日趋势8图表10南方航空各航线月度经营数据9图表11东方航空各航线月度经营数据10图表12春秋航空各航线月度经营数据11图表13吉祥航空各航线月度经营数据12图表14波罗的海交易所空运指数BAI指数13图表15航空煤油价格有所回落14图表16布伦特原油期货结算价维持高位14图表17国内航线历史燃油附加费征收情况14图表18美元兑人民币汇率中间价15图表19三大航司的汇兑损益正值表示收益15图表20上海浦东机场月度经营数据单位架次万人次16图表21上海虹桥机场月度经营数据单位架次万人次16图表22首都机场月度经营数据单位架次万人次17图表23深圳机场月度经营数据单位架次万人次17图表24白云机场月度经营数据单位架次万人次18请参阅最后一页的重要声明2航空运输行业动态研究报告图表25厦门空港月度经营数据单位架次万人次19图表26美兰机场月度经营数据单位架次万人次19图表27航空运输指数申万市盈率与市净率21请参阅最后一页的重要声明3航空运输行业动态研究报告一行情综述航空机场板块保持稳定11A股市场航空机场板块保持稳定从交运各子板块相对沪深300的表现来看本周2月6日-2月10日交运板块整体较为稳定本周航空板块上涨224机场板块下跌022图表1交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益资料来源Wind中信建投本周2月6日-2月10日兴通股份宏川智慧和密尔克卫领涨涨幅分别为126105和96德新科技德邦股份和嘉友国际本周跌幅分别为6157和56本周航空机场板块中春秋航空吉祥航空中国国航分别上涨7428和26上海机场和厦门空港分别下跌04和02图表2交通运输行业涨跌幅股票排名前十单位图表3航空机场板块涨跌幅表现单位排名证券简称涨幅证券简称跌幅1春秋航空736上海机场-0442吉祥航空283厦门空港-0183中国国航2594深圳机场1505华夏航空147资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4航空运输行业动态研究报告图表4A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值细分行业上市公司股票代码市值亿美元周涨跌幅年初至今涨幅PETTMPBEVEBITDA中国国航601111SH21507259-292-4842727147南方航空600029SH17311070-526-5541921599东方航空600115SH15506133-325-3712222806海航控股600221SH11459112-323-614916958航空春秋航空601021SH9276736016-33914583080吉祥航空603885SH5104283-328-10133452467华夏航空002928SZ2342147-1005-10774401990中信海直000099SZ8871316592927127649上海机场600009SH22178-044483-587554763166白云机场600004SH4965000-513-62081842345机场深圳机场000089SZ2251150-522-16321293426厦门空港600897SH751-0182151646861331147资料来源Wind中信建投12港股及海外市场美股航空机场有所回落本周2月6日-2月10日港股及海外市场上航空机场板块有所回落航空客运板块中美联航捷蓝航空和阿拉斯加航空分别下跌4447和73航空货运板块中先丰服务集团上涨16嘉里物流下跌13机场板块中亚洲实业集团和太平洋航空分别上涨06和39北京首都机场股份下跌02请参阅最后一页的重要声明5航空运输行业动态研究报告图表5港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值细分行业上市公司股票代码市值亿美元周涨跌幅年初至今涨幅PETTMPBEVEBITDA西南航空LUVN20544-49323812192885达美航空DELTADALN24476-3616218573721100瑞安航空RYAAYO17886-152492018344000Volaris航空VLRSN12832-14328123814073000中国国航0753HK21507-04-43-2831445155美联航UALO15974-442962167232000中国南方航空股份1055HK17311-1404-3551111297航空客运南方航空ZNHN0000000000000000中国东方航空股份0670HK15506-19-35-1921041919东方航空CEAN0000000000000000美国航空AALO10580-432808331-182000勒莫国航GOLN3465-201-94-322-092000国泰航空0293HK6331-19-94-13940941409阿拉斯加航空ALKN6289-7315510842165000捷蓝航空JBLUO2695-47284-744070000嘉里物流0636HK3458-1370391129363中国外运0598HK3713-56-08398045000福沃运输FWRDO2678-109-401404000000美国航空运输服务ATSGO1814-114-40905137441航空货运阿特拉斯环球航空AAWWO28990014713103400嘉泓物流2130HK288-47-232277562818INFINITYLT1442HK308005429094871988先丰服务集团0500HK09616-30-472195-894圆通速递国际6123HK11900-67313085048泰国机场公司AOTTHA31057-10-4324302733000太平洋航空PACN98523930333611045000墨西哥坎昆国际机场ASRN8052-161522753443000机场北方中心机场OMABO3560001922051659000北京首都机场股份0694HK3413-0225-855109-2593美兰空港0357HK130800-862152185000亚洲实业集团1737HK0220663863076040资料来源WindBloomberg中信建投请参阅最后一页的重要声明6航空运输行业动态研究报告二行业动态1月民航国内运力恢复至2019年同期的9321航空客运1月民航国内运力恢复至2019年同期的93根据航班管家数据2023年1月份航班管家测算全民航旅客运输量约为3944万人次同比2019年下降262同比2022年同期增长3361月民航国内运力恢复至2019年同期的93国内客流量恢复至2019年的84国内旅客量环比增长超110疫情放松管控叠加春运因素民航市场恢复迅速分航司来看2023年1月上市航司航班量同比2022年除春秋航外均上升国东南三大航分别增长322152206春秋航空受调控的因素同比负增长环比来看各航司航班量环比皆超3成其中南航增长超1倍2023年春运前半段107-127全国民航执行客运航班237万班次日均11297班次恢复至2019年同期的763其中国内恢复至903民航旅客运输量达2636万人次同比2022年提升483恢复至2019年同期的7031月27日农历初六民航旅客运输量172万人次为2023年春运以来最高根据航班管家数据春节七天假期国内客运航班量达到85万班次比去年同期增长近54已超过2019年同期水平春运第28天2月03日全民航执行客运航班量12788架次较昨日增长15恢复至2019年的846其中国内航班量12365架次恢复至2019年的994图表6三大航司客座率图表7三大航司可用座公里同比增速南方航空客座率中国国航客座率东方航空客座率250南方航空中国国航东方航空9020085801507510070506560055-5050-10045-150402008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-012022-092008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-012022-09资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7航空运输行业动态研究报告图表8航空业供需增速差与客座率行业供需增速差民航正班客座率右轴5010090080-5070-1006050-15040-2003020-25010-300020122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind中信建投2023年第6周26-212全国民航执行客运航班量近75万架次日均航班量10774架次环比上周下降134同比2022年下降57同比2019年下降255航班执飞率为775其中国内航班量73027恢复至2019年的884国际航线航班量1460架次环比上周下降59同比2022年上升2048同比2019年下降902图表92022年以来中国民航执行客运航班量日趋势资料来源航班管家中信建投请参阅最后一页的重要声明8航空运输行业动态研究报告图表10南方航空各航线月度经营数据20212022202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计可用座公里1503017244173331015964609340145222014418028122499717742311266153848增速-320191431-560-731-597-168-122470-3380-485-382-250-281收入客公里97571086211830651536935680973614096124238361650348717496102078总体增速-374173508-624-801-687-261-197679-3270-505-359-232-330客座率6496306836415726086707006896830669656665664增速-56-1035-108-200-174-84-6686-062-262416-49可用座公里143341667316900961059198800139471953017305114538864653410164145660增速-324225470-569-745-607-166-121488-3580-515-426-291-291收入客公里9390105751160162073352532097361367611955784159704338679496990国内增速-380190527-634-815-700-240-203701-3660-535-405-277-346客座率6556346876465666056727006916850674664668666增速-60-1826-115-215-188-94-7387-080-292413-56可用座公里66654340752052853056359769775179382810277777增速-218-341-299-291-290-240-153-1381431700363389543-30收入客公里3582772173013363553514084534965095086724912国际增速-125-239-86-68-921750832433380785703877213客座率5385105345806376716236836516690642613654632增速576812413913917012013952840152113116127可用座公里30282628131012182555596174410增速-337-337-190-432-748-826-793-6583522770223611721499-114收入客公里910117157121424242530175地区增速-309-180111-633-961-770-635-3258723596576733892428148客座率295346427229390492611704562437413411404427增速1266116-1263611926534825112921620810997资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明9航空运输行业动态研究报告图表11东方航空各航线月度经营数据20212022202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计可用座公里11318127881256761672286368670411097912163864865715758752696180增速-20764424-623-866-781-525-328351-334-562-432-335-401总收入客公里667771788061366513012241456173538150592943253746476361272体增速-31404485-693-898-824-582-398621-295-554-367-287-437客座率590561641594569608648670670686658651633637增速-92-3326-135-175-148-88-7811238116743-40可用座公里10926124371228658902080345168181073111847830461545274690992181增速-21074450-631-875-789-528-327375-343-580-460-368-409国收入客公里647470007915353312082134444272157964570740743444438459019内增速-32302489-700-904-829-586-400659-305-572-399-323-446客座率5935636446005816186526726726870662653635640增速-99-4117-139-171-146-91-82115370126742-43可用座公里3172601882332052342232473133213754375353571增速-193-333-408-396-405-356-304-209-661310346399690-98国收入客公里15512190115931071201381852112312733332014际增速33-102-105-160-309-279-204-57-9525105147281140126客座率4914664764934544575365575906560615625622564增速10712016113863496789-1963068119131112可用座公里759194442111322414682427增速5386721647-115-971-986-993-988-950-6030-253-24188-419地收入客公里475656170001112202946238区增速107512592867-359-985-995-997-991-934-6060-234-89-29-418客座率6316155993812852393305395345200488626563558增速163160189-146-268-375-329-147126-03012105-6800资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明10航空运输行业动态研究报告图表12春秋航空各航线月度经营数据20212022202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计可用座公里29704029388619909591482238535633470255221111578235030354同比增速-216260346-481-760-633-343-76111-2980-423-414-209-268收入客公里22202853296013446391023187727972690198116031138175422660总体同比增速-262272402-597-818-714-410-20195-3510-485-451-210-341客座率7477087626756676907877857757760760721747747同比增速-460630-194-216-194-91-123-11-700-91-48-01-82可用座公里29544006386119779521474237735513459254120941546230330141同比增速-215265348-480-760-630-337-72113-2930-426-424-220-268收入客公里22132840294513386361018187127892681197315931121172722533国内同比增速-260274401-596-819-712-407-19996-3520-488-458-219-341客座率7497097636776686917877867757770761725750748同比增速-460529-195-217-197-93-124-12-710-91-4601-83可用座公里1211122278811109153139172同比增速-538-505-316521-698-603-524-218-3101390103519242270-87收入客公里355103557879172299国际同比增速-805-610-363781-676-477-376-47-703010133233246278207客座率3524124384815165886627008287500617550574576同比增速-259-111-3270361411561262149507917822169可用座公里05121300011211840同比增速-10002955641458-1000-1000-1000-936-512-6540--594-670收入客公里0491000011111528地区同比增速-1000109414354244-1000-1000-1000-955-561-6380--184-708客座率006177677760000005484884900531623627696同比增速-22196274413-681-733-675-237-542105316230920资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明11航空运输行业动态研究报告图表13吉祥航空各航线月度经营数据20212022202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计可用座公里2489298530931766314502132627853165194616821481148119563增速-222-35289-489-911-855-563-155501-3820-512-458-458-368收入客公里1652186622011132181310924197022221395110894994913308总体增速-342-104316-596-938-892-622-282555-3890-573-432-432-442客座率6646257126415776186977087027170659641641680增速-120-4815-171-250-216-107-12525-090-952929-90可用座公里2447294030581729289477129627473121188116191421142119156增速-217-23306-489-916-859-564-148519-3920-520-413-413-367收入客公里1627183921791110170299909194821941348107592092013070国内增速-343-102323-599-941-894-622-279571-4010-581-441-441-444客座率6656257136425906287017097037160664648648682增速-128-5509-176-245-212-109-12923-110-96-33-33-94可用座公里32332237252530374260535353364增速-523-559-491-281-505-534-373-282-227000-69-822-822-284收入客公里19181321111116222645292525212国际增速-391-455-295-223-597-632-341-176-388770143328328-192客座率5905335845804344265475976237500550468468583增速12810216244-99-1132677-1071010240640667可用座公里101213351072343增速17661-126-756-743-205-4741403-756收入客公里69922441426地区增速34862761406-598-834-439-1761162-722客座率6747626963510723604增速497547264-756-743-205-474140374资料来源公司公告中信建投注2022年3月含之后吉祥航空月度经营数据将地区细分数据纳入国际数据进行计算请参阅最后一页的重要声明12航空运输行业动态研究报告22航空货运1月中国货运航班量同比下降188根据航班管家数据1月中国货运航班总量约078万班次同比下降188其中国际航班占比为538国内航班占比达427港澳台航班占比为35根据波罗的海交易所空运BAI指数2022年12月法兰克福-北美的空运指数和香港-北美的空运指数相比2022年11月有所增长2022年12月香港-欧洲的空运指数相比2022年11月有所下降其中法兰克福-北美的空运指数从2022年11月的425美元Kg增长到2022年12月的436美元Kg香港-欧洲的空运指数从2022年11月的562美元Kg下降至2022年12月的552美元Kg香港-北美的空运指数从2022年11月的649美元Kg增长至2022年12月的650美元Kg图表14波罗的海交易所空运指数BAI指数法兰克福-北美香港-欧洲香港-北美141210864202015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11资料来源TACdata中信建投23油价国际航油价格回落国内燃油附加费年内二次下调受前期原油价格下跌影响近期航油价格已降低但依然处在历史高位受2020年初新冠疫情冲击影响全球经济几乎陷入停滞原油需求不足同时2020年3月起历经一个月时间的谈判欧佩克达成历史性减产协议布伦特原油期货价格开始最低的1933美元桶逐步回升2021年全球经济缓慢复苏国际原油价格持续走高2022年2月底俄乌冲突可能导致欧洲能源危机的影响国际原油价格持续飙升2022年下半年美联储开启加息周期叠加2022年12月欧盟对俄罗斯原油限价政策落地后2023年1月俄罗斯原油出港量有所回升国际原油价格有所回落仍处于历史相对较高位置从燃油附加费征收来看2019年1月5日起航空公司暂停收取国内航线燃油附加费进入2021年航空煤油价格进入上行通道2021年11月5日停收两年的国内航线燃油附加费于开始复征但两个月后燃油附加费又因为油价的下跌而取消2022年3月5日起国内各航空公司国内航线燃油附加费800公里含以下每位旅客收取20元800公里以上为40元2022年4月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费请参阅最后一页的重要声明13航空运输行业动态研究报告征收价格翻倍800公里含以下每位旅客收取50元800公里以上为100元2022年5月5日起国内部分航空公司国内航班调整燃油附加费上调10-20元800公里含以下每位旅客收取60元800公里以上为120元2022年6月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币80元800公里以上航段每位旅客收取人民币140元2022年7月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币100元800公里以上航段每位旅客收取人民币200元2022年8月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币80元800公里以上航段每位旅客收取人民币140元2022年9月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币60元800公里以上航段每位旅客收取人民币120元2023年1月5日起国内航班燃油费收取标准调整为800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元图表15航空煤油价格有所回落图表16布伦特原油期货结算价维持高位资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表17国内航线历史燃油附加费征收情况航空燃油附加费国内航线800公里以上航空燃油附加费国内航线800公里以下20020018016014014014012012010010080808080606040402002018-03-012018-12-012019-09-012020-06-012018-02-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019-10-012019-11-012019-12-012020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012018-01-01资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明14航空运输行业动态研究报告24汇率美元兑人民币汇率下降美元兑人民币升势中出现转折近期汇率有所下降2020年初新冠疫情爆发后各国均相应出台了大规模的经济刺激政策其中发达国家处于低利率乃至负利率状态而我国央行较为谨慎中外利差持续存在导致人民币持续升值而2022年以来美联储持续加息下美元兑人民币汇率持续上升但于11月初出现转折我国防疫政策20条出台各地不断优化防控措施包括房地产融资在内的一系列稳经济政策措施陆续推出显著增强了市场对中国经济的信心美元兑人民币汇率持续下降截至2月10日美元兑人民币汇率为67884环比下降003同比上升663从三大航的汇兑损益来看2020年-2021年汇兑收益始终为正2021年三大航的汇兑收益分别为124亿元158亿元和162亿元图表18美元兑人民币汇率中间价图表19三大航司的汇兑损益正值表示收益60中国国航南方航空中国东航40363529252018161620120-10-20-12-15-17-20-24-40-33-35-42-60-52-50-57-802015201620172018201920202021资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投25机场1月十大机场日均运力同比增长312根据航班管家数据2023年1月十大运输机场日均运力同比2022年增长1048环比上月增长312TOP10机场中仅重庆江北机场同比小幅下跌-15其余机场皆有不同程度的增长环比来看广州白云北京首都重庆江北北京大兴和西安咸阳5座机场增长超1倍1月TOP10往返航线共执飞航班量14536架次环比增长781同比增长131本月TOP10航线中新晋3条上海浦东至东北三省省会机场航线除春运返乡加持外滑雪热也催生东北旅游旺季请参阅最后一页的重要声明15航空运输行业动态研究报告图表20上海浦东机场月度经营数据单位架次万人次2021202220222022202220222022202220222022202220222022202212月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计起降次数22262297352900016072352054818595148022084820836207581731217414204373增速-97140459-549-907-851-746-5628-161-393-311-218-415总体旅客吞吐量1482122568146168716341741641221331418增速-229145894-769-989-986-955-7632616-233-503-3680-106-560起降次数1344520936215257668216245153379031413713798136241025110869122705增速-153196695-712-993-991-939-6901485-249-483-400-192-514国内旅客吞吐量13219523971111079153351611521081131283增速-270128878-790-998-996-971-7743478-234-520-401-144-580起降次数677667365610664422994032565354286310544855096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