行业核心观点：
　　上周（2月6日-2月12日）上证综指下跌0.08%、申万社会服务指数上涨1.39%，社会服务指数跑赢上证综指1.47个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第8。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮7.64%、旅游及景区-0.33%、教育0.23%、专业服务-0.69%，体育2.98%。板块的PE估值为酒店餐饮236.88、旅游及景区378.03、教育69.03。旅游行业方面，春节过去，2月以来国内用户旅游热情不减，不少用户利用2月、3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游，出境游势头持续火热，延续春节假期的火热行情，免税市场整体销售较为乐观；教育方面，聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育企业发起大额融资，其中职业教育赛道一马当先。
　　1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门逐渐放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。
　　投资要点：
　　行业相关新闻：1）旅游：中国游客出境游意向大幅上升；携程：预订2-3月跨境机票订单量增长87%；Make Up Forever在海口国际免税城开设首家免税店；元宵节海南离岛免税销售1.65亿元。2）教育：1月教育行业融资事件发生9起，职业教育赛道一马当先；网易有道将推出教育场景下的ChatGPT模型，已在中文作文批改等场景中尝试应用；科大讯飞：Al学习机将成为公司类ChatGPT技术率先落地的产品；学而思学习机上线AI讲题机器人，将利用ChatGPT相关技术进行产品迭代。
　　上市公司重要公告：兰生股份人事变动、创业黑马股票质押。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告社会服务行TableTitleTableIndustryRank业2月错峰游持续火热ChatGPT为教育企业强于大市维持研带来发展新机遇究TableReportTypeTableReportDate社会服务行业周观点0206-02122023年02月13日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周2月6日-2月12日上证综指下跌008申万社会服务指数上涨社会服务沪深300139社会服务指数跑赢上证综指147个百分点在申万31个一级行5业指数涨跌幅排第8上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮0764旅游及景区-033教育023专业服务-069体育-5行298板块的PE估值为酒店餐饮23688旅游及景区37803教育-10业6903旅游行业方面春节过去2月以来国内用户旅游热情不减不-15周少用户利用2月3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游出境游势头持续-20火热延续春节假期的火热行情免税市场整体销售较为乐观教育方-25观面聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇多家教育企数据来源聚源万联证券研究所点业发起大额融资其中职业教育赛道一马当先相关研究TableReportList旅游免税行业迎来新年开门红群众出行1旅游随着疫情影响逐渐减弱国门逐渐放开旅游板块直接受意愿持续回暖益于出行意愿的持续回暖整体需求有望迎来释放建议关注1云开月明繁花复现疫情反复业绩仍持续增长上游更具韧性受益于消费升级和消费回流政策支持与渠道优势显著的免税龙头2受益于跨省游出入境游恢复的旅行社3受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头4受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏优质卡位的演艺公司2教育1积极转型发展符合政策要求的职教公司2应用科技增强核心竞争力的教育龙头证券投资要点研行业相关新闻1旅游中国游客出境游意向大幅上升携程究预订2-3月跨境机票订单量增长87MakeUpForever在海口国际报免税城开设首家免税店元宵节海南离岛免税销售165亿元2教育1月教育行业融资事件发生9起职业教育赛道一马当先告网易有道将推出教育场景下的ChatGPT模型已在中文作文批改等场景中尝试应用科大讯飞Al学习机将成为公司类ChatGPT技术率先落地的产品学而思学习机上线AI讲题机器人将利用ChatGPT相关技术进行产品迭代分析师TableAuthors陈雯上市公司重要公告兰生股份人事变动创业黑马股票质押执业证书编号S0270519060001风险因素1自然灾害和安全事故风险2政策风险3投资电话18665372087并购整合风险邮箱chenwenwlzqcomcn分析师李滢执业证书编号S0270522030002电话15521202580邮箱liying1wlzqcomcnTablePagehead证券研究报告社会服务start正文目录1行情回顾32行业重要事件521旅游522教育63过去一周上市公司重要公告74投资建议75风险提示8图表1上周社会服务板块涨跌幅位列83图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第273图表3子板块周涨跌幅情况4图表4子板块PE估值情况202302104图表5个股涨跌情况202302104图表6过去一周上市公司重要公告7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告社会服务1行情回顾上周2月6日-2月12日上证综指下跌008申万社会服务指数上涨139社会服务指数跑赢上证综指147个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第8年初至今上证综指上涨555申万社会服务指数上涨212申万社会指数跑输上证综指343个百分点在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第27图表1上周社会服务板块涨跌幅位列832101234通传环公轻机综社房建交电美计纺基食钢家石国银医农建汽商电非煤有信媒保用工械合会地筑通子容算织础品铁用油防行药林筑车贸力银炭色事制设服产装运护机服化饮电石军生牧材零设金金业造备务饰输理饰工料器化工物渔料售备融属资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第27201510505计通电有机传汽基环电轻石建钢建非国家医纺食公农房煤交社美综银商算信子色械媒车础保力工油筑铁筑银防用药织品用林地炭通会容合行贸机金设化设制石材装金军电生服饮事牧产运服护零属备工备造化料饰融工器物饰料业渔输务理售资料来源同花顺iFinD万联证券研究所上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮764旅游及景区-033教育023专业服务-069体育298板块的PE估值为酒店餐饮23688旅游及景区37803教育6903第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告社会服务图表3子板块周涨跌幅情况20151050510酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表4子板块PE估值情况202302104003780335030023688250200150100690342735025970酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5个股涨跌情况20230210板块名称领涨股票领跌股票岭南控股1006三特索道-419旅游及景区西域旅游632中国中免-31桂林旅游175大连圣亚-262同庆楼2057全聚德-033酒店餐饮锦江酒店1048中科云网105君亭酒店962西安饮食131全通教育86创业黑马-562教育三盛教育591中公教育-523东方时尚529美吉姆-337资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告社会服务2行业重要事件21旅游中国游客出境游意向大幅上升据欧洲旅游委员会和欧洲铁路公司日前发布的最新长线旅游晴雨表显示2023年全球主要客源市场的出境旅游意向和一年前相比大幅上升中国市场尤为显著不过晴雨表也显示多项因素仍影响中国出境游旅客出游不确定性依然存在报告显示澳大利亚巴西加拿大中国和美国都有超过60的潜在游客于2023年有长线旅游意向且欧洲是潜在游客的首选目的地中国游客或因出境市场恰于此报告调查期间重开之故表现出的长线旅游意愿特别强78但航空的连通性和运力部分国家近期重新出台防疫政策健康安全问题等因素仍是中国出境游客量迅速恢复的巨大阻碍免税零售专家httpsmpweixinqqcoms65aOHVCu49XD20bBvB6YpA携程预订2-3月跨境机票订单量增长87根据国家移民管理局2月7日公布的消息2月6日全国出入境人员数量达到676万人次创新冠疫情以来新高较乙类乙管政策实施前日均增长1242携程数据显示2月以来国内用户旅游热情不减出境便利度的提升跨境机票的价格走低促使不少用户利用2月3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游携程数据显示截至2月7日预订2-3月跨境机票订单量环比前两个月增长87海外酒店的订单量环比增长52出境游势头持续火热免税零售专家httpsmpweixinqqcoms65aOHVCu49XD20bBvB6YpAMakeUpForever在海口国际免税城开设首家免税店MakeUpForever在海南的cdf海口国际免税城开设了其首家免税店该免税店位于购物中心二楼占地63平方米以品牌标志性的黑色白色和红色调进行装饰展示了该品牌的新零售概念其灵感来自于MakeUpForEver的创始人DanySanz使用的红色化妆箱免税零售专家httpsmpweixinqqcoms65aOHVCu49XD20bBvB6YpA元宵节海南离岛免税销售165亿元延续春节假期的火热行情元宵节海南离岛免税市场整体销售较为乐观据海口海关统计的数据2月5日元宵节期间海口海关共监管离岛免税购物金额165亿元购物人次145万人次购物件数16万件三亚海关共监管4家免税店离岛免税销售金额123亿元购物件数135万件去年10月开业的海口国际免税城春节元宵节假期客流量升温据海口日报报道海口国际免税城运营中心供应链中心副总监耿星表示在此期间香化酒水等商品销量都大幅提升海关极大保障了节日购物高峰期免税品物流顺畅免税城商品货源供应充足从中免海南的销售情况来看中免海南区域含线上1月销售额实现增长近502月以来日均销售额更是超2亿元整体销售维持高位主要受线下客流恢复春节假期客流激增等因素推动所致免税零售专家httpsmpweixinqqcomsCxKqjRx18gwbvpX8HeVVEw第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告社会服务22教育1月教育行业融资事件发生9起职业教育赛道一马当先近日黑板洞察发布1月教育行业融资报告9家企业共融资466亿元整体来看2023年1月教育行业融资频次和金额均高于去年同期融资轮次上1月份融资中早期融资较多共发生4起天使轮融资占比为4444收购和IPO上市各发生2起另有1起Pre-A轮融资地域分布上9起融资事件中有5起来自北京其余4起分别来自广东上海四川云南四地其中所有千万级以及上亿元体量的融资全部出自北京1月融资事件中金额最大的一笔融资来自成人兴趣在线学习服务提供商量子之歌其于1月底在纳斯达克挂牌上市募资总额折合人民币约273亿元另一起大额融资为同样处于职业教育领域的粉笔有限公司粉笔于1月登陆港股募资也达上亿元此外职业教育在线教学平台青椒课堂的母公司红亚科技拟被软件信息技术服务行业的新道科技收购交易额为8000万人民币细分赛道来看融资事件多发生在职业教育赛道发生4起占比接近一半早幼教企业服务两条赛道并列第二各发生2起剩余1起融资则来自留学服务赛道芥末堆httpswwwjiemoduicomN134692html网易有道将推出教育场景下的ChatGPT模型已在中文作文批改等场景中尝试应用近期据财联社报道网易有道AI技术团队已投入到ChatGPT同源技术AIGC在教育场景的落地研发中目前该团队已在AI口语老师中文作文批改等细分学习场景中尝试应用将尽快推出相关的demo版产品巧合的是近期有自称网易内部员工的爆料者表示网易有道从上到下去年就开始研究这事好几次技术部门内部review上也提到了该爆料者还认为教育场景其实是最适合AIGC优先落地也最有机会商业化词典笔学习机这些硬件都能直接用上相关demo若该产品推出市场将成为AIGC技术在国内互联网教育场景的首次落地应用大众普遍认为网易有道具有技术基因尤其是近两年智能设备和学习服务已成为有道的两大核心业务2022Q3财报收入分别为356亿元和89亿元有道陆续推出听力宝智能护眼灯AI学习机Y10有道词典笔X5有道词典笔P5AI学习机X10等多款自研新品还推出了词典笔领域第一个OS2022Q3网易有道智能设备的毛利率高达404据介绍网易有道也已经布局AI产业多年在神经网络翻译计算机视觉智能语音AI技术高性能计算等方面的关键技术均取得突破芥末堆httpswwwjiemoduicomN134723html科大讯飞Al学习机将成为公司类ChatGPT技术率先落地的产品近日ChatGPT火出圈科大讯飞方面宣布科大讯飞Al学习机将成为公司类ChatGPT技术率先落地的产品预计于今年5月发布科大讯飞在互动平台表示ChatGPT主要涉及到自然语言处理相关技术属于认知智能领域的应用之一科大讯飞有坚实的相关技术积累多年来始终保持关键核心技术处于世界前沿水平例如科大讯飞于2022年获得CommonsenseQA20OpenBookQA等多个认知智能领域权威评测的第一有投资者提问公司会不会推出类似ChatGPT的C端产品科大讯飞回应ChatGPT应用在C端是有价值的例如面向个人和老师的学习机应用汽车以及将来医疗进家庭等在对话系统的提升中相关预训练模型对教育C端和医疗C端都有很好的促进作用在将来面向元宇宙和数字经济虚拟人的消费类产品中公司已经推出的虚拟人交互平台实现多模感知多维表达和情感贯穿以及在消费类听说各类产品都有望面临新机会根据科大讯飞2022半年报智慧教育营收2205亿元同比增长27上半年科大讯飞AI学习机销售额增长超101京第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告社会服务东天猫的GMV同比增长超170销量同比增长超1006月29日科大讯飞发布了AI学习机X3Pro和科大讯飞AI学习机Q20两款新品扩容AI学习机矩阵前三季度学习机线下累计新增了400多家门店线下销售占比同比增长197激活用户占比同比增长150讯飞表示有信心在预训练认知智能大模型上代表中国实现突破芥末堆httpswwwjiemoduicomN134736html学而思学习机上线AI讲题机器人将利用ChatGPT相关技术进行产品迭代近期美国科技公司OpenAI开发的聊天机器人ChatGPT受到全网关注它可被广泛应用于各类生活场景中为各行业的未来发展赋予想象空间在教育行业几天之内已有数家头部企业宣布入局带火相关话题热潮之下ChatGPT及相关的人工智能机器学习技术在教育领域能有哪些实际的应用国内是否研发类似ChatGPT的人工智能技术仍是有待探索的议题近日好未来智能学习团队表示在近日推出的学而思学习机上已经上线AI讲题机器人小据了解学而思学习机搭载了好未来自研的AI技术小的研发方向主要为数学等领域的AI智能讲题能力核心优势在于数理逻辑和运算学而思学习机相关负责人表示ChatGPT的出现将为产品研发提供很多新的思路和手段未来学而思将利用ChatGPT相关技术不断对学习机等产品进行升级迭代预期将在题目覆盖率人机互动性题目讲解生动性等方面实现大幅提升芥末堆httpswwwjiemoduicomN134738html3过去一周上市公司重要公告图表6过去一周上市公司重要公告社服行业上市公司公告人事变动2月9日兰生股份裘皓明新任副总裁方岚新任副总裁教育行业上市公司公告2月6日牛文文将质押给国泰君安证券股份有限公司的720万股股票股票质押2月8日创业黑马解押资料来源公司公告万联证券研究所4投资建议上周2月6日-2月12日上证综指下跌008申万社会服务指数上涨139社会服务指数跑赢上证综指147个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第8上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮764旅游及景区-033教育023专业服务-069体育298板块的PE估值为酒店餐饮23688旅游及景区37803教育6903旅游行业方面春节过去2月以来国内用户旅游热情不减不少用户利用2月3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游出境游势头持续火热延续春节假期的火热行情免税市场整体销售较为乐观教育方面聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇多家教育企业发起大额融资其中职业教育赛道一马当先第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告社会服务1旅游随着疫情影响逐渐减弱国门逐渐放开旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖整体需求有望迎来释放建议关注1受益于消费升级和消费回流政策支持与渠道优势显著的免税龙头2受益于跨省游出入境游恢复的旅行社3受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头4受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏优质卡位的演艺公司2教育1积极转型发展符合政策要求的职教公司2应用科技增强核心竞争力的教育龙头5风险提示1自然灾害和安全事故风险游客流动性和异地性造成旅游行业面临自然灾害和安全事故时应对更加复杂困难游客接待量是影响旅游行业的主要因素自然灾害重大疫情大型活动安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响2政策风险主要包括免税专营政策变化签证政策变化风险口岸进境免税店通过招标方式确定经营主体进境免税业务的争夺进入了市场化阶段免税行业面临国家免税专营政策逐步放开的风险签证政策变化的风险给免税企业预期经营收益带来不确定性如果签证政策收紧可能影响免税和出境游业务3投资并购整合风险行业近年来并购增加尤其是龙头公司大都通过并购延伸产业链或扩大规模随着并购数量的增加投后并购整合难度增大进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告社会服务end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99