研究报告全文：汽车及零部件秦PLUSDM-I价格下探理想L7正式发布2023-02-13行业近况上周2月3日-2月10日沪深300指数下降09A股汽车板块下降11跑输大盘02pct汽车零部件板块上涨01跑赢大盘10pct评论秦PLUSDM-i冠军版上市全年新能源预期有望上修秦PLUSDM-i2023冠军版于近日上市其推出五款车型含55KM和120KM两种续航官方指导价为998-1458万元在A轿市场首次实现油电同价其中超越卓越三款车型较2021款价格上调02-08万元55KM领先款价格则下探至998万元一方面特斯拉降价带动市场整体保持以价换量符合我们此前判断此外我们认为比亚迪是主动进攻而非被动降价其车型矩阵丰富盈利较好为量价策略留有空间2022年秦宋PLUSDM-i月销高点分别约2462万辆秦入门款价格进一步下探有望加速对燃油车的替代展望2023年我们预计在潜在热销车型的加速上市下此前市场较为保守的新能源预期800-900w批发量或存上修空间理想L7正式发布ModelY后驱版价格上调理想L7AirProMax版本售价分别为319833983798万元Air和Pro差异在于减少了空气悬架和搭载了性价比更高的电池组引入欣旺达和蜂巢供应而Pro和Max版本的差异主要为智驾和座舱系统往前看4Q23公司开始推送城市NOA功能以及纯电车型和后续L65等20-30万元价格带的车型实现量产上市我们预计市场对公司在智驾和纯电布局等担忧有望改善带动估值提升2月10日ModelY后驱版涨价2000元至2619万元其余车型价格未变我们认为上一轮降价后终端需求恢复较好中国销量有望保持稳健多因素影响行业1月产销全年销量节奏有望呈现前低后高1月狭义乘用车零售批发产量129314491353万辆环比分别-404-349-360受消费前置疫情感染及春节假期影响销量同环比降幅较大市场已有充分预期我们判断伴随购买力逐步释放及各地刺激政策出台支持2023年乘用车销量有望呈现前低后高节奏总量有望实现正增长近期地方汽车消费刺激政策出台带动政策预期再升温我们认为若中央层面的刺激政策落地对总量增长的支撑力度更强但建议保持中性预期估值与建议关注1特斯拉2整车及新势力理想H股长安等3特斯拉产业链拓普集团旭升集团银轮股份双环传动新泉股份等4分布式驱动卧龙电驱电新组联合覆盖通达股份未覆盖5轻量化及一体化压铸文灿股份广东鸿图立中集团64680斯莱克宁波精达均未覆盖7二轮车钱江摩托爱玛科技雅迪控股风险汽车产销不及预期智能驾驶落地不及预期政策推进不及预期