行情回顾：本周（2.6-2.10）上证指数-0.08%，深证成指-0.64%，沪深300指数-0.85%。汽车板块整体上涨，SW汽车板块整体-1.14%，板块排名26/31。SW乘用车板块-3.50%，SW商用车-1.72%，SW汽车零部件+0.09%，SW汽车服务+0.74%，SW摩托车及其他+0.29%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为34.6倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的86.6%。汽车零部件子板块PE为33.0倍；乘用车子板块PE本周位于32.8倍；商用车子板块PE为148.6倍。
　　行业近况：1月28-31日，乘用车市场零售6.8万辆，同比下降10%，环比上周增长224%，较上月同期下降39%；乘用车市场批发44.0万辆，同比增长16%，环比上周下降457%，较上月同期下降25%。
　　节后复工+车企促销，终端逐渐回暖。春节假期后，车企加大促销力度，比亚迪推出冠军版秦、理想发布新车L7并推出无空悬入门版，进一步下探售价。1月28-31日，乘用车零售、批发分别为27.1万辆、44万辆，日均批发、零售从2万辆/日提升到11万辆、6.8万辆，周上险也随着节后复工，环比改善，终端逐渐回暖。特斯拉自全球降价后，订单改善较多，近期对国内和北美部分Model Y小幅调涨价格，供应链景气度较好。
　　投资建议：（1）整车端：竞争加剧，价格内卷是大趋势，车企对销量、份额的考量靠前，2月起终端开始边际改善，叠加地方补贴持续推出，景气有望提升，整车已到布局时期：【吉利、理想、长安、比亚迪、长城】。（2）零部件：中长期维度看，赛道龙头公司在国产替代、全球化进展仍有提升空间。车企降本是主旋律，赛道角度优选轻量化板块，客户维度重视特斯拉+比亚迪+华为产业链公司。特斯拉&比亚迪&华为：【拓普、旭升、新泉、双环、沿浦、三花、银轮】；轻量化：【祥鑫、瑞鹄、嵘泰、爱科迪、铭利达、博俊、文灿、鸿图】；电动智能：【伯特利、星宇、沪光、卡倍亿、科博达、德赛、华阳、松原】。
　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月13日汽车节后复工车企促销终端逐渐回暖行情回顾本周26-210上证指数-008深证成指-064沪深增持维持300指数-085汽车板块整体上涨SW汽车板块整体-114板块排名2631SW乘用车板块-350SW商用车-172SW汽车零部件行业走势009SW汽车服务074SW摩托车及其他029从估值水平来看申万汽车板块整体PE为346倍当前汽车板块整体PE位于近五年历史的866汽车零部件子板块PE为330倍乘用车子板块PE本周汽车沪深300位于328倍商用车子板块PE为1486倍3216行业近况1月28-31日乘用车市场零售68万辆同比下降10环比上周增长224较上月同期下降39乘用车市场批发440万辆同0比增长16环比上周下降457较上月同期下降25-16节后复工车企促销终端逐渐回暖春节假期后车企加大促销力度-322022-022022-062022-102023-02比亚迪推出冠军版秦理想发布新车L7并推出无空悬入门版进一步下探售价1月28-31日乘用车零售批发分别为271万辆44万辆日均批发零售从2万辆日提升到11万辆68万辆周上险也随着节后复作者工环比改善终端逐渐回暖特斯拉自全球降价后订单改善较多近期对国内和北美部分ModelY小幅调涨价格供应链景气度较好分析师丁逸朦执业证书编号S0680521120002投资建议1整车端竞争加剧价格内卷是大趋势车企对销量份邮箱dingyimenggszqcom额的考量靠前2月起终端开始边际改善叠加地方补贴持续推出景气分析师刘伟有望提升整车已到布局时期吉利理想长安比亚迪长城执业证书编号S06805220300042零部件中长期维度看赛道龙头公司在国产替代全球化进展仍有邮箱liuweigszqcom提升空间车企降本是主旋律赛道角度优选轻量化板块客户维度重视研究助理马润玮特斯拉比亚迪华为产业链公司特斯拉比亚迪华为拓普旭执业证书编号S0680122070002升新泉双环沿浦三花银轮轻量化祥鑫瑞鹄嵘泰邮箱marunweigszqcom爱科迪铭利达博俊文灿鸿图电动智能伯特利星宇沪相关研究光卡倍亿科博达德赛华阳松原1汽车边际改善在即看好特斯拉产业链2023-02-06风险提示行业终端销量不及预期厂商研发或新车发布进展不及预期2汽车终端触底把握板块机会2023-01-29上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等3汽车2022年上险复盘政策助力新能源高增2023-01-26请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日内容目录一本周动态411各车企新车推出终端开始回暖412上周销量513本周行情5二国内外车市821国内市场8211乘用车8212商用车1222海外市场13三原材料跟踪16四重点公告18五行业聚焦19风险提示20图表目录图表1乘联会主要厂商日均零售及批发量4图表22月第一周上险环比改善4图表3特斯拉上调国内及美国MODELY车型价格4图表4本周重磅新车5图表51月国内狭义乘用车日均零售销量对比单位辆5图表61月国内狭义乘用车日均批发销量对比单位辆5图表7本周申万汽车板块涨跌幅排2631总市值加权平均单位6图表8本周申万汽车各子板块涨跌幅情况单位6图表9最近两年申万汽车子板块走势情况6图表10本周A股涨幅前十名成分股单位6图表11本周A股跌幅前十名成分股单位6图表12本周港股涨跌幅前五名成分股单位7图表13本周美股涨跌幅前五名成分股单位7图表14申万汽车板块PE-Bands本周收盘PE346倍7图表15申万汽车零部件板块PE-Bands本周收盘PE330倍7图表16申万乘用车板块PE-Bands本周收盘PE328倍8图表17申万商用车板块PE-Bands本周收盘PE1486倍8图表181月国内狭义乘用车单月销量1293万辆单位万辆8图表19国内狭义乘用车销量1月同比-379环比-4048图表201月国内狭义乘用车单月产量1353万辆单位万辆9图表21国内狭义乘用车产量1月同比-339环比-3609图表22国内市场轿车和SUV市场份额接近9图表23国内市场自主品牌份额持续提升9图表241月国内新能源乘用车零售332万辆单位万辆10图表251月国内新能源乘用车纯电占比64510图表261月国内新能源乘用车生产400万辆单位万辆10图表271月国内新能源乘用车纯电产量占比69510图表281月国内广义乘用车销量比亚迪排名第一单位万辆11图表291月国内新能源乘用车批发销量比亚迪排名第一单位万辆11图表30特斯拉中国1月销售66051辆单位辆11图表31蔚来汽车1月销售8506辆单位辆11图表32小鹏汽车1月销售5218辆单位辆12图表33理想汽车1月销售15141辆单位辆12图表3412月中国汽车经销商库存系数10712图表351月中国客车销量21万辆单位万辆13图表361月中国货车销量159万辆单位万辆13P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日图表37德国1月新能源车销量同比-320单位万辆13图表38英国1月新能源汽车销量同比125单位万辆13图表39法国1月新能源汽车销量同比370单位万辆14图表40意大利1月新能源汽车销量同比40单位万辆14图表41荷兰12月新能源汽车销量同比-320单位万辆14图表42挪威1月新能源汽车销量同比-803单位万辆14图表43美国12月新能源车销量同比404单位万辆15图表44特斯拉Q4汽车销量同比313单位辆15图表45通用全球Q4汽车销量同比47单位辆15图表46福特全球Q4汽车销量同比141单位辆15图表47大众全球2022年Q4汽车销量同比143单位辆16图表48丰田全球22年Q4汽车销量同比181单位辆16图表49BMW全球22年Q4新能源车销量同比983单位辆16图表50中国钢铁价格指数本周-091994年4月10017图表51国内铝现货价格元吨本周-1617图表52沪铜连续期货价格元吨本周-0817图表53大商所塑料期货价格元吨本周-0817图表54国际原油期货价格美元桶本周平均8717图表55中国进出口集中箱运价指数本周进口-28出口2117图表56国内液化天然气市场均价元吨本周-3418图表57本周人民币对美元升值07对欧元贬值0818P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日一本周动态11节后复工车企促销终端逐渐回暖节后复工车企促销终端逐渐回暖1月28-31日乘用车零售271万辆环比增长224批发44万辆同比增长16从日均数据看批发零售改善明显上险端1月30日-2月5日行业268万辆环比1962燃油车198万辆环比1735图表1乘联会主要厂商日均零售及批发量日均1-8日9-15日16-27日28-31日全月零售辆4460051896208806764240039批发辆41267477601973010997343262资料来源乘联会国盛证券研究所图表22月第一周上险环比改善传统能源上险量万辆新能源上险量万辆70行业合计上险量万辆60504030201001226-01010102-01080109-01150116-01220123-01290130-0205资料来源保监会国盛证券研究所特斯拉调涨部分版本价格2月10日特斯拉对国内ModelY后轮驱动版涨价2000元2月12日对美国ModelY高性能版价格上调500美元图表3特斯拉上调国内及美国MODELY车型价格销售地区车型提价前售价当前售价提价幅度中国ModelY后轮驱2599万元2619万元2000元动版美国ModelY性能版5799万美元5849万美元500美元资料来源汽车之家新浪财经国盛证券研究所新车密集推出比亚迪推冠军版本秦理想发布首款五座SUVL7并推出无空悬入门版L7Air起步价降低至3198万元比亚迪推出秦PLUSDM-I2023冠军版DM-i车型首次下探到10万元以内此外零跑丰田上汽智己荣威起亚和长安等在本月也将陆续推出新车P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日图表4本周重磅新车车企车型价格亮点理想汽车理想L73198-3798万元家庭五座旗舰SUV新增无空悬的Air版本比亚迪秦PLUSDM-I2023冠军版998-1258万元油电同价混动价格下探至10万元以内资料来源各车企官网国盛证券研究所投资建议1整车端竞争加剧价格内卷是大趋势车企对销量份额的考量靠前2月起终端开始边际改善叠加地方补贴持续推出景气有望提升整车已到布局时期吉利理想长安比亚迪长城2零部件中长期维度看赛道龙头公司在国产替代全球化进展仍有提升空间车企降本是主旋律赛道角度优选轻量化板块客户维度重视特斯拉比亚迪华为产业链公司特斯拉比亚迪华为拓普旭升新泉双环沿浦三花银轮轻量化祥鑫瑞鹄嵘泰爱科迪铭利达博俊文灿鸿图电动智能伯特利星宇沪光卡倍亿科博达德赛华阳松原12上周销量根据乘联会发布的数据1月28-31日乘用车市场零售68万辆同比下降10环比上周增长224较上月同期下降39乘用车市场批发440万辆同比增长16环比上周下降457较上月同期下降25图表51月国内狭义乘用车日均零售销量对比单位辆图表61月国内狭义乘用车日均批发销量对比单位辆2021202220212022同比2023231同比2212023231221120000本月环比上月100120000本月环比上月1008080100000100000606040800008000040202060000060000-2004000040000-40-20-4020000-6020000-80-6000-100-801-8日9-15日16-27日28-31日全月1-8日9-15日16-27日28-31日全月-20000-100资料来源乘联会国盛证券研究所资料来源乘联会国盛证券研究所13本周行情本周26-210上证指数-008深证成指-064沪深300指数-085汽车板块整体上涨SW汽车板块整体-114板块排名2631SW乘用车板块-350SW商用车-172SW汽车零部件009SW汽车服务074SW摩托车及其他029P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日图表7本周申万汽车板块涨跌幅排2631总市值加权平均单位图表8本周申万汽车各子板块涨跌幅情况单位130502-051-10-15-1-2-25-2-3-3-35房地产计算机社会服务建筑装饰交通运输公用事业轻工制造机械设备美容护理纺织服饰基础化工食品饮料家用电器石油石化国防军工医药生物农林牧渔建筑材料商贸零售电力设备非银金融有色金属电子传媒环保综合钢铁银行汽车煤炭-4通信-4资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所图表9最近两年申万汽车子板块走势情况汽车整体汽车零部件乘用车商用车40汽车服务摩托车及其他沪深3003020100-10-20-30-40-50资料来源iFind国盛证券研究所A股市场26-210涨幅前五名德尔股份336奥联电子221新朋股份172威唐工业161立中集团127跌幅前五名登云股份-108德赛西威-96光洋股份-71伯特利-70华阳集团-69图表10本周A股涨幅前十名成分股单位图表11本周A股跌幅前十名成分股单位4035030-22520-415-6105-80-10-12资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日港股26-210涨幅前五名勋龙74兴达国际48瑞丰动力46越南制造加工出口38英恒科技28跌幅前五名华晨中国-198中国重汽-134彭顺国际-121小鹏汽车-W-118长城汽车-107美股26-210涨幅前五名超级工业国际30本田22博格华纳15HorizonGlobal11库珀标准控股11跌幅前五名法拉第未来-361Holley-348HyzonMotors-305LightningeMotors-301GreenpowerMotor-234图表12本周港股涨跌幅前五名成分股单位图表13本周美股涨跌幅前五名成分股单位10505-50-10-5-15-10-20-25-15-30-2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020154015301020102010050510000000资料来源荷兰汽车工业协会Marklines国盛证券研究所资料来源挪威公路联合会Marklines国盛证券研究所北美美国方面2022年12月乘用车销量为1287万辆同比54新能源汽车销量为99万辆同比404渗透率78P14请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日图表43美国12月新能源车销量同比404单位万辆乘用车总销量新能源车销量渗透率1809160814071206100580460340220100资料来源美国汽车工业协会国盛证券研究所分车企特斯拉2022年Q4汽车销量为405万辆同比313环比179图表44特斯拉Q4汽车销量同比313单位辆销量辆YOY450000140400000120350000100300000802500006020000040150000100000205000000-202020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3资料来源公司官网国盛证券研究所通用2022年Q4汽车销量为1551万辆同比47福特2022年Q4汽车销量为1147万辆同比141图表45通用全球Q4汽车销量同比47单位辆图表46福特全球Q4汽车销量同比141单位辆乘用车总销量新能源车销量乘用车总销量新能源车销量新能源车占比25000001400140000025001200120000020000002000100010000001500000150080080000060010000006000001000400400000500000500200200000000000002020Q12020Q42021Q32022Q22020Q12020Q42021Q32022Q2资料来源公司官网国盛证券研究所资料来源公司官网国盛证券研究所大众2022年Q4汽车销量为2206万辆同比143其中纯电动车销量为206万P15请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日辆同比288占比为9图表47大众全球2022年Q4汽车销量同比143单位辆乘用车总销量新能源车销量纯电动车销量新能源车占比纯电动车占比300000014250000012102000000815000006100000045000002002020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3资料来源公司官网国盛证券研究所丰田2022年Q4汽车销量为2721万辆同比181宝马2022年Q4汽车销量为652万辆同比1062022年Q4BEV销量为88万辆同比983新能源车占比为231图表49BMW全球22年Q4新能源车销量同比983单位图表48丰田全球22年Q4汽车销量同比181单位辆辆总销量新能源车销量新能源车占比总销量新能源车销量3000000180800000新能源车占比25160250000070000020140600000200000012050000015100150000040000008030000010100000006020000004055000000201000000000002020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3资料来源公司官网国盛证券研究所资料来源公司官网国盛证券研究所三原材料跟踪本周26-210中国钢铁价值指数下跌09国内铝现货价格下跌16沪铜连续期货价格下跌08大商所塑料期货价下跌08P16请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日图表50中国钢铁价格指数本周-091994年4月100图表51国内铝现货价格元吨本周-16300002001802500016014020000120100150008010000604050002000资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所图表52沪铜连续期货价格元吨本周-08图表53大商所塑料期货价格元吨本周-08聚乙烯连续聚丙烯连续PVC连续90000160008000014000700001200060000100005000080004000030000600020000400010000200000资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所本周26-210国际原油价格上涨87中国进口集装箱运价进口下跌28出口上涨21国内液化天然气价格下跌34人民币对美元升值07对欧元贬值08图表54国际原油期货价格美元桶本周平均87图表55中国进出口集中箱运价指数本周进口-28出口21NYMEX美原油电子盘连续合约中间价美元兑人民币UK布伦特原油连续合约中间价欧元兑人民币14085120810075807604065206055资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所P17请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日图表56国内液化天然气市场均价元吨本周-34图表57本周人民币对美元升值07对欧元贬值08市场价液化天然气LNG元吨中间价美元兑人民币市场价液化天然气LNG元吨中间价欧元兑人民币900085800087000600075500074000300065200010006055资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所四重点公告德宏股份公司与兰钧新能源签订了采购框架协议承诺在产品测试合格后自2023年3月1日起至2023年12月31日期间拟向兰钧新能源采购不低于500MWh的磷酸铁锂电芯自2023年2月1日至2024年2月1日全维度拟向镇能科技采购储能产品金额总计不低于6亿元人民币赛力斯公司与江津区政府于2023年2月8日签订东风小康智能网联新能源汽车项目合作协议江津区政府收购公司双福基地部分资产不含设备和生产线同时公司利用现有存量资产资源技术对本项目总投入约32亿元与江津区政府成立合资公司推动该项目落地福田汽车公司发布中长期员工持股计划2023-2025年预计人数不超3000人规模不超过股本的10授予价格为二级市场购买均价存续期不超过48个月锁定期为36个月中科创达预计2022年归属于上市公司股东的净利润745到810亿元同比151至251扣非归母净利润649到714亿元同比128至241赛力斯预计2022年归属于上市公司股东的净利润-350到-395亿元扣非归母净利润-385到-430亿元爱玛科技为顺利推进爱玛西南制造基地项目的实施重庆爱玛与重庆市铜梁区规划和自然资源局签订了第二块工业用地的国有建设用地使用权出让合同公司受让重庆市铜梁区政府建设用地共计459万平方米金额为142亿元中集车辆本公司及本公司之全资子公司拟向中集集团转让所持深圳专用车合计100股权转让价格合计为人民币13556180万元支付方式为现金西菱动力公司与汽车整车行业某头部企业签订涡轮增压器开发合作框架协议简称协议约定公司在2023年底前为客户投资不低于50万个涡轮增压器总成的装配产能和相应的辅助设备P18请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日汇川技术预计2022年归属于上市公司股东的净利润393到465亿元同比10至30扣非归母净利润321到379亿元同比10至30五行业聚焦北京大兴将发放2000万元汽车消费券北京大兴商务局宣布从2023年2月10日起开始发放总金额2000万元的汽车消费券直至奖励资金核销完毕为止届时大兴区内的30余家汽车4S店均可以使用发放规则为单车销售额10万含-20万元每辆车可享受直降2000元单车销售额20万元含以上每辆车可享受直降3000元盖世汽车广东到2030年新增新能源清洁能源动力的交通工具比例达到40近日广东省人民政府印发广东省碳达峰实施方案到2030年当年新增新能源清洁能源动力的交通工具比例达到40左右电动乘用车销售量力争达到乘用车新车销售量的30以上营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降10盖世汽车广西2030年新增新能源清洁能源动力交通工具比例约达40广西壮族自治区人民政府近日印发广西壮族自治区碳达峰实施方案根据该方案2030年当年广西新增新能源清洁能源动力的交通工具比例目标达到40左右重点实施能源绿色低碳转型行动节能降碳增效行动工业领域碳达峰行动等碳达峰十大行动盖世汽车河南18部门发文进一步搞活汽车流通扩大汽车消费河南省发改委等18部门联合发布关于进一步搞活汽车流通扩大汽车消费的通知1要加大公交车巡游出租车和城市建成区的载货汽车邮政用车市政环卫车辆网约出租车新能源更新替代的推进力度2同时破除新能源汽车市场地方保护推进新能源汽车下乡3推进充电设施建设盖世汽车八部门组织开展公共领域车辆全面电动化试点工信部等八部门发布文件要在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作试点期为2023-2025年试点区域城市公交出租环卫邮政快递城市物流配送领域力争达到80新增公共充电桩标准桩与公共领域新能源汽车推广数量标准车比例力争达到11高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10盖世汽车合肥置换新能源车将可获5000元内补贴2023年6月30日前个人消费者报废或出售本人名下在合肥市注册登记且符合相关标准的非营运性乘用车并且在合肥市市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买非营运性新能源乘用车新车达到一定金额的给予每辆车不超过5000元的财政补贴汽车之家总投资约100亿元亿纬锂能又一生产基地落子成都2月7日亿纬锂能动力储能电池生产基地项目签约仪式在成都举行总投资约100亿元的20GWh动力储能电池生产基地项目正式落地成都第一电动麒麟电池将于2023年第一季度量产极氪009首搭预计二季度交付宁德时代表示麒麟电池预计将于2023年一季度量产麒麟电池首搭车型是极氪009麒麟电池版极氪009预计将在二季度交付未来麒麟电池将在问界M9极氪001车型上搭载第一电动P19请仔细阅读本报告末页声明2023年02月13日风险提示行业终端销量不及预期宏观经济增速换挡以及外部环境不确定性或影响居民整体消费能力而汽车作为消费占比最大的细分领域终端零售销量或受到一定抑制不及预期厂商研发或新车发布进展不及预期如果厂商新车更新换代进度放缓则可能影响品牌终端销量尤其是新能源汽车开始普及的阶段如果厂商对新技术的研发进度不及预期则可能显著影响终端销量上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑汽车产业链遍布全球如因客观原因导致上游原材料供和组件给不足货价格上涨则可能抑制下游厂商产能影响行业利润率P20请仔细阅读本报告末页声明