【行情复盘】
　　2月第二周，棉花下跌，主力合约涨3.76%，报14480，新疆现货价报15600附近。
　　【重要资讯】
　　国内棉花现货微跌，基差变动不大。随着期货小幅波动，点价批量成交。纺企随用随买，维持相对库存，整体市场成交持稳。
　　全国意向面积同比有所下降，其中，内地降幅仍高于新疆。而在本年度新疆棉加工尚未结束，并且后续仍有递增空间来看，2022年度新疆棉总产或仍有上调空间。
　　棉纱期货近跌远涨，随着郑棉下跌，部分纱厂顺势采购，小批量刚需补货为主，纺企多在生产年前订单及消耗前期库存，询单增多，实际落单不佳，市场需求仍未达到预期。
　　【交易策略】
　　棉花短期下跌，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。
　　期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。
　　
　　

研究报告全文：棉花期货及期权周报CottonCottonYarnFuturesandOptionsWeeklyReport作者软商品研究中心彭博摘要执业编号F0305572从业Z0011662投资咨询行情复盘联系方式010-68578611pengbo1foundersccom2月第二周棉花下跌主力合约涨376报14480新疆现货价报15600附近投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯成文时间2023年2月12日星期日国内棉花现货微跌基差变动不大随着期货小幅波动点价批量成交纺企随用随买维持相对库存整体市场成交持稳全国意向面积同比有所下降其中内地降幅仍高于新疆而在本年度新疆棉加工尚未结束并且后续仍有递增空间来看2022年度新疆棉总产或仍有上调空间棉纱期货近跌远涨随着郑棉下跌部分纱厂顺势采购小批量刚需补货为主纺企多在生产年前订单及消耗前期库存询单增多实际落单不佳市场需求仍未达到预期交易策略棉花短期下跌产业空头可以逐步平仓投机者暂时观望为上期权方面波动率维持偏高位置后期上行空间有限中期以做空波动率策略为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情311棉花期货市场312资金面数据一览313棉花棉纱现货市场4二基本面动态521现货及基差数据522仓单数据723下游开工及库存情况一览724替代品比价关系9三棉花期权931期权成交及持仓分析932波动率分析1033期权策略10请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情11棉花期货市场图棉花主力合约收盘价及成交量12资金面数据一览多空比维持077附近短期市场呈现净空头格局空方占优持仓及变化较为稳定多单持仓在近期有一定减少请务必阅读最后重要事项第3页数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理13棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数日度变化2023-02-102023-02-09日度变化平均1588538158361549新疆15600001550000100浙江1602000159700050山东159500015950000河北国内现货15950001585000100河南1595000159300020湖北1589000158800010江苏160500016050000安徽15760001582000-60棉花重庆160200016020000833283190美国陆地棉外棉863486210印度Shankar-699909990000cotlook棉花展望指数0001007510075指数CCINDEX32815920001591400600CCINDEX22714443001443400900CCINDEX229161670016157001000国际CNCottonSM1028410294010CNCottonM1008110094013表棉纱国内外现货价格及其指数日度变化请务必阅读最后重要事项第4页2023-02-102023-02-09日度变化棉纱21S23733332373333000国内现货棉纱24775000002477500人棉纱17700001770000000棉纱收盘价棉纱指数2152200221050058300指数纯棉普梳纱32支237200023750003000纯棉精梳纱40支25900002590000000数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理二基本面动态21现货及基差数据截止至2023年2月10日新疆地区棉花现货价格1560000元吨较上一交易日变动100元吨新疆地区棉花基差112000元吨环比45000元吨内外棉价差-81900元新疆棉花现货价格25000002023-02-1020000001560000150000010000005000000002020-02-042020-10-042020-12-042021-02-042021-04-042021-06-042022-04-042022-06-042022-08-042022-10-042022-12-042020-06-042020-08-042021-08-042021-10-042021-12-042022-02-042023-02-042020-04-04请务必阅读最后重要事项第5页棉花基差300000240000025000022000002000002000000150000180000010000016000005000014000000001200000-500001000000-10000020212022202220222022202220222022202220222022202220222023--------------1201020304050607080910111201--------------2727272727272727272727272727棉花基差棉花期货收盘价活跃新疆棉花价格棉纱基差进口棉纱到港价格指数350000080000040000003000000700000350000060000025000002023-02-09500000300000020000002310100400000150000025000003000001000000200000200000050000010000015000000000002020-03-232020-05-232020-07-232020-09-232020-11-232021-01-232021-03-232021-05-232021-07-232021-09-232021-11-232022-01-232022-03-232022-05-232022-07-232022-09-232022-11-232023-01-23棉纱基差右轴棉纱期货收盘价棉纱现货价格纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支美国棉花现货价外棉到港价1800030000001600028000001400026000001200024000002200000100002000000800018000006000160000014000004000120000020001000000000陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价FCIndexSFCIndexMFCIndexL请务必阅读最后重要事项第6页内外棉价差棉纱内外价差250000060000050000040000040000020000002000003000000001500000-2000002000001000001000000-400000-600000000500000-800000-1000000-100000000-1200000-200000-300000-4000002022-01-102022-02-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102023-01-102023-02-10-5000002021-07-282021-08-282021-09-282021-10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-31内外棉价差CCIndex3128B棉纱内外价差数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理22仓单数据截止至2023年2月10日交易所棉花期货注册仓单97370000张棉花期货注册仓单数量400003500030000250002000015000100005000001140204021702280312032504080421050705200602061506300713072408060819090109140925101610291111112412071218123120232022202120202019201823下游开工及库存情况一览请务必阅读最后重要事项第7页纱线开机率坯布开机率807070606050504040303020201010001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年涤纶短纤开机率粘胶短纤开机率12010090100807080606050404030202010001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年纺企棉花库存纺企棉纱库存5060455040354030253020201510105001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年请务必阅读最后重要事项第8页中国坯布库存进口纱港口库存453040253530202515201510105500123456789101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839404142434445464748495051512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理24替代品比价关系棉花短纤比棉花短纤期货价差215900000002180000000205700000002600000001955000000019400000001853000000018200000001751000000017000002022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-27棉花短纤比棉花短纤价差期货三棉花期权31期权成交及持仓分析请务必阅读最后重要事项第9页图棉花期权最近交易日成交量看涨看跌32波动率分析截止至2023年2月10日棉花主力合约隐含波动率为178230日历史波动率为13图棉花指数加权隐含波动率数据来源WIND方正中期研究院整理33期权策略请务必阅读最后重要事项第10页棉花期权波动率回升主力合约隐含波动率1782棉花波动率低位徘徊30天历史波动率位于14附近预计近期棉花行情仍将以震荡为主隐含波动率仍存一定下行可能轧花厂策略可以采用买入熊市价差策略进行现货套保如买入14400看跌期权同时卖出13800看跌期权贸易商策略可以卖出宽跨式期权做空隐含波动率如同时卖出14800执行价格看涨期权以及13400执行价格看跌期权纺织厂策略下游产业客户可以采用卖出看跌期权的策略如果跌破行权价可以以低于行权价的实际价格接货如果不跌破行权价则可以收取权利金如卖出13400附近看跌期权投机策略可以买入牛市价差策略如买入14400看涨期权同时卖出14800看涨期权请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页