行业基础数据跟踪：2月6日~2月10日，SW基础化工板块上涨0.29%，跑赢万得全A指数0.40个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有煤化工、有机硅、涂料油墨、塑料、氮肥等板块，表现较差的有钛白粉、聚氨酯、民爆制品、炼化及贸易、涤纶、无机盐等板块。
　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为96种、131种、109种,占比分别为29%、39%和32%。价格涨幅较大的产品包括：液氯、甲酸、二甲基环硅氧烷DMC、EVA(光伏用）、PTMEG、浆料、甘氨酸、丙烷(CFR)、丁烷(CFR)、丙烷（国际）、新戊二醇NPG、四氢呋喃THF。价格跌幅较大的产品包括：日本LNG现货、美国Henry Hub现货、欧洲ARA柴油、己二胺、美国LPG、动力煤、异辛醇、DMF、草甘膦。
　　制冷剂R22持续反弹、R32底部回暖。我国制冷剂整体生产受配额限制。自年初以来，配额新政下，国内制冷剂产业链集体涨价。二代制冷剂R22方面，受国内2023年HCFCs生产配额整体削减20%-60%影响，供应偏紧预期下,价格持续反弹。三代制冷剂R32方面，2022年系HFCs配额基准年收官阶段，R32配额生产即将实施，R32厂家配额争夺结束，开工率降低，减产保价下，R32价格底部回暖。根据百川盈孚数据，截至2月12日，国内R32、R22价格区间分别涨至19500元/吨、15000元/吨，相较2022年价格低点分别同比+22%/+9%。
　　建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入制冷剂R22R32底部回暖报告日期2023-02-12TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日基础化工板块上涨26210SWSAC执证号S0260521040006029跑赢万得全A指数040个百分点化工子行业上涨较多表021-38003672现较好的有煤化工有机硅涂料油墨塑料氮肥等板块表现较差dengxianhegfcomcn的有钛白粉聚氨酯民爆制品炼化及贸易涤纶无机盐等板块分析师吴鑫然化工品价格下跌较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌SAC执证号S0260519070004的产品数量分别为96种131种109种占比分别为2939和SFCCENoBPW07032价格涨幅较大的产品包括液氯甲酸二甲基环硅氧烷DMC0755-23942150EVA光伏用PTMEG浆料甘氨酸丙烷CFR丁烷CFRwuxrgfcomcn丙烷国际新戊二醇NPG四氢呋喃THF价格跌幅较大的产品请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注包括日本LNG现货美国HenryHub现货欧洲ARA柴油己二册持牌人不可在香港从事受监管活动胺美国LPG动力煤异辛醇DMF草甘膦制冷剂R22持续反弹R32底部回暖我国制冷剂整体生产受配额限相关研究TableDocReport制自年初以来配额新政下国内制冷剂产业链集体涨价二代制冷基础化工行业聚氨酯涤丝2023-02-06剂R22方面受国内2023年HCFCs生产配额整体削减20-60影市场价格持续回暖响供应偏紧预期下价格持续反弹三代制冷剂R32方面2022年基础化工行业纯碱MDI2023-01-30系HFCs配额基准年收官阶段R32配额生产即将实施R32厂家配己二酸涨价关注周期品表额争夺结束开工率降低减产保价下R32价格底部回暖根据百川现盈孚数据截至2月12日国内R32R22价格区间分别涨至19500基础化工行业工信部等发文2023-01-15854658元吨15000元吨相较2022年价格低点分别同比229推动非粮生物基材料创新发建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等展2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替联系人TableContacts郭齐坤021-38003580代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新guoqikungfcomcn周期方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅联系人丁续业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫dingxugfcomcn星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰联系人李凌芳021-38003608股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善lilingfanggfcomcn氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明127TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E万华化学600309SHCNY979920221214买入11926567795173123766543228280利尔化学002258SZCNY188120221104买入2566236257807354750725402100华恒生物688639SHCNY1755020221103买入185202814126144234386308819902180百傲化学603360SHCNY177020221103买入22521681881059481471333002940广信股份603599SHCNY314420221103买入4401345384918273468423001940森麒麟002984SZCNY305920221031买入4178149232205132123782011201320聚合顺605166SHCNY126220221031买入1833093124136102106378117401840赛轮轮胎601058SHCNY99620221031买入137405108119512389360712601680润丰股份301035SZCNY759520221107买入11095605693126110105993026302320合盛硅业603260SHCNY978020221031买入14738598819164119111383125802770中触媒688267SHCNY380120221030买入36570911414182703025207915501930振华股份603067SHCNY153320221030买入2291088127174121114586117902110雅克科技002409SZCNY537420221030买入7344134179401300325722999401090万润股份002643SZCNY184720221030买入242309712119015399084213501420华鲁恒升600426SHCNY360120221030买入5152341346999062658723101740亚钾国际000893SZCNY294420221027买入311122731113095104976920802220永冠新材603681SHCNY245220221027买入2795175235140104113371013001490格林达603931SHCNY284620221026买入42310951413002022566172412801570扬农化工600486SHCNY1097020221025买入14370714778154141102694824202080利安隆300596SZCNY530320221025买入65522593282051621337109015001600濮阳惠成300481SZCNY306620221024买入52641481882071631508120318902110卓越新能688196SHCNY636620221023买入99104965761281112159188419401840瑞丰新材300910SZCNY1280020221023买入198114036603181943452194321802620数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明227TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点6二重点子行业信息跟踪7三数据跟踪15一行业走势跑赢万得全A指数表现15二行业估值低于历史均值15四风险提示15附录数据概览16一板块数据16二宏观数据17三下游数据17四价格及价差波幅较大化工品18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明327TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅15图2基础化工PE走势TTM15图3全部A股与基础化工PE走势TTM15图4子行业一个月涨幅16图5子行业三个月涨幅16图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价16图7相关价格指数当月同比17图8规模以上工业增加值增速累计同比17图9房地产新开工销售累计同比17图10中国内地汽车产量和销量累计同比17图11中国内地主要家电产量累计同比17图12液氯价格元吨18图13甲酸价格元吨18图14二甲基环硅氧烷DMC价格元吨18图15EVA光伏用价格元吨18图16PTMEG价格元吨19图17甘氨酸价格元吨19图18丙烷CFR价格美元吨19图19丁烷CFR价格美元吨19图20日本LNG现货价格美元百万英热单位19图21美国HenryHub现货美元MMBtu20图22欧洲ARA柴油价格美元吨20图23己二胺价格元吨20图24美国LPG价格美分加仑20图25动力煤价格美元吨20图26异辛醇价格元吨20图27PTMEG价差走势元吨21图28乙二醇-烟煤价差走势元吨21图29尼龙66价差走势元吨21图30丙烯腈价差走势元吨22图31尼龙6价差走势元吨22图32PVC电石法价差走势元吨22图33三聚磷酸钠价差走势元吨22图34天然橡胶-顺丁橡胶价差走势元吨22图35天然橡胶-丁苯橡胶价差走势元吨22图36聚丙烯酰胺价差走势元吨23图37顺酐价差走势元吨23图38R410a价差走势万元吨23图39丁二烯价差走势元吨23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明427TablePageText投资策略周报基础化工图40炭黑价差走势元吨23图41DMF价差走势元吨23图42R125价差走势元吨24图43环氧氯丙烷价差走势元吨24图44苯酐价差走势元吨25图45异辛醇价差走势元吨25识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明527TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点12月6日2月10日SW基础化工板块上涨029跑赢万得全A指数040个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有煤化工有机硅涂料油墨塑料氮肥等板块表现较差的有钛白粉聚氨酯民爆制品炼化及贸易涤纶无机盐等板块2新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明627TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪新能源材料电池级DMC价格偏弱运行EVA市场窄幅上探铬矿价格价格强势上行磷酸铁市场较为平稳硅产业链有机硅有探涨之态金属硅整体弱稳运行三氯氢硅上周相比持平磷化工磷矿石市场氛围平静黄磷成交价格小幅上调磷肥市场氛围平稳MDI聚合MDI市场纯MDI市场均宽幅上调化纤涤纶长丝走势稳中下调涤纶短纤呈现开门红先涨后跌走势氨纶市场走势节后小幅涨价锦纶切片市场稍弱整理粘胶短纤工厂报价普遍上调两碱纯碱市场价格走高PVC主流市场行情由涨转跌钾肥氯化钾观望挺价运行草铵膦市场交投恢复缓慢供需端皆保持观望煤化工尿素价格窄幅上探DMF价格接连调低甲醇价格震荡上行醋酸价格大幅上探乙二醇价格震荡走弱饲料添加剂VA价格下跌烟酰胺价格上涨VC价格基本持平车用材料天胶价格涨后下滑炭黑重心下行数据来源百川盈孚卓创资讯中纤网WIND煤化工尿素价格窄幅上探DMF价格接连调低甲醇价格震荡上行醋酸价格大幅上探乙二醇价格震荡走弱尿素本周市场成交疲软尿素价格稳中伴降截止目前山东及两河出厂报价在2680-2780元吨成交价在2660-2760元吨整体累计下调10-70元吨近期虽部分下游装置以及部分农业市场备肥启动需求端利好但全国日产量持续位于高位加之期货价格不振市场观望情绪较浓下游拿货谨慎以刚需采购为主各地区厂家基本弱稳运行华东华中及东北地区本周一直稳价运行河北陕西地区窄幅下行整体来看本周期货下行影响市场心态供应需求同增无利好优势尿素价格稳中伴降DMF本周国内DMF需求支撑不足市场价格弱势运行截止2月9日华东地区主流价格参考5600元吨左右承兑送到周末市场均价在5800元吨较上周价格下调1077较上月价格上调087本周DMF市场延续弱势整理为主上周末期主力企业价格下调但整体成交有限导致本周初整体市场气氛一般随着近期价格不断走低以及下游行业陆续复工整体行业开工率或将逐渐提升部分下游企业存低价补货意愿DMF市场成交尚可价格逐渐归于盘整但是下游工厂浆料开工提升相对缓慢部分下游已消耗前期原料库存为主部分刚需采买对DMF需求支撑有限甲醇西北地区甲醇市场价格涨跌不一调整幅度在30-100元吨左右厂家出货尚可山东地区甲醇市场价格窄幅下调下调幅度在30-60元吨左右华中地区甲醇市场价格小幅下调下调整幅度在20-50元吨左右西南地区甲醇市场价格局部下调下调幅度在80元吨左右华北地区甲醇市场价格震荡下行下调幅度在10-50元吨左右港口方面近期甲醇期货价格小幅调整调整幅度在10-80元吨左右醋酸本周醋酸市场价格窄幅下探截至目前国内醋酸市场均价为3462元吨较上周末价格窄幅下调9元吨跌幅为-026本周醋酸原料甲醇市场价格偏弱震荡醋酸成本面支撑力度一般周初西北主流装置恢复正常运行华北主流装置仍旧未正常重启整体开工呈上探走势前期穿插节后补货时间节点下游补货情况尚可醋酸拉涨过快下游抵触情绪渐浓本周拿货积极性明显走弱心态变化明显虽工厂报价坚挺但市场成交价格已经开始下探本周醋酸利润持续上探已邻近成本线识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明727TablePageText投资策略周报基础化工乙二醇本周国内乙二醇市场弱稳运行本周动力煤价格承压下行原油方面美国非农就业数据表现强劲投资者对加息的担忧升温然美联储后续讲话缓解了加息担忧提振市场气氛同时受土耳其地震影响部分国家原油供应受阻国际油价先跌后涨石脑油国际价格震荡上涨整体来看成本端支撑强势从供应方面来看本周煤制乙二醇装置运行较稳乙烯制乙二醇方面有两套大型装置停车检修故国内产量有所减少港口方面来看本周船货到港量依然偏低加上主港发货量维持尚可港口库存小幅去化因此供应端支撑较好从需求方面来看纺织工厂开工虽明显回升但仍慢于预期受此影响聚酯方面产销整体偏弱对原料端刚需采买情绪低迷因此需求端表现疲软总体来看虽国际油价整体上涨成本端给予市场偏强支撑然当前乙二醇市场仍处于供过于求局面成本面与供需面博弈下本周国内乙二醇市场僵持运行华东市场均价在4105元吨较上周均价下调314华南市场均价为4250元吨两碱产业链纯碱市场价格走高PVC市场行情供大于求纯碱方面本周国内纯碱市场价格走高当前轻质纯碱市场均价为2756元吨较上周同一工作日3元吨重质纯碱市场均价为2973元吨较上周同一工作日66元吨国内纯碱市场仍以货紧为主部分纯碱厂家由于订单较满持续封单运行下游厂家基本按需拿货轻质纯碱下游目前有个别区域不太接受高价拿货积极性有所下降重质纯碱下游的玻璃行业由于近期行情上涨整体开工有所上升且近期玻璃厂点火开车数量较多目前对纯碱需求量仍较为可观综合来看目前国内纯碱市场仍以货紧为主下游目前采购积极性尚可但个别区域轻碱下游用户开始存抵触情绪PVC方面本周国内电石法PVC主流市场行情先跌后涨整体来看各地区现货市场价格涨跌互现调整幅度50-150元吨场内看空情绪较多下游需求复苏缓慢贸易商一口价与点价成交交织整体交投氛围偏清淡纵观本周行情走势变化本周PVC期货价格走弱后区间震荡导致现货市场行情大稳小动另外随着春节假期的彻底结束PVC市场成交逐渐恢复同时下游PVC制品企业开工出现增长趋势使之场内整体需求增加然而同时受淡季影响加之市场内利好提振匮乏终端需求恢复有限且主动询盘积极性一般生产企业方面PVC生产企业出货反馈平平部分可维持产销平衡但尚未出现去库情况工厂库存整体仍维持较高水平且PVC生产装置开工8成以上供应表现强劲综合尚未完全复苏的下游需求来说市场仍处于供大于求的状态聚酯产业链涤纶长丝走势稳中下调涤纶短纤价格下挫本周涤纶长丝市场走势呈稳中下调态势元宵过后在上游聚合原料价格疲软状态涤丝市场多观望心态下涤纶长丝采购气氛普遍谨慎且在主流聚酯厂家涤纶长丝库存压力增大下部分厂商于周五下调涤丝价格目前下游织造开机率仍处恢复之中依旧处于低位且都以消耗自己持有的存量为主采购意向力度不足聚酯工厂涤纶长丝仍以出货销量为主预计短期内涤丝行情大概率呈偏弱整理态势截止周五DTY150D中心报价在8800元吨较上周跌100元吨江浙主流大厂周平均产销O0-80左右库存较上周上调2天在28-42天POY150D中心报价在7670元吨较上周跌80元吨平均产销0-60左右库存较上周上调1天在20-31天FDY68D中心报价在8800元吨较上周跌100元吨平均产销0-80左右库存较上周上调2天在20-31天左右识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明827TablePageText投资策略周报基础化工本周涤纶短纤市场价格下挫截止至本周四国内涤纶短纤市场均价为7279元吨较上周同期价格下跌109元吨跌幅为148供应方面本周国内涤纶短纤产量预计在1349万吨左右较上周总量上涨814本周涤纶短纤行业开工在7874较上周上涨593需求方面本周短纤市场整体出货情况不佳下游行业暂未完全复工市场采购需求有限主要维持刚需采购为主大单成交稀少整体交投气氛较为冷清综合来看下周国际原油震荡运行成本端支撑一般且下游市场成交气氛难以好转实际成交有限短纤企业存一定库存压力预计下周涤纶短纤市场延续跌势下跌幅度在50-100元吨后期市场需关注原油价格走势原料PTA走势及下游需求情况的变化氨纶氨纶市场走势坚挺稍上本周国内氨纶市场坚挺稍偏上500元因原料高位和下游织造开工需求稍恢复客户逢低跟进行业开7成以上下游多领域各地织造业开工45-5成市场经销代理稍有跟进报价方面40D规格的主流出货区间至34000-38000元吨高端圆机经编领域也有38000-40000元2OD规格整体出货水平37000-46000元吨原料纯MDI市场现货稳定市场合约报价稍好PTMEG市场走高因原料近期上移供应国内氨纶行业开工稍好整体行业产量至7成多经营保本微利目前主要厂家如晓星华峰新乡稍好8-9成华海烟台奥神四海等各小厂也有6-8成不等也有恒申泰光等小厂满开整体市场开工稍恢复需求下游织造业多领域需求稍恢复下游中间商和客户拿货逢低跟进织造开工方面下游圆机经编包纱等等大多仍35-6成不等总体氨纶市场走势坚挺稍上因原料高位低价减少下游市场纺织开工稍恢复但多有一定备货跟进一般预计后市执行坚挺整理锦纶锦纶切片市场稍弱整理本周原油纯苯稍坚挺CPL现货走低12500元吨六月承兑送到中石化合约涨至13650元吨下游消耗库存采购开始谨慎切片行业稍弱整理高速纺半光切片整理市场报价14700-14900元吨六月承兑送到因合约高位也有低品质或部分现货13100-13800元吨不等台湾切片SD市场价至1920-1950美金吨常规纺切片市场稍低国产常规纺有光市场现金价12700-13100元吨送到山西和山东货或经销商渔网短纤用需求为主近期采购谨慎江浙华中市场稍好货源13300-14100元吨现金送到工塑薄膜或小单报高成本方面原油纯苯稳定整理己内酰胺现货近期走低使现货切片走低合约价格上移支持合约高端仍高供应方面尼龙聚合行业开工695行业效益低位总体开工恢复轻微中需求方面下游织造开工稍复工锦纶开工提升对切片消耗增多采购一般跟进因有备货塑料帘布渔网短纤开机稍复工采购近期谨慎总体后市需求消耗加大但市场有一定备货库存总体上看CPL现货走低合约报高预计成本压力稍下降走势稍弱运行从供需面上看聚合企业开工恢复不多下游纺丝开工加大消耗原料增多但对高位切片采购意向谨慎综合判断尼龙切片稍弱整理粘胶粘胶短纤平稳调整走势本周粘胶短纤呈现平稳调整走势前期粘胶短纤工厂报价上涨后多数坚持价格而下游市场元宵后订单恢复不如预期且局部纱厂面临回款问题部分纱厂原料库存可维持至3月上旬多数消耗库存为主采购意愿不佳价格基本维持前期中端价格13100-13200元吨高端13300元吨左右随着节后三友丝丽雅等等前期减识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明927TablePageText投资策略周报基础化工产装置重新启动粘胶短纤行业开机率本周继续上浮目前粘胶行业整体负荷在6555左右其后仍有回升趋势如吉化计划在2月下旬重启等等莱赛尔市场相对稳定交投平平厂家报价在1600017000元吨之间实际商谈在1500016500元吨之间不同品牌及订单价格差距较大无纺用高白粘胶短纤价格基本维持厂家报价在14600-14700元吨承兑实单商谈略有优惠不同订单略有差距而差异化粘胶短纤价格维持黑色粘胶短纤报价14000-14500元吨承兑左右实单商谈草铵膦草铵膦市场偏弱运行成交价格窄幅下移本周草铵膦市场偏弱运行成交价格窄幅下移95草铵膦供应商报价14-145万元吨市场成交参考135-14万元吨据悉个别订单低端价至13万元吨港口FOB18500-18800美元吨50精草铵膦母液折百价参考18-19万元吨具体价格实单商议从市场反馈看有如下几个方面第一从供应看在产工厂均开工良好市场供应表现充足据悉短中期内蒙甘肃有新增产能释放第二从需求看草铵膦母液订单较多但原药需求相对偏弱下游仍有看跌心态采购谨慎市场订单较少企业间竞争压力大价格窄幅下移MDI产业链聚合MDI纯MDI市场均消化整理本周国内聚合MDI市场消化整理当前聚合MDI市场均价16300元吨较上周价格持稳经过前期补仓下游进入消化库存阶段整体需求端跟进能力不足加上前期拉涨较快部分获利盘出货情绪增加市场低价报盘有所听闻但临近周末宁波某工厂释放检修计划以及进入周初上海某工厂指导价上调700元吨供方利好消息集中释放市场低价报盘有所收敛主流报盘依旧高位运行为主然终端市场入市缓慢下游企业订单跟进有限场内询盘买气冷清高价成交乏力下部分业者出货情绪浓厚市场低价报盘再度显现截止发稿前PM200商谈价16500-17000元吨上海货商谈价16000-16200元吨具体可谈含税桶装自提价本周国内纯MDI市场消化整理当前纯MDI市场均价19300元吨较上周价格持稳北方某工厂一口价上调1000元吨且部分工厂控货供方挺价心态明显经销商报盘高位运行但听闻近期进口货源集中到港致使区域冷库仓储能力下滑而终端需求尚未完全恢复入市采购情绪一般致使下游企业订单跟进不及预期加上仍存部分节前库存尚未消化入市零星小单跟进场内询盘买气冷清实单跟进乏量下部分获利盘出货情绪增加市场商谈走货为主截止目前上海货源报盘集中19000-19500元吨进口货源报盘集中19000-19500元吨含税桶装自提价硅产业链有机硅市场平淡进行金属硅价格整体小幅下调三氯氢硅价格弱稳运行有机硅本周有机硅市场积极推涨持货商信心复苏场内DMC主流价格在17100-17500元吨此次市场上行的托举动力来自于供需矛盾的缓解生产企业开工虽有小幅提升但还不及正常水平下游节前备货热情高涨节后订单交付热潮下有机硅市场库存下滑明显而对后市持看好态度的前提下部分买盘继续加仓的意愿存在综合成本呈弱势运行甲醇涨跌无序氯甲烷和金属硅均有松动单体厂由于走货乐观报盘重心上涨500元吨企业亏损情况有较为明显的改善综合来看新年伊始有机硅也有了新的开端后续的行情维持是有机硅人的肩上重任金属硅本周金属硅市场整体价格整体小幅下调截至2023年2月9日中国金识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1027TablePageText投资策略周报基础化工属硅市场参考均价17713元吨与2月2日价格相比下调150元吨降幅084本周金属硅市场行情弱势实际成交价格不断下滑主要是周前期金属硅市场大单签订市场活跃度减弱周末期西北地区金属硅大厂签单后库存压力减小报价坚挺截止今日个别牌号金属硅价格出现反弹迹象而西南地区金属硅生产厂家开工率较低低价销售意愿不强但在北方明显出货后南方销售压力增大部分厂家出现低价竞销行为当前市场报价混乱有部分持货商为出货不断下调报价部分生产厂家表示即将面临亏损状态对低价销售较为抵触目前市场参考价不通氧553金属硅出厂含税参考价16600元吨通氧553出厂含税参考价16700元吨441出厂含税参考价17500元吨3303出厂含税参考价18000元吨421出厂含税参考价18300元吨通氧97硅出厂含税参考价14500元吨左右三氯氢硅本周国内普通级三氯氢硅市场价格弱稳运行目前市场均价为6500元吨与上周相比持平光伏级三氯氢硅市场价格大稳小动根据百川盈孚统计工作日2月9日中国光伏级三氯氢硅市场均价为16000元吨与上周相比持平磷化工产业链磷矿石走势平稳黄磷价格转弱一铵整体持稳二铵开工上行磷矿石本周磷矿石市场走势平稳价格方面本周磷矿石价格仍持稳观望市场区间整理下游方面肥料端装置正常运行本周采购一般长期磷矿资源保持紧张趋势利好于磷矿石价格支撑矿企暂无调价考虑供需方面本周各主产区矿企暂时未恢复磷矿开采场内供应趋于紧张部分企业货源自用为主多数企业暂无较多库存短期内需求支撑一般据悉四川地区市场有传磷矿价格上涨但仍未见有调价成交下游方面一铵价格保持稳定交投氛围好转二铵价格稳中向上市场逐步恢复黄磷市场观望整理价格持续偏弱整理黄磷市场综述本周黄磷成交偏少价格转弱供应方面本周黄磷供应总量环比持稳预计2月4日-2月10日期间产量12569吨同上一周1月28日-2月3日相比产量环比减少了008需求方面本周黄磷市场需求清淡下游企业保持观望心态压价询单整体看市场成交稀少成本方面本周黄磷行业成本高位暂稳建议继续关注磷矿石焦炭石墨电极的价格波动情况以及电价的调整情况利润方面本周黄磷行业毛利小幅收窄主因本周黄磷价格小幅下调但成本高位暂稳盈利空间小幅下滑库存方面本周黄磷库存增加一方面复产企业或提高负荷的企业增加供应停炉的企业仍有库存待发所以供应侧库存累积另一方面采购商观望压价拿货积极性低新单商谈偏少黄磷走货缓慢导致库存增加磷酸一铵本周一铵行情整体持稳市场重心暂无变化局部价格区域间调整具体来看本周山东地区价格略有调涨主产区的湖北地区价格保持稳定55粉状参考价格在3300-3450元吨春节过后各主产区企业逐渐恢复开工市场供应得到提高企业多主发节前已收订单下游方面由于备肥时期还未推进复合肥厂家采购心态不佳加之前期库存尚未消耗完一铵新单接单情况一般市场观望情绪较为浓郁供应方面本周一铵开工小幅提升主要源于西南湖北地区部分企业产量增加原料方面本周硫磺端价格上行合成氨价格涨跌频现磷矿石市场持稳综合看来下在成本和供需影响下一铵市场窄幅调整价格区域间变化幅度50-100元吨市场观望运行磷酸二铵本周二铵行业开工上行供应紧张情况略有缓解截至稿前64含识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1127TablePageText投资策略周报基础化工量二铵市场均价3781元吨较前一周上调9元吨幅度为024原料方面合成氨市场交投不一磷矿石市场盘整为主硫磺市场震荡下行上游市场延续弱势二铵成本支撑减弱节后气温有所上升终端用肥逐渐临近为保证国内供应二铵部分企业产量有所提升个别企业装置满负荷市场供应量增加供应紧张情况有所缓解需求方面由于近期原材料价格下行二铵下游对后市仍存观望态度操作较为谨慎刚需采购为主新单成交有限钾肥氯化钾市场整体盘整企稳运行为主氯化钾市场整体盘整企稳运行为主市场挺价气氛较浓部分成交价格小幅探涨市场询单采购小幅回暖按需成交为主青海地区发运仍有一定压力市场流通货源有限国际市场方面东南亚欧洲美国巴西和澳大利亚的氯化钾价格本周均下跌主要地区需求低迷市场继续等待印度和印度尼西亚出现新的基准价格预计本月确认的2023年印度合同价格不太可能在确认潜在的新氯化钾补贴率之前达成在印度尼西亚Pupuk预计将在未来几周内重新发布标准氯化钾的招标国产钾方面盐湖集团2月价格维稳基准产品到站价为3500元吨目前市场贸易商成交价基本在3500-3600元吨左右小厂57氯化钾自提价格基本在2900-3100元吨左右青海地区发运稍有好转但仍有一定限制新单成交有限主发前期订单进口钾方面近期港口到船量较少港存小幅消化询单采购逐渐回暖参考主流成交价62俄白钾港口价格3750元吨左右颗粒钾3850-4000元吨左右东北地区价格稍高老挝白钾3550元吨左右约旦白钾3650元吨左右成交单议为主边贸口岸近期供应量将有所增加价格维稳满洲里口岸62俄白钾价格目前在3550-3600元吨左右中欧班列近期少量到货后期供应量将小幅增加颗粒钾价格在3850元吨左右锂电材料产业链正极材料价格持平六氟磷酸锂价格有所下滑电解液价格下调三元材料价格下行百川盈孚的数据显示电解液总体来说本周电解液市场价格下调上游原料端价格整体弱势电解液受成本导向市场价格下调本周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在4-54万元吨之间国内市场均价降至47万元吨较上周末价格下降408较上月价格下降1132较上季度价格下降3286较年初价格下降1607本周末三元常规动力电解液市场主流价格在58-72万元吨之间国内市场均价降至65万元吨较上周末价格下降441较上月价格下降714较上季度价格下降2614较年初价格下降972六氟磷酸锂总体来说本周氟化锂市场价格有所下滑本周末工业级氟化锂市场主流价格集中在720000-731000元吨之间国内市场均价降至725500元吨较上周末价格下降1104上月价格下降1898较上季度价格下降1898较年初价格下降1898本周末电池级氟化锂市场主流价格在775000-785000元吨之间国内市场均价降至780000元吨较上周末价格下降1034较上月价格下降1789上季度价格下降1702较年初价格下降1789正极材料本周三元材料价格下行下游询价增多目前三元材料523市场价格在313万元吨较上周价格下调04万元吨三元材料111市场价格在3235万元吨较上周价格下调04万元吨三元材料622市场价格在3415万元吨较上周价格下调04万元吨高镍811材料市场成38万元吨较上周价格下调03万元吨本周市场方面由于下游电池厂陆续复工前几库存消耗较多对三元材料询价意愿增强本周暂无新单成交预计后市市场会稍有回暖采购方面由于原识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1227TablePageText投资策略周报基础化工料仍旧呈下滑趋势下游采购仍多为刚需采购饲料添加剂VA价格下跌烟酰胺价格上涨VC价格基本持平据WIND本周VA价格88元公斤相比上周下降220烟酰胺价格29元公斤与上周上升74VC价格21元公斤与上周持平新能源材料电池级DMC市场价格偏弱运行EVA市场市场坚挺向上铬矿市场延续维稳磷酸铁市场价格下行电池级DMC本周碳酸二甲酯市场价格偏弱运行市场主流成交价格区间在4450-4850元吨之间截止目前本周山东市场主流成交价为4450元吨承兑出厂华东市场主流成交价为4550元吨承兑送到华南市场主流成交价为4850元吨承兑送到较上周末价格下滑315本周节后归来下游陆续进场盘询商谈气氛有所回升但供应端装置开工提高货源供应充足下游存压价心里双方商谈重心下移具体来看本周中科惠安中盐红四方重庆东能云化绿能东营顺新湖北三宁装置延续停车节后归来下游陆续恢复拿货节奏进场询单商谈气氛回升但整体成单乏量叠加场内货源充足下游多持压价心里持货方出货压力增加双方商谈重心向下市场价格呈下滑趋势EVA本周整体来看国内EVA市场坚挺向上截至稿前本周末国内EVA市场价格均价为17343元吨较上周同期价格上调353元吨涨幅为208周初石化厂商无压挺市报盘继续上探竞拍货源成交尚可报盘提涨下游光伏级需求乐观预期但目前终端开工仍未完全恢复下游刚需采购跟进终端工厂消化前期货源为主场内交投放量有限临近周末贸易市场报盘混乱部分牌号小幅回落竞拍货源提价后成交不佳成交围绕实盘展开上游亚洲乙烯市场继续上行随着一季度东北亚东南亚乙烯市场装置进入集中检修季而部分欧洲东北亚现货流通至东南亚而美国地区乙烯价格上涨美国至东北亚的套利空间关闭导致外盘市场现货供应减量据市场人士反馈部分下游想补货但难寻原料货源在供应减量利好带动下国内外乙烯价格积极上涨截至今日EVA市场参考报价进口发泡料报1710-2060美元吨左右国产料报16500-17700元吨电缆料在2050-2110美元吨国产料在17000-17500元吨铬矿本周市场延续维稳风格国产高碳铬铁主流市场出厂价格为9100-9300元50基吨较上周基本持稳在当前买卖双方僵持博弈状态下观望高碳铬铁市场暂不急于签单的业者居多故而本周市场价格整体维持平稳运行磷酸铁本周磷酸铁锂市场价格下行成本支撑力度持续下滑目前市场动力均价在147万元吨较上周价格下滑04万元吨储能型价格在145万元吨较上周价格下滑01万元吨本周原料碳酸锂散单贸易价格再次出现下滑市场均价向低端收紧原料磷酸铁价格继续下跌磷酸铁锂采购成本不断降低铁锂价格支撑不足同步下滑当前磷酸铁锂市场偏弱运行场内供应正在有序恢复中车用材料天胶价格跌后小幅波动炭黑市场价格延续下行天胶本周国内天然橡胶市场价格跌后小幅波动截至今日天然橡胶市场日均价在12425元吨周环比下跌200元吨下跌幅度为161周初盘面技术性下跌胶价跟随下调但基本面无实质性变化周内宏观面打压有所减弱对期货有一定利好支撑盘面停止下跌区间震荡基本面来看供应端延续前期弱势国内识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1327TablePageText投资策略周报基础化工产区全面停割海外产区向低产期过渡成本端提供一定支撑下游开工率有所回升但仍未恢复至正常水平轮胎企业主要以消化库存为主对原料采买积极性较差基本面延续弱势平稳运行市场交投方面贸易商报盘积极性一般询盘采购氛围一般整体交投一般炭黑本周炭黑市场价格延续下行截至发稿炭黑市场价格9994元吨较上周价格下调243元吨N330主流商谈价格参考9200-9700元吨本周煤焦油市场招标价格主涨运行山西地区波动交换华东地区幅度相对明显炭黑企业承压运行本周炭黑行业开工情况呈现小幅提升走势场内炭黑企业提复产均存市场上炭黑供应呈现增加趋势目前订单仍在商谈当中不过整体上氛围相对冷清下游市场整体走势未见好转内外销市场暂无明显利好提振企业的库存相对高位生产积极性一般对于原料基本刚需采购为主且当前观望的氛围较为浓烈综合来看炭黑市场僵持偏弱运行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1427TablePageText投资策略周报基础化工三数据跟踪一行业走势跑赢万得全A指数表现2月6日2月10日SW基础化工板块上涨029跑赢万得全A指数040个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有煤化工有机硅涂料油墨塑料氮肥等板块表现较差的有钛白粉聚氨酯民爆制品炼化及贸易涤纶无机盐等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值低于历史均值截至2月10日基础化工PETTM为1410较前一周上涨278目前基础化工PE水平低于2012年1月以来的均值图2基础化工PE走势TTM图3全部A股与基础化工PE走势TTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1527TablePageText投资策略周报基础化工附录数据概览一板块数据图4子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图5子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1627TablePageText投资策略周报基础化工二宏观数据图7相关价格指数当月同比图8规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三下游数据图9房地产新开工销售累计同比图10中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图11中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1727TablePageText投资策略周报基础化工四价格及价差波幅较大化工品化工品价格下跌较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为96种131种109种占比分别为2939和32化工品价格下跌较多价格涨幅较大的产品包括液氯甲酸二甲基环硅氧烷DMCEVA光伏用PTMEG浆料甘氨酸丙烷CFR丁烷CFR丙烷国际新戊二醇NPG四氢呋喃THF图12液氯价格元吨图13甲酸价格元吨液氯甲酸50001200040001000030008000200060001000400002000-1000008-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01-200014-0214-0815-0215-0816-0216-0817-0217-0818-0218-0819-0219-0820-0220-0821-0221-0822-0222-08数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图14二甲基环硅氧烷DMC价格元吨图15EVA光伏用价格元吨二甲基环硅氧烷EVA光伏用70000DMC300006000025000500002000040000150003000020000100001000050000016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-1219-0519-1020-0320-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0222-0722-0822-0822-0922-0922-1022-1022-1122-1122-1222-1222-1223-0123-0123-02数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1827TablePageText投资策略周报基础化工图16PTMEG价格元吨图17甘氨酸价格元吨PTMEG甘氨酸6000040000500003500030000400002500030000200001500020000100001000050000009-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0110-0110-0711-0111-0712-0112-0713-0113-0714-0114-0715-0115-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-01数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图18丙烷CFR价格美元吨图19丁烷CFR价格美元吨丙烷华东冷冻CFR丁烷华东冷冻CFR1400140012001200100010008008006006004004002002000012-0512-1113-0513-1114-0514-1115-0515-1116-0516-1117-0517-1118-0518-1119-0519-1120-0520-1121-0521-1122-0522-1111-0712-0112-0713-0113-0714-0114-0715-0115-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-01数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅较大的产品包括日本LNG现货美国HenryHub现货欧洲ARA柴油己二胺美国LPG动力煤异辛醇DMF草甘膦图20日本LNG现货价格美元百万英热单位80日本现货70LNG605040302010006-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1927TablePageText投资策略周报基础化工图21美国HenryHub现货美元MMBtu图22欧洲ARA柴油价格美元吨美国HenryHub现货欧洲ARA柴油CIF141600121400120010100088006600440022000006-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图23己二胺价格元吨图24美国LPG价格美分加仑己二胺美国LPG900002508000070000200600005000015040000100300002000050100000016-0817-0117-0617-1118-0418-0919-0219-0719-1220-0520-1021-0321-0822-0122-0622-1106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图25动力煤价格美元吨图26异辛醇价格元吨动力煤异辛醇250020000200015000150010000100050005000009-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0111-0411-1012-0412-1013-0413-1014-0414-1015-0415-1016-0416-1017-0417-1018-0418-1019-0419-1020-0420-1021-0421-1022-0422-10数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差涨跌互现在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为53种1种52种占比分别为501和49化工品产品价差涨跌互现识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2027