研究报告全文：计算机行业点评计算机行业估值洼地支付板块2023年02月12日收单行业被低估的消费复苏重要方向2022年收单行业整体承压明显推荐维持评级疫情反复导致线下消费受到显著冲击严重影响了商户的流水规模贷款能力而另一方面收单牌照续展渠道补贴让利等行业性事件又影响了不同收单公司的扩展进程而展望2023年我们认为收单行业有望充分受益于线下经济的复TableAuthor苏在收单流水收单费率两个环节均有望迎来改善流水经济复苏下整体规模有望回升随着疫情影响消散全国各地放开线下经济恢复有望推动整个收单行业的收单流水规模回升相关上市公司的收单主业有望迎来触底反弹从已经公告的公司情况看收单龙头拉卡拉在业绩预告中提到支付交易规模的下滑而新大陆在2022年三季报中也提到疫情恢复背景下公司2022年9月份的月度流水提升至2100亿元分析师吕伟执业证书S0100521110003费率行业格局改善收单渠道费率均有望提升收单行业竞争相对激烈电话021-80508288进而导致商户侧费率较低同时收单公司通过对渠道侧的让利补贴以实现流水规邮箱lvweiyjmszqcom模的扩张这在2020年首次疫情后各家头部收单公司的动作中能够充分体现分析师丁辰晖而展望2023年随着疫情恢复收单公司在商户侧的收单费率以及渠道侧的优执业证书S0100522090006电话021-80508288惠比率都有一定的提升空间结合流水层面的恢复头部收单公司有望迎来流水邮箱dingchenhuimszqcom与费率同时提升的双击时刻出海移动支付海外渗透率仍处于低位硬件业务有望保持良好增长自相关研究2021年以来以pos机为代表的智能终端机具在海外的需求迎来快速增长以1计算机行业事件点评数字经济有望进入政具体上市公司为例新大陆海外业务2021年收入达到142亿元同比增长策密集催化期-202302071122022年前三季度海外业务同比增长67而新国都2021年海外收入2计算机周报20230205预期差最大的主54亿元同比增长90而展望2023年以拉美地区为代表的海外移动支付线央企搭台AI唱戏-202302053密码安全深度报告密码信创与数据安全仍然快速增长pos机出海仍有望保持良好增长态势皇冠上的明珠-20230130投资建议随着疫情逐渐消散经济逐步复苏收单行业有望充分受益于消费4计算机周报20230129第三次强调中电改善同时结合自身行业的变化头部收单公司有望迎来流水费率海外需求子中电科引领计算机行业国企改革机遇-20的多重催化业绩弹性值得期待同时结合当前的估值水平来看头部公司均处2301295计算机行业2022Q4持仓分析英雄的黎于整个计算机板块中较低的位置相关标的有望迎来业绩与估值的双击重点推明计算机Q4持仓底部回升-20230127荐新大陆关注新国都拉卡拉风险提示疫情反复影响消费复苏行业竞争加剧监管政策发生变化重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E000997新大陆1620068070089242318推荐300130新国都1550041079101382015未评级300773拉卡拉2044135084117152417未评级资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年2月10日收盘价未覆盖公司数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评计算机分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2