一周随笔：据21世纪经济报道，31省份2023年提前批专项债额度相比上年增长50%。新年伊始，中国分别与菲律宾、土库曼斯坦签署了共建“一带一路”谅解备忘录。
　　 31省份2023年提前批专项债额度相比上年增长50%，力促投资“开局即冲刺”。据21世纪经济报道，31省份获得的提前批专项债、一般债额度合计分别为21900亿、4320亿，相比去年分别增长50%、32%。二者均为2022年新增专项债、新增一般债额度的60%，意味着监管部门按照全国人大常委会授权上限下达了提前批额度。从发行节奏看，在上半年将提前批专项债资金用完的要求下，一季度将形成专项债发行高峰。从实际发行量来看，今年1月新增专项债发行4912亿元，发行规模超过去年1月的4844亿元。同时根据国家发改委官网，国家信息中心大数据发展部大数据分析处处长、研究员杨道玲1月11日接受《经济参考报》采访时表示：2022年12月“工程项目中标量”同比增幅反弹至63.2%，全年增幅达57.7%，远高于2021年的37.1%。从2022年第四季度看，10月中标量增速虽有所下滑，但此后快速回升，12月反弹至63.2%，显示出增长势头依然强劲；预计2023年投资内生增长动力将持续强化，投资韧性继续凸显，在稳定经济大盘中将发挥更加关键性的作用。
　　建议重视一带一路主题性机会，一带一路十周年以及国内外疫情防控政策优化。根据中国日报网，2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年。新年伊始，中国分别与菲律宾、土库曼斯坦签署了共建“一带一路”谅解备忘录。根据中国交建官网，2月3日，中交集团组织召开公司主要领导与驻外机构负责人座谈会。公司董事长王彤宙出席会议并讲话，表示公司高度重视海外业务发展，深入贯彻落实党的二十大精神，坚定不移贯彻国际业务优先战略。根据中国电建官网，2月7日，中国电建召开推进国际业务高质量优先发展工作研讨会，公司董事长丁焰章出席会议并讲话，表示公司国际业务已迈入新的历史发展阶段，公司上下要重视、支持国际业务发展，“高看一眼，厚爱三分”。
　　行情回顾总结：本周（2023.02.06-2023.02.10）建筑工程指数上涨1.41%，同期上证指数下降0.08%；2023年初至今，建筑指数累计上涨7.51%，同期上证指数上涨5.55%，在29个行业中位居11/29。分板块看，所有板块均上涨，其中工程咨询板块涨幅最大，区间涨幅为2.25%，园林、基建、石油工程、装饰、房建、化学工程、国际工程、专业工程、钢结构板块区间涨幅分别为1.52%、1.46%、1.24%、1.00%、0.85%、0.75%、0.34%、0.15%、0.01%。
　　投资策略：国内稳增长、国际一带一路政策驱动明显受益，建议关注：1）建筑央国企，中国海诚、中国交建、中国中铁、中国电建、中国建筑、中国铁建等；2）一带一路相关标的，中钢国际、上海港湾、中工国际、中材国际；3）细分市场龙头，鸿路钢构、上海港湾、中粮科工、苏文电能、志特新材等。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究建筑工程证券研究报告行业周报2023年02月12日TableInvestInfo投资评级优于大市维持专项债发行前臵力促投资开局即冲刺市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo384建筑工程海通综指-094一周随笔据21世纪经济报道31省份2023年提前批专项债额度相比上年增长50新年伊始中国分别与菲律宾土库曼斯坦签署了共建一带一路-572谅解备忘录-1050省份年提前批专项债额度相比上年增长力促投资开局即冲刺-152831202350据21世纪经济报道31省份获得的提前批专项债一般债额度合计分别为-200620222202252022820221121900亿4320亿相比去年分别增长5032二者均为2022年新增专项债新增一般债额度的60意味着监管部门按照全国人大常委会授权上限资料来源海通证券研究所下达了提前批额度从发行节奏看在上半年将提前批专项债资金用完的要求下一季度将形成专项债发行高峰从实际发行量来看今年1月新增专项债相关研究发行4912亿元发行规模超过去年1月的4844亿元同时根据国家发改委官TableReportInfo多数省份上调或持平23年固投增长目标继续推荐建筑央企20230205网国家信息中心大数据发展部大数据分析处处长研究员杨道玲1月11日接央企专业化整合再下一城中国交建受经济参考报采访时表示2022年12月工程项目中标量同比增幅反中国海诚重点关注20230115弹至632全年增幅达577远高于2021年的371从2022年第四季地产政策力度加强光伏相关公司迎催度看10月中标量增速虽有所下滑但此后快速回升12月反弹至632显化20230108示出增长势头依然强劲预计2023年投资内生增长动力将持续强化投资韧性继续凸显在稳定经济大盘中将发挥更加关键性的作用建议重视一带一路主题性机会一带一路十周年以及国内外疫情防控政策优化根据中国日报网2023年是共建一带一路倡议提出10周年新年伊始TableAuthorInfo中国分别与菲律宾土库曼斯坦签署了共建一带一路谅解备忘录根据中国交建官网2月3日中交集团组织召开公司主要领导与驻外机构负责人座谈会公司董事长王彤宙出席会议并讲话表示公司高度重视海外业务发展深入贯彻落实党的二十大精神坚定不移贯彻国际业务优先战略根据中国电建官网月日中国电建召开推进国际业务高质量优先发展工作研讨会27公司董事长丁焰章出席会议并讲话表示公司国际业务已迈入新的历史发展阶段公司上下要重视支持国际业务发展高看一眼厚爱三分分析师张欣劼Tel18515295560行情回顾总结本周20230206-20230210建筑工程指数上涨141同Emailzxj12156haitongcom期上证指数下降0082023年初至今建筑指数累计上涨751同期上证指数上涨在个行业中位居分板块看所有板块均上涨其证书S0850518020001555291129中工程咨询板块涨幅最大区间涨幅为225园林基建石油工程装饰联系人郭好格房建化学工程国际工程专业工程钢结构板块区间涨幅分别为152Tel13718567611146124100085075034015001Emailghg14711haitongcom投资策略国内稳增长国际一带一路政策驱动明显受益建议关注建筑联系人曹有成1央国企中国海诚中国交建中国中铁中国电建中国建筑中国铁建等Tel189019615232一带一路相关标的中钢国际上海港湾中工国际中材国际3细分Emailcyc13555haitongcom市场龙头鸿路钢构上海港湾中粮科工苏文电能志特新材等风险提示稳增长政策不及预期新能源项目落地不及预期风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业21投资建议国内稳增长国际一带一路政策驱动明显受益建议关注1建筑央国企中国海诚中国交建中国中铁中国电建中国建筑中国铁建等2一带一路相关标的中钢国际上海港湾中工国际中材国际3细分市场龙头鸿路钢构上海港湾中粮科工苏文电能志特新材等中国交建601800交通强国领先者基建REITs唤新春公司是全球领先特大型基础设施综合服务商中国交通基建领先者在稳增长政策下公司有望通过REITS盘活存量资产进一步释放增长动力我们预计公司22-23年EPS分别为123和138元给予2022年10-12倍PE合理价值区间123-1476元给予优于大市评级风险提示基建投资不及预期风险REITs政策不及预期风险中国海诚002116轻工行业全过程龙头数字化双碳驱动转型公司是泛轻工行业龙头业绩订单较快增长同时拟进行定增加速数字化转型叠加限制性股票激励看好公司未来增长前景我们预计公司22-23年EPS分别为053和068元给予2022年26-27倍市盈率合理价值区间1366-1419元给予优于大市评级风险提示新冠疫情反复风险募投项目不达预期风险政策风险中国中铁601390利润较快增长基建稳增长龙头我们预计公司22-23年EPS分别为125元和141元公司新签订单快速增长并迈向高质量发展阶段给予22年6-7倍市盈率合理价值区间752-878元维持优于大市评级风险提示回款风险政策风险经济下滑风险上海港湾605598国际软地基处理龙头技术实力领先公司为一体化跨国经营岩土工程综合服务提供商地基处理技术实力雄厚我们预计公司22-23年EPS分别为117元和147元给予22年20-22倍市盈率合理价值区间2340-2574元给予优于大市评级风险提示回款风险政策风险经济下滑风险鸿路钢构002541钢结构制造龙头稳步扩张持续受益行业高景气度钢结构制造行业保持高景气度同时装配式建筑方兴未艾公司作为行业龙头产能领先叠加规模管理优势等业绩有望保持较快增长我们预计公司22-23年EPS分别为190和238元给予2022年20-22倍市盈率合理价值区间3801-4181元维持优于大市评级风险提示钢价大幅波动风险业务拓展风险政策风险中国建筑601668被显著低估的地产建筑龙头公司作为地产基建龙头品牌价值行业资信全球领先激励机制较为完善基本面稳健向好预计22-23年EPS为134151元给予22年5-6倍市盈率合理价值区间671-806元维持优于大市评级风险提示回款风险政策风险经济下滑风险中国电建601669从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型公司从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型开启发展新篇章同时受国家有关部委委托承担国家水电风电太阳能等清洁能源和新能源的规划审查等职能我们预计公司22-23年BPS分别为890和966元给予2022年13-14倍市净率合理价值区间1157-1246元维持优于大市评级风险提示回款风险业务拓展风险政策风险苏文电能300982电网投资空间较大市场化程度加深作为电力EPCO一站式服务商公司全产业链模式优势明显我们预计公司22-23年EPS分别为269和360元给予2022年28-30倍市盈率合理价值区间7532-807元对应22年PB616-660倍维持优于大市评级风险提示回款风险业务拓展风险政策风险志特新材300986铝模板渗透率仍在快速提升公司自身潜力大公司是建筑铝模系统综合服务商铝模板租赁业务行业领先我们假设公司2223年收入分别增请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业3长283和268毛利率稳定在32左右综合来看预计公司22-23年EPS分别为130176元给予2022年30-32倍市盈率合理价值区间3913-4174元维持优于大市评级风险提示投资下行风险铝模板政策风险原材料涨价风险江河集团601886幕墙龙头构筑壁垒开启BIPV新成长公司在手订单充足公司未来业绩大概率向好我们预计公司22-23年EPS分别为054066元公司作为行业龙头享有一定的龙头效应给予22年24-25倍市盈率合理价值区间1296-1350元给予优于大市评级风险提示回款风险业务拓展风险政策风险2行情回顾及总结板块行情本周20230206-20230210建筑工程指数上涨141同期上证指数下降0082023年初至今建筑指数累计上涨751同期上证指数上涨555在29个行业中位居1129分板块看所有板块均上涨其中工程咨询板块涨幅最大区间涨幅为225园林基建石油工程装饰房建化学工程国际工程专业工程钢结构板块区间涨幅分别为152146124100085075034015001图1年初至今2月10日建筑工程行业相对表现图2本周建筑工程板块相对表现资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所图3年初至今2月10日A股29个行业涨跌幅情况资料来源wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业4个股表现来看本周行业内涨幅前五的股票为ST美尚华图山鼎宁波建工杰恩设计东华科技单周涨幅分别为25101312978841689跌幅前五的股票分别为ST奇信中矿资源中锐股份森特股份赛为智能单周跌幅分别为1441608328308236表1本周个股涨跌幅2023-02-10年初至今涨跌幅项目证券代码证券简称周涨跌幅月涨跌幅股价元涨跌幅1300495SZST美尚304251010558572300492SZ华图山鼎5689131215166012涨幅前五3601789SH宁波建工505978105016904300668SZ杰恩设计230784179617235002140SZ东华科技103968968915321002781SZST奇信404-1441-2668-38692002738SZ中矿资源8258-608-7632388跌幅前五3002374SZ中锐股份502-328-214-14484603098SH森特股份2893-308-4112525300044SZ赛为智能538-23618509011资料来源wind海通证券研究所注已经剔除停牌的公司板块估值处于历史较低水平当前全部A股市盈率历史TTM整体法下同1427倍建筑行业当前市盈率为811倍园林板块估值水平最高为5460倍其次为石油工程板块估值达到5280倍装饰和钢结构板块估值分别为4654倍和2690倍房建板块估值最低为558倍其他如工程咨询板块估值为2465倍国际工程板块估值为1423倍专业工程板块估值为1325倍化学工程板块估值为1094倍基建板块估值为782倍以上估值均为按2023年2月10日收盘价计算图42010年以来A股29个行业估值水平历史TTM整体法倍资料来源wind海通证券研究所注当前值为2023年2月10日收盘价计算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业5图5子板块本周涨跌幅图6子板块当前估值水平倍历史TTM整体法资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所注当前值为2月10日收盘价计算3下周大事提醒股东大会等表2大事提醒日期证券代码证券名称事件大类事件类型20230214300844SZ山水比德股东大会股东大会召开20230215000151SZ中成股份股东大会股东大会召开20230217600326SH西藏天路股东大会股东大会召开资料来源wind海通证券研究所4风险提示稳增长政策不及预期新能源项目落地不及预期风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究建筑工程行业6信息披露分析师声明TableA张欣劼nalyst建筑工程行业s本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司中国建筑国际中国核建中国海诚四川路桥中材国际中国铁建中粮科工中国建筑中国中铁中国建筑兴业中国能建中国电建深城交苏文电能志特新材中国交建华设集团华阳国际中国化学江河集团鸿路钢构上海港湾森鹰窗业投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明