研究报告全文：证券研究报告策略报告2023年2月12日大盘指数策略研究周报20230206-20230210400014000不惧震荡积极布局1300030001200011000主要观点200010000本周市场出现震荡回落主要指数均出现不同程度的下跌板块方面金融消费周期小幅调整通信传媒环保等行业涨幅居前上证指数深证成指受北向资金流入减缓及短线资金的抛压影响市场呈现震荡休整态势本周美联储官员持续释放鹰派言论且最近美国非农数据远超100003000预期美联储货币紧缩预期再度升温海外重要市场均出现调整同9000时作为本轮市场行情风向标的北向资金近一周流入幅度也急剧下8000降我们认为虽然短期来自海外的扰动有所增加但中期我国整体经7000济复苏中强美弱的格局是外资流入A股市场的核心驱动因素而周60002000四在社融信贷数据高增预期的发酵之下北向资金快速回流也体现出外资对我国经济基本面改善预期的认可随着国内经济的进一步恢中小100创业板指复外资流入的趋势在经历短期波折后仍将延续资料来源Wind资讯中邮证券研究所此外从短线来看指数已进入震荡调整阶段市场增量资金不足获利盘与解套盘的抛压仍将对指数形成一定的压制但我们认为本轮研究所春节行情并未结束从基本面来看疫情缓解后出行消费均快速修分析师黄付生复经济企稳回暖势头明显同时1月份货币与信贷数据均取得开SAC登记编号S1340522060002Emailhuangfushengcnpseccom门红各项稳增长政策有望持续发力强劲的经济复苏预期或将从基研究助理段利强本面为股票市场提供支撑从估值来看虽然在经历近期的上涨行情SAC登记编号S1340122070041后市场整体估值虽有所修复但重要指数的估值普遍仍处于历史偏Emailduanliqiangcnpseccom低水平仍具有一定的估值吸引力此外当下正处于两会前的时间近期研究报告窗口权益市场在此期间往往会取得较高收益同时叠加上述基本面和估值因素本轮春季上涨行情或将延续在配置方面我们认为目前正处于两会前与业绩发布的真空期短期市场风格或更偏向于成长板块与中小盘推荐景气回升且具有低估低配特征的TMT行业重点关注复苏趋势明显的半导体行业以及传媒中的游戏元宇宙等板块同时注意计算机行业内部热点的轮动与切换推荐关注除人工智能以外的其他细分行业另外推荐关注即将迎来中央一号文件等重要行情催化剂的粮食安全板块以及受益于国内增长预期改善和海外通胀回落且前期受疫情压制较大的餐饮零售食品饮料等消费板块数据指标回顾上周A股各指数全部收跌其中跌幅较小的是上证综指领跌的是创业板指行业方面上周各行业指数涨跌参半涨幅靠前行业为通信传媒环保跌幅靠前行业是有色金属煤炭非银金融近一周机构合计调研频次有所上升机构调研热度处于中位机构调研频次最高的公司为科德数控环旭电子凯美特气等前十公市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分司所属行业相对分散为电气设备电子化工计算机等行业机构调研频次前三的行业为电气部件与设备工业机械和电子元件2022年Q4十大基金重仓个股中上周泸州老窖山西汾酒上涨亿纬锂能药明康德等下跌重仓行业中上周电子食品饮料涨幅靠前北向资金上一周流入大幅下降净流入2933亿元北向资金流入行业集中在食品饮料非银金融计算机流出行业靠前为电力设备汽车农林牧渔沪深两市最新两融余额1570465亿元近期有所上升本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行煤炭非银金融融资卖出额占成交额靠前的行业是交通运输钢铁电子美股三大指数全部下跌其中道琼斯工业指数下跌017标普500下跌112纳斯达克指数下跌241从行业来看涨幅靠前的是能源跌幅靠前的是通信设备风险提示疫情反复经济数据不及预期中美摩擦加剧俄乌冲突恶化全球金融环境不稳定影响上市公司盈利情况不及预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1上周市场回顾52机构调研情况73机构四季报重仓股表现84北向资金动向95两融资金动向106美国股市情况127主要观点与风险提示14请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表1A股指数上周表现5图表2A股指数月涨跌幅5图表3行业资金流入流出5图表4行业周涨跌幅6图表5各行业本月以来涨跌幅6图表6近一周机构调研频次前10公司7图表7近一周机构调研频次前10行业7图表8基金四季报十大重仓股周度表现8图表9重仓股周涨跌幅8图表10重仓行业周涨跌幅8图表11北向资金净流入亿元9图表12南向资金净流入亿元9图表13北向资金行业流向9图表14融资融券余额亿元10图表15两融资金行业流向10图表16融资净买入额前十个股11图表17融券净卖出额前十个股11图表18全球重要指数周涨跌幅12图表19全球重要指数月涨跌幅12图表20美股标普行业指数周表现12图表21美股道琼斯行业指数周表现12图表22五日涨幅靠前中概股13请务必阅读正文之后的免责条款部分41上周市场回顾上周A股各指数全部收跌其中跌幅较小的是上证综指领跌的是创业板指全球重要指数涨少跌多其中涨幅靠前的是日经225领跌的是俄罗斯RTS本月以来A股各指数涨跌参半其中涨幅靠前的是科创50跌幅靠前的是上证50今年以来各指数全部收涨其中领涨的是深证成指涨幅较小的是上证50图表1A股指数上周表现图表2A股指数月涨跌幅上证综指科创50中证500中证500深证成指上证综指中证800深证成指沪深300中小板指科创50中证800中小100沪深300上证50创业板指创业板指上证50-160-140-120-100-080-060-040-020000-25-20-15-10-0500051015资料来源Wind资讯中邮证券研究所资料来源Wind资讯中邮证券研究所行业方面上周各行业指数涨跌参半涨幅靠前行业为通信传媒环保跌幅靠前行业是有色金属煤炭非银金融今年以来各行业指数涨多跌少领涨的行业是计算机通信电子跌幅靠前的行业是商贸零售银行综合行业资金上周公用事业申万行业净流入靠前净流出最多的是计算机申万图表3行业资金流入流出排序流入前五行业主力净流入额万元排序流出前五行业主力净流入额万元1公用事业申万37436321计算机申万-615281702社会服务申万5838072电力设备申万-413299763农林牧渔申万845883有色金属申万-406854724美容护理申万-3087284汽车申万-328130295综合申万-6625035电子申万-22196492资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4行业周涨跌幅图表5各行业本月以来涨跌幅传媒通信计算机传媒通信环保环保公用事业电子轻工制造轻工制造机械设备休闲服务综合休闲服务机械设备房地产公用事业建筑装饰化工交通运输综合电子建筑装饰美容护理美容护理计算机交通运输纺织服装农林牧渔化工纺织服装食品饮料国防军工上证综指医药生物钢铁汽车家用电器上证综指石油石化食品饮料国防军工钢铁银行商业贸易医药生物石油石化农林牧渔房地产建筑材料家用电器汽车建筑材料商贸零售非银金融电气设备煤炭非银金融有色金属煤炭银行有色金属电气设备-400-300-200-100000100200300-400-300-200-100000100200300400500600700资料来源Wind资讯中邮证券研究所资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分62机构调研情况近一周机构合计调研频次有所上升机构调研热度处于中位近一周机构调研频次最高的公司为科德数控环旭电子凯美特气等前十公司所属行业相对分散为电气设备电子化工计算机等行业机构调研频次前三的行业为电气部件与设备工业机械和电子元件图表6近一周机构调研频次前10公司排名证券代码证券简称合计区间涨跌幅所属Wind行业1688305SH科德数控127-533电气部件与设备2601231SH环旭电子73-154电子制造服务3002549SZ凯美特气72083工业气体4831832BJ科达自控60314信息科技咨询与其它服务5002254SZ泰和新材57080化纤6300547SZ川环科技57390机动车零配件与设备7002643SZ万润股份52065特种化工8002244SZ滨江集团51532房地产开发9300973SZ立高食品48-192食品加工与肉类10300442SZ润泽科技47983工业机械资料来源Wind资讯中邮证券研究所图表7近一周机构调研频次前10行业排名所属Wind行业总计证券基金保险及保险资管投资机构其他公司数1电气部件与设备24179100103418182工业机械168536093214243电子元件1304949620694机动车零配件与设备1164255856115电子制造服务732816391716工业气体7219134261017服装服饰与奢侈品69332627168化纤692522417139基础化工6536230421410电子设备和仪器59152841026资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分73机构四季报重仓股表现2022年Q4十大基金重仓个股中上周泸州老窖山西汾酒上涨亿纬锂能药明康德等下跌重仓行业中上周电子食品饮料涨幅靠前图表8基金四季报十大重仓股周度表现代码名称周涨跌幅持有基金数持股市值万元季报持仓变动万股000568SZ泸州老窖49778166351830220723600809SH山西汾酒015414430738258-13132866300760SZ迈瑞医疗-042581404773495-35701600519SH贵州茅台-04418281575363425-3238851300750SZ宁德时代-22514381057080941-5005481000858SZ五粮液-252899734547410114160600036SH招商银行-290649373223699234174601012SH隆基绿能-347575356538742-2052907603259SH药明康德-430447400083108589377300014SZ亿纬锂能-484556363680286103540资料来源Wind资讯中邮证券研究所图表9重仓股周涨跌幅图表10重仓行业周涨跌幅-600-400-200000200400600-150-100-050000050100泸州老窖电子山西汾酒迈瑞医疗食品饮料贵州茅台上证综指宁德时代五粮液银行招商银行隆基绿能医药生物药明康德电气设备亿纬锂能资料来源Wind资讯中邮证券研究所资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分84北向资金动向北向资金近一周净流入2933亿元南向资金近一周净流入677亿元近一周北向资金流入行业集中在食品饮料非银金融计算机流出行业靠前为电力设备汽车农林牧渔图表11北向资金净流入亿元图表12南向资金净流入亿元2203000130170250080120200070150030201000-20-30500-800-70-130-500沪股通资金净流入深股通资金净流入三月累积净流入-180-1000-120港股通资金净流入资料来源Wind资讯中邮证券研究所资料来源Wind资讯中邮证券研究所图表13北向资金行业流向排序行业净买入亿元排序行业净买入亿元1SW食品饮料22751SW电力设备-38052SW非银金融18672SW汽车-11673SW计算机14893SW农林牧渔-11194SW电子14784SW有色金属-9935SW公用事业12765SW煤炭-928资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分95两融资金动向沪深两市最新两融余额1570465亿元近期有所上升本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行煤炭非银金融融资卖出额占成交额靠前的行业是交通运输钢铁电子近一周融资净买入额靠前的个股有三六零科大讯飞阳光电源融券净卖出额靠前的个股为C裕能南方航空寒武纪-U图表14融资融券余额亿元180008000170007000160006000150005000140004000130003000120002000110001000100000202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301融资融券余额融资余额融券余额右轴资料来源Wind资讯中邮证券研究所图表15两融资金行业流向融资买入额占融券卖出额占成交排序行业排序行业成交额额1SW银行9851SW交通运输0802SW煤炭9142SW钢铁0743SW非银金融9053SW电子0694SW钢铁8664SW银行0695SW有色金属8115SW电力设备064资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表16融资净买入额前十个股排序证券代码证券简称期间涨跌幅融资净买入额万元申万行业1601360SH三六零28894347421软件开发2002230SZ科大讯飞9234152880软件开发3300274SZ阳光电源-1903423191光伏设备4300339SZ润和软件5343340498IT服务5300418SZ昆仑万维17732991942游戏6000681SZ视觉中国-3252785310数字媒体7300059SZ东方财富-2702591670证券8301358SZC裕能-4012571290电池9000977SZ浪潮信息21582542731计算机设备10600009SH上海机场-0442482535航空机场资料来源Wind资讯中邮证券研究所图表17融券净卖出额前十个股排序证券代码证券简称期间涨跌幅融券净卖出额万元申万行业1301358SZC裕能-4014148831电池2600029SH南方航空0703500968航空机场3688256SH寒武纪-U11251603726半导体4002230SZ科大讯飞9231375290软件开发5601360SH三六零28891294412软件开发6601012SH隆基绿能-3471269402光伏设备7002241SZ歌尔股份0771253398消费电子8688515SHC裕太微-U0001253251半导体9688008SH澜起科技777970727半导体10688099SH晶晨股份267938482半导体资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分116美国股市情况美股三大指数全部下跌其中道琼斯工业指数下跌017标普500下跌112纳斯达克指数下跌241从行业来看涨幅靠前的是能源跌幅靠前的是通信设备一周涨幅靠前的中概股有悦商集团寺库香港大公文交所东方文化鑫苑置业图表18全球重要指数周涨跌幅图表19全球重要指数月涨跌幅日经225台湾加权指数上证指数印度SENSEX30台湾加权指数韩国综合指数道琼斯工业指数英国富时100印度SENSEX30日经225英国富时100德国DAX巴西IBOVESPA指数纳斯达克指数韩国综合指数法国CAC40深证成指标普500德国DAX上证指数标普500深证成指法国CAC40澳洲标普200澳洲标普200道琼斯工业指数恒生指数俄罗斯RTS纳斯达克指数恒生指数俄罗斯RTS巴西IBOVESPA指数-35-30-25-20-15-10-05000510-60-50-40-30-20-1000102030资料来源Wind资讯中邮证券研究所资料来源Wind资讯中邮证券研究所图表20美股标普行业指数周表现图表21美股道琼斯行业指数周表现能源石油和天然气医疗生活消费品公共事业金融金融卫生保健必需消费科技工业工业信息技术基础材料材料房地产消费服务非必需消费公用事业通信设备电信服务-80-60-40-2000204060-40-30-20-100010资料来源Wind资讯中邮证券研究所资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分12图表22五日涨幅靠前中概股排序证券代码证券简称1日5日10日1WETGO悦商集团-1615816773512SECOO寺库1283779879043TKATA香港大公文交所2524573262244OCGO东方文化3335277429375XINN鑫苑置业-57527724873资料来源Wind资讯中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分137主要观点与风险提示本周市场出现震荡回落主要指数均出现不同程度的下跌板块方面金融消费周期小幅调整通信传媒环保等行业涨幅居前受北向资金流入减缓及短线资金的抛压影响市场呈现震荡休整态势本周美联储官员持续释放鹰派言论且最近美国非农数据远超预期美联储货币紧缩预期再度升温海外重要市场均出现调整同时作为本轮市场行情风向标的北向资金近一周流入幅度也急剧下降我们认为虽然短期来自海外的扰动有所增加但中期我国整体经济复苏中强美弱的格局是外资流入A股市场的核心驱动因素而周四在社融信贷数据高增预期的发酵之下北向资金快速回流也体现出外资对我国经济基本面改善预期的认可随着国内经济的进一步恢复外资流入的趋势在经历短期波折后仍将延续此外从短线来看指数已进入震荡调整阶段市场增量资金不足获利盘与解套盘的抛压仍将对指数形成一定的压制但我们认为本轮春节行情并未结束从基本面来看疫情缓解后出行消费均快速修复经济企稳回暖势头明显同时1月份货币与信贷数据均取得开门红各项稳增长政策有望持续发力强劲的经济复苏预期或将从基本面为股票市场提供支撑从估值来看虽然在经历近期的上涨行情后市场整体估值虽有所修复但重要指数的估值普遍仍处于历史偏低水平仍具有一定的估值吸引力此外当下正处于两会前的时间窗口权益市场在此期间往往会取得较高收益同时叠加上述基本面和估值因素本轮春季上涨行情或将延续在配置方面我们认为目前正处于两会前与业绩发布的真空期短期市场风格或更偏向于成长板块与中小盘推荐景气回升且具有低估低配特征的TMT行业重点关注复苏趋势明显的半导体行业以及传媒中的游戏元宇宙等板块同时注意计算机行业内部热点的轮动与切换推荐关注除人工智能以外的其他细分行业另外推荐关注即将迎来中央一号文件等重要行情催化剂的粮食安全板块以及受益于国内增长预期改善和海外通胀回落且前期受疫情压制较大的餐饮零售食品饮料等消费板块请务必阅读正文之后的免责条款部分14风险提示疫情反复不利因素经济数据不及预期中美摩擦加剧俄乌冲突恶化全球金融环境不稳定影响上市公司盈利情况不及预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分15中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分16公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分17