海外市场一周主要观点:本周美股大盘出现回调，周内和日内波动进一步上升。本周10年期和2年期美债收益率曲线倒挂幅度进一步加深，为近40年来最大幅度的倒挂，美国经济疲软压力仍然存在。目前标普500席勒市盈率上升至29.71，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力未充分消化，叠加美国经济仍存在疲软的趋势，美国企业盈利下行的压力偏大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步的回调，并且最近一段时间出现短期较大反弹的美股信息技术股和非必需消费股未来短期将出现进一步震荡。本周欧洲多数市场出现回调。考虑到欧洲经济下行的影响，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步回调。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一些波动。考虑到经济仍存在一定压力，东南亚、拉美、中东等新兴市场还将出现进一步波动,前期尚未回调充分的阿根廷MERVAL、墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、尼日利亚综指、以色列TA100、阿联酋DFM、印度SENSEX30、印尼综指、贝鲁特BLOM等未来一段时间出现进一步补跌的可能性进一步上升。本周港股大盘出现进一步回调。由于之前短期港股大盘反弹幅度偏大，未来短期港股大盘仍将出现进一步震荡。由于外围市场波动的影响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，未来短期行业内部分化趋于进一步上升。经过了较长时间和较大幅度的回调，港股医药、医疗保健行业存在偏中期的结构性机会，未来一段时间存在随着回调区间分批低吸布局的机会。
　　美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现回调，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了1.11%、2.41%，0.17%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数均出现下跌，跌幅分别为2.17%、3.53%，恒生香港中资企业指数上涨0.53%。本周恒生科技指数下跌了5.87%。
　　海外重要经济数据：2022年12月，欧元区零售销售指数同比增速为-2.8%，前值为-2.5%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告海外策略周报TableDate2023年2月11日美债收益率曲线进一步倒挂全球TableTitle多数市场震荡1TableTitle2分析师--海外策略周报证券分析师王一棠TableAuthor邮箱wangyt3hx168comcnTableSummary海外市场一周主要观点本周美股大盘出现回调周内和日内SACNOS1120521080003波动进一步上升本周10年期和2年期美债收益率曲线倒挂幅度进一步加深为近40年来最大幅度的倒挂美国经济疲软压力仍然存在目前标普500席勒市盈率上升至2971仍大幅高于历史平均数和中位数由于美股估值压力未充分消化叠加全球主要市场表现美国经济仍存在疲软的趋势美国企业盈利下行的压力偏大TableMarket1幅度指数收盘涨跌预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步的回调并且最近一段时间出现短期较大反弹的美股信息技术股和非必需消费股日经225276709816152059未来短期将出现进一步震荡本周欧洲多数市场出现回调考欧洲STOXX50欧元3893361423037虑到欧洲经济下行的影响未来一段时间欧洲多数重要市场指上证指数326067-273-008数还将出现进一步回调此外加拿大SPTSX综合指数澳洲道琼斯工业指数3386927-5674-017标普200日经225等发达市场还将出现一些波动考虑到经济印度SENSEX306061068-14786-024仍存在一定压力东南亚拉美中东等新兴市场还将出现进英国富时100788245-1935-024一步波动前期尚未回调充分的阿根廷MERVAL墨西哥MXX伊巴西IBOVESPA指数108078-44500-041斯坦堡ISE100尼日利亚综指以色列TA100阿联酋DFM印韩国综合指数246498-1542-062度SENSEX30印尼综指贝鲁特BLOM等未来一段时间出现进一富时新加坡海峡指数336069-2360-070步补跌的可能性进一步上升本周港股大盘出现进一步回调加拿大SPTSX综合2061212-14622-070由于之前短期港股大盘反弹幅度偏大未来短期港股大盘仍将德国DAX1530798-15466-100出现进一步震荡由于外围市场波动的影响港股大盘回暖的标普500409046-4602-111流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动港股法国CAC40712973-10421-144市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势从胡志明指数106023-1692-157指数权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业马尼拉综指687679-15059-214指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率港股市场中资恒生指数2119042-47005-217讯科技消费等行业经历了之前大幅回调之后仍然将出现超纳斯达克指数1171812-28884-241跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势未来短期行业内-墨西哥MXX5248202156703-290部分化趋于进一步上升经过了较长时间和较大幅度的回调港股医药医疗保健行业存在偏中期的结构性机会未来一段时间存在随着回调区间分批低吸布局的机会美股市场一周表现本周美股三大指数均出现回调标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数分别下跌了111241017港股市场一周表现本周恒生指数恒生中国企业指数均出现下跌跌幅分别为217353恒生香港中资企业指数上涨053本周恒生科技指数下跌了587海外重要经济数据2022年12月欧元区零售销售指数同比增速为-28前值为-25风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧海外疫情控制不及预期全球黑天鹅事件138639请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1证券研究报告海外策略周报正文目录1本周全球市场表现32美股市场近一周表现421美股大盘本周表现422美国中概股本周表现53港股市场近一周表现631本周港股大盘以及不同行业表现632港股市场本周表现较好的个股74本周重要海外经济数据95风险提示10图表目录图1美股三大指数走势4图2本周标普500不同行业涨跌幅4图3纳斯达克金龙指数走势5图4港股三大指数走势6图5恒生科技指数走势6图6恒生各行业本周涨跌幅6图7美国当周初次申请失业金人数人9图8美国密歇根大学消费者现状指数9图9美国密歇根大学消费者预期指数9图10欧元区零售销售指数同比增速9图11英国工业生产指数同比增速10图12英国制造业生产指数同比增速10表1发达市场本周主要表现3表2新兴市场本周主要表现3表3标普500指数一周表现排名前十个股4表4美国中概股一周表现排名前十个股5表5恒生指数一周表现排名前十个股7表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股7表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8表8恒生科技指数一周表现排名前十个股8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告海外策略周报1本周全球市场表现本周发达国家市场大多数出现下跌行情其中纳斯达克指数回调幅度较大本周下跌了241表1发达市场本周主要表现周涨跌幅年初至今涨跌幅证券代码证券简称收盘价PETTMPBLFN225GI日经22527670980596041879159NZ50GI新西兰标普501217876-0156152268175DJIGI道琼斯工业指数3386927-0172182279595FTSEGI英国富时100788245-0245781327164GSPTSEGI加拿大SPTSX综合2061212-0706261356188GDAXIGI德国DAX1530798-1009941325156SPXGI标普500409046-1116542255393FCHIGI法国CAC40712973-14410131387169AS51GI澳洲标普200743190-1685301457213IXICGI纳斯达克指数1171812-24111963378430资料来源Wind华西证券研究所本周新兴市场普遍出现下跌行情其中墨西哥MXX指数本周下跌幅度最大跌幅为29表2新兴市场本周主要表现年初至今周涨跌幅证券代码证券简称收盘价涨跌幅PETTMPBLF000001SH上证指数326067-0085551310134SENSEXGI印度SENSEX306061068-024-0382349347IBOVESPAGI巴西IBOVESPA指数10807800-041-151594152KS11GI韩国综合指数246498-06210221151088STIGI富时新加坡海峡指数336069-0703361158113399300SZ沪深300410631-0856061193140VNINDEXGI胡志明指数106023-1575281053161PSIGI马尼拉综指687679-2144731551163HSIHI恒生指数2119042-2177121042105MXXGI墨西哥MXX5248202-2908291418202资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告海外策略周报2美股市场近一周表现21美股大盘本周表现本周美股三大指数均出现下跌行情标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数分别下跌了111241017从标普500细分行业来看本周标普500细分行业大多数出现下跌行情其中本周标普500通信设备下跌幅度较大跌幅为659图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周标普500指数表现较好的个股中能源行业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为飞塔艾弗再保险辛辛那提金融周涨幅分别为12471083和874表3标普500指数一周表现排名前十个股年初至今总市值收盘价周涨跌幅证券代码证券简称所属行业涨跌幅亿美PETTM美元元FTNTO飞塔信息技术596112472193465695432REN艾弗再保险金融3794810831455148622490CINFO辛辛那提金融金融12517874222519675-4048PSXNPHILLIPS66能源1073886731750751460FISVO费哲金融服务信息技术115648481442734352903FANGODIAMONDBACK能源能源1492978791526275600EOGNEOG能源能源13414764423787921055SLBN斯伦贝谢能源5636757592800422326MPCN马拉松原油能源1267972789459422409FTIN德希尼布福默诗能源140972315596290-2788资料来源Wind华西证券研究所本周美股大盘出现回调周内和日内波动进一步上升本周10年期和2年期美债收益率曲线倒挂幅度进一步加深为近40年来的最大幅度的倒挂美国经济疲软压力仍然存在目前标普500席勒市盈率上升至2971仍大幅高于历史平均数和中请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告海外策略周报位数由于美股估值压力未充分消化叠加美国经济仍存在疲软的趋势美国企业盈利下行的压力偏大预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步的回调并且最近一段时间出现短期较大反弹的美股信息技术股和非必需消费股未来短期将出现进一步震荡22美国中概股本周表现本周纳斯达克金龙指数下跌了379中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响建议持续跟踪中概股相关政策的发展图3纳斯达克金龙指数走势资料来源Wind华西证券研究所本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费行业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为寺库香港大公文交所和东方文化周涨幅分别为77985732和2774表4美国中概股一周表现排名前十个股周涨跌年初至今总市值收盘价证券代码证券简称所属行业幅涨跌幅亿美PETTM美元元SECOO寺库可选消费29977986075021-011TKATA香港大公文交所可选消费129573213438045-165OCGO东方文化可选消费08827747556019267XINN鑫苑置业房地产70527727581038-007FEDUN四季教育可选消费99827643835021-313CJJDO九洲大药房日常消费49524373846101-2861CHNRO中国天然资源材料07519819894031-1132ZHN知乎信息技术176165635381125-448AACGOATACREATIVITYGLOBAL可选消费17415883665055-708MARKOREMARK信息技术21115309182022-026资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告海外策略周报3港股市场近一周表现31本周港股大盘以及不同行业表现本周恒生指数恒生中国企业指数均出现下跌跌幅分别为217353恒生香港中资企业指数上涨053本周恒生科技指数下跌了587图4港股三大指数走势图5恒生科技指数走势资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所多数恒生细分行业本周出现回调医疗保健业本周下跌幅度较大本周下跌了566图6恒生各行业本周涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告海外策略周报32港股市场本周表现较好的个股本周恒生指数涨幅前十的个股主要集中在金融业其中周涨幅排名前三的个股分别为汇丰控股龙湖集团和友邦保险周涨幅分别为376201和147表5恒生指数一周表现排名前十个股年初至周涨跌收盘价总市值证券代码证券简称所属恒生行业今涨跌PETTM幅港元亿港元幅0005HK汇丰控股金融业37658001946117702912510960HK龙湖集团地产建筑业20125354321607625751299HK友邦保险金融业1478620-069100751835550762HK中国联通电讯业12656316561722679110386HK中国石油化工股份能源业09641911145023666633328HK交通银行金融业0834847803594323800011HK恒生银行金融业07212610-28524108326232318HK中国平安金融业0695830128810657389990267HK中信股份综合企业05591310802655943490883HK中国海洋石油能源业03611301323537504447资料来源Wind华西证券研究所本周恒生中国企业指数表现排名前十个股中地产建筑业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为中国燃气龙湖集团和中国石油化工股份周涨幅分别为232201和096表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM元涨跌幅亿港元0384HK中国燃气公用事业2321236976672439860960HK龙湖集团地产建筑业20125354321607625750386HK中国石油化工股份能源业09641911145023666633328HK交通银行金融业0834847803594323802318HK中国平安金融业0695830128810657389990267HK中信股份综合企业05591310802655943490883HK中国海洋石油能源业036113013235375044470941HK中国移动电讯业0355695100512166328640813HK世茂集团地产建筑业000442000167861021918HK融创中国地产建筑业00045800024956-053资料来源Wind华西证券研究所本周恒生香港中资企业指数涨幅前十的个股主要集中在公用事业其中周涨幅排名前三的个股分别为越秀地产华润电力和昆仑能源周涨幅分别为923748和407请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告海外策略周报表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股周涨跌收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM幅元亿港元0123HK越秀地产地产建筑业923118425293666211070836HK华润电力公用事业748175499084375257850135HK昆仑能源公用事业4076391472553308401193HK华润燃气公用事业271341016387890812750762HK中国联通电讯业12656316561722679113320HK华润医药医疗保健业116610-348383238800165HK中国光大控股金融业07963592910701-5740270HK粤海投资公用事业06988010145753311780267HK中信股份综合企业05591310802655943490966HK中国太平金融业05198816535509695资料来源Wind华西证券研究所本周恒生科技指数中仅联想集团出现上涨涨幅为282其它个股均出现不同程度的回调表8恒生科技指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM港元亿港元0992HK联想集团资讯科技业282657250796824810700HK腾讯控股资讯科技业-042383402086366465518730285HK比亚迪电子资讯科技业-07227459366185040676690HK海尔智家非必需性消费-104286075227017316511797HK新东方在线非必需性消费-170608515906164395129988HK阿里巴巴-SW资讯科技业-1891041020702204868146322518HK汽车之家-S资讯科技业-236703016583581021830981HK中芯国际资讯科技业-24917243111364189620780HK同程旅行非必需性消费-2611714-87338418-385431810HK小米集团-W资讯科技业-2971308195632644516326资料来源Wind华西证券研究所本周港股大盘出现进一步回调由于之前短期港股大盘反弹幅度偏大未来短期港股大盘仍将出现进一步震荡由于外围市场波动的影响港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势从指数权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率港股市场中资讯科技消费等行业经历了之前大幅回调之后仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势未来短期行业内部分化趋于进一步上升经过了较长时间和较大幅度的回调港股医药医疗保健行业存在偏中期的结构性机会未来一段时间存在随着回调区间分批低吸布局的机会请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告海外策略周报4本周重要海外经济数据2023年2月美国当周初次申请失业金人数为196万人高于前值183万人2023年2月美国密歇根大学消费者现状指数为726高于前值684图7美国当周初次申请失业金人数人图8美国密歇根大学消费者现状指数资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2023年2月美国密歇根大学消费者预期指数为623低于前值6272022年12月欧元区零售销售指数同比增速为-28低于前值-25图9美国密歇根大学消费者预期指数图10欧元区零售销售指数同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2022年12月英国工业生产指数同比增速为-409高于前值-4372022年12月英国制造业生产指数同比增速为-562和前值持平请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告海外策略周报图11英国工业生产指数同比增速图12英国制造业生产指数同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所5风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧海外疫情控制不及预期全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告海外策略周报分析师简介TableAuthorInfo王一棠海外策略研究高级分析师伦敦大学学院UCL硕士曾任川财证券研究所海外高级分析师以及海外团队负责人2021年8月加入华西证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告海外策略周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12