海外市场一周主要观点:本周美股大盘延续反弹，但是周内和日内波动仍然较多。近期美股估值有所上升，目前标普500席勒市盈率上升至30.04，仍大幅高于历史平均数和中位数。考虑到美股估值压力仍然较大，叠加美国经济仍存在疲软的趋势，美国企业盈利下行的压力偏大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现一定程度的回调；最近一段时间出现短期较大反弹的美股信息技术股和非必需消费股未来短期出现震荡回踩的可能性趋于上升。本周欧洲多数市场延续反弹。考虑到欧洲经济进一步下行的影响，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现一定波动。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一些震荡。考虑到经济仍存在一定下行压力，东南亚、拉美、中东等新兴市场还将出现进一步波动,前期尚未回调充分的阿根廷MERVAL、伊斯坦堡ISE100、尼日利亚综指、以色列TA100、阿联酋DFM、印度SENSEX30、印尼综指等未来一段时间可能会出现进一步补跌。本周港股大盘出现回调。由于之前短期港股大盘反弹幅度偏大，未来短期将趋于波动上升。由于外围市场波动的影响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数的权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前的大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势；同一行业内部分化趋于进一步上升。经过了较长时间和较大幅度的回调，恒生医疗保健行业存在偏中期的上涨机会，未来一段时间存在随着波动分批低吸的布局区间。
　　美股市场一周表现：本周标普500、纳斯达克指数分别上涨了1.62%、3.31%，道琼斯工业指数下跌了0.15%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为4.53%、4.97%和4.58%。本周恒生科技指数下跌了3.72%。
　　海外重要经济数据：2022年四季度欧元区实际GDP环比增速为0.1%，低于前值0.3%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告海外策略周报TableDate2023年2月4日近期TableTitle全球多数市场波动趋于上升1TableTitle2分析师--海外策略周报证券分析师王一棠TableAuthor邮箱wangyt3hx168comcnTableSummary海外市场一周主要观点本周美股大盘延续反弹但是周内和SACNOS1120521080003日内波动仍然较多近期美股估值有所上升目前标普500席勒市盈率上升至3004仍大幅高于历史平均数和中位数考虑到美股估值压力仍然较大叠加美国经济仍存在疲软的趋势美国企业盈利下行的压力偏大预计未来一段时间美股大盘仍将全球主要市场表现出现一定程度的回调最近一段时间出现短期较大反弹的美股TableMarket1幅度指数收盘涨跌信息技术股和非必需消费股未来短期出现震荡回踩的可能性趋于上升本周欧洲多数市场延续反弹考虑到欧洲经济进一步印度SENSEX306075854174818296下行的影响未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现一纳斯达克指数120069638525331定波动此外加拿大SPTSX综合指数澳洲标普200日经德国DAX154626431261206225等发达市场还将出现一些震荡考虑到经济仍存在一定下行法国CAC4072339413673193压力东南亚拉美中东等新兴市场还将出现进一步波动前英国富时10079018013665176期尚未回调充分的阿根廷MERVAL伊斯坦堡ISE100尼日利亚日经225275094612690046138470综指以色列TA100阿联酋DFM印度SENSEX30印尼综指等标普5004136486592162未来一段时间可能会出现进一步补跌本周港股大盘出现回加拿大SPTSX综合20758344386021调由于之前短期港股大盘反弹幅度偏大未来短期将趋于波欧洲STOXX50欧元3879131693044动上升由于外围市场波动的影响港股大盘回暖的流畅度还上证指数326341-141-004将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动港股市场仍将韩国综合指数248040-362-015维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势从指数的权富时新加坡海峡指数338429-992-029重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的马尼拉综指702738-2478-035波动率仍将低于恒生科技指数的波动率港股市场中资讯科胡志明指数107425-4285-384技消费等行业经历了之前的大幅回调之后仍然将出现超跌道琼斯工业指数3392601-5207-015反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势同一行业内部分化墨西哥MXX5404905-72586-133趋于进一步上升经过了较长时间和较大幅度的回调恒生医-恒生指数2166047102843-453疗保健行业存在偏中期的上涨机会未来一段时间存在随着波巴西IBOVESPA指数108523-3793-338动分批低吸的布局区间美股市场一周表现本周标普500纳斯达克指数分别上涨了162331道琼斯工业指数下跌了015港股市场一周表现本周恒生指数恒生中国企业指数恒生香港中资企业指数均出现下跌跌幅分别为453497和458本周恒生科技指数下跌了372海外重要经济数据2022年四季度欧元区实际GDP环比增速为01低于前值03风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧海外疫情控制不及预期全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1证券研究报告海外策略周报正文目录1本周全球市场表现32美股市场近一周表现421美股大盘本周表现422美国中概股本周表现53港股市场近一周表现631本周港股大盘以及不同行业表现632港股市场本周表现较好的个股74本周重要海外经济数据85风险提示10图表目录图1美股三大指数走势4图2本周标普500不同行业涨跌幅4图3纳斯达克金龙指数走势5图4港股三大指数走势6图5恒生科技指数走势6图6恒生各行业本周涨跌幅6图7美国Markit服务业PMI季调9图8美国Markit制造业PMI季调9图9欧元区实际GDP环比增速季调9图10欧元区PPI同比增速9图11欧元区制造业PMI10图12欧元区综合PMI10表1发达市场本周主要表现3表2新兴市场本周主要表现3表3标普500指数一周表现排名前十个股4表4美国中概股一周表现排名前十个股5表5恒生指数一周表现排名前十个股7表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股7表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8表8恒生科技指数一周表现排名前十个股8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告海外策略周报1本周全球市场表现本周多数发达国家市场出现反弹行情其中纳斯达克指数反弹幅度较大本周上涨了331表1发达市场本周主要表现周涨跌幅年初至今涨跌幅证券代码证券简称收盘价PETTMPBLFIXICGI纳斯达克指数120069633114723456441GDAXIGI德国DAX154626420611051325156FCHIGI法国CAC4072339419311741387169FTSEGI英国富时1007901801766041376162SPXGI标普5004136481627732275398NZ50GI新西兰标普5012197151346312268175AS51GI澳洲标普2007558901007101457213N225GI日经22527509460465421879159加拿大SPTSX综GSPTSEGI合20758340217081356188DJIGI道琼斯工业指数3392601-0152352295599资料来源Wind华西证券研究所本周新兴市场多数出现回调其中印度SENSEX30本周表现较好本周上涨了296恒生指数本周下跌幅度较大跌幅为453表2新兴市场本周主要表现年初至今周涨跌幅证券代码证券简称收盘价涨跌幅PETTMPBLFSENSEXGI印度SENSEX306075854296-0142349347000001SH上证指数326341-0045641311135KS11GI韩国综合指数248040-01510911151088STIGI富时新加坡海峡指数338429-0294091158113PSIGI马尼拉综指702738-0357021551163399300SZ沪深300414163-0956971200141MXXGI墨西哥MXX5404905-13311521418202IBOVESPAGI巴西IBOVESPA指数10852300-338-110594152VNINDEXGI胡志明指数107425-3846671053161HSIHI恒生指数2166047-4539501063107资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告海外策略周报2美股市场近一周表现21美股大盘本周表现本周美股三大指数涨跌不一标普500纳斯达克指数分别上涨了162331道琼斯工业指数下跌了015从标普500细分行业来看本周标普500细分行业大多数出现上涨行情其中标普500通信设备上涨幅度较大涨幅为528本周标普500能源下跌幅度较大跌幅为594图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周标普500指数表现较好的前十个股中可选消费行业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为诺德斯特龙阿莱技术内克塔治疗周涨幅分别为43212745和1839表3标普500指数一周表现排名前十个股年初至今总市值收盘价周涨跌幅证券代码证券简称所属行业涨跌幅亿美PETTM美元元JWNN诺德斯特龙可选消费26384321634442231295ALGNO阿莱技术医疗保健343127456268268007412NKTRO内克塔治疗医疗保健30918393673581-128GWWN固安捷工业6758118192149341482222GPSN盖普可选消费152615613711557110128PNRN滨特尔工业59371521325797662031AOSNAO史密斯工业690514972123105494476AMDO超威半导体信息技术86091418329213880810516HOGN哈雷戴维森可选消费51311359233475011012KMXN车美仕可选消费781913152841123562147资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告海外策略周报本周美股大盘延续反弹但是周内和日内波动仍然较多近期美股估值有所上升目前标普500席勒市盈率上升至3004仍大幅高于历史平均数和中位数考虑到美股估值压力仍然较大叠加美国经济仍存在疲软的趋势美国企业盈利下行的压力偏大预计未来一段时间美股大盘仍将出现一定程度的回调最近一段时间出现短期较大反弹的美股信息技术股和非必需消费股未来短期出现震荡回踩的可能性趋于上升22美国中概股本周表现本周纳斯达克金龙指数下跌了518中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响建议持续跟踪中概股相关政策的发展图3纳斯达克金龙指数走势资料来源Wind华西证券研究所本周美国中概股表现排名前十的个股中信息技术业和可选消费行业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为农米良品中国天然资源和蓝帽子周涨幅分别为47524558和4216表4美国中概股一周表现排名前十个股周涨跌年初至今总市值收盘价证券代码证券简称所属行业幅涨跌幅亿美PETTM美元元FAMIO农米良品日常消费1044752159740256081CHNRO中国天然资源材料06345586605026-945BHATO蓝帽子信息技术07042168275005-008AMBOA安博教育可选消费05134176711013-095CAASO中汽系统可选消费961331065692901331PHCFO普惠财富金融35032083057008-136BEDUN博实乐可选消费34030774084101-422QLIO祁连国际医疗保健1692682128270606774TSPO图森未来信息技术26425716098593-132MARKOREMARK信息技术18325346636019-023资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告海外策略周报3港股市场近一周表现31本周港股大盘以及不同行业表现本周恒生指数恒生中国企业指数恒生香港中资企业指数均出现回调跌幅分别为453497和458本周恒生科技指数下跌了372图4港股三大指数走势图5恒生科技指数走势资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所恒生细分行业本周大多出现下跌行情涨幅最大的行业是电讯业本周上涨了104资讯科技业本周下跌幅度最大下跌了574图6恒生各行业本周涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告海外策略周报32港股市场本周表现较好的个股本周恒生指数涨幅前十的个股主要集中在非必需性消费行业其中周涨幅排名前三的个股分别为创科实业比亚迪股份和恒隆地产周涨幅分别为1028349和309表5恒生指数一周表现排名前十个股年初至周涨跌收盘价总市值证券代码证券简称所属恒生行业今涨跌PETTM幅港元亿港元幅0669HK创科实业非必需性消费102810940256020071622171211HK比亚迪股份非必需性消费34925480322974175967800101HK恒隆地产地产建筑业30916024987207818791113HK长实集团地产建筑业15951156451838457121038HK长江基建集团公用事业148447094211262712640823HK领展房产基金地产建筑业109646512831375889422319HK蒙牛乳业必需性消费105385087615227522340002HK中电控股公用事业0615820219147039-150190027HK银河娱乐非必需性消费0375480620239416-507910066HK港铁公司非必需性消费03642252182620372257资料来源Wind华西证券研究所本周恒生中国企业指数涨幅前十的个股中地产建筑业占比较大其中周涨幅排名前三的个股分别为百度集团-SW比亚迪股份和农夫山泉周涨幅分别为577349和125表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM元涨跌幅亿港元9888HK百度集团-SW资讯科技业57714480296340027583781211HK比亚迪股份非必需性消费34925480322974175967809633HK农夫山泉必需性消费125446512550215555362319HK蒙牛乳业必需性消费105385087615227522341810HK小米集团-W资讯科技业01513482322336344168210941HK中国移动电讯业009567596612123408610813HK世茂集团地产建筑业000442000167861021918HK融创中国地产建筑业00045800024956-0533333HK中国恒大地产建筑业000165000217871146666HK恒大物业地产建筑业00023000024865602资料来源Wind华西证券研究所本周恒生香港中资企业指数涨幅前十的个股中主要集中在公用事业其中周涨幅排名前三的个股分别为北京控股蒙牛乳业和中国移动周涨幅分别为131105和009请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告海外策略周报表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股周涨跌收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM幅元亿港元0392HK北京控股公用事业1312715860342153962319HK蒙牛乳业必需性消费105385087615227522340941HK中国移动电讯业009567596612123408610762HK中国联通电讯业-05455615111701268990144HK招商局港口工业-0721102-367441175340165HK中国光大控股金融业-11063084310617-5700270HK粤海投资公用事业-1358749395714111700267HK中信股份综合企业-19490810192641403473311HK中国建筑国际地产建筑业-214913410459936120836HK华润电力公用事业-27416322267850623992资料来源Wind华西证券研究所本周恒生科技指数中涨幅较大的前十个股主要集中在资讯科技业其中周涨幅排名前三的个股分别为金山软件百度集团-SW和ASMPT周涨幅分别为921577和514表8恒生科技指数一周表现排名前十个股周涨跌幅收盘价年初至今涨跌幅总市值证券代码证券简称所属恒生行业PETTM港元亿港元3888HK金山软件资讯科技业9213260249044411-6259888HK百度集团-SW资讯科技业57714480296340027583780522HKASMPT资讯科技业51469552498287158790772HK阅文集团非必需性消费320419038284253836660992HK联想集团资讯科技业143639-031774994680268HK金蝶国际资讯科技业0861870117164973-135301810HK小米集团-W资讯科技业01513482322336344168219999HK网易-S资讯科技业-09714330251547059619283690HK美团-W资讯科技业-12017280-1091070146-88460285HK比亚迪电子资讯科技业-21227651016623014097资料来源Wind华西证券研究所本周港股大盘出现回调由于之前短期港股大盘反弹幅度偏大未来短期将趋于波动上升由于外围市场波动的影响港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的不定期扰动港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势从指数的权重分布来看预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率港股市场中资讯科技消费等行业经历了之前的大幅回调之后仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势同一行业内部分化趋于进一步上升经过了较长时间和较大幅度的回调恒生医疗保健行业存在偏中期的上涨机会未来一段时间存在随着波动分批低吸的布局区间4本周重要海外经济数据请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告海外策略周报2023年1月美国Markit服务业PMI为468高于前值4472023年1月美国Markit制造业PMI为469高于前值462图7美国Markit服务业PMI图8美国Markit制造业PMI资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2022年12月欧元区实际GDP环比增速为01低于前值032022年12月欧元区PPI同比增速为246低于前值27图9欧元区实际GDP环比增速图10欧元区PPI同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2023年1月欧元区制造业PMI为488高于前值4782023年1月欧元区综合PMI为503高于前值493请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告海外策略周报图11欧元区制造业PMI图12欧元区综合PMI资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所5风险提示美联储货币政策超预期经济增长不及预期全球地缘政治风险的加剧海外疫情控制不及预期全球黑天鹅事件请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告海外策略周报分析师简介TableAuthorInfo王一棠海外策略研究高级分析师伦敦大学学院UCL硕士曾任川财证券研究所海外高级分析师以及海外团队负责人2021年8月加入华西证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告海外策略周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12