本期投资提示：
　　一彬科技预期发行PE未超行业。我国核准制IPO市场2023年第6周批文核发了6只新股的批文，拟募资额合计30.13亿元。目前，一彬科技已启动招股。一彬科技以招股意向书公告的拟募资额5.26亿元和首发新股数量3093.34万股计，预期其发行价为17.00元，对应的发行PE为22.98倍，未超所属行业C36汽车制造业截至2023年02月09日近一个月静态PE 26.97倍。
　　中性预期情形下，一彬科技网下A、B、C三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0046%、0.0029%、0.0016%，对应的单账户顶格获配资金分别是：0.77万元、0.49万元、0.26万元。
　　AHP模型分值——一彬科技位于下游偏上。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，一彬科技AHP得分为1.48分，位于非科创体系AHP模型总分的24.1%分位，处于下游偏上水平。
　　本轮基本面点睛：一彬科技是国内汽车零部件制造行业先行企业。公司专注于乘用车市场的零部件配套领域，系国内较早从事汽车零部件制造的企业，并在国内多个省市、日本及美国等地成立了子公司或分公司。在进入产业链供应体系的先发优势以及本地化供货的快速响应优势的双轮驱动下，公司与上汽通用、东风汽车、上汽大众、广汽丰田、吉利集团、华晨宝马、北京奔驰等知名汽车企业建立了稳定的合作关系，并形成了较强的品牌影响力。此外，公司技术研发能力较强，在汽车整车厂的新品开发过程中，能够根据整车厂产品性能和装配要求进行同步开发。目前，公司产品已覆盖传统燃油车和新能源汽车上百个车系，并逐步开发新能源汽车专用零部件。
　　风险提示：一彬科技需警惕全球汽车芯片供应短缺导致下游客户需求下降、原材料价格波动、部分房产或土地尚未取得权属证书、未足额缴纳社保公积金、存货减值、毛利率下降等风险。
　　

研究报告全文：新股研究新股申购策略2023年02月10日一彬科技国内汽车零部件制造行策业先行企业略研核准制新股申购策略报告20230210究相关研究本期投资提示一彬科技预期发行PE未超行业我国核准制IPO市场2023年第6周批文核发了6只新股的批文拟募资额合计3013亿元目前一彬科技已启动招股一彬科技以招股意向书公告的拟募资额526亿元和首发新股数量309334万股计预期其发行价为1700元证对应的发行PE为2298倍未超所属行业C36汽车制造业截至2023年02月09日近一券研个月静态PE2697倍究报中性预期情形下一彬科技网下ABC三类配售对象的网下配售比例分别是00046证券分析师告0002900016对应的单账户顶格获配资金分别是077万元049万元026林瑾A0230511040005linjinswsresearchcom万元彭文玉A0230517080001pengwyswsresearchcomAHP模型分值一彬科技位于下游偏上考虑流动性溢价水平和绝对价格后一彬科技AHP得分为148分位于非科创体系AHP模型总分的241分位处于下游偏上水研究支持朱敏A0230122050005平zhuminswsresearchcom本轮基本面点睛一彬科技是国内汽车零部件制造行业先行企业公司专注于乘用车市场联系人朱敏的零部件配套领域系国内较早从事汽车零部件制造的企业并在国内多个省市日本及8621232978187233美国等地成立了子公司或分公司在进入产业链供应体系的先发优势以及本地化供货的快zhuminswsresearchcom速响应优势的双轮驱动下公司与上汽通用东风汽车上汽大众广汽丰田吉利集团华晨宝马北京奔驰等知名汽车企业建立了稳定的合作关系并形成了较强的品牌影响力此外公司技术研发能力较强在汽车整车厂的新品开发过程中能够根据整车厂产品性能和装配要求进行同步开发目前公司产品已覆盖传统燃油车和新能源汽车上百个车系并逐步开发新能源汽车专用零部件风险提示一彬科技需警惕全球汽车芯片供应短缺导致下游客户需求下降原材料价格波动部分房产或土地尚未取得权属证书未足额缴纳社保公积金存货减值毛利率下降等风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明策略研究目录1发行价预期及申购策略411一彬科技预期发行PE未超行业42网下配售方案分析及配售比例421网下配售方案分析422预期配售比例及拟获配资金53AHP模型分值一彬科技位于下游偏上54一彬科技国内汽车零部件制造行业先行企业6附录1本轮新股基本面亮点及特色7附录2AHP模型分值划分标准8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想策略研究图表目录图12023年每周核准制IPO批文核发情况4图2截至2023年2月10日最近一个月发行的核准制询价新股打分排序5图3一彬科技2022年Q1-Q3主营收入构成7表1一彬科技发行方案要点5表2一彬科技网下三类投资者预期配售比例与获配资金敏感性测算5表3一彬科技的部分关注要素6表4非科创板AHP模型分值与所处水平划分标准8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想策略研究1发行价预期及申购策略11一彬科技预期发行PE未超行业我国核准制IPO市场2023年第6周批文核发了6只新股的批文拟募资额合计3013亿元截至目前一彬科技已启动招股一彬科技以招股意向书公告的拟募资额526亿元和首发新股数量309334万股计预期其发行价为1700元对应的发行PE为2298倍未超所属行业C36汽车制造业截至2023年02月09日近一个月静态PE2697倍图12023年每周核准制IPO批文核发情况7400063500300052500420003150021000150000002023年第2周第3周第5周第6周公司数募资额亿元右轴资料来源Wind申万宏源研究2网下配售方案分析及配售比例21网下配售方案分析在网下市值门槛设置上一彬科技对网下投资者设置了差异化市值门槛即公募养老金社保类为1000万元其他为6000万元在网下配售对象筛选和倾斜方面一彬科技对于配售对象的筛选排序遵循价量时原则将网下对象分为四类一彬科技对A类优配对象的比例设置为不低于50B类不低于10在网下投资者个性化条件安排上若网下投资者拟参与初步询价的配售对象属于公募基金基本养老保险基金简称养老金社保基金企业年金计划保险资金QFII投资账户机构自营则无需提供额外材料仅需提供网下投资者关联方基本信息表请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想策略研究表1一彬科技发行方案要点项目发行要点网下市值要求万元A类1000万元其他6000万元投资者优先配售比例A类50B类10网下最低申购量万股100网下最高申购量万股400公募基金养老金社保基金企业年金计划保险资金网下提交材料QFII投资账户机构自营仅需提供网下投资者关联方基本信息表资料来源公司公告申万宏源研究22预期配售比例及拟获配资金中性预期情形下一彬科技网下ABC三类配售对象的网下配售比例分别是000460002900016对应的单账户顶格获配资金分别是077万元049万元026万元表2一彬科技网下三类投资者预期配售比例与获配资金敏感性测算预期发行价配售比例获配量申购量单账户顶格获配资金万元代码名称假设情形元A类B类C类A类B类C类积极000540003400012092058021001278一彬科技1700中性000460002900016077049026保守000370002300017062039029资料来源申万宏源研究3AHP模型分值一彬科技位于下游偏上考虑流动性溢价水平和绝对价格后一彬科技AHP得分为148分位于非科创体系AHP模型总分的241分位处于下游偏上水平图2截至2023年2月10日最近一个月发行的核准制询价新股打分排序请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想策略研究300245250224202195200176158148150100050000坤泰股份宿迁联盛亚通精工亿道信息彩蝶实业多利科技一彬科技资料来源Wind申万宏源研究4一彬科技国内汽车零部件制造行业先行企业一彬科技是国内汽车零部件制造行业先行企业公司专注于乘用车市场的零部件配套领域系国内较早从事汽车零部件制造的企业并在国内多个省市日本及美国等地成立了子公司或分公司在进入产业链供应体系的先发优势以及本地化供货的快速响应优势的双轮驱动下公司与上汽通用东风汽车上汽大众广汽丰田吉利集团华晨宝马北京奔驰等知名汽车企业建立了稳定的合作关系并形成了较强的品牌影响力此外公司技术研发能力较强在汽车整车厂的新品开发过程中能够根据整车厂产品性能和装配要求进行同步开发目前公司产品已覆盖传统燃油车和新能源汽车上百个车系并逐步开发新能源汽车专用零部件表3一彬科技的部分关注要素核准新股20212021发行后每行业PE年归母2021年年营收股净资产行业主营亮点股票代码股票名称发行PE净利净利率亿元元股亿元具备产业链供应体系的先发优势以及001278一彬科技1171427098688869C36汽车制造业汽车零部件本地化供货的快速响应优势与整车厂同步开发资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想策略研究附录1本轮新股基本面亮点及特色一彬科技国内汽车零部件制造行业先行企业一彬科技专注于乘用车市场的零部件配套领域产品覆盖传统燃油车和新能源汽车上百个车系并逐步开发新能源汽车专用零部件先发优势与本地化布局双轮驱动协同助力下游市场开拓公司系国内较早从事汽车零部件制造的企业并在国内多个省市日本及美国等地成立了子公司或分公司不仅具有对国内六大汽车产业集聚区内的汽车整车厂进行本地化即时化供货的能力产品还远销欧洲及美洲等海外地区凭借进入产业链供应体系的先发优势以及本地化供货的快速响应优势公司与上汽通用东风汽车上汽大众广汽丰田吉利集团华晨宝马北京奔驰等知名汽车企业建立了稳定的合作关系形成了较强的品牌影响力与整车厂同步开发技术研发能力较强公司塑料件产品包括立柱护板座椅件机舱件副仪表盘及其他外饰件等金属件产品以小型冲压件为主以及部分冲焊件和少量制动总成换挡总成新能源汽车专用零部件产品品质工艺技术等方面均达到了知名车企的标准和要求现已广泛配套于丰田本田凯迪拉克林肯等众多知名品牌此外在汽车整车厂的新品开发过程中公司能够根据整车厂产品性能和装配要求进行同步开发并不断按照其最新需求进行持续优化与改进截至本招股意向书签署日公司先后获得了浙江省企业技术中心浙江省及宁波市两化融合示范企业浙江省制造业与互联网融合发展试点示范企业等一系列荣誉公司本次拟向社会公开发行不超过309334万股股票不低于发行后总股本的2500本次发行募集资金扣除发行费用后将投入以下项目汽车零部件慈溪生产基地建设项目研发中心及信息化升级项目补充营运资金本次募集资金投资项目投产后将扩大公司主营业务的生产规模优化公司产品结构提升公司技术水平增强公司的市场竞争力和抗风险能力可比公司钧达股份双林股份常熟汽饰新泉股份岱美股份主要风险一彬科技需警惕全球汽车芯片供应短缺导致下游客户需求下降原材料价格波动部分房产或土地尚未取得权属证书未足额缴纳社保公积金存货减值毛利率下降等风险图3一彬科技2022年Q1-Q3主营收入构成请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想策略研究52868塑料件金属件模具资料来源Wind申万宏源研究附录2AHP模型分值划分标准表4非科创板AHP模型分值与所处水平划分标准非科创板AHP分位值区间所处水平考虑流动性溢价剔除流动性溢价下游偏下小于225小于20下游偏上2252752025中游偏下2753252530中游偏上3253753035中游偏下3754253540上游偏上425以上40以上资料来源申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共9页简单金融成就梦想策略研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告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