棉花市场消息
　　1、根据USDA最新的全球棉花产销报告，2022/23年度棉花产量下降，其中印度棉花产量下降21.8万吨至555.2万吨，中国棉花产量上调10.9万吨至620.5万吨，全球棉花产量下降22.3万吨至2490.2万吨。全球棉花消费量下降4.2万吨至2409.4万吨，其中中国消费量上调10.9万吨至783.8万吨，其他国家调整不大。全球棉花期末库存调下调18.5万吨至1939.6万吨，其中印度下调8.7万吨至235.1万吨，巴西调增6.6万吨至303.8万吨。报告基本上符合预期。
　　2、根据全国棉花交易市场数据，截至2月8日，新疆棉累计加工了523.53万吨，比去年同期增加0.47%。根据中纤局数据显示，截至2月8日，新疆棉累计检验了487.29万吨，同比减少了4.4%。
　　3、今日棉花现货成交略有走淡，纺企观望心态增强，成交较多为点价成交，一口价成交较少。目前新疆棉企现货主流基差报价暂稳；棉企售2022/23新疆机采双28杂3.5内主流基差报价CF05+350~550，也有较高报价在CF05+500~800左右，疆内库；成交价基本持稳，多为低基差成交，新疆库双28杂3.5内成交价在CF05+300~500左右。而内地库棉花现货仍相对紧缺，报价坚挺，成交一般；2022/23新疆机采3129/29B/杂3.5内一口价在库报价多数在16000-16300公定，41级价格低于该价；成交价较昨日持稳，棉企售22/23机采3129/28杂3.5内成交价在15900~16100左右。

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年2月9日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证号第二部分市场消息及观点Z0014425棉花市场消息010-68569781liuqiannanqhchinast1根据USDA最新的全球棉花产销报告202223年度棉花产量下降其中印度ockcomcn棉花产量下降218万吨至5552万吨中国棉花产量上调109万吨至6205万吨全球棉花产量下降223万吨至24902万吨全球棉花消费量下降42万吨至24094万17大宗商品研究所农产品研发报告吨其中中国消费量上调109万吨至7838万吨其他国家调整不大全球棉花期末库存调下调185万吨至19396万吨其中印度下调87万吨至2351万吨巴西调增66万吨至3038万吨报告基本上符合预期2根据全国棉花交易市场数据截至2月8日新疆棉累计加工了52353万吨比去年同期增加047根据中纤局数据显示截至2月8日新疆棉累计检验了48729万吨同比减少了443今日棉花现货成交略有走淡纺企观望心态增强成交较多为点价成交一口价成交较少目前新疆棉企现货主流基差报价暂稳棉企售202223新疆机采双28杂35内主流基差报价CF05350550也有较高报价在CF05500800左右疆内库成交价基本持稳多为低基差成交新疆库双28杂35内成交价在CF05300500左右而内地库棉花现货仍相对紧缺报价坚挺成交一般202223新疆机采312929B杂35内一口价在库报价多数在16000-16300公定41级价格低于该价成交价较昨日持稳棉企售2223机采312928杂35内成交价在1590016100左右观点全球方面2月份USDA继续小幅下调了全球棉花产量和消费量均下调全球棉花期末库存量下调报告基本符合预期目前全球棉花消费量已经下调至低位未来继续下调的空间不大而产量北半球基本上已经确定预计未来变化不大最近几周美棉签约情况尚可美棉走势震荡关注后期美棉签约情况能否维持国内供应国内市场短期内棉花现货供应相对充足新年度棉花种植意向可能将略有下降消费端下游表现略有好转的迹象纺企原料库存较低棉纱库存下降棉纱价格上涨春季放假时间缩短也侧面反应出下游情况有好转春节后市场也将逐渐迎来上半年的小旺季短期内预计需求仍不会很差长周期来看随着国内疫情防控政策优化居民是工作和生活逐渐恢复消费也逐渐恢复特别是在政策端也在刺激国内的消费新一年预计国内消费预计将好转对棉花价格有利多影响棉纱跟随棉花走势交易策略1单边从长期来看新年度棉花植棉预期下降而消费端边际预期好转短期27大宗商品研究所农产品研发报告内消费端表现尚可大趋势上震荡偏强短期行情可能跟随大宗整体走势有所调整短期郑棉有技术性走弱趋势5月合约在预计在前期平台14500附近有一定的支撑作用2套利内需尚可外需较差可考虑多国内空国外3期权郑棉大趋势上偏强建议可考虑卖看跌期权策略以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1海关总署数据12月我国纺织服装出口25297亿美元同比减少163环比增加37其中纺织品出口11003亿美元同比减少23环比减少23服装出口14294亿美元同比减少103环比增加892022年全年我国纺织服装累计出口32357亿美元同比增长25其中纺织品出口148143亿美元同比增长2服装出口175427亿美元同比增长292根据国家统计局数据12月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1321亿元同比减少1252022年全年国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计13003亿元同比减少653据海关统计数据2022年12月我国纯棉纱进口量总计66万吨较上月减少065万吨同比去年同期下降49842022年我国1-12月进口棉纱全年到港量共计1096万吨较2021年棉纱进口总量减少约90万吨降幅达45第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杠杆杠杆-20232CF305C152001483029301880387227950611960-390000354909CZC00032743299--20232CF305P14600148303000174228749431935-12003910000451089CZC0008433325537大宗商品研究所农产品研发报告--20232CF305P14400148302240172213466202131-12203220000347069CZC00031548107波动率走势判断棉花期货120日HV为2175波动率略降C305P14600的隐含波动率174CF305C15200的隐含波动率188波动率下降期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0671主力合约的成交量PCR为0781今天认购认沽成交量都下降市场看涨看跌分歧下降郑棉大趋势上仍偏强建议可考虑卖看跌期权策略第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差400003000元吨1关税下价差280006000350002000国内棉价2600010001关税进口棉价40003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-200015000-300016000-4000-40001400010000-6000-5000120005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-03-032020-05-032020-07-032021-01-032021-03-032021-09-032021-11-032022-01-032022-09-032022-11-032023-01-032020-01-032020-09-032020-11-032021-05-032021-07-032022-03-032022-05-032022-07-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9167989111420232626311423282918182113月月月月月月月92678月月月月月月月月月月月月月月月34567810111123410111212数据来源银河期货wind资讯图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-55-19-86-97-53-234-187-318-138-2612-81-302-122-253-105-145-276-227-189-2110-4-10001-1712-2110-3011-1211-2510-17-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023201820192020202120222023-4000数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100004-95-76-47-21-11-292-122-263-123-264-235-216-187-167-308-131-158-279-109-2410-811-512-311-1912-1712-31-100010-22201820192020202120222023-2000数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040005-81-26-57-31-161-302-274-106-197-178-289-2510-911-612-42-133-133-274-245-227-318-149-115-96-67-41-38-112-1810-2311-204-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯图9CF5-9套利走势图10CF9-1套利走势CF59价差91价差20001500150010001000500500003-76-38-62-34-85-27-59-71-182-113-234-165-106-197-138-301-262-192-273-153-314-245-185-266-116-277-217-298-148-221-32-83-74-35-99-179-261-212-173-163-254-2111-112-71-121-302-264-124-3010-5-50010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-1000CF2005-2009CF2105-2109CF2205-2209-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-2401CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500004500012000040000100000350008000030000600002500020000400001500020000100000500001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03-20000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-400002017年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年-60000数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1600000140000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002017年2018年2019年2020年年年年202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告67大宗商品研究所农产品研发报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779977