【成交持仓情况】
　　标的行情：
　　今日上证50收盘于2731.25点，涨跌为-9.19点，成交量为20.12亿手。
　　期权方面：
　　今日期权全部合约总成交量为2.91万手，总持仓量为4.90万手，其中，期权主力合约成交量为2.36万手，持仓量为9.21万手。
　　【最大持仓位分析】
　　从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2850，看跌期权最大持仓价位为2700。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。
　　【PCR分析】
　　从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为82.04%，持仓量PCR为42.76%。期权全部合约成交量PCR为76.44%，持仓量PCR为74.66%。
　　【波动率分析】
　　今日期权主力合约平值隐含波动率为17.35%，相比于前一交易日变动了-0.74%，同期限历史波动率为11.74%，相比于前一交易日变动了-0.56%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。
　　【偏度分析】
　　偏度值为0.86%，相比于前一交易日变动了0.37%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪上升。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年2月8日生品研股票股指期权下跌降波可考虑熊市看涨价究差策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君下跌降波可考虑熊市看涨价差策略安期正文货研表1期权市场数据统计究所资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究1上证50股指期权成交持仓情况标的行情今日上证50收盘于273125点涨跌为-919点成交量为2012亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为291万手总持仓量为490万手其中期权主力合约成交量为236万手持仓量为921万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2850看跌期权最大持仓价位为2700这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8204持仓量PCR为4276期权全部合约成交量PCR为7644持仓量PCR为7466波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1735相比于前一交易日变动了-074同期限历史波动率为1174相比于前一交易日变动了-056从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为086相比于前一交易日变动了037从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究表2上证50股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表3上证50股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290024285022280020275027001826501626001425502500122450102022121920231220231162023130000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图2上证50股指期权主力合约持仓量图3上证50股指期权全合约PCR315000290014305000285012280029500012850002750082750002700265026500006260025500004255024750025000224250024500237500232500202318202327202322400020000200040002023132023113202312320231282023118202212192022122920221224成交量持仓量000016PCRPCRcall持仓量Put持仓量资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图5上证50股指期权主力合约偏度走势图20004540150035100030255002000020221219202311915-500102325240024752600275029003050-1000主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图6上证50股指期权波动率锥图7上证50股指期权波动率期限结构4018635184301822023022518020230320178151761017451720170IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究2中证1000股指期权成交持仓情况标的行情今日中证1000股指收盘于687772点涨跌为-4660点成交量为13851亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为530万手总持仓量为708万手其中期权主力合约成交量为472万手持仓量为385万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为7000看跌期权最大持仓价位为6700这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为10813持仓量PCR为10088期权全部合约成交量PCR为10456持仓量PCR为8368波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1506相比于前一交易日变动了-182同期限历史波动率为1185相比于前一交易日变动了134从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为-292相比于前一交易日变动了-486从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究表4中证1000股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表5中证1000股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图8中证1000股指期权主力合约波动率走势图75003573003071006900256700206500630015610010590055700550002022721202282120229212022102120221121202212212023121000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图9中证1000股指期权主力合约持仓量图10中证1000股指期权全合约PCR750016770073007500147100127300690071006700169006500086700630006650061000463005900610057000259005500057005500600040002000020004000call持仓量Put持仓量000852成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11中证1000股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图12中证1000股指期权主力合约偏度走势图50100045405003500030-50025-10002015-150010-200052005800630068002022721202210212023121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图13中证1000股指期权波动率锥图14中证1000股指期权波动率期限结构451904018535180301752520230217020230320165160151551015051450140IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究3沪深300股指期权成交持仓情况标的行情今日沪深300股指收盘于407614点涨跌为-1809点成交量为8479亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为730万手总持仓量为1497万手其中期权主力合约成交量为618万手持仓量为705万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4200看跌期权最大持仓价位为4000这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8751持仓量PCR为8712期权全部合约成交量PCR为8358持仓量PCR为9325波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1555相比于前一交易日变动了-077同期限历史波动率为1231相比于前一交易日变动了-111从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为-065相比于前一交易日变动了-120从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究表6沪深300股指期权主力合约行情统计看涨期权202302看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量5656000474636000429648348613033000424365004267051121010522000372437000625014041656761000032443750082285592275415810800027838000819714571338217571795230238501418105869291023148195318423900341754989198988444116751362395068163717072404126416131573934400015216053672355519293758159059640503081592544227993772956115393284100534152072373287392657041588174415089160938473034652746011650884200129616292643279139692124166638425017516733611111517020721774243002226167827613162284830185914350272619765148922046502067084400322422127025697365622400644503758312036988973282367044500425834331953资料来源Wind国泰君安期货研究表7沪深300股指期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023021555-0771231-111-065-120420040002023031593-0801210010-04502843004000资料来源Wind国泰君安期货研究图15沪深300股指期权主力合约波动率走势图500030004800460025004400420020004000380015003600340010003200300050020226120227120228120229120221012022111202212120231120232100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图16沪深300股指期权主力合约持仓量图17沪深300股指期权全合约PCR5000144550480013460012440044001142504200140004100093800395036000838003400073200063650300005350033502022612022712022812022912023118000300020007000202321202210120221112022121call持仓量Put持仓量000300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图18沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率图19沪深300股指期权主力合约偏度走势图曲线50100045405003500030-50025-10002015-150010-20003100345037003950420044502022612022912022121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图20沪深300股指期权波动率锥图21沪深300股指期权波动率期限结构35180301752520230220230317020165151016051550150IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究4上证50ETF期权成交持仓情况标的行情今日上证50ETF收盘于274点涨跌为-0007点成交量为412亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为15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