【宏观及行业新闻】
　　美国农业部发布2月份农作物供需报告，全球大豆部分，下调阿根廷大豆产量至4100万吨，较上个月的预估下调450万吨，上一年度阿根廷的大豆产量为4390万吨。下调中国年度压榨量100万吨至9400万吨。美国大豆平衡表中，美国农业部下调美国大豆压榨量40万吨，推动2022/23年度美豆期末库存上升至613万吨（上月预估为572万吨）

研究报告全文：期货研究商品2023年02月09日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油等待MPOB报告暂且观望2豆油关注美豆走势2豆粕USDA报告中性高位震荡持续4豆一高位震荡4国玉米弱势震荡6泰白糖跟随上涨8君棉花郑棉回调关注实际需求情况10安鸡蛋短线弱势回调12期生猪关注收储落实情况13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年2月9日品研究棕榈油等待MPOB报告暂且观望豆油关注美豆走势国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨80301398026-005豆油主力元吨87681208764-005菜油主力元吨9871-0059838-033马棕主力林吉特吨39981863982-040期货CBOT豆油主力美分磅6055-064--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手575041-24212486898-14866豆油主力手433914585254237907005菜油主力手362746364212385283559单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨790050现货一级豆油广东元吨960070四级进口菜油广西元吨106800马棕油FOB离岸价连续合约美元吨97015单位现货基差棕榈油广东元吨-130基差豆油广东元吨832菜油广西元吨809价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨18411909豆棕油期货主力价差元吨738750棕榈油59价差元吨11296豆油59价差元吨134136菜油59价差元吨-93-85期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国农业部发布2月份农作物供需报告全球大豆部分下调阿根廷大豆产量至4100万吨较上个请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究月的预估下调450万吨上一年度阿根廷的大豆产量为4390万吨下调中国年度压榨量100万吨至9400万吨美国大豆平衡表中美国农业部下调美国大豆压榨量40万吨推动202223年度美豆期末库存上升至613万吨上月预估为572万吨趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油机构给出1月马来西亚棕榈油产量出口和库存预估产量预估区间136-1416万吨出口预估区间1116-1306万吨库存预估区间2048-223万吨虽然受洪水影响马来棕榈油产量下降但是主要消费国库存高企且棕榈油性价比下降导致出口下滑幅度也很大市场目前对于马来降库的预期并不强烈关注马来12月实际产量和库存印尼暂停部分出口许可证由于目前的出口偏淡所以暂时影响有限主要的影响可能在34月份东南亚斋月前的备货季节国内棕榈油库存目前仍然高企预期3月份之后降库豆油市场关注春节后餐饮消费的恢复情况CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑但是预计巴西大豆上市进度很快将跟上要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险USDA月度供需报告中性市场继续等待巴西大豆集中上市菜油预计春节后菜籽压榨量将维持高位市场预计储备的影响在2月份结束菜油将开始累库不过关于菜油自身的利空已经体现菜油和豆油棕榈油的价差已经明显缩小全球的油料作物供应总体来看是增加的但是阶段性供应问题仍然对价格构成支撑天气对产量的影响以及印尼的出口政策扰动继续支撑棕榈油价格巴西大豆收割进度慢令CBOT大豆维持高位运行国内方面关注三大油脂的供需变化棕榈油关注3月份以后马来和国内棕榈油库存是否会持续下降大豆4-6月的采购进度还是偏慢市场关注巴西大豆集中上市后的国内的采购进度豆油的供应总体还是稳定的关注消费情况及进口大豆成本的变化由于6月份之前采购了比较充足的菜籽所以菜油的供应总体来看没问题关注菜油累库程度和现货价格变化总体来看上游原材料价格暂时仍然坚挺但是上涨动能较弱市场对国内的餐饮消费好转有预期但是目前看油脂供应充足三大油脂暂时来看还是震荡走势按照震荡思路操作棕榈油和菜油在震荡区间下沿附近可以尝试做多豆油如果回升到震荡区间上沿尝试短空请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年02月09日品研究豆粕USDA报告中性高位震荡持续豆一高位震荡国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5548-18-03255469016期货DCE豆粕2305元吨3866-14-03638661003CBOT大豆03美分蒲15197535023naCBOT豆粕03美元短吨4817-04-008豆粕4345804600较昨-20现货基差M2305720较昨持平2-3月基差M2305730山东元吨持平3-4月基差M2305600620较昨持平2-5月基差M2305450持平5-9月基差M2305110130较昨持平或-70现货45604600较昨持平3月基差M23057007204月基差M23055005月基差华东元吨M23053004-6月基差M2305250华南元吨45904670较昨-20至持平2-3月基差M2305780持平豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日6719885库存万吨周44895194附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国农业部调高美国大豆期末库存阿根廷大豆产量调低450万吨巴西产量维持不变北京德润林2023年2月9日消息周三美国农业部预测202223年度美国大豆期末库存为225亿蒲较1月调高了1500万蒲原因是12月份出现极地严寒天气导致加工厂的压榨速度放缓美国农业部表示世界第三号大豆生产国阿根廷的大豆产量将会降至4100万吨低于1月份估计的4550万吨也低于上年的4390请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究万吨巴西大豆产量维持153亿吨不变出口调高到9200万吨比上月调高了100万吨趋势强度豆粕趋势强度0豆一趋势强度0仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨天日盘期货主力合约豆一和豆粕收跌夜盘时豆一和豆粕收涨K线收跌隔夜美豆微涨2月USDA报告上调美豆期末库存压制美豆价格市场对阿根廷大豆产量担忧则支撑豆价现货方面据第三方资讯2月8日国产大豆东北产区和南方销区价格稳定关内市场河南豆价小幅上涨受此影响预计今日连豆粕略有反弹高位震荡豆一高位震荡个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年02月09日品研究玉米弱势震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨2679-9研重要现货锦州平仓元吨2850-10究价格华北收购均价元吨28711所广东蛇口元吨2980-20单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2303元吨2786-017912771-05384C2305元吨2820014202806-04965单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2303手33338121605200388-39509C2305手1510621017452567012831玉米全市场手621890650811426979-7725单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手632670单位昨日价差价差主力03基差元吨6403-05跨期元吨-34注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2810-2820元吨较昨日降价10元吨广东蛇口新粮散船2950-2980元吨较昨日降价20-30元集装箱一级玉米报价3030元吨以内黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元吨吉林深加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2670-2780元吨辽宁玉米主流收购2750-2850元吨华北深加工企业剩余车辆178车价格窄幅震荡山东收购价2800-3000元吨河南2800-2980元吨河北2780-2880元吨趋势强度玉米趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议周三玉米期价偏弱运行USDA报告整体调整幅度较小市场关注巴西降雨对二季玉米播种有所延迟美玉米高位运行国内一季度玉米市场整体呈现供大于需格局一方面正月十五过后贸易逐渐恢复部分农户有售粮需求下游饲料端和深加工端整体偏弱另外进口到港谷物数量较多对国内市场进行补充整体上行驱动弱震荡走势为主关注2750支撑位请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年02月09日品研究白糖跟随上涨周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨585030究纽约原糖美分磅2120033单位价格同比夜盘同比所白糖303元吨58892358978单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖303手25813-357338986-7187单位数量同比仓单数量手330740单位数据同比白糖2305基差元吨-663白糖2309基差元吨-82-2价差白糖2401基差元吨-7513白糖59价差元吨-16-5白糖91价差元吨715原糖35价差美分磅132015资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6480元吨产销情况截至1月底2223制糖期全国共生产食糖566万吨34万吨全国累计销售食糖237万吨27累计销糖率42全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨1月成品白糖平均销售价格5665元吨进口情况中国12月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖527万吨同比-40万吨国内供需农业农村部预计2223榨季国内食糖产量为1005万吨下调30万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩620万吨前值560万吨截至1月16日2223榨季巴西中南部累计产糖3348万吨同比增加44截至1月31日2223榨季印度产糖1935万吨同比增加64万吨截至1月15日2223榨季泰国产糖336万吨同比增加30万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面非农强劲且远超预期给美联储更长紧缩期限美元大涨商品总体承压基本面方面国际市场印度产量不及预期其出口政策边际放松的难度增加短期供给约束仍在纽约原糖跟随油价上涨国内市场的核心驱动来源于国际市场郑糖总体维持跟随态势高位震荡为主SR2303合约支撑位5600元吨压力位6000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年2月9日品研究棉花郑棉回调关注实际需求情况傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨14780-09714775-003研CY2305元吨22270-04222125-065究ICE美棉03美分磅8538-029--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手41343007332470CY2305手2176039170昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张90374022362-37棉纱张107000价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨155001545050032山东元吨15910159100000河北元吨1589015970-80-050现货3128B指数元吨1592715931-4-003国际棉花指数MCNCottonM美分磅101199943176177纯棉普梳纱32支元吨23750237500000纯棉普梳纱32支到港价元吨2476724629138056价差较前日价差变动价差CF2305-2309价差元吨-110-5CF2305-3128现货指数元吨-1147-131资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示棉花市场现货点价成交尚可纺企采购略有增多但多数仍谨慎观望现多为采购低价资源为主并未有明显的增量补库现象棉花现货点价主流成交价暂稳棉企售202223新疆机采312828B杂3内部分成交价在CF05300500疆内库一口价方面棉花现货一口价成交价暂稳成交尚可河北有部分棉商售2223手摘2928杂3内成交价在1610016300公定左右同品质机采棉成交价在15900公定左右棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱市场交投尚可当前棉纱价格涨幅基本能被贸易商及下游接受气流纺涨幅相对较小近期走货尚可60支以上棉纱走货一般纺企库存低位小幅去化纺企心态当前尚可全棉坯布市场整体交投氛围平稳市场依旧以观望为主旋律织厂和贸易商调涨价格后平稳为主部分表示后续看原料价格情况再决定是否涨价除了继续生产订单外工厂发货增加目前新订单询成交一般观察后市接单情况请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究美棉概况昨日ICE棉花小幅下跌主要受美元偏强影响昨日美国农业部发布的月度供需报告中性略偏多虽然美国棉花的期末库存小幅上调但是全球棉花库存消费比在经过连续9个月上调后出现小幅下调美国农业部小幅下调202223年度美国棉花出口10万包上调202223年度美棉库存10万包全球棉花平衡表中美国农业部下调202223年度全球棉花产量103万包其中下调印度产量100万包上调中国产量50万包下调西非法郎区产量61万包美国农业部下调202223年度全球棉花消费量19万包经以上调整后全球棉花库存消费比为805较上个月的811小幅下降趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议ICE棉花维持震荡走势全球棉花需求略有好转但是并没有完全恢复美国农业部小幅下调全球棉花库存消费比关注今晚的美棉周度出口数据下游纺织企业情绪仍然乐观开机率回升暂时来看现货棉价仍然稳定近期市场出现调整一方面前期预期已经打足现在需要得到需求的验证关注近2周实际成交情况另一方面整体市场的乐观情绪有所降温综上所述郑棉目前看仍然是上行走势暂时维持回调做多思路郑棉2305的技术支撑在14500附近另外内外棉价差已经缩小至较低的估值建议关注买外抛内的机会请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年02月09日品研究鸡蛋短线弱势回调周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动研鸡蛋23034163-031-4185-336期货究鸡蛋23054336-132-261215435所最新日前一日价差鸡蛋3-5价差-173-226鸡蛋5-9价差-344-328最新日前一日辽宁现货价格415415河北现货价格418418产业链数据山西现货价格430430湖北现货价格436444最新日前一日玉米现货价格28702870豆粕现货价格46104620河南生猪价格14101435鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议现货价格维持震荡3月合约进入交割前月期现逐步回归带动远月合约回调盘面估值处于历史同期高位向上驱动不足短期偏弱运行注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年02月09日品研究生猪关注收储落实情况周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期生猪基本面数据货单位价格同比研河南现货元吨14100-250价格究四川现货元吨142500广东现货元吨149500所单位价格同比生猪2303元吨14325-125生猪2305元吨16260-15生猪2309元吨18070-15期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2303手12880-355438697-1317生猪2305手7870-581340622841生猪2309手363-723856756单位数据同比生猪2303基差元吨-225-125生猪2305基差元吨-2160-235价差生猪2309基差元吨-3970-235生猪3-5价差元吨-1935-110生猪5-9价差元吨-18100资料来源国泰君安期货宏观及行业新闻行业动态猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作养殖大省动态根据四川省发改委监测全省平均猪粮比价4831进入过度下跌一级预警区间相关部门将尽快启动省级冻猪肉储备工作上市公司动态温氏股份2023年1月份生猪销售数量15871万头环比下降1527趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究观点及建议周一市场交易猪肉收储预期现阶段需关注收储政策落实情况远月合约预期支撑较强2月集团场抛售积极性偏高再度进入压力测试阶段然而分割入库行为成为底部支撑5月和7月合约多单轻仓持有继续等待右侧加仓机会从猪粮比价角度来看当前估值处于底部区间维持做多猪粮比价策略注意止盈止损短期LH2303合约支撑位13500元吨压力位15500元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1