贵金属：鲍威尔继续“放鹰”，金银涨跌互现
　　周二国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.3%报1885.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.21%报22.19美元/盎司。美联储及欧央行官员继续发言鹰派言论，市场继续消化紧缩升温预期，金银涨跌互相。昨日美元指数跌0.28%报103.35，10年期美债收益率涨3.9个基点报3.68%，美股三大股指全线收涨。鲍威尔就业报告后首次讲话表示：通胀开始下降，就业强劲环境必须进一步加息；又有美联储高官“放鹰”，明尼阿波利斯联储主席表示：今年票委警告称美国非农数据表明还要继续加息。欧洲央行执委施纳贝尔：打算在3月加息50个基点。澳大利亚联储上调利率至十年高点，预计未来可能继续加息50基点，重申降通胀决心。数据方面：美国12月贸易帐逆差674亿美元，预期逆差685亿美元，前值修正为逆差610亿美元。德国12月工作日调整后工业产出同比降3.9%，预期降1.6%，前值降0.4%；季调后工业产出环比降3.1%，预期降0.6%，前值升0.2%。
　　当前市场的交易逻辑转向美联储紧缩预期的再度抬升，预计美元指数的阶段性反弹会持续，贵金属价格走势依然承压。
　　操作建议：金银逢高沽空

研究报告全文：商品日报商品日报20230208联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属鲍威尔继续放鹰金银涨跌互现周二国际贵金属期货收盘涨跌不一COMEX黄金期货涨03报18851美元盎司COMEX白银期货跌021报2219美元盎司美联储及欧央行官员继续发言鹰派言论市场继续消化紧缩升温预期金银涨跌互相昨日美元指数跌028报1033510年期美债收益率涨39个基点报368美股三大股指全线收涨鲍威尔就业报告后首次讲话表示通胀开始下降就业强劲环境必须进一步加息又有美联储高官放鹰明尼阿波利斯联储主席表示今年票委警告称美国非农数据表明还要继续加息欧洲央行执委施纳贝尔打算在3月加息50个基点澳大利亚联储上调利率至十年高点预计未来可能继续加息50基点重申降通胀决心数据方面美国12月贸易帐逆差674亿美元预期逆差685亿美元前值修正为逆差610亿美元德国12月工作日调整后工业产出同比降39预期降16前值降04季调后工业产出环比降31预期降06前值升02当前市场的交易逻辑转向美联储紧缩预期的再度抬升预计美元指数的阶段性反弹会持续贵金属价格走势依然承压操作建议金银逢高沽空铜止跌迹象出现铜价有望恢复上涨周二沪铜主力2303合约先抑后扬收回大部分跌幅报收于68260元吨下跌034国际铜2303合约呈现同样走势下跌029收于60910元吨夜盘期间伦铜盘中下挫后快速拉涨收回大部分跌幅内盘铜价也跟随外盘先抑后扬周二上海电解铜现货对当月2302合约报于贴水50贴水10元吨均价报于贴水30元吨较昨日上涨40元吨下游补库需求在恢复中市场询价氛围有回暖成交有提升但整体消费仍一般持货商对于后市升水仍有看涨情绪预计现货升贴水仍有上升空间宏观方面鲍威尔就业报告后首次讲话通胀开始下降就业强劲环境必须进一步加息又有美联储高官放鹰今年票委警告称美国非农数据表明还要继续加息基本面据mysteel数据调研统计上海库存周一继续增加至1828万吨延续节后垒库趋势短期供应依旧宽松但据下游企业信息昨天开始敬请参阅最后一页免责声明110商品日报电缆定单增长70这个势头二年首创据乘联会初步统计1月全国乘用车市场零售1241万辆同比下降41环比下降43全国乘用车厂商批发1341万辆同比下降38环比下降40国内宏观向好不变元宵节后下游复工复产快速推进沪铜回调至我们提示的67000-68000一线的支撑位昨日出现止跌企稳迹象预计市场交易逻辑依然会转向对中国经济复苏预期铜价将恢复上涨趋势操作建议逢低做多铝内外供应扰动消息支持铝价保持万九震荡周二沪铝较其他金属抗跌沪铝主力日内开18960元吨收19095元吨涨140元吨涨幅074夜盘沪铝震荡伦铝窄幅震荡收于25345美元吨跌95美元吨现货长江均价18900元吨涨250元吨对当月贴水50元吨南储现货均价19010元吨涨230元吨对当月贴水50元吨现货下游有序复工接货较积极宏观面美联储主席鲍威尔表示通胀下降过程已开始还在早期限制性利率必须保持些时间欧洲央行执委施纳贝尔打算在3月加息50个基点近期能源因素驱动通胀放缓通胀放缓尚未与欧洲央行政策有关到目前为止欧洲央行货币紧缩政策收效甚微产业消息印度尼西亚的煤炭公司阿达罗能源ADRO的一期年产50万吨电解铝项目希望尽快实现投资计划于今年年底开工建设2年完成建设和投产整体内有云南减产箭在弦上外有美国对俄铝增加天价关税国内外供应扰动共振铝价表现抗跌国内下游有序复工消费好转现货贴水不断收窄消费正在兑现路上但美指强势带来的商品市场集体下行的压力仍不可忽视预计铝价万九一线震荡操作建议观望镍供增需增镍价近期宽幅震荡为主周二沪镍2303合约一度破20万关口但收盘回升于209850元吨跌24夜盘沪镍止跌震荡伦镍连续几日缓步走低收27545美元吨涨145现货方面02月07日长江现货1镍报价216150-218150元吨均价报217150元吨较上一交易日跌750元吨广东现货1镍报价218650-219050元吨均价报218850元吨较上一交易日跌550元吨物贸现货1镍报价216650-217650元吨均价报217150元吨较上一交易日跌600元吨今日金川公司板状金川镍出厂价报217000元吨较上一交易日跌1000元宏观面美联储主席鲍威尔表示通胀下降过程已开始还在早期限制性利率必须保持些时间欧洲央行执委施纳贝尔打算在3月加息50个基点近期能源因素驱动通胀放缓通胀放缓尚未与欧洲央行政策有关到目前为止欧洲央行货币紧缩政策收效甚微供需方面据Mysteel2023年1月国内精炼镍总产量14500吨环比减少1180同比增加14042月西北华东华中多地有新增或扩产产能预计产量将达17500吨增幅2069消费端春节假敬请参阅最后一页免责声明210商品日报期已经结束国内市场逐步复工加之国内疫情放开预计市场消费水平有所提升下游不锈钢节后订单销售情况较佳预计消费水平或将逐步复苏但300系不锈钢库存依旧较高拖慢消费复苏节奏整体美指保持强劲商品全线承压镍价难独善其身基本面镍供增需增预计宽幅震荡操作建议观望锌美元涨势放缓内外锌价止跌周二沪锌主力2303合约日内窄幅震荡夜间小幅反弹收至23600元吨涨幅088伦锌止跌回升收至31965美元吨涨幅209现货市场上海0锌主流成交价集中在2331023430元吨对03合约贴水10-60元吨贸易商报价相对坚挺但前一日锌价下跌下游已有所补库市场活跃度明显降低鲍威尔就业报告后首次讲话通胀开始下降就业强劲环境必须进一步加息又有美联储高官放鹰今年票委警告称美国非农数据表明还要继续加息欧洲央行执委施纳贝尔打算在3月加息50个基点河南首批保交楼交房时间表出炉10月底前全部交付基本面看欧洲冷冬未兑现需求低于预期下天然气库存维持较为健康的水平欧洲天然气及各国电价已较高位大幅回落多数炼厂已实现盈利存复产预期但目前欧洲能源供应不稳定性因素依然存在炼厂难言大规模复产供应将维持偏紧LME库存已降至近二十年低位且延续去库对锌价依然有支撑国内看炼厂在原料充沛利润可观的背景下产量增加逐步兑现需求端维持强预期弱现实节后初端企业步入复工模式镀锌板块恢复较好合金板块低于同期水平氧化锌板块较稳定整体来看市场仍受宏观情绪主导凌晨鲍威尔承认通胀开始下降但强调超好经济数据或令美联储被迫加息至终端利率超预期美元盘中由跌转涨终收跌内外锌价获暂时喘息产业端看锌价下跌后带动部分补库需求消费也在逐步恢复为锌价下方提供支撑短期锌价止跌后或震荡修整操作建议单边观望跨期关注正套铅铅价延续震荡低多仍可持有周二沪铅主力2303合约日内震荡偏强夜间震荡重心小幅下移收至15175元吨跌幅026伦铅止跌震荡收至21115美元吨涨幅055现货市场上海市场驰宏铅15155-15195元吨对沪期铅2303合约贴水40-0元吨报价江浙市场豫光江铜铜冠铅15145-15195元吨对沪期铅2303合约贴水50-0元吨报价市场流通货源充足持货商报价维持小贴水下游刚需采购部分畏跌观望基本面看节后原生铅炼厂复产开工率小幅增加另外河南金利新增产能已投产预计原生铅供应稳中有增再生铅方面春节检修企业陆续复产江苏新春兴和山东中庆都已复产带动开工率回升同时废旧电瓶回收也在逐步恢复原料供应有望改善下游方面铅蓄电池企业也陆续复工目前看电动自行敬请参阅最后一页免责声明310商品日报车电池市场消费尚可经销商库存消耗节后惯性补库汽车及储能电池市场消费一般经销商库存在1-2个月补库刚性为主整体来看美元涨势放缓内外铅价压力暂缓节后产业链供需两端均有恢复且需求端恢复弹性更大在下游部分补库带动下库存小幅下滑支撑铅价同时当前铅价下再生铅利润微薄成本端存支撑短期铅价延续低位震荡等待需求进一步恢复操作建议逢低试多原油供应端影响持续油价继续上涨油价周二大幅上涨WTI主力原油期货收涨303美元涨幅409报771401美元桶布伦特主力原油期货收涨27美元涨幅333报836901美元桶INE原油期货收涨318报539101元油价长阳大涨本周前2个交易日快速反弹5美元市场情绪迅速回暖土耳其地震造成的伤亡人数仍在快速增长地震对石油设施影响逐渐清晰日内收复在检查管道没有损坏后土耳其下令恢复向杰伊汉港口终端的石油输送不过强地震破坏了港口船舶无法靠岸杰伊汉石油码头运营被延迟据最新消息影响至少会到周三昨晚另外一个让市场高度关注的宏观因素是美联储鲍威尔讲话鲍威尔称最新的美国就业报告显示推动通胀回到美联储2目标附近的过程将需要相当长的时间指出需要进一步提高利率不过其也重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明称他预计今年通胀将大幅下降这样的发言缓解了市场紧张情绪前期美元走强继续施压大宗商品市场消息公布后风险资产均明显有所反弹凌晨API公布的最新数据显示原油库存-2184万桶这是2023年以来少有的降库成品油则出现较大幅度累库油价在消息公布后继续走高显示了市场情绪明显转向乐观地震对供应端的冲击是短期的影响因素但是作用关键供应端收紧帮助稳住了油价守住了区间下沿支撑在市场氛围迅速回暖之后油价快速收复失地化解了破位下行风险后续能否继续冲击上档阻力还需看市场信心能否进一步回暖观察资金追涨意愿注意节奏把握谨慎参与操作建议观望螺纹需求情绪偏弱成本支撑下调整蓄势周二上交所螺纹期货指数合约收盘为4009下跌30上海螺纹钢现货价格为4120较上个交易日下跌102月7日唐山迁安普方坯资源出厂含税不变报3770上午国内大部分地区螺纹试探性继续下跌期螺低开低走商家情绪偏弱下游终端需求释放缓慢整体现货成交在低位商家降价出货全天各地现货以下跌为主跌幅在10-20元吨目前现货需求回归节奏不及预期市场信心不足供应端上周五大钢材品种供应86996万吨增量119万吨增幅14五大钢材品种总库存221836万吨周环比增加24832万吨增幅126需求方面五大品种周消费量增幅22其中建材消费环比降幅05板材消费环比增幅29受季节性因素影响钢材库存增幅度明显敬请参阅最后一页免责声明410商品日报总体上在冬储高成本钢厂和商家杀跌的意愿弱但过快上涨以及消化存货下游需求复苏缓慢制约行情上涨随着各地地产刺激政策陆续落地钢材需求复苏意愿较强目前继续看涨钢材期现货价格操作建议充分调整后逢低做多铁矿需求稳定价格整体高位调整周二大商所铁矿期货指数合约收盘为835下跌13Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为123较上个交易日下跌1青岛港口PB粉价格为855下跌5河北唐山66精粉为1080持平02月7日唐山迁安普方坯资源出厂含税不变报3770需求端247家钢厂高炉开工率7741环比增072同比增255钢厂盈利率3420日均铁水产量22704万吨环比增047万吨钢材库存累积节后钢厂生产恢复较慢中短期高炉产能利用率在利润改善下稳中有升2月7日中国45港进口铁矿石库存总量1391121万吨环比上周一增加117万吨47港库存总量1458421万吨环比增加99万吨1月30日-2月5日澳大利亚巴西七个主要港口铁矿石库存总量11166万吨周环比下降1155万吨处于近半年平均水平春节后钢材端需求缓慢恢复钢厂利润有一定改善节前钢厂未有明显补库因此节后矿石稳中有增价格获得一定支撑目前港口累库存并且目前铁矿整体价格较高在地产需求没有实质性复苏前短期面临调整操作建议59正套或逢高少量试空焦炭部分焦企提涨50焦炭震荡走势周二焦炭期货2305合约震荡走势期价在2710-2770区间运行需求好转焦企提涨50钢焦企博弈加剧夜盘震荡收2717现货市场偏稳运行西北地区部分焦企化工焦上调50元吨港口准一焦炭报价267010元吨山西现货一级焦炭报价2450元吨需求端钢厂开工小幅回升铁水产量环比增加厂内库存偏低可用天数环比减少随着复产加速对焦炭采购预计回升上周247家钢厂高炉开工率7741环比上周增加072同比去年增加255日均铁水产量22704万吨环比增加047万吨同比增加769万吨供给端上周独立焦企产能利用率为7483环比增05全国平均焦化利润-89元吨焦企亏损生产积极性不高焦炭供应量同期偏低恢复较慢焦企自身库存中性偏高出货积极焦炭库存上周低位小增主因港口增幅明显贸易商氛围好转上周独立焦化企业库存81万吨减少8万吨钢企641万吨增加2万吨港口145万吨增加15万吨焦炭总库存913万吨增加5万吨整体上下游焦钢企业生产缓慢回升高炉铁水产量环比小增焦企亏损面较大生产积极性不高产量维持偏低水平元宵节后工地复工慢于同期钢厂开工预期回升补库需求增加供需转稳不过上游焦煤疲弱成本下行预计焦炭2305合约震荡走势敬请参阅最后一页免责声明510商品日报操作建议观望焦煤澳煤进口放松焦煤或震荡偏弱周二焦煤期货2305合约震荡走势盘中反弹收盘上涨夜盘低开震荡收于1806现货市场上周港口山西产焦煤报价2500元吨山西现货焦煤报价2300元吨上游煤矿产地煤矿开工多以恢复正常部分煤矿已有新签订单上周洗煤厂开工在585处于往年平均水平下游方面随着部分钢厂检修结束厂内铁水产量有所回升同时焦企开工维稳加之成本端价格下行对原料煤多有补库需求上周焦企日均产量563万吨增04万吨钢企日均产量47万吨增加02万吨焦煤库存上周继续回落下游钢焦企业场内库存消耗较多煤矿企业库存245万吨增加3万吨钢企843万吨减少46万吨焦企874万吨减少49万吨港口125万吨增加25焦煤总库存2088万吨减少67万吨整体看下游钢焦企业开工小幅回升场内库存下降开工稳步回升补库需求增加供应端煤矿复工加速供应稳定澳煤进口放开蒙煤通关维持高位供应预期宽松焦煤2305合约震荡偏弱操作建议逢高做空敬请参阅最后一页免责声明610商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜68260-80-012147794420178元吨LME铜89077008美元吨SHFE铝1909535018275792456654元吨LME铝2535-10-037美元吨SHFE锌23365-150-064185753168677元吨LME锌319776242美元吨SHFE铅15235-75-04959579130522元吨LME铅211212055美元吨SHFE镍209850-3760-176140615124997元吨LME镍27545370136美元吨SHFE黄金41262-118-029152104272425元克COMEX黄金188280260014美元盎司SHFE白银500800-1800-0369617271017840元千克COMEX白银2218-012-052美元盎司SHFE螺纹钢4018-31-07724582342925396元吨SHFE热卷4069-26-063348397791599元吨DCE铁矿石8405-130-152815497838801元吨DCE焦煤18285-70-0385743591713元吨DCE焦炭27500-45-0162890141618元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视2月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌SHEF铜主力68260006834000-8000LME铜3月89065889957SHFE仓单1123620011236200000LME库存6647567450-975铜沪铜现货报价67940006819000-25000LME仓单5585055375475现货升贴水660003100035000LME升贴水-335-3350精废铜价差14000130001000沪伦比766768-002LME注销仓单10625001207500-1450002月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌SHEF镍主力209850213610-3760LME镍3月2754527175370SHEF仓单11711222-51LME库存4971649728-12镍俄镍升贴水8508500LME仓单433204330218金川镍升贴水280028000LME升贴水0-205205LME注销仓单63966426-30沪伦比价762786-0242月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌锌SHEF锌主力2336523515-150LME锌319653121755SHEF仓单3224332701-458LME库存1560016225-625敬请参阅最后一页免责声明710商品日报现货升贴水-155-65-90LME仓单807580750现货报价2336024040-680LME升贴水33330LME注销仓单75258150-625沪伦比价731753-0222月7日2月6日涨跌2月7日2月3日涨跌SHFE铅主力1523515310-75LME铅211152150-385SHEF仓单10518105180LME库存22175202251950铅现货升贴水-185-21025LME仓单18850168502000现货报价1505015100-50LME升贴水0-12251225LME注销仓单18850168502000沪伦比价722729-0082月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌SHFE铝连三190951907025LME铝3月253452544-95SHEF仓单1634221610482374LME库存390200392200-2000现货升贴水-60-600LME仓单221575225275-3700铝长江现货报价1900018740260LME升贴水-3549-35-049南储现货报价19010001878000230沪伦比价753750004沪粤价差-1000-400030LME注销仓单16862516692517002月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌SHFE黄金4126241262000SHFE白银500800500800000COMEX黄金188480188480000COMEX白银22177221770000黄金TD4128441284000白银TD498700498700000贵伦敦黄金187070187070000伦敦白银22212221000金期现价差-022018-040期现价差2102300-200属COMEX金银比SHFE金银比价8239823300684898433055价SPDR黄金ETF9208292082000SLV白银ETF149465814866498009COMEX黄金库COMEX白银库221182711922118271190002918510533529278005371-92900037存存2月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌南北价差广-螺纹主力40184049-313703403000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格41204140-20-40-7030钢沈基差22942219041038卷螺差上海-117-13821方坯唐山377037700卷螺差主力514652月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌铁铁矿主力84058535-130巴西-青岛运价16091624-015矿日照港PB粉857868-11西澳-青岛运价635636-001石基差-816-8291365-62价差31953430-23562FeCFR679678000PB粉-杨迪粉369372-3焦2月7日2月6日涨跌2月7日2月6日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2750027545-45360460-100焦港煤港口现货准一2670266010焦炭港口基差12110615敬请参阅最后一页免责声明810商品日报焦煤价差晋-山西现货一级2450245002002000港焦煤主力1828518355-70焦煤基差6826757港口焦煤山250025000RBJ主力1461114700-00089西山西现货价格230023000JJM主力150401500700033数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明910商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室大连营业部电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明1010