本报告导读：
　　我们认为AIGC的意义在于提高内容生产力、打开内容创作想象空间，随着微软、谷歌、Meta等巨头及AI科研机构持续加码，AIGC有望重塑内容生产范式。
　　摘要：
　　AI研究数量呈指数级增长，推动AIGC迅速爆发。根据arXiv统计，2010-2021年间在该网站上发表的机器学习及AI相关论文数量增长超3倍。随着深度学习算法不断迭代，AIGC（AI-Generated Content，即利用AI技术寻找数据规律并泛化生成内容）逐步从实验性转向实用性，其效果亦逐渐逼真至人类难以分辨的程度
　　AIGC产业生态雏形已现，文本、代码生成趋近成熟，图像、音视频有望精进。目前AIGC已形成四类应用场景：1）AI文本生成，协助编辑广告、博客、邮件、海报等文案；2）AI代码生成，与AI文本生成类似，通过归纳演绎推理减少重复性工作；3）AI图像生成，绘画工具、数字藏品等C端应用兼具娱乐性与艺术性；4）AI音视频及游戏NPC生成，有望在元宇宙时代优化用户体验、激励用户自主创作。根据红杉资本预测，2023年文本、代码生成有望得以成熟应用，图像、音视频生成尚处于生成基础初稿的阶段。
　　AIGC提高内容生产力、打开内容创作想象空间，或为巨头争相加码的原因所在。从现有的四类应用场景来看，AIGC已经可以替代部分重复劳动力，并协助部分创造性劳动，未来AI技术的发展有望不断降低内容生产成本、提高生产效率并拓展内容边界。1月23日，微软宣布未来将对OpenAI追加投资数十亿美元，2月2日，微软宣布旗下产品将全线整合ChatGPT，对于微软而言，ChatGPT对必应（Bing）的赋能有望助其突破谷歌的桎梏，作为回应，谷歌亦发力大型语言模型。除了加码AI文本、代码生成以外，海外巨头如Meta、Netflix亦着力布局音视频等内容生成，未来人机协同或是大势所趋。
　　AIGC有望重塑内容生产范式，建议关注内容行业积极布局AIGC的标的。AI技术的发展有望不断降低内容生产成本，对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑。受益标的：视觉中国（拥有超过2/3的高水准独家或自有内容，素材储备丰富，多轮AIGC数字藏品均售罄）；蓝色光标（“创意画廊”平台于22年11月上线，支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作、AI营销、DTC电商等领域）；万兴科技（公司于22年11月宣布布局AIGC，首款产品万兴AI绘画开启公测）；昆仑万维（成立Star XMusicXLab，目前已经正式销售AI歌曲）等；天娱数科（1月30日，公司升级上线“MetaSurfing-元享智能云平台”，将AIGC技术纳入内容创作流程中）。
　　风险提示：技术发展不及预期，商业化拓展低于预期，版权纠纷等。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo传播文化业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest20230206上次评级增持AIGC迎巨头加码望成内容生产引擎TablesubIndustry细分行业评级行业陈筱分析师李芓漪研究助理更021-38675863021-38038428chenxiaogtjascomliziyigtjascom新证书编号S0880515040003S0880121080005本报告导读我们认为AIGC的意义在于提高内容生产力打开内容创作想象空间随着微软谷相关报告TableDocReport歌Meta等巨头及AI科研机构持续加码AIGC有望重塑内容生产范式传播文化业Damus横空出世去中心化社摘要交顺势而兴20230206TableSummaryAI研究数量呈指数级增长推动AIGC迅速爆发根据arXiv统计传播文化业ChatGPT加速AIGC出圈商2010-2021年间在该网站上发表的机器学习及AI相关论文数量增长业能力初显20230205超倍随着深度学习算法不断迭代3AIGCAI-GeneratedContent传播文化业春节档观影需求显著回暖游即利用AI技术寻找数据规律并泛化生成内容逐步从实验性转向实戏买量升温20230128用性其效果亦逐渐逼真至人类难以分辨的程度传播文化业观影热情回归疫后复苏博得AIGC产业生态雏形已现文本代码生成趋近成熟图像音视频开门红有望精进目前AIGC已形成四类应用场景1AI文本生成协助20230128编辑广告博客邮件海报等文案2AI代码生成与AI文本传播文化业春节档票房超2022年同期证经营数据回暖生成类似通过归纳演绎推理减少重复性工作图像生成绘3AI20230126券画工具数字藏品等C端应用兼具娱乐性与艺术性4AI音视频及研游戏NPC生成有望在元宇宙时代优化用户体验激励用户自主创究作根据红杉资本预测2023年文本代码生成有望得以成熟应用报图像音视频生成尚处于生成基础初稿的阶段AIGC提高内容生产力打开内容创作想象空间或为巨头争相加码告的原因所在从现有的四类应用场景来看AIGC已经可以替代部分重复劳动力并协助部分创造性劳动未来AI技术的发展有望不断降低内容生产成本提高生产效率并拓展内容边界1月23日微软宣布未来将对OpenAI追加投资数十亿美元2月2日微软宣布旗下产品将全线整合ChatGPT对于微软而言ChatGPT对必应Bing的赋能有望助其突破谷歌的桎梏作为回应谷歌亦发力大型语言模型除了加码AI文本代码生成以外海外巨头如MetaNetflix亦着力布局音视频等内容生成未来人机协同或是大势所趋AIGC有望重塑内容生产范式建议关注内容行业积极布局AIGC的标的AI技术的发展有望不断降低内容生产成本对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑受益标的视觉中国拥有超过23的高水准独家或自有内容素材储备丰富多轮AIGC数字藏品均售罄蓝色光标创意画廊平台于22年11月上线支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作AI营销DTC电商等领域万兴科技公司于22年11月宣布布局AIGC首款产品万兴AI绘画开启公测昆仑万维成立StarXMusicXLab目前已经正式销售AI歌曲等天娱数科1月30日公司升级上线MetaSurfing-元享智能云平台将AIGC技术纳入内容创作流程中风险提示技术发展不及预期商业化拓展低于预期版权纠纷等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1AI研究数量呈指数级增长推动AIGC迅速爆发32AIGC应用场景广演进空间大商业化潜力初显421产业生态基础层具备最高门槛应用层百花齐放422应用文本代码生成趋近成熟图像音视频有望精进623商业化付费订阅制渐成主流商业化潜力初显113投资建议124风险提示12请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13行业更新1AI研究数量呈指数级增长推动AIGC迅速爆发自2010年以来机器学习及AI相关研究数量呈指数级增长推动AIGC迅速爆发根据arXiv统计2010-2021年间在该网站上发表的机器学习及AI相关论文数量由不到1000篇月增至超过4000篇月随着深度学习算法不断迭代AIGCAI-GeneratedContent即利用AI技术寻找数据规律并泛化生成内容逐步从实验性转向实用性其效果亦逐渐逼真至人类难以分辨的程度典型案例如2022年8月AI绘画作品太空歌剧院获得美国科罗拉多州博览会美术比赛的第一名2023年1月超级对话模型ChatGPT通过沃顿商学院的一门商业管理课程考试图1在arXiv上发表的机器学习及AI相关论文数量呈指数级增长数据来源arXiv图2随着深度学习算法不断迭代AIGC效果逐渐逼真至人类难以分辨的程度资料来源中国信通院2022年人工智能生成内容AIGC白皮书国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of13行业更新2AIGC应用场景广演进空间大商业化潜力初显21产业生态基础层具备最高门槛应用层百花齐放AIGC产业生态可划分为基础层中间层应用层三层架构图3AIGC产业生态可划分为基础层中间层应用层三层架构资料来源腾讯研究院AIGC发展趋势报告2023国泰君安证券研究1基础层利用预训练模型搭建基础设施该环节具备最高的进入门槛参与者以头部企业为主预训练模型是众多小模型的通用基底为开发者降低AI开发与应用的门槛预训练模型初始投入成本高运行成本高对软件硬件均提出较高要求因此涉足该环节的企业以微软谷歌英伟达Meta等科技巨头以及OpenAIStabilityai等AI研究机构为主以OpenAI为例2020年该机构训练GPT-3的硬件及电力成本达1200万美元以Meta为例为了提供更强大的算力支撑Meta携手英伟达PenguinComputing及PureStorage打造AI超级计算机RSC其测试数据显示RSC训练大型NLP模型的速度提升3倍运行计算机视觉工作的速度提升20倍请务必阅读正文之后的免责条款部分4of13行业更新图4基础层方面Meta携手英伟达打造AI超级计算机RSC资料来源Meta官网2中间层基于预训练模型开发垂直化场景化个性化的模型和应用工具在预训练模型基础之上开发者可根据不同行业不同功能场景生成相应的小模型基础层企业向中间层延伸为顺势而为此外基础层企业还可扮演MaaSModel-as-a-Service服务提供方将其模型开源给更多企业以二次开发模型如NovelAI基于Stabilityai的开源模型StableDiffusion开发出二次元风格AI绘画工具图5中间层方面2022年Meta英伟达相继发布模型及应用工具资料来源Meta官网新智元国泰君安证券研究图6StableDiffusion画风更为细腻图7NovelAI以二次元画风闻名资料来源StableDiffusion官网资料来源NovelAI官网请务必阅读正文之后的免责条款部分5of13行业更新3应用层面向C端用户提供文本图像音视频等内容生成服务基于基础层中间层的模型及工具应用层企业可将其重心放在满足用户需求乃至创造内容消费需求上AI写作AI绘画等AIGC应用已在营销娱乐艺术收藏等领域落地以国内企业为例视觉中国依托其数字版权内容优势布局AIGC数字藏品借力AI持续扩充艺术多元性截至目前多轮发售的AIGC数字藏品均已售罄蓝色光标机器人小蓝博面向广告主推出AI绘画AI写作工具其中AI绘画工具创意画廊可生成抽象风格画作以适配不同营销场景图8视觉中国面向C端用户推出AIGC数字藏品蓝色光标面向广告主推出AI绘画AI写作工具资料来源元视觉艺术公众号小蓝博官网国泰君安证券研究22应用文本代码生成趋近成熟图像音视频有望精进文本代码生成有望最先得以成熟应用图像音视频生成趋向成熟还需时日AIGC按内容生成类别可划分为文本代码图像音视频四类根据红杉资本预测2023年文本代码生成有望得以成熟应用其中文本生成可实现垂直领域文案的精确调整达到科研论文精度代码生成可覆盖多语种多垂直领域图像音视频生成的成熟度相对较低目前尚处于生成基础初稿的阶段2030年有望得以成熟应用应用场景一AI文本生成协助编辑广告博客邮件海报等文案海外主流AI文本生成工具JasperCopyai涵盖多种企业文案场景其中Copyai以撰写博客海报及邮件为主Jasper在其基础上还可制定产品说明协助创作故事根据AIDA营销框架编辑文案以不同口吻向不同人群阐述等应用场景二AI代码生成与AI文本生成类似通过归纳演绎推理减少重复性工作请务必阅读正文之后的免责条款部分6of13行业更新图92023年文本代码生成有望得以成熟应用图像音视频生成趋向成熟还需时日资料来源红杉资本国泰君安证券研究图10AI文本生成工具JasperCopyai可协助编辑广告博客邮件海报等文案资料来源Jasper官网Copyai官网国泰君安证券研究ChatGPT在文本代码生成上均拥有出色能力适用于海量细分场景估值约290亿美元2022年11月30日OpenAI发布新一代超级对话模型ChatGPT该模型较前代而言有显著进步如减少不真实回答避免有害回答挑战用户问题前提等同时还具备连续对话的记忆能力人机交互体验更为逼真基于强大的智能回答能力ChatGPT可实现代码转换故事创作信息抽取等多种功能适用于海量细分场景该模型亦因此迅速出圈根据OpenAICEO发文及外媒报道ChatGPT上线5日用户数已突破百万截至目前MAU数或已破亿除了吸引用户以外OpenAI亦备受资本青睐根据钛媒体报道其估值约290亿美元远高于其他AIGC企业请务必阅读正文之后的免责条款部分7of13行业更新图11ChatGPT功能强大适用于海量细分场景资料来源CSDN表1AI文本代码生成相关企业备受资本青睐其中ChatGPT所属公司OpenAI估值约290亿美元AIGC应用工具收费模式融资日期融资金额投后估值持有OpenAI账户用户可免费使用Plus订阅套餐20美元月试2023年1月起与微软ChatGPT数十亿美元约290亿美元行高峰时段免排队快速响应展开全新合作优先获取新功能1万字试用版免费而后订阅价格Jasper2022年10月18日125亿美元15亿美元为40美元月2000字试用版免费而后订阅价Copyai2021年10月15日1100万美元-格为49美元月数据来源JasperCopyai企查查钛媒体国泰君安证券研究应用场景三AI图像生成绘画工具数字藏品等C端应用兼具娱乐性与艺术性与AI文本代码生成相比AI图像生成的创造性更强AI区别于人类的想象力可以在结果上更为直观地体现出来且具备更强的传播力目前AI图像生成以绘画工具数字藏品等C端应用为主请务必阅读正文之后的免责条款部分8of13行业更新图12意间AI绘画用户可设置生成图像风格图13美图秀秀支持用一张照片智能生成图像资料来源意间AI绘画小程序资料来源美图秀秀APP应用场景四AI音视频及游戏NPC生成有望在元宇宙时代优化用户体验激励用户自主创作创作者生态的发展可以划分为专业化工业化全民创作三个阶段其中专业化阶段由创意强技术领先的PGC主导目前大部分内容平台均处于这一阶段在工业化阶段辅助创作者生产内容的工具与中间件将逐步扩充AI技术在美术创作游戏开发与运营等方面的应用将逐步加深从而大幅降低创作成本当创作门槛降低至一定程度时UGC与PGC之间的技术鸿沟将被填平届时将涌入大量UGC创作者生态迈向全民创作阶段除了为用户提供低门槛创作工具以外AIGC在游戏NPC中的应用还可使游戏体验更为逼真生动但目前所需成本仍然较高图14游戏荒野大镖客2拥有超1000个AINPC游戏开发耗时7年成本约2亿美元资料来源腾讯TGDC2022大会请务必阅读正文之后的免责条款部分9of13行业更新图15创作者生态的发展可划分为三个阶段目前大部分内容平台仍处于由PGC主导的第一阶段资料来源JonRadoff国泰君安证券研究我们认为AIGC的意义在于提高内容生产力打开内容创作想象空间这或许也是巨头争相加码AIGC的原因所在从现有的四类应用场景来看AIGC已经可以替代部分重复劳动力并协助部分创造性劳动未来AI技术的发展有望不断降低内容生产成本提高生产效率并拓展内容边界1月23日微软宣布与OpenAI展开全新合作未来将追加投资数十亿美元2月2日微软宣布旗下产品将全线整合ChatGPT对于微软而言ChatGPT在拟人化交流即时生成内容等方面对必应Bing的赋能有望助其突破谷歌的桎梏作为回应谷歌即刻投资Anthropic并计划推出类似于ChatGPT的大型语言模型除了加码AI文本代码生成以外海外巨头如MetaNetflix亦着力布局音视频等内容生成未来人机协同或是大势所趋麦肯锡分析亦显示全球数字化劳动力市场规模将迅速扩大2030年有望达到17万亿元其中交互应用企业流程优化工业应用特殊应用规模分别达6247521332152583亿元图16海外巨头争相加码AIGC板块近期迎来高频催化资料来源新智元36氪国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10of13行业更新图172030年全球数字化劳动力市场规模有望达到17万亿元数据来源麦肯锡23商业化付费订阅制渐成主流商业化潜力初显主流AIGC应用工具均已开启付费订阅服务商业化潜力初显2月2日OpenAI宣布推出ChatGPTPlus订阅套餐美国试点价格为20美元月订阅该套餐的用户可在免费服务基础上享受高峰时段免排队快速响应以及优先获取新功能等权益除了ChatGPT以外NovelAIStableDiffusion等其他主流AIGC应用亦开启商业变现根据内容生成次数生成质量等条件设置多级别订阅套餐表2主流AIGC应用工具均已开启商业变现收费模式多为分级收取订阅费用主流AIGC主要功能收费模式应用工具持有OpenAI账户用Plus订阅套餐20美户可免费使用元月试行高峰时ChatGPT智能回答段免排队快速响应优先获取新功能套餐110美元月套餐215美元月套餐325美元月写作绘不限量文本生成包含套餐1服务更大包含套餐2服务质量NovelAI画的储存空间更高的文本创作每月更多额外创作补给StableDreamStudio及AP对于作品用于区块链项目的行为当该项目收入超过2万美元月时绘画Diffusion001欧元基础调用需为StableDiffusion支付20的版税套餐110美元月套餐230美元月套餐34美元GPU小套餐4600美元年Midjourney绘画200次快速生成不限900次快速生成不限时量排队生成量排队生成套餐1个人用户29套餐2企业用户299Interior室内设计美元月美元月请务必阅读正文之后的免责条款部分11of13行业更新JasperAI写作基础套餐40美元月Runway视频基础套餐12美元月数据来源各公司官网硅发布国泰君安证券研究3投资建议AIGC迅速爆发有望重塑内容生产范式建议关注内容行业积极布局AIGC的标的在文本图像音视频等内容素材创作过程中部分工作有望被AIGC完全取代剩余工作或由人机协同完成AI技术的发展有望不断降低内容生产成本对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑受益标的视觉中国拥有超过23的高水准独家或自有内容素材储备丰富多轮AIGC数字藏品均售罄蓝色光标创意画廊平台于22年11月上线支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作AI营销DTC电商等领域万兴科技公司于22年11月宣布布局AIGC首款产品万兴AI绘画开启公测昆仑万维成立StarXMusicXLab目前已经正式销售AI歌曲等天娱数科1月30日公司升级上线MetaSurfing-元享智能云平台将AIGC技术纳入内容创作流程中4风险提示技术发展不及预期商业化拓展低于预期版权纠纷等请务必阅读正文之后的免责条款部分12of13行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分13of13