本周观点：年报收官稳健，开门红成果丰硕
　　业绩：上市银行基本面总体稳健，区位优势仍是重要线索。从目前发布的业绩快报来看，上市银行在四季度疫情冲击的影响下，基本面仍然稳健，总体业绩增速和资产质量与三季度末持平，体现出干净资产负债表加持下强大的抗压能力。其中尤以拥有区位优势的城农商行表现更佳，在区域经济率先恢复、信贷供需两旺环境下，业绩增速仍在提升，资产质量继续改善。
　　开门红：1月信贷增长势头强劲。在节前信贷工作座谈会要求信贷投放适度靠前发力的指导下，各家银行纷纷在节前已加速了信贷投放节奏，结合疫情影响消退进一步强化了优势区域信贷供需两旺的特点，料节前信贷同比多增概率较大；节后来看，春节期间消费超预期复苏进一步强化了信贷市场的信心，参考节后票据市场利率持续走高的特点，料春节后信贷投放情况仍然良好；尽管月末票据市场利率有所下行，但预计与信贷投放情况较好的环境下为压平月度差异而进行的信贷调节有关。根据近期对多家银行的据调研反馈，1月信贷增长势头总体较为强劲。
　　展望：消费复苏与地产企稳带来估值修复。春节期间，居民消费复苏亮眼，后续随着疫情冲击的进一步消退，看好消费的持续复苏，在此基础上，零售银行有望持续受益。同时，前期受地产冲击超跌严重的股份行也将在地产修复的背景下获得估值修复机会。
　　投资建议：春节后，仍有数条线索对银行板块形成支撑。宏观面来看，消费复苏线索指向零售银行、地产修复线索指向股份行龙头；基本面来看，区位优势加持下，部分城农商行基本面仍在不断改善。目前银行板块呈现出“向下有支撑、向上有空间”的特点，行情依然可期。
　　推荐股票：①消费复苏、地产修复线索指向的“龙头”品种：招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行；②业绩确定性线索指向的拥有区位优势的城农商行：常熟银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、无锡银行。
　　风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate银行发布时间2023-02-06TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势银行周报年报收官稳健开门红成果丰硕上次评级优于大势本周观点年报收官稳健开门红成果丰硕TablePicQuote历史收益率曲线业绩上市银行基本面总体稳健区位优势仍是重要线索TableSummary从目前发布的业绩快报来看上市银行在四季度疫情冲击的影响下基本面仍然稳银行沪深300健总体业绩增速和资产质量与三季度末持平体现出干净资产负债表5加持下强大的抗压能力其中尤以拥有区位优势的城农商行表现更佳0-5在区域经济率先恢复信贷供需两旺环境下业绩增速仍在提升资产-10质量继续改善-15-20开门红月信贷增长势头强劲在节前信贷工作座谈会要求信贷投放1-25适度靠前发力的指导下各家银行纷纷在节前已加速了信贷投放节奏-302022-22022-52022-82022-11结合疫情影响消退进一步强化了优势区域信贷供需两旺的特点料节前信贷同比多增概率较大节后来看春节期间消费超预期复苏进一步强TableTrend涨跌幅1M3M12M化了信贷市场的信心参考节后票据市场利率持续走高的特点料春节绝对收益116-11后信贷投放情况仍然良好尽管月末票据市场利率有所下行但预计与相对收益-62-2信贷投放情况较好的环境下为压平月度差异而进行的信贷调节有关根据近期对多家银行的据调研反馈1月信贷增长势头总体较为强劲行业TableMarket数据成分股数量只42展望消费复苏与地产企稳带来估值修复春节期间居民消费复苏亮总市值亿66686眼后续随着疫情冲击的进一步消退看好消费的持续复苏在此基础流通市值亿19049市盈率倍上零售银行有望持续受益同时前期受地产冲击超跌严重的股份行488市净率倍051也将在地产修复的背景下获得估值修复机会成分股总营收亿58039成分股总净利润亿19172投资建议春节后仍有数条线索对银行板块形成支撑宏观面来看成分股资产负债率9157消费复苏线索指向零售银行地产修复线索指向股份行龙头基本面来看区位优势加持下部分城农商行基本面仍在不断改善目前银行板相关报告TableReport块呈现出向下有支撑向上有空间的特点行情依然可期东北银行春节后银行板块行情线索推荐股票消费复苏地产修复线索指向的龙头品种招商银行--20230131宁波银行平安银行兴业银行业绩确定性线索指向的拥有区位优东北银行12月金融数据点评企业贷款势的城农商行常熟银行江苏银行南京银行苏州银行无锡银行表现亮眼助推信贷增长超预期--20230111风险提示资产质量受经济超预期下滑影响信用风险集中暴露重点公司主要财务数据TableAuthorEPSPB重点公司现价评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E证券分析师王凤华招商银行3930461580696192119104买入执业证书编号S0550520020001宁波银行3183313361444185122096买入010-63210682wangfhnesccn平安银行1432173223263109077068买入研究助理马志豪兴业银行1726377458549063053047买入执业证书编号S0550121100013常熟银行724080098118101090080买入18513073035mazhnesccn江苏银行736121173208064063055买入南京银行1015154184230092086076买入苏州银行767093106129060078070买入无锡银行566081106127089071062买入请务必阅读正文后的声明及说明银行行业动态TablePageTop目录1本周观点年报收官稳健开门红成果丰硕32行业重点数据33资金价格回顾44一周理财市场回顾65同业存单市场回顾76行业要闻回顾77上市公司重要公告汇总88风险提示9图表目录图1银行申万与沪深300走势4图2银行股周涨幅4图3银行间同业拆借利率5图4SHIBOR利率5图5银行间国债收益率5图6美元兑人民币汇率5图7公开市场操作亿元5图8不同收益类型理财产品发行数量占比6图9不同期限理财产品发行数量占比6图10不同预期收益率理财产品发行数量比重6图11不同期限同业存单发行利率7图12中债商业银行同业存单到期收益率AAA7表1上市公司重要公告汇总8请务必阅读正文后的声明及说明211银行行业动态TablePageTop1本周观点年报收官稳健开门红成果丰硕业绩上市银行基本面总体稳健区位优势仍是重要线索从目前发布的业绩快报来看上市银行在四季度疫情冲击的影响下基本面仍然稳健总体业绩增速和资产质量与三季度末持平体现出干净资产负债表加持下强大的抗压能力其中尤以拥有区位优势的城农商行表现更佳在区域经济率先恢复信贷供需两旺环境下业绩增速仍在提升资产质量继续改善开门红1月信贷增长势头强劲在节前信贷工作座谈会要求信贷投放适度靠前发力的指导下各家银行纷纷在节前已加速了信贷投放节奏结合疫情影响消退进一步强化了优势区域信贷供需两旺的特点料节前信贷同比多增概率较大节后来看春节期间消费超预期复苏进一步强化了信贷市场的信心参考节后票据市场利率持续走高的特点料春节后信贷投放情况仍然良好尽管月末票据市场利率有所下行但预计与信贷投放情况较好的环境下为压平月度差异而进行的信贷调节有关根据近期对多家银行的据调研反馈1月信贷增长势头总体较为强劲展望消费复苏与地产企稳带来估值修复春节期间居民消费复苏亮眼后续随着疫情冲击的进一步消退看好消费的持续复苏在此基础上零售银行有望持续受益同时前期受地产冲击超跌严重的股份行也将在地产修复的背景下获得估值修复机会投资建议春节后仍有数条线索对银行板块形成支撑宏观面来看消费复苏线索指向零售银行地产修复线索指向股份行龙头基本面来看区位优势加持下部分城农商行基本面仍在不断改善资金面来看由于驱动11月以来银行板块上行的主要资金来源为北向资金因此两会前后公募基金换仓对银行板块冲击有限估值面来看与本轮港股的修复幅度相比A股银行板块仍有向上修复的空间综上所述目前银行板块呈现出向下有支撑向上有空间的特点行情依然可期推荐股票消费复苏地产修复线索指向的龙头品种招商银行宁波银行平安银行兴业银行业绩确定性线索指向的拥有区位优势的城农商行常熟银行江苏银行南京银行苏州银行无锡银行2行业重点数据过去一周截至2月4日A股银行申万板块下降269同期沪深300指数下降095A股银行相对沪深300低1735百分点A股银行申万板块在所有一级行业周涨跌幅中排名第31位A股上市银行涨幅靠前的是兰州银行055中国银行-031农业银行-034请务必阅读正文后的声明及说明311银行行业动态TablePageTop图1银行申万与沪深300走势数据来源东北证券Wind图2银行股周涨幅数据来源东北证券Wind3资金价格回顾1月2日至1月7日中国人民银行累计开展8880亿元逆回购操作共有16080亿元逆回购到期从全口径测算央行本周全口径净回笼7200亿元隔夜Shibor利率上升6个BP至12627天Shibor利率下降04个BP至1851年期国债收益率下降015个BP至2150410年期国债收益率下降276个BP至28943请务必阅读正文后的声明及说明411银行行业动态TablePageTop图3银行间同业拆借利率数据来源东北证券Wind图4SHIBOR利率图5银行间国债收益率数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图6美元兑人民币汇率图7公开市场操作亿元数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明511银行行业动态TablePageTop4一周理财市场回顾在新发行理财产品中保本固定型保本浮动型非保本型产品占比分别为001006-12个月期限理财产品发行数量占比最高为3402图8不同收益类型理财产品发行数量占比图9不同期限理财产品发行数量占比数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图10不同预期收益率理财产品发行数量比重数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明611银行行业动态TablePageTop5同业存单市场回顾本年同业存单累计净融资规模为524650亿元上周同业存单净融资规模为-94740亿元其中发行总额达32100亿元平均发行利率为24631到期量为126840亿元本周同业存单净融资规模为523440亿元发行总额达617080亿元平均发行利率为25138到期量为93640亿元未来三周将分别有466510亿元567670亿元721580亿元的同业存单到期图11不同期限同业存单发行利率图12中债商业银行同业存单到期收益率AAA数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind6行业要闻回顾1月30日央行公告称为维护月末流动性平稳1月30日以利率招标方式开展了1730亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示今日740亿元逆回购到期因此当日净投放990亿元1月21日央行公告称为维护月末流动性平稳1月31日以利率招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示今日3010亿元逆回购到期因此当日净投放1700亿元2月1日央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕2月1日以利率招标方式开展了1550亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示今日4470亿元逆回购到期因此当日净回笼2920亿元2月2日央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕2月2日以利率招标方式开展了660亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示今日4670亿元逆回购到期因此当日净回笼4010亿元2月3日央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕2月3日以利率招标方式开展了230亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示今日3190亿元逆回购到期因此当日净回笼2960亿元本周净回笼7200亿元请务必阅读正文后的声明及说明711银行行业动态TablePageTop7上市公司重要公告汇总表1上市公司重要公告汇总重要公告1月30日发布2022年度业绩快报公告表示截至2022年末苏州银行总资产524548亿元较上年末增长1579归属于上市公司股东的所有者权益38529亿元较上年末增长苏州银行1802吸收存款本金316348亿元较上年末增长1657发放贷款和垫款本金250633亿元较上年末增长17511月30日发布2022年度业绩快报公告表示截至报告期末紫金银行总资产2247亿元较年初增长180亿元增幅873存款余额1759亿元较年初增长197亿元增幅紫金银行1260贷款余额1603亿元较年初增长202亿元增幅1445报告期内实现营业总收入4507亿元同比增幅011净利润1601亿元同比增幅5651月30日发布2022年度业绩快报公告表示兴业银行实现利润总额106221亿元同比增长1145归属于母公司股东的净利润91377亿元同比增长1052盈利能力保持较好水平截至2022年末兴业银行资产总额9271761亿元较上年末增长777其兴业银行中本外币各项贷款余额4982883亿元较上年末增长1253负债总额8514463亿元较上年末增长766其中本外币各项存款余额4736982亿元较上年末增长988资产质量保持稳定不良贷款率109较上年末下降001个百分点拨备覆盖率23644较上年末下降3229个百分点1月31日发布关于职工监事辞任的公告公告显示中国银行监事会近日收到冷杰先生的辞呈由于年龄原因冷杰先生辞去中国银行职工监事监事会履职尽职监督委员会委员职务该辞任自2023年1月31日起生效中国银行2月3日发布关于副行长辞任的公告公告显示中国银行股份有限公司董事会收到陈怀宇先生的辞呈陈怀宇先生因工作调动辞去中国银行副行长职务该辞任自2023年2月3日起生效11月31日发布关于股东被动减持股份实施情况的公告公告显示青农商行于2022年12月17日披露了关于股东被动减持股份的预披露公告本次拟处置股份数量不超过2010000股占青农商行总股本的003622023年1月18日青农商行披露了关于股东股份解除冻结并被动减持进展情况及股份被轮候冻结的公告截至本公告日本次被青农商行动减持期间已届满2月1日发布关于监事辞职的公告公告表示青农商行监事会近日收到股东监事安杰先生的辞职报告安杰先生由于工作原因辞去青农商行第四届监事会股东监事及相关委员会委员的职务辞职后安杰先生不在青农商行及其控股子公司担任任何职务2月1日发布关于股东被动减持股份实施情况的公告公告显示青农商行于2022年12月17日披露了关于股东被动减持股份的预披露公告本次拟处置股份数量不超过江苏银行2010000股占青农商行总股本的003622023年1月18日青农商行披露了关于股东股份解除冻结并被动减持进展情况及股份被轮候冻结的公告截至本公告日本次被动减持期间已届满2月2日发布关于行长助理干晴女士任职资格获核准的公告公告表示近日常熟银行常熟银行收到中国银保监会苏州监管分局关于干晴任职资格的批复核准干晴女士常熟银行行长助理任职资格请务必阅读正文后的声明及说明811银行行业动态TablePageTop2月3日发布关于股东股份解除轮候冻结的公告公告显示隆鑫控股有限公司持有渝农商行136778711股限售流通股占本行总股本的比例为120其中被冻结股份数量为渝农商行136778711股占其持股数量比例为100本次解除轮候冻结股份数量为136778711股占其所持股份比例为100占渝农商行总股本比例为1202月3日发布2023年第一次临时股东大会决议公告公告表示本次会议审议通过了关齐鲁银行于向下修正A股可转换公司债券转股价格的议案数据来源东北证券Wind8风险提示资产质量受经济超预期下滑影响信用风险集中暴露请务必阅读正文后的声明及说明911银行行业动态TablePageTop研究团队简介王凤华东北证券绝对收益首席分析师国防军工行业首席分析师中国人民大学硕士研究生证券行业从业TableIntroduction25年2019年加入东北证券曾任民生证券研究所所长助理宏源证券中小盘首席分析师申万宏源证券研究所中小盘研究部总监联讯证券研究院执行院长2012年至2014年连续三年带领团队上榜新财富最佳中小市值分析师20162017年带领联讯研究院获得新财富最具潜力研究机构奖项多次获得水晶球Wind资讯金牌分析师今日投资天眼分析师金融界最佳分析师等多项奖项深入调研过500上市公司马志豪南开大学金融学硕士南开大学金融学本科现任东北证券银行组组长年加入东北证券2021重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准TableSales请务必阅读正文后的声明及说明1011银行行业动态TablePageTop东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明1111