【交易策略】
　　近日焦煤领跌黑色，主要在于一方面本周美联储加息再次到来，大宗商品走弱，成材带领黑色走弱；另一方面近期动力煤处于降价通道，澳煤进口利润仍存，双重影响焦煤估值下移，煤焦波动较大。产业方面，目前焦企生产平稳，产地煤矿放假多至十五后，煤焦供给整体稳中偏弱，假期下游保持正常生产，厂内煤焦库存下降，节后补库需求逐步释放且市场预期金三银四旺季逐步到来，煤焦现货后期或偏强运行，近期宏观影响大于产业，预期影响大于现实，建议轻仓操作，关注成材现货成交、政策、盘面预期与现实差等情况。
　　单边：逢低买入煤焦。
　　套利：黑色中多配煤焦。
　　期权：买看涨。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年02月01日研究员尉俊毅焦煤焦炭日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825投资者咨询从业证号焦炭期货价格焦煤期货价格今日昨日涨跌今日昨日涨跌01合约256126115-50501合约16651695-30Z001823305合约2777528265-4905合约1788518325-4409合约266952712-42509合约17131751-38021-65789253J09-J01108510058JM09-JM014856-8J01-J05-2165-215-15JM01-JM05-1235-137514weijunyiqhchinastockJ05-J091081145-65JM05-JM09755815-6J01港口现货基差388445-57JM01山西煤基差6546351896comcnJ05港口现货基差171230-59JM05山西煤基差5304973296J09港口现货基差279345-65JM09山西煤基差6065792696焦炭现货价格焦煤现货价格今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦294629460炼焦煤指数21742175-11准一级湿熄焦262526250低硫主焦煤指数24292434-53一级焦274027400中硫主焦煤指数22502255-55港口准一级湿熄焦平仓271027100高硫主焦煤指数2122211927港口一级湿熄焦平仓281028100肥煤指数21262126013焦煤指数216921690焦化利润气煤指数189818980今日昨日涨跌瘦煤指数223522350现货利润-98-980蒙5原煤自提15051530-25盘面01合约利润215226-12沙河驿蒙5精煤自提2120211010盘面05合约利润2702628盘面09合约利润2612547双焦汽运价格今日昨日涨跌介休丰南区2102100孝义日照港205210-5煤焦供需本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤产量5857550125845111家洗煤厂开工率70415981106230家焦化厂日均产量55925577015230家焦化厂开工率7432741202247家钢厂高炉日均产量2265722374283247家钢厂高炉开工率8415831105煤焦库存数据本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤库存1499915318-319中国煤矿库存244842421274230家焦化厂焦煤库存92334108938-16604230家焦化厂焦炭库存89364392491247家钢厂焦炭库存6397668007-4031港口焦煤库存10084100840港口焦炭库存18131853-417大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略近日焦煤领跌黑色主要在于一方面本周美联储加息再次到来大宗商品走弱成材带领黑色走弱另一方面近期动力煤处于降价通道澳煤进口利润仍存双重影响焦煤估值下移煤焦波动较大产业方面目前焦企生产平稳产地煤矿放假多至十五后煤焦供给整体稳中偏弱假期下游保持正常生产厂内煤焦库存下降节后补库需求逐步释放且市场预期金三银四旺季逐步到来煤焦现货后期或偏强运行近期宏观影响大于产业预期影响大于现实建议轻仓操作关注成材现货成交政策盘面预期与现实差等情况单边逢低买入煤焦套利黑色中多配煤焦期权买看涨相关价格现货日照青岛港焦炭现货现贸易现汇出库准一级焦平仓价2650测算焦炭仓单2880-2915元吨左右山西中硫主焦煤2100元单一山西煤仓单2100元左右重要资讯1汾渭信息港口焦炭讯截止目前山东两港焦炭库存合计为111万吨节后库存微增2万吨随着市场情绪逐渐升温投机环节询货增多部分有下游长协钢厂订单的贸易商有拿货的行为集港明显增加不过考虑当前产地焦炭仍处于去库阶段且下游钢厂补库意愿一般市场仍有一定下行风险多数参与者仍持观望态度目前港口准一级冶金焦现汇含税报价在2650-2700元吨较年前稍有上涨2汾渭信息产地焦煤讯2月1日山西长治地区低硫瘦焦煤S05G65-75以起拍价2350元吨竞拍5000吨较1月9日起拍价持平2350元吨成交2000吨其余流拍较1月9日成交价格下跌60-65元吨以上观点仅供参考不作为入市依据27大宗商品研究所黑色金属研发报告第三部分相关附图图1中国炼焦煤价格指数元吨图2甘其毛都蒙5精煤价格元吨36004100310036003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图3山西吕梁准一级焦价格元吨图4山东港口准一级平仓价元吨46004600410041003600360031003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图5主力合约基差价格走势蒙煤图6焦炭主力合约基差走势日照港20001500150010001000500500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货汾渭Wind图7焦炭09-01合约价差图8焦煤09-01合约价差41492692631031082282223237187181010JM1809-JM1901J1809-J1901J1909-J2001JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201J2009-J2101J2109-J2201数据来源银河期货汾渭Wind图9焦炭01-05合约价差图10焦煤01-05合约价差80070080070060060050050040040030030020020010010000-1005月6月7月8月9月10月11月12月-1005月6月7月8月9月10月11月12月-200-200J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2201-J2205J2301-J2305JM2101-JM2105JM2201-JM2205数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所黑色金属研发报告图11焦炭05-09合约价差图12焦煤05-09合约价差8007006005004003002001000-100-2009月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109J2205-J2209J2305-J2309JM2205-JM2209JM2305-JM2309数据来源银河期货wind资讯图13独立焦化利润走势元吨图1401合约焦化利润走势元吨9007001000500300600100-100-300200-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日427397641729102216281426191527211931122418301123161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月28月月月月月月月-200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579112334556677889912101011111212201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图1505合约焦化利润走势元吨图1609合约焦化利润走势元吨900900700700500500300300100100-100-100-300-300-500-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2137642654273974621311010203011203012221323231727261615251411211316262429102216281714261921193112183011231615272428月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123579468月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345971133455678892246791124556778891233691010111212121011111011111212102019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年57大宗商品研究所黑色金属研发报告数据来源银河期货wind资讯图17介休丰南区运费元吨图18孝义日照港运费元吨3503503003002502502002001501501001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977