【交易策略】
　　节后首日黑色高开低走，煤焦波动较大，宏观方面，国内疫情+房地产+美联储加息三座大山均向好，宏观大背景乐观。产业方面，焦企生产平稳，产地煤矿放假多至十五后，煤焦供给整体稳中偏弱，假期下游保持正常生产，厂内煤焦库存下降，节后补库需求逐步释放且市场预期金三银四旺季逐步到来，煤焦交易逻辑逐步从弱现实强预期转换至强现实强预期期现共振上涨，但需警惕成材压制黑色系涨幅。目前焦煤小幅贴水，焦炭接近平水，在后期现货仍有涨价预期下，煤焦或仍有上涨空间，综合看，煤焦驱动向上，估值合理偏低，后期或期现共振上涨，建议轻仓逢低买入为主，关注成材现货成交、政策、盘面预期与现实差等情况。
　　单边：逢低买入煤焦。
　　套利：黑色中多配煤焦。
　　期权：买看涨。
　　【相关价格】
　　现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2650，测算焦炭仓单2880-2915元/吨左右。山西中硫主焦煤2100元，单一山西煤仓单2100元左右。
　　【重要资讯】
　　1、国家统计局：2022年12月，中国原煤产量为40269.3万吨，同比增长2.4%；1-12月累计产量449583.9万吨，同比增长9.0%。
　　2、【汾渭信息】焦炭讯，随着宏观利多政策延续加之期货盘面走出升水，投机环节寻货增多，多数焦企反馈贸易环节近日寻货积极，另外随着钢材现货价格持续走强，钢厂整体盈利表现好转，整体看焦炭市场基本面向好改善。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年01月30日研究员尉俊毅焦煤焦炭日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825焦炭期货价格焦煤期货价格投资者咨询从业证号今日昨日涨跌今日昨日涨跌01合约265826685-10501合约173317595-265Z001823305合约28902889105合约18671886-1909合约27742765909合约177851796-175021-65789253J09-J01116965195JM09-JM014553659J01-J05-232-2205-115JM01-JM05-134-1265-75weijunyiqhchinastockJ05-J09116124-8JM05-JM0988590-15J01港口现货基差291388-97JM01山西煤基差602576265comcnJ05港口现货基差59168-109JM05山西煤基差46844919J09港口现货基差175292-117JM09山西煤基差557539175焦炭现货价格焦煤现货价格今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦294629460炼焦煤指数21822183-15准一级湿熄焦262526250低硫主焦煤指数24382456-18一级焦274027400中硫主焦煤指数225522550港口准一级湿熄焦平仓271027100高硫主焦煤指数211921190港口一级湿熄焦平仓281028100肥煤指数21262126013焦煤指数220122010焦化利润气煤指数189818980今日昨日涨跌瘦煤指数223522350现货利润-98-980蒙5原煤自提1530147060盘面01合约利润40538124沙河驿蒙5精煤自提213521350盘面05合约利润28125526盘面09合约利润28024832双焦汽运价格今日昨日涨跌介休丰南区2152150孝义日照港215225-10煤焦供需本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤产量50125527-2575111家洗煤厂开工率59816302-321230家焦化厂日均产量55775582-005230家焦化厂开工率7412742-008247家钢厂高炉日均产量223742223144247家钢厂高炉开工率8318256054煤焦库存数据本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤库存1531816337-1019中国煤矿库存242124986-776230家焦化厂焦煤库存108938108507431230家焦化厂焦炭库存643954171022247家钢厂焦炭库存68007668191188港口焦煤库存1008411191-1107港口焦炭库存185318213216大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略节后首日黑色高开低走煤焦波动较大宏观方面国内疫情房地产美联储加息三座大山均向好宏观大背景乐观产业方面焦企生产平稳产地煤矿放假多至十五后煤焦供给整体稳中偏弱假期下游保持正常生产厂内煤焦库存下降节后补库需求逐步释放且市场预期金三银四旺季逐步到来煤焦交易逻辑逐步从弱现实强预期转换至强现实强预期期现共振上涨但需警惕成材压制黑色系涨幅目前焦煤小幅贴水焦炭接近平水在后期现货仍有涨价预期下煤焦或仍有上涨空间综合看煤焦驱动向上估值合理偏低后期或期现共振上涨建议轻仓逢低买入为主关注成材现货成交政策盘面预期与现实差等情况单边逢低买入煤焦套利黑色中多配煤焦期权买看涨相关价格现货日照青岛港焦炭现货现贸易现汇出库准一级焦平仓价2650测算焦炭仓单2880-2915元吨左右山西中硫主焦煤2100元单一山西煤仓单2100元左右重要资讯1国家统计局2022年12月中国原煤产量为402693万吨同比增长241-12月累计产量4495839万吨同比增长902汾渭信息焦炭讯随着宏观利多政策延续加之期货盘面走出升水投机环节寻货增多多数焦企反馈贸易环节近日寻货积极另外随着钢材现货价格持续走强钢厂整体盈利表现好转整体看焦炭市场基本面向好改善以上观点仅供参考不作为入市依据第三部分相关附图26大宗商品研究所黑色金属研发报告图1中国炼焦煤价格指数元吨图2甘其毛都蒙5精煤价格元吨36004100310036003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图3山西吕梁准一级焦价格元吨图4山东港口准一级平仓价元吨46004600410041003600360031003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图5主力合约基差价格走势蒙煤图6焦炭主力合约基差走势日照港20001500150010001000500500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货汾渭Wind36大宗商品研究所黑色金属研发报告图7焦炭09-01合约价差图8焦煤09-01合约价差41492692631031082282223237187181010JM1809-JM1901J1809-J1901J1909-J2001JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201J2009-J2101J2109-J2201数据来源银河期货汾渭Wind图9焦炭01-05合约价差图10焦煤01-05合约价差80070080070060060050050040040030030020020010010000-1005月6月7月8月9月10月11月12月-1005月6月7月8月9月10月11月12月-200-200J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2201-J2205J2301-J2305JM2101-JM2105JM2201-JM2205数据来源银河期货wind资讯图11独立焦化利润走势元吨图1201合约焦化利润走势元吨9007001000500300600100-100-300200-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日427396472910161722281426152119312418301123162827121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19月月月月月月月-200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234795113455677889912236101112101112201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯46大宗商品研究所黑色金属研发报告图1305合约焦化利润走势元吨图1409合约焦化利润走势元吨900900700700500500300300100100-100-100-300-300-500-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2132766544273976411213110203010203012221121132313231727162616261525142417291022162814261915272119311224183011231628月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345791122334455667788991123345566778899121010101111111212121010111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图15介休丰南区运费元吨图16孝义日照港运费元吨3503503003002502502002001501501001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货wind资讯56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966