核心观点
　　2023年开年以来，基建领域利好政策频出，基础设施投资适度超前有望促进基建新开工迎来“开门红”；同时，专项债发行有望再次提速，发改委表示在一季度将将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用，而多地超前提前发布年度项目清单，项目投资额保持高位，建议关注2023年上半年基建投资增速。本周我们发布2022年建材行业复盘报告，2022年建材行业指数表现不佳，2023年建议关注竣工修复直接受益的浮法玻璃板块。
　　行业观点：
　　基础设施投资适度超前，专项债加快发行，多省市提前发布年度重点项目清单，关注2023年上半年基建投资增速。2023年开年以来，基建领域利好频出，1月18日国家发改委在例行新闻发布会上表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资，支持新型基础设施领域重大项目建设；适度超前开展基础设施投资，加强交通、能源、水利等重大基础设施建设。专项债发行有望再次提速，2023年一月份地方新增专项债发行规模4912亿元，略高于2022年1月份的4844亿元；本周，发改委表示在一季度将将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用，加快下达一批中央预算内投资计划。在政策及资金支持下，多地提前发布年度项目清单，基建新开工节奏有望提前，从投资金额来看，多省重点项目投资额依旧保持高位，建议关注2023年上半年基建投资增速。
　　本周我们发布2022年建材行业复盘报告，2022年以来地产增速超预期下滑，开启了建材行业3年周期中的下行阶段，建材板块需求低迷从而指数跑输沪深300指数2.74 pct，细分板块涨跌幅排序如下：玻璃＞水泥＞玻纤＞消费建材。周期品：2022年传统周期建材中浮法玻璃、玻纤均处于价格底部。竣工面积降幅逐渐收窄且2023年有望呈现复苏趋势，浮法玻璃将率先受益。消费建材：板块盈利拐点基本确认，2023年在保交楼政策推动下，竣工链条品类有望实现需求复苏。
　　从2022Q4公募持仓占比来看，2022年四季度，公募建材行业持仓占比为1.10%，较上季度提升0.18个百分点，较去年同期下降0.42个百分点。公募基金加仓股数最多的为防水板块，其中东方雨虹持仓环比增加7286.87万股，变动+47.84%，持仓总市值与持有基金数量重回榜首；科顺股份持仓环比增加3182.30万股，变动+26.20%；减仓股数前十大涉及玻璃、水泥、钢结构、石膏板、减水剂等多个板块个股。
　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为17.98%。此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向，市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍。2）BIPV：预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025年全球碳纤维需求量有望从11.8万吨提升至20万吨，4年CAGR 10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR达26.4%。4）风电叶片：中材叶片收购中复连众股权，有望实现强强联合，获取40%左右的市场份额，重塑风电叶片竞争格局。
　　水泥：全国均价下降0.39%，出货率恢复至10.47%
　　本周全国高标水泥含税均价为422.78元/吨，环比下降0.39%。价格下调区域主要是江西和贵州，幅度20-40元/吨；长三角沿江地区熟料价格上调30元/吨。本周全国水泥库容比71.69%，环比上周下降0.38pct，较上月同比下降1.19pct，较去年同期上升5.06pct。本周水泥出货率10.47%，环比上周上升3.47pct，较上月同比下降30.67pct，较去年同期上升6.33pct。
　　玻璃：浮法均价上涨2.01%，库存下降1.28%
　　本周全国玻璃现货成交均价1660元/吨，周环比上涨2.01%，年同比下降19.24%；2023年2月2日，单日成交均价为1677元/吨，较1月26日上涨3.07%。本周全国样本企业总库存7514.8万重箱，环比下降1.28%，同比上涨56.23%，库存天数33.7天，较上期-0.5天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃26.5元/平米，周环比持平，年同比上涨6.0%；2.0 mm镀膜光伏玻璃19.5元/平米，周环比持平，年同比上涨1.6%。2022年12月全国光伏新增装机21.70GW，同比增长8.23%；1-12月累计新增装机87.41GW，同比增长59.13%。
　　玻纤：1月产能环比持平，受春节影响库存阶段性反弹16.7%
　　本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势，节后近日市场整体需求尚未恢复，各池窑厂产销偏低下，短期价格暂报稳。截至2月2日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元/吨不等，全国均价在4122.75元/吨，环比节前一周均价持平，同比下跌33.50%。近期国内池窑电子纱市场价格暂无调整，周内各池窑厂价格报稳观望。目前电子纱主流报价10000-10200元/吨不等，环比基本持平；电子布价格当前主流报价维持4.3-4.4元/米不等。
　　碳纤维：丙烯腈价格周环比提升8%，1月碳纤维产量同比增长25.70%
　　本周国内碳纤维市场均价147.5元/公斤，周环比持平，年同比下降21.02%。截至2月3日，丙烯腈现货价约1.07万元/吨，周环比提升8%。2023年1月，碳纤维市场平均毛利率

研究报告全文：证券研究报告行业动态每周观点专项债发行有望提速关建筑材料注基建链条需求回暖核心观点2023年开年以来基建领域利好政策频出基础设施投资适维持评级强于大市度超前有望促进基建新开工迎来开门红同时专项债吕娟发行有望再次提速发改委表示在一季度将将加快推动提lyujuancsccomcn前批次地方政府专项债券发行使用而多地超前提前发布021-68821610年度项目清单项目投资额保持高位建议关注2023年上SAC编号s1440519080001半年基建投资增速本周我们发布2022年建材行业复盘报SFC编号BOU764告2022年建材行业指数表现不佳2023年建议关注竣工研究助理黄海修复直接受益的浮法玻璃板块huanghaibjcsccomcn研究助理李长鸿行业观点lichanghongcsccomcn基础设施投资适度超前专项债加快发行多省市提前发布年研究助理赵宇达zhaoyudacsccomcn度重点项目清单关注2023年上半年基建投资增速2023年开年以来基建领域利好频出1月18日国家发改委在例行新发布日期2023年02月06日闻发布会上表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资支持新型基础设施领域重大项目建设适度超前开展基础设施投市场表现资加强交通能源水利等重大基础设施建设专项债发行有望再次提速2023年一月份地方新增专项债发行规模49126亿元略高于2022年1月份的4844亿元本周发改委表示-4在一季度将将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用-14加快下达一批中央预算内投资计划在政策及资金支持下多-24地提前发布年度项目清单基建新开工节奏有望提前从投资-34金额来看多省重点项目投资额依旧保持高位建议关注202257202267202227202237202247202277202287202297202317202211720221272023年上半年基建投资增速2022107建筑材料沪深300本周我们发布2022年建材行业复盘报告2022年以来地产增速超预期下滑开启了建材行业3年周期中的下行阶段建材相关研究报告板块需求低迷从而指数跑输沪深300指数274pct细分板块涨跌幅排序如下玻璃水泥玻纤消费建材周期品2022年传统周期建材中浮法玻璃玻纤均处于价格底部竣工面积降幅逐渐收窄且2023年有望呈现复苏趋势浮法玻璃将率先受益消费建材板块盈利拐点基本确认2023年在保交楼政策推动下竣工链条品类有望实现需求复苏从2022Q4公募持仓占比来看2022年四季度公募建材行业持仓占比为110较上季度提升018个百分点较去年同期下降042个百分点公募基金加仓股数最多的为防水板块其中东方雨虹持仓环比增加728687万股变动4784持仓总市值与持有基金数量重回榜首科顺股份持仓环比增加318230万股变动2620减仓股数前十大涉及玻璃水泥钢结构石膏板减水剂等多个板块个股本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑材料行业动态研究报告关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达2644风电叶片中材叶片收购中复连众股权有望实现强强联合获取40左右的市场份额重塑风电叶片竞争格局水泥全国均价下降039出货率恢复至1047本周全国高标水泥含税均价为42278元吨环比下降039价格下调区域主要是江西和贵州幅度20-40元吨长三角沿江地区熟料价格上调30元吨本周全国水泥库容比7169环比上周下降038pct较上月同比下降119pct较去年同期上升506pct本周水泥出货率1047环比上周上升347pct较上月同比下降3067pct较去年同期上升633pct玻璃浮法均价上涨201库存下降128本周全国玻璃现货成交均价1660元吨周环比上涨201年同比下降19242023年2月2日单日成交均价为1677元吨较1月26日上涨307本周全国样本企业总库存75148万重箱环比下降128同比上涨5623库存天数337天较上期-05天本周32mm镀膜光伏玻璃265元平米周环比持平年同比上涨6020mm镀膜光伏玻璃195元平米周环比持平年同比上涨162022年12月全国光伏新增装机2170GW同比增长8231-12月累计新增装机8741GW同比增长5913玻纤1月产能环比持平受春节影响库存阶段性反弹167本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势节后近日市场整体需求尚未恢复各池窑厂产销偏低下短期价格暂报稳截至2月2日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨环比节前一周均价持平同比下跌3350近期国内池窑电子纱市场价格暂无调整周内各池窑厂价格报稳观望目前电子纱主流报价10000-10200元吨不等环比基本持平电子布价格当前主流报价维持43-44元米不等碳纤维丙烯腈价格周环比提升81月碳纤维产量同比增长2570本周国内碳纤维市场均价1475元公斤周环比持平年同比下降2102截至2月3日丙烯腈现货价约107万元吨周环比提升82023年1月碳纤维市场平均毛利率约1895月环比下降364pct截至2月3日国内碳纤维库存3120吨周环比提升196其中东北华东西北库存分别为14201195505吨环比变动30300吨2023年1月国内碳纤维产量441022吨环比下降123同比增长2570投资建议推荐行业景气度回升标的旗滨集团中国巨石受益于风光电发展的新材料机会中材科技洛阳玻璃消费建材龙头底部修复机会东方雨虹三棵树风险提示地产基建投资不及预期原材料价格上涨超预期请参阅最后一页的重要声明1建筑材料行业动态研究报告一行业观点基础设施投资适度超前专项债加快发行多省市提前发布年度重点项目清单关注2023年上半年基建投资增速2023年开年以来基建领域利好频出1月18日国家发改委在例行新闻发布会上表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资支持新型基础设施领域重大项目建设适度超前开展基础设施投资加强交通能源水利等重大基础设施建设专项债发行有望再次提速2023年一月份地方新增专项债发行规模4912亿元略高于2022年1月份的4844亿元本周发改委表示在一季度将将加快推动提前批次地方政府专项债券发行使用加快下达一批中央预算内投资计划在政策及资金支持下多地提前发布年度项目清单基建新开工节奏有望提前从投资金额来看多省重点项目投资额依旧保持高位建议关注2023年上半年基建投资增速本周我们发布2022年建材行业复盘报告2022年以来地产增速超预期下滑开启了建材行业3年周期中的下行阶段建材板块需求低迷从而指数跑输沪深300指数274pct细分板块涨跌幅排序如下玻璃水泥玻纤消费建材周期品2022年传统周期建材中浮法玻璃玻纤均处于价格底部竣工面积降幅逐渐收窄且2023年有望呈现复苏趋势浮法玻璃将率先受益消费建材板块盈利拐点基本确认2023年在保交楼政策推动下竣工链条品类有望实现需求复苏从2022Q4公募持仓占比来看2022年四季度公募建材行业持仓占比为110较上季度提升018个百分点较去年同期下降042个百分点公募基金加仓股数最多的为防水板块其中东方雨虹持仓环比增加728687万股变动4784持仓总市值与持有基金数量重回榜首科顺股份持仓环比增加318230万股变动2620减仓股数前十大涉及玻璃水泥钢结构石膏板减水剂等多个板块个股关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达2644风电叶片中材叶片收购中复连众股权有望实现强强联合获取40左右的市场份额重塑风电叶片竞争格局投资建议推荐行业景气度回升标的旗滨集团中国巨石受益于风光电发展的新材料机会中材科技洛阳玻璃消费建材龙头底部修复机会东方雨虹三棵树请参阅最后一页的重要声明2建筑材料行业动态研究报告二市场回顾本周中信建材指数下跌001上证综指下跌004深证成指上涨061沪深300下跌095本周汽车计算机国防军工传媒机械综合涨幅居前餐饮旅游银行非银家电煤炭涨幅居后图表12022年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投本周子板块中消费建材下跌296水泥上涨013混凝土及外加剂上涨306玻璃及玻纤上涨092耐火材料上涨480装配式建筑上涨001新材料上涨082年初至今来看玻璃及玻纤耐火材料子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM周涨跌幅2023年初至今涨跌幅消费建材4101-296789水泥874013777混凝土及外加剂2263306833玻璃及玻纤15310921115耐火材料2175480952装配式建筑50312001775新材料8382082270建材行业1563-001804资料来源Wind中信建投本周涨幅前五耀皮玻璃北玻股份赛特新材山东玻纤祁连山本周跌幅前五中国联塑信义玻璃亚士创能旗滨集团东方雨虹请参阅最后一页的重要声明3建筑材料行业动态研究报告图表4涨幅跌幅前五公司周涨幅前五周跌幅前五公司简称周涨跌幅2023年初至今公司简称周涨跌幅2023年初至今耀皮玻璃54586797中国联塑-8701202北玻股份21573137信义玻璃-8271142赛特新材14943093亚士创能-801755山东玻纤10361632旗滨集团-709246祁连山9381158东方雨虹-606673资料来源Wind中信建投三行业基本数据31水泥全国均价下降039出货率恢复至1047本周全国高标水泥含税均价为42278元吨环比下降039价格下调区域主要是江西和贵州幅度20-40元吨长三角沿江地区熟料价格上调30元吨据数字水泥网统计华东地区水泥价格大稳小动江苏南京和苏锡常地区水泥价格稳定浙江地区水泥市场需求尚未启动中南地区水泥价格以稳为主广东珠三角地区部分企业熟料价格上调10元吨广东珠三角地区部分企业熟料价格上调10元吨西南地区水泥价格出现回落四川成德绵地区水泥价格平稳贵州贵阳安顺地区水泥价格下调30-40元吨从全国六大区来看华北维持全国均价最高地区西南维持全国均价最低地区图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周全国水泥库容比7169环比上周下降038pct较上月同比下降119pct较去年同期上升506pct本周水泥出货率1047环比上周上升347pct较上月同比下降3067pct较去年同期上升633pct请参阅最后一页的重要声明4建筑材料行业动态研究报告图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周水泥熟料价格差为9553元吨环比下降933元低于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格2499元吨周环比下降075年同比下降1583其中价格最高为西南地区2931元吨最低为西北地区2364元吨图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源Wind中信建投32玻璃浮法均价上涨201库存下降128本周全国玻璃现货成交均价1660元吨周环比上涨201年同比下降19242023年2月2日单日成交均价为1677元吨较1月26日上涨307本周全国样本企业总库存75148万重箱环比下降128同比上涨5623库存天数337天较上期-05天本周华北市场交投逐渐恢复周初工厂价格多有所提涨成交较好但下游加工企业多尚未开工需求未启动货源实际消化有限采购备货意向薄弱加之部分业者低价出货市场价格松动且价格十分灵活华东价格涨跌互现各厂家操作灵活短期让利刺激市场采购虽有产线点火但玻璃出产还需时日上旬随着物流逐步恢复市场活跃销量尚可后情绪转淡销量下行库存相对稳定华中市场本周价格稳中有涨下游适量备库上旬多数厂家产销较好下旬市场情绪分化厂家产销较前期转弱小部分价格存优势的厂家维持在请参阅最后一页的重要声明5建筑材料行业动态研究报告销大于产状态华南市场部分企业纷纷提涨刺激下游备货但受物流运输影响部分企业产销一般部分企业产销可至平衡及以上整体企业库存微降东北销量逐渐回升周初物流未完全恢复交易平淡至正月初十后北方物流畅通成交量逐渐回升伴随价格小幅上调整体库存上行西南市场陆续返市企业价格上调带动市场情绪个别企业产销良好货源流通增加但下游部分企业尚未完全恢复故需求仍存观望西北市场波动不大个别企业价格调整产销整体表现一般部分产品自用缓解一定库存压力外销发货尚在恢复中图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源Wind中信建投本周国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19985万吨日其中在产236条冷修停产66条浮法产业企业开工率为7815产能利用率为7880本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润-129-18661元周环比分别变动371240元年同比变动-593-439-535元图表13玻璃样本企业库存天数图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源隆众资讯中信建投本周32mm镀膜光伏玻璃265元平米周环比持平年同比上涨6020mm镀膜光伏玻璃195元平米周环比持平年同比上涨162022年12月全国光伏新增装机2170GW同比增长8231-12月累计新增装机8741GW同比增长5913请参阅最后一页的重要声明6建筑材料行业动态研究报告图表15光伏玻璃价格周度图表16光伏新增装机量月度32mm20mm发电新增设备容量太阳能新增值万千瓦50250021704520054020003530150025108620100071781349355268368567474756415325310411351375367105002082832355175002020-042020-072019-012019-042019-072019-102020-012020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源PVInfoLink中信建投资料来源Wind国家能源局中信建投33玻纤1月产能环比持平受春节影响库存阶段性反弹167本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势节后近日市场整体需求尚未恢复各池窑厂产销偏低下短期价格暂报稳截至2月2日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨环比节前一周均价持平同比下跌3350图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨资料来源卓创资讯中信建投注样本企业各产品算数平均资料来源卓创资讯中信建投近期国内池窑电子纱市场价格暂无调整周内各池窑厂价格报稳观望节后近日各厂家价格暂稳观望近期下游需求支撑相对有限整体下游开工不足局部个别刚需少量提货当前多数池窑厂主流产品G75仍自用织布整体产品供应紧俏度有所缓解但后期需求支撑仍较有限下预计价格提涨空间不大目前电子纱主流报价10000-10200元吨不等环比节前价格基本持平电子布价格当前主流报价维持43-44元米不等请参阅最后一页的重要声明7建筑材料行业动态研究报告图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投2023年1月玻纤在产产能环比持平重点区域库存环比反弹16702023年1月国内玻纤纱总产能7447万吨年环比持平在产产能658万吨环比持平冷修产能506万吨停产305万吨已拆除16万吨1月国内重点区域玻纤库存7498万吨环比提升1670主要系春节影响大约新增1周库存变化处在合理范围内其中泰安环比提升1395至196万吨桐乡环比提升562至216万吨图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存吨80080000075070000070060000065050000060040000055030000050020000045010000040002022-102019-032019-082022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012017-072017-122018-052018-102020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-12资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑材料行业动态研究报告34碳纤维丙烯腈价格周环比提升81月碳纤维产量同比增长2570本周国内碳纤维市场均价1475元公斤周环比持平年同比下降2102截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考120-125元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考125-130元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考110-120元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考220-230元千克原料端国内原丝产品价格维持42-46万元吨碳纤维企业多履行长单采购图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内丙烯腈市场价格宽幅上涨碳纤维价格平稳利润有所下滑截至2月3日丙烯腈现货价约107万元吨周环比提升82023年1月碳纤维市场平均毛利率约1895月环比下降364pct图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投Wind截至2月3日国内碳纤维库存3120吨周环比提升196其中东北华东西北库存分别为14201195505吨环比变动30300吨2023年1月国内碳纤维产量441022吨环比下降123同比增长2570请参阅最后一页的重要声明9建筑材料行业动态研究报告图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑材料行业动态研究报告四一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告万年青公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润456-587亿元同比下降7138-6316凯伦股份公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润-9940万元-14540万元同比由盈转亏科顺股份公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润140-210亿元同比下降6878-7919王力安防公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润-2500万元-3700万元同比由盈转亏亚厦股份公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润160-230亿元同比由亏转盈中国巨石公司控股股东振石集团质押股份3292万股占其所持股份比例527占公司总股本比例082公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润5000万元-6000万元同比下降9325-坚朗五金94381月30日天洋新材公司控股股东李哲龙先生质押股份1370万股占其所持股份比例1266占公司总股本比例412金晶科技公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润350-380亿元同比下降71-73三棵树公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润200-300亿元同比由亏转盈海螺水泥公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润13177-15688亿元同比下降50-58东鹏控股公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润170-250亿元同比增长1066-6599华新水泥公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润2521-2843亿元同比下降47-53帝欧家居公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润-12-16亿元同比由盈转亏长海股份公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润727-883亿元同比增长27-541月31日洛阳玻璃公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润7700-9000万元同比增长50-602月1日吉林碳谷公司发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润610-650亿元同比增长94-106山东药玻公司控股股东鲁中投资质押股份105万股占其所持股份比例081占公司总股本比例0162月2日公司实际控制人李卫国先生办理质押股份展期展期数量1637万股占其所持股份比例287占公东方雨虹司总股本比例065公司拟使用募集资金3480万元向昆山天洋增资31209万元向南通天洋增资29908万元向海安天洋增2月3日天洋新材资合计增资金额为64598万元增资后公司对上述子公司的持股比例仍为100资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11建筑材料行业动态研究报告五一周行业动态图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容2023年财政部将坚持稳字当头稳中求进加力提效实施积极财政政策保持必要的财政支出强1月30日财政部度合理安排地方政府专项债券规模适当扩大专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围持续形成实物工作量和投资拉动力广东四川福建成都武汉济南烟台等多个省市密集发布重点项目名单其中福建发改委印发2023年度省重点项目名单2023年度福建省重点项目1580个总投资409万亿元年度计第一财经日报划投资6480亿元四川2023年重点项目名单共列700个项目其中续建项目464个新开工项目236个中国1月官方制造业PMI为501升至临界点以上制造业景气水平明显回升2022年全国规模1月31日国家统计局以上工业企业实现利润总额840385亿元比上年下降40据中指研究院不完全统计2023年新调整利率下限的城市接近20个包括郑州天津福州沈中指研究院阳厦门等二线城市肇庆湛江云浮惠州韶关江门阶段性取消首套房贷利率下限重庆市经济信息委十四五期间全市水泥熟料不超过十三五时期规模支持通过市场化兼并重组等方式逐步退出等低效水泥熟料生产线不再新增独立的水泥粉磨产能近日湖北和云南两省分别发布错峰生产通知湖北省要求绩效分级达到A级的水泥生产企业全年2月1日数字水泥网错峰生产天数不得少于30天其他水泥生产企业不少于45-60天云南省要求昭通市西双版纳州迪庆州行政区域内的每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数100天2022年末金融机构人民币各项贷款余额21399万亿元同比增长111房地产开发贷款余额2月3日中国人民银行1269万亿元同比增长37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点个人住房贷款余额388万亿元同比增长12增速比上年末低10个百分点发布关于推动经济运行率先整体好转的若干政策措施提出十方面共33项重磅措施其中包括2月3日南京市人民政府支持提取住房公积金支付购房首付款减轻居民首付资金周转压力佛山住建局发布通知于2月1日起停止个人住房查询的对外查询业务佛山市全市停止个人住房2月4日佛山住建局查询的对外查询服务即意味着佛山停止购房查册认贷不认房资料来源Wind政府官网各类媒体网站中信建投请参阅最后一页的重要声明12建筑材料行业动态研究报告六盈利预测与估值图表31建材行业上市公司盈利预测与估值总市值EPS元股PE分类公司代码公司简称收盘价亿元20212022E2023E20212022E2023E002791SZ坚朗五金9751313532770842283511643603737SH三棵树1260047431-111144275-1148846603378SH亚士创能12405354-183030056-741222128HK中国联塑91328325099106132997002641SZ公元股份4936089047032043101511300599SZ雄塑科技7872818033029044242718300198SZ纳川股份2993084-011000000-2800B端消费建002271SZ东方雨虹358390237170117170213121材300737SZ科顺股份135115954059034064233921300715SZ凯伦股份143055040200120347212242002918SZ蒙娜丽莎19147947077-03813925-5014002798SZ帝欧家居8383226018-06006247-1414002084SZ海鸥住工4813131015021027332318605268SH王力安防10194518032028057323618小计254971133723002372SZ伟星新材227736252077082099302823000786SZ北新建材280447374208192230131512603330SH上海天洋155267150470090613318226C端消费建603385SH惠达卫浴7792987062048063131612材002718SZ友邦吊顶16062111-253000000-600605318SH法狮龙14881922046059091322516003012SZ东鹏控股92010792013050071711813小计108153264717600585SH海螺水泥2907148871628362419587600801SH华新水泥164528178258179228697600881SH亚泰集团2367667-039000000-600600326SH西藏天路492453100300000016400000789SZ万年青9007177191129156576002233SZ塔牌集团769916915704807951610000935SZ四川双马248618979130177256191410000672SZ上峰水泥123612053272156202586水泥600425SH青松建化4075612023033039181210600720SH祁连山11088601122140155987600449SH宁夏建材12465958168000000700601992SH金隅集团2552333402702402491111000401SZ冀东水泥873232061630871105108002596SZ海南瑞泽3483994-099000000-400600802SH福建水泥5672598087000000700小计30992817108603916SH苏博特16847078127105138131612002398SZ垒知集团6204443038044056161411002809SZ红墙股份105522040540000002000002457SZ青龙管业85228540430000002000混凝土及外002671SZ龙泉股份477269900300000015900加剂002205SZ国统股份1165216500500000025200603616SH韩建河山57321850080000007200002302SZ西部建设80910212067060081121410小计33840701511600529SH山东药玻291319331099105129292823玻璃601636SH旗滨集团11673131615606409871812请参阅最后一页的重要声明13建筑材料行业动态研究报告0868HK信义玻璃1620666562831351766129000012SZ南玻A7201703805006908314109600876SH洛阳玻璃220410793046053089484225600586SH金晶科技121117302092039066133118601865SH福莱特368372122099114166373222002613SZ北玻股份60356510060060071039686002623SZ亚玛顿331666010300721401114624300093SZ金刚玻璃44299567-093000000-48600819SH耀皮玻璃77663530110000007100600660SH福耀玻璃394599398123192209322119小计362130353425600176SH中国巨石1471588861511621641099002080SZ中材科技244040946201202221121211300196SZ长海股份153762821291821941288玻纤605006SH山东玻纤9485688109100117998603256SH宏和科技7186353014008013518754603601SH再升科技5805917034023031172519小计124073182518002066SZ瑞泰科技1274294302100003362038002225SZ濮耐股份4324365008031036541412耐火材料002088SZ鲁阳节能242012253106125153231916002392SZ北京利尔381453603403704311109小计24097371519002541SZ鸿路钢构334823102210185235161814002375SZ亚厦股份4766378-066000000-7002163HK远大住工7783794007-036018111-2142装配式建筑0726HK筑友智造科技0421303005000000900836149BJ旭杰科技4193090270000001600小计3488629-228603826SH坤彩科技51922429903106020716987256616HK环球新材国际5346364016018025332922688398SH赛特新材45383630142095156324829新材料688295SH中复神鹰4518406620350651001297045000420SZ吉林化纤48411901-006001010-8164548836077BJ吉林碳谷504516075104219303482317小计1029315515031资料来源Wind一致预期中信建投请参阅最后一页的重要声明14建筑材料行业动态研究报告风险分析1地产基建投资增速不及预期建材行业下游主要为地产和基建行业其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求近年来房地产行业经历了多轮降杠杆去库存资金收紧等政策调控未来仍将面临结构性改变基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓倘若地产基建投资增速不及预期将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险2原材料价格上涨超预期建材行业属于中游制造业上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下建材企业盈利空间将被挤压从而面临利润下滑的风险请参阅最后一页的重要声明15建筑材料行业动态研究报告分析师介绍吕娟董事总经理高端制造组组长机械建材首席分析师复旦大学经济学硕士法国EDHEC商学院金融工程交换生河海大学机械工程及自动化学士200707-201612曾就职于国泰君安证券研究所201701-201907曾就职于方正证券研究所曾获新财富金牛IAMAC水晶球第一财经WIND最佳分析师第一名研究助理黄海18810456102huanghaibjcsccomcn李长鸿010-81158042lichanghongcsccomcn赵宇达18380415673zhaoyudacsccomcn请参阅最后一页的重要声明16建筑材料行业动态研究报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后买入相对涨幅15以上6个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6增持相对涨幅515个月内公司股价或行业指数相对同期相关证股票评级中性相对涨幅-55之间券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场减持相对跌幅515以沪深300指数作为基准新三板市场以三板成卖出相对跌幅15以上指为基准香港市场以恒生指数作为基准美国强于大市相对涨幅10以上市场以标普500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼B座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明17