●终端需求，缓慢回升。上周，钢材现货价格小幅下行，螺纹全国均价上行至4422元/吨，热卷全国均价上行至4209元/吨。上周螺纹社会库存上升18.02%;热卷社库存上升15.1%。终端复工缓慢，市场对于需求不足预期的担忧有所增加，库存继续大幅累增。宏观政策方面对于终端需求刺激较多,市场对需求预期较好。
　　●钢铁供给,压力较小。高炉开工率77.41%，较上周上升0.72.硅锰下游五大钢材周需求环比增加1.94%.钢材供应水平环比逐渐抬升。
　　●硅铁方面，价格窄幅波动为主。2022年12月，硅铁出口量3.78万吨，2022年内出口累计同比抬升23.49%，日本2023年1月制造业PM|48.9,环比持平,预计出口量保持在3.5万吨左右。需求方面，粗钢产量逐渐回升;金属镁2023年1月份产量7.09万吨，2023年1月累计同比增加0.85%。供应方面，硅铁产量较为正常,2月第一周硅铁日均产量17058吨，周度环比抬升3.52%。受黑色整体带动，硅铁价格有所下行，基本面矛盾并不突出，主要矛盾仍在黑色系整体的带动上。
　　●硅锰方面，锰矿带来的支撑较强。由于南方电费调降，南方小型工厂利润水平抬升，预计硅锰市场供应将会有所抬升。需求端，钢厂可用库存天数已经抬升，大型钢厂招标仍未到来，市场继续等待。South32报价环比上行,对于现货矿形成一定支撑,持续关注Comilog远期锰矿报价。供给端周度开工率61.26%，环比抬升1.13%。本周港口矿599.9万吨，环比下降24.8万吨。锰矿到港量不高，锰矿出港量水平-般,并未达到采购常量，整体锰矿库存有所下降。2023年1月全球制造业PM149.1,环比下降0.4.临近钢招,锰矿方面消息对于硅锰价格形成较强支撑。此外，仍需关注康密劳报盘消息。
　　风险提示:产量继续走高
　　操作建议:回调买入硅锰主力合约